【大势研判·张瑜】 经济的核心逻辑与出路 （一）居民部门：预防性储蓄高企 居民部门的核心特征是预防性储蓄规模过大。 2008 年 -2018 年，居民存款占名义 GDP 的比重始终在 80% 左右；但过去 3-4 年快速提 升至 120% 左右，我们估算预防性超额存款在 30-40 万亿体量。所以居民部门的核心问题在于预防性存款偏高，它造成了流动性积聚， 这是当前居民部门最关键的特征。 各位投资朋友好。近两个月数据波动较大，大家对宏观经济仍有不少疑惑，本次旬度我们把最近的诸多变化串联起来做个梳理。主要分 两部分：一是介绍理解当前经济的 4 部门极简模型，二是探讨企业利润端的突出问题，也就是生产性信贷与生产性投资过高的 " 生产性 " 魔咒。 一、基础模型：经济四部门的核心逻辑 宏观经济可概括为：居民、企业、政府、海外四个部门，我们关注每个部门当前最核心的运行逻辑是什么： （二）政府部门：财政收入承压 政府部门的矛盾集中在财政收入，包括三个： 一是， PPI 回落导致财政收入下滑： 居民消费意愿弱直接拖累企业循环，需求不足引发利润与价格承压，而 PPI 与中国税收（尤其是增 值税这类流转税）同步性较强，在物价周 ...

金融服务业就业增长 - 爱尔兰金融服务业就业岗位从2015年35,500个增至目前60,000多个 增幅接近70% [1] - 增长部分得益于英国脱欧 自2016年以来行业蓬勃发展 [1] 行业竞争与挑战 - 需应对新加坡和迪拜等新兴国际金融服务中心的激烈竞争 [1] - 绿色转型带来挑战 需引导投资至符合气候和可持续发展目标的项目 [1] - 需吸引更多家庭储蓄从银行账户转向生产性投资 [1] 爱尔兰金融战略发展 - 财政部启动新"爱尔兰金融"战略磋商 延续1987年政策支持与税收减免模式 [2] - 当前拥有约600家国际金融服务业(IFS)公司 为全球第六大金融服务出口国和第三大基金注册地 [2] - 行业涉及银行、基金、资产管理、保险、金融科技及飞机租赁等细分领域 [2] 行业专业化成就 - 全球60%租赁飞机由爱尔兰管理 成为支付公司和飞机租赁专业中心 [2] - 2023年行业贡献近10亿欧元直接税收收入 [2] - 政府目标到2030年在金融领域新增9,000个就业岗位 [2]