报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美双方延长“关税休战”90天，经贸关系走向“阶段性缓和”，为双边磋商创造积极氛围 [1] - 欧佩克上调明年全球石油需求预测，下调美国及其他非欧佩克成员国供应增长预测，市场前景更紧张 [2] - 上周美国原油和汽油库存料减少，截至8月8日当周，原油库存下滑约30万桶，汽油库存减少178万桶 [2] - EIA下调油价预期，2025年布伦特原油均价从68.89美元/桶降至67.22美元/桶，2026年从58.48美元/桶降至51.43美元/桶；2025年WTI价格平均从65.22美元/桶降至63.58美元/桶，2026年从54.82美元/桶降至47.77美元/桶 [2] - 华北市场沥青需求回暖、炼厂限量发货支撑现货价格；山东市场资源供应充裕，成交集中低端；东北市场需求清淡，降价拉低均价；南方市场需求不温不火，库存中低位价格走稳；后市华北、山东炼厂库存可控，华北现货偏紧利好价格，南方需求释放慢，沥青价格平稳，区域分化延续 [5] 根据相关目录分别进行总结 沥青现货市场情况 - 华东、华南、东北、西北、山东各地区沥青现货现值分别为3730、3690、3530、3900、3860、3640，前值分别为3730、3660、3530、3900、3860、3650，涨幅分别为0、30、0、0、0、 - 10 [1] 沥青期货市场情况 - 沥青期货BU2508、BU2509、BU2510、BU2511、BU2512、BU2601现值分别为3406、3534、3503、3460、3406、3370，前值分别为3406、3539、3506、3466、3406、3371，涨幅分别为0.00%、 - 0.17%、 - 0.14%、 - 0.09%、0.00%、 - 0.03% [1] 宏观经贸情况 - 8月12日中美发布联合声明，美方继续调整对中国商品加征关税措施，双方继续暂停实施24%对等关税及反制措施90天，经贸关系“阶段性缓和” [1] 石油市场供需及价格情况 - 欧佩克上调明年全球石油需求预测，下调美国及其他非欧佩克成员国供应增长预测 [2] - 上周美国原油和汽油库存料减少，截至8月8日当周，原油库存下滑约30万桶，汽油库存减少178万桶 [2] - EIA下调油价预期，2025 - 2026年布伦特和WTI价格预测均降低，因OPEC + 增产使原油库存增加，预计2025年四季度和2026年一季度全球石油库存增加量平均每天超200万桶，比上月预测高0.8百万桶/天 [2] 沥青市场供需及价格走势 - 华北市场需求回暖、炼厂限量发货支撑价格；山东市场供应充裕，成交在低端；东北市场需求淡，降价拉低均价；南方市场需求不温不火，库存中低位价格走稳 [5] - 后市华北、山东炼厂库存可控，华北现货偏紧利好价格，南方需求释放慢，沥青价格平稳，区域分化延续 [5]

油价走势 - 布伦特原油期货价格下跌2%至68.28美元/桶 WTI原油期货价格下跌2.33%至65.76美元/桶 [1] - 布伦特原油昨结69.67美元 当日最高价69.98美元 最低价68.21美元 [2] OPEC+增产决策 - OPEC+同意9月份石油日产量增加54.7万桶 加速夺回市场份额 [4] - 提前一年完成供应恢复计划 全面退出220万桶/日减产协议 包含阿联酋额外增产额度 [5] - 约166万桶/日的自愿减产协议将在12月底前重新评估 [5] 机构油价预测 - 高盛维持布伦特原油2025年第四季度均价64美元/桶预测 2026年均价56美元/桶 [5] - 预测风险范围扩大 俄罗斯和伊朗供应中断风险与美国需求下行风险形成对冲 [5] - 预计美国2025-2026年日均石油需求增长存在下行风险 因关税上调及经济数据疲弱 [5] 市场供需格局 - OPEC+战略转向放开产能 从捍卫油价转为抑制地缘政治和季节性需求对油价的冲击 [5] - 加速增产强化下半年全球供应过剩预期 [5] - 原油市场面临供应增长预期与需求难突破的矛盾 地缘风险为主要扰动因素 [6] 地缘风险影响 - 加沙停火谈判破裂可能引发军事升级 俄乌冲突不确定性或强化供应中断担忧 [6] - 地缘风险未兑现时 油价短期存在下行压力 [6]

国际油价动态 - 布伦特原油期货跌幅扩大至2%，报68.28美元/桶，WTI原油期货跌2.33%，报65.76美元/桶 [1] - ICE布油昨结69.67美元，现价68.21美元，总成交量12.82万手，内外盘持仓分化（外盘5.60万手 vs 内盘7.22万手） [2] OPEC+增产决策 - OPEC+同意9月增产54.7万桶/日，提前完成当前阶段供应恢复计划，全面退出220万桶/日的减产协议 [4][5] - 阿联酋阶段性额外增产及166万桶/日的自愿减产协议将在12月底前重新评估 [5] 机构油价预测 - 高盛维持布伦特原油2025Q4均价64美元/桶、2026年均价56美元/桶的预测，认为俄罗斯/伊朗供应中断风险与美国需求下行风险相互抵消 [5] - 光大期货指出OPEC+战略转向放开产能，加速增产强化下半年供应过剩预期 [5] 市场供需矛盾 - 原油市场面临供应增长预期与需求疲软的矛盾，地缘风险（加沙停火谈判破裂、俄乌冲突）是主要扰动因素 [6] - 若地缘风险未兑现，短期油价可能承压 [6]

中东股市表现 - 以色列股市基准TA-125指数开盘涨1.52%至2,912.42点，创历史新高 [1][2] - TA-35指数上涨1.41%至2,874.14点，TA-90指数涨幅达1.84%至3,072.30点 [2] - 特拉维夫交易所过去五天连续大幅上涨，市场情绪呈现"害怕错过"特征 [2] - 沙特TASI指数涨近1%，卡特尔多哈指数涨超1%，埃及股指从跌1%转为涨超1% [1][3] 市场驱动因素 - 以色列国防军快速进展引发冲突可能短暂的预期 [2] - 人质谈判突破预期及沙特关系正常化猜测升温 [2] - 油价上涨预期利好产油国，沙特阿美股价出现反弹 [3][4] - 历史数据显示中东冲突后股市平均2个月内上涨2.3%（标普500案例） [7] 潜在经济影响 - 牛津经济研究院模拟最严重情景下油价或达130美元/桶，推升美国通胀至6% [6] - 通胀压力可能削弱降息预期，抑制消费者支出 [6] - 美元或因避险需求走强，但具体反应取决于伊朗后续行动 [7] - 虚拟货币市场在冲突升级后整体大幅下跌 [4] 机构观点分歧 - 波托马克河资本预计油价开盘跳升且市场恐慌 [5] - 哈里斯金融集团认为油价飙升或促使伊朗寻求和平协议 [7] - IBKR策略师指出股市负面反应程度取决于伊朗反击力度 [7]

原油价格预期 - 布伦特原油近期价格预计维持在当前水平附近交易 [1] - 长期油价预期维持在每桶60至65美元 [1]

地缘政治风险对油价影响 - 霍尔木兹海峡航运严重中断可能推动油价升至120美元/桶[3] - 以色列与伊朗冲突升级可能使布伦特原油触及120美元/桶[5] - 对伊朗发动袭击可能推动油价飙升至120美元/桶并导致美国CPI升至5%[6] 机构价格预测分歧 - 高盛预计2025年第四季度WTI降至55美元/桶 布伦特降至59美元/桶[12] - 西太平洋银行预测Q3油价下探60-65美元区间低端 Q4可能跌破60美元[10] - 摩根士丹利将第三季度布伦特原油价格预测上调至每桶67.50美元[7] 供需基本面观点 - 花旗银行认为能源价格不会持续保持高位[8] - 加皇银行指出伊朗政权更迭可能影响原油供应稳定性[9] - 斯巴达资本认为地缘政治推动油价超出基本面 建议80美元以上考虑卖空[11] 短期风险因素 - 瑞讯银行强调霍尔木兹海峡风险继续支撑油价上行[1] - 盛宝银行表示供应风险实现可能推动油价升至80美元[2] - 中信证券指出地缘扰动加剧导致油价持续高位波动[4]

油价预测 - 摩根大通对地缘政治的担忧有所减轻 [1] - 公司维持2025年剩余时间油价在60美元至65美元区间的基本预期 [1] - 2026年油价预计为60美元 [1]

油价预测 - 摩根大通维持2025年剩余时间油价基本预期在60美元至65美元区间 [1] - 2026年油价预计为60美元 [1] - 对伊朗的攻击可能会将油价推高至120美元 [1] 经济影响 - 油价上涨至120美元可能导致美国消费者价格指数达到5% [1]

油价预测 - 摩根大通维持2025年剩余时间油价在60美元至65美元区间的基本预期 [1] - 2026年油价预计为60美元 [1]