原油价格表现 - 国内期货市场原油主力合约2601早盘跌幅居前，最低报442.5元/桶，逼近近年低点 [1] - 上周五国际油价连续三天收跌，主要受地缘缓和可能性增加带来的利空影响 [4] - 展望2026年，全球原油供应过剩局面短期难以改变，预计原油价格重心可能进一步下移 [5] 成品油价格调整 - 11月24日24时国内成品油零售限价下调，汽油每吨下调70元、柴油每吨下调65元，折合升价92汽油、95汽油、0柴油分别下调0.05元、0.06元、0.06元 [1][2] - 本轮是2025年第二十三次调价，也是年内第十次下调，调价格局呈现“七涨十跌六搁浅” [2] - 本次调价后，国内实行一省一价的地区92汽油将全面进入“6元时代” [3] 价格调整对消费者的影响 - 油箱容量50升的小型私家车加满一箱油将比之前少花2.5元 [3] - 月跑两千公里、百公里油耗8升的小型私家车，半个月内用油成本将下降4元 [3] - 月跑10000公里、百公里油耗38L的重型卡车，单辆车燃油成本将减少106元 [3] 油价波动因素分析 - 市场传出美国将和欧洲某国举行和谈的消息使油价承压调整，但美国原油库存意外减少340万桶以及汽油和馏分油需求环比增加对国际油价形成强底部支撑 [1] - OPEC+逐渐解除原油减产政策，预计各产油国将在2026年继续解除166万桶自愿减产中剩余的部分，使全球石油供应进一步增加 [5] - 全球新能源电动汽车销量快速增长，保有量逐年增加，全球原油需求面临冲击 [5] 后市展望 - 以当前国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价开局将呈现下调趋势，预计首日下调100元/吨左右，存在“二连跌”可能 [2][3] - 美国积极推进俄乌双方新和平协议谈判，地缘局势有望缓和，OPEC+增产氛围延续，美元走强，下一轮调价下调概率较大 [4] - 中短期内油价预计震荡运行，全球贸易政策不确定性导致经济前景不佳，原油需求增长进一步萎缩 [4][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美双方延长“关税休战”90天，经贸关系走向“阶段性缓和”，为双边磋商创造积极氛围 [1] - 欧佩克上调明年全球石油需求预测，下调美国及其他非欧佩克成员国供应增长预测，市场前景更紧张 [2] - 上周美国原油和汽油库存料减少，截至8月8日当周，原油库存下滑约30万桶，汽油库存减少178万桶 [2] - EIA下调油价预期，2025年布伦特原油均价从68.89美元/桶降至67.22美元/桶，2026年从58.48美元/桶降至51.43美元/桶；2025年WTI价格平均从65.22美元/桶降至63.58美元/桶，2026年从54.82美元/桶降至47.77美元/桶 [2] - 华北市场沥青需求回暖、炼厂限量发货支撑现货价格；山东市场资源供应充裕，成交集中低端；东北市场需求清淡，降价拉低均价；南方市场需求不温不火，库存中低位价格走稳；后市华北、山东炼厂库存可控，华北现货偏紧利好价格，南方需求释放慢，沥青价格平稳，区域分化延续 [5] 根据相关目录分别进行总结 沥青现货市场情况 - 华东、华南、东北、西北、山东各地区沥青现货现值分别为3730、3690、3530、3900、3860、3640，前值分别为3730、3660、3530、3900、3860、3650，涨幅分别为0、30、0、0、0、 - 10 [1] 沥青期货市场情况 - 沥青期货BU2508、BU2509、BU2510、BU2511、BU2512、BU2601现值分别为3406、3534、3503、3460、3406、3370，前值分别为3406、3539、3506、3466、3406、3371，涨幅分别为0.00%、 - 0.17%、 - 0.14%、 - 0.09%、0.00%、 - 0.03% [1] 宏观经贸情况 - 8月12日中美发布联合声明，美方继续调整对中国商品加征关税措施，双方继续暂停实施24%对等关税及反制措施90天，经贸关系“阶段性缓和” [1] 石油市场供需及价格情况 - 欧佩克上调明年全球石油需求预测，下调美国及其他非欧佩克成员国供应增长预测 [2] - 上周美国原油和汽油库存料减少，截至8月8日当周，原油库存下滑约30万桶，汽油库存减少178万桶 [2] - EIA下调油价预期，2025 - 2026年布伦特和WTI价格预测均降低，因OPEC + 增产使原油库存增加，预计2025年四季度和2026年一季度全球石油库存增加量平均每天超200万桶，比上月预测高0.8百万桶/天 [2] 沥青市场供需及价格走势 - 华北市场需求回暖、炼厂限量发货支撑价格；山东市场供应充裕，成交在低端；东北市场需求淡，降价拉低均价；南方市场需求不温不火，库存中低位价格走稳 [5] - 后市华北、山东炼厂库存可控，华北现货偏紧利好价格，南方需求释放慢，沥青价格平稳，区域分化延续 [5]