报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周BMD马棕油主连、棕榈油01合约、豆油01合约、菜油01合约收涨，CBOT美豆油主连、ICE油菜籽活跃合约收跌 [4] - 棕榈油周内小幅收涨，因8月马棕油出口需求强劲，市场机构预计8月马棕油期末库存继续增加，市场驱动力有限，整体震荡运行；美豆油因相关生柴政策消息有限，美豆走弱拖累震荡收跌 [4] - 宏观上美国8月非农就业数据不及预期，市场降息预期升温，美债价格上涨，美元指数低位震荡，油价震荡走弱；基本面上马棕油8月产量预计增加，出口需求支撑价格，但期末库存预计增加限制上涨动能，后续印度排灯节备货需求持续，预计短期棕榈油震荡运行 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 给出上周CBOT豆油主连、BMD马棕油主连、DCE棕榈油、DCE豆油、CZCE菜油等合约的9月5日、8月29日价格、涨跌及涨跌幅，还给出豆棕价差、菜棕价差、棕榈油、一级豆油、菜油现货价的相关数据 [5] 市场分析及展望 - 棕榈油周内小幅收涨，8月马棕油出口需求强劲，印度排灯节及性价比占优使进口需求增加支撑价格；市场机构预计8月马棕油期末库存增至220万吨，市场驱动力有限，整体震荡运行；美豆油因相关生柴政策消息有限，美豆走弱拖累震荡收跌；油菜籽周度延续跌势，因商务部延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限，需求承压 [6] - MPOB月报前瞻显示，预计马来西亚2025年8月棕榈油库存220万吨，较7月增长4.06%；产量186万吨，较7月增长2.5%；出口量145万吨，较7月增长10.7% [7] - 据不同机构数据，2025年8月1 - 31日马来西亚棕榈油单产、产量、出口量有不同表现；2025年1 - 7月印尼毛棕榈油和精炼棕榈油出口量为1364万吨，同比增加10.95% [7][8] - 印度8月棕榈油进口环比增加16%至99.3万吨，豆油进口环比下降28%至35.5万吨，葵花籽油进口环比增加27%至25.5万吨，食用油进口总量环比增加3.6%至160万吨 [9] - 截至2025年8月29日当周，全国重点地区三大油脂库存为250.69万吨，较上周增加9.78万吨，较去年同期增加39.78万吨；截至2025年9月5日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为25540吨，棕榈油周度日均成交为1756吨 [9] 行业要闻 - 锡兰种植者协会重申解除棕榈油种植禁令的呼吁，现任政府积极接受，相信最新委员会任命将批准解除禁令 [11] - 马来西亚2024/25年度棕榈油产量预计上调至1930万吨，较前一次预估增加不足1%，2025/26年度初步预估为1920万吨 [12] - 印尼2024/25年度棕榈油产量预计为4950万吨，较前一次预估上调1.4%，2025/26年度初步预估料为4900万吨 [12] 相关图表 - 包含马棕油主力合约、美豆油主力合约、三大油脂期货价格指数、棕榈油现货价格、豆油现货价格、菜油现货价格、棕榈油现期差、豆油现期差、豆棕YP 01价差、菜棕OI - P 01价差、棕榈油近月进口利润、马来西亚棕榈油月度产量、出口量、库存、CNF价格走势、印尼棕榈油月度产量、出口量、库存、国内三大油脂商业库存、棕榈油商业库存、豆油商业库存、菜油商业库存等图表 [14][15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周棕榈油主力2509合约上涨0.62%收报8110元/吨；马来西亚5月产量增3.07%至174万吨，出口需求大增且印度下调进口关税为价格提供支撑，但增产压力下库存或累库；国内棕榈油消费维持刚需，因端午节假期周度成交量小幅减少；多空交织下棕榈油预计维持震荡运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周棕榈油主力2509合约上涨0.62%，收报8110元/吨 [7] - 行情展望：马来西亚5月产量增加，出口需求大幅增加且印度下调进口关税支撑价格，但增产压力下库存或累库；国内棕榈油消费维持刚需，周度成交量因端午节假期小幅减少；多空交织下预计维持震荡运行 [7] - 策略建议：多空交织，震荡运行 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格表现：本周大连棕榈油上涨，主力2509合约收涨0.62%，收报8110元/吨 [7][11] - 价差情况：截至6月6日，棕榈油9 - 1月价差为38元/吨，价差环比扩大 [17] - 持仓与仓单：截至6月6日，棕榈油期货前二十名多头持仓358997手，空头持仓318547手，净持仓40450手，较上周增加11046手；本周期货仓单0手，较上周同期减少0手 [23] 现货市场情况 - 价格表现：截至6月6日，广东棕榈油报价为8530元/吨，较上周下跌170元/吨；FOB价格975美元/吨，较上周同期上涨0元/吨；CNF价格1013美元/吨，较上周同期上涨0美元/吨 [29] - 基差情况：截至6月6日，广东地区棕榈油与主力合约基差为470元/吨，较上周同期缩小 [33] 产业情况 上游情况 - 4月马棕情况：4月马来西亚棕榈油产量为168.6万吨，较3月增加29.85万吨，环比增加21.52%；出口量为110.23万吨，较3月增加9.67万吨，环比增加9.62% [39] - 4月马棕库存：4月末马来西亚棕榈油库存为186.55万吨，较3月增加30.27万吨，环比增加19.37% [43] - 5月马棕出口：ITS公布5月出口量为1320914吨，较4月增加17.9%；SGS公布5月出口量为1069643吨，较4月增加29.6% [49] 国内情况 - 库存情况：截至2025年5月30日，全国重点地区棕榈油商业库存36.4万吨，环比上周增加2.53万吨，增幅7.47%；同比去年减少1.95万吨，减幅5.08% [53] - 进口利润：截至2024年6月6日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为 - 160.98元/吨，较上周同期下降143.88元/吨 [57] 替代品情况 - 库存情况：截至2025年5月30日，全国重点地区豆油商业库存75.49万吨，环比上周增加5.77万吨，增幅8.28%，同比减少20.20万吨，跌幅21.11%；菜油库存为76.9万吨，较上周增加0.31万吨 [60] - 价格情况：截至6月6日，张家港一级豆油报价为7950元/吨，较上周下跌90元/吨；福建菜油报价为9150元/吨，较上周下跌240元/吨 [67] - 价差情况：本周现货豆棕、菜棕以及菜豆现货价差有所缩小，豆棕、菜棕以及菜豆期货价差有所缩小 [74] 下游情况 - 马棕需求：2024/25年度食品用量870千吨，较上一年度增加5千吨；工业用量2900千吨，较上一年度增加15千吨 [80] - 印尼需求：2024/25年度食用量7550千吨，较上一年度增加250千吨；工业用量13900吨，较上一年度增加400千吨 [87] - 中国需求：2024/25年度食用量3770千吨，较上一年度增加850千吨；工业用量2100千吨，较上一年度增加0千吨 [93] 期权市场 从棕榈油走势来看，震荡，暂时观望 [98]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议为供应增加，逢高短空 [7] - 本周棕榈油主力2509合约上涨，收1.24%，收报7984元/吨；产地处于增产季，产量增加，库存预计改善，5月1 - 20日马来西亚棕榈油产量增加3.72%，出口需求回暖，SGS统计环比增13.73%、ITS统计环比增5.25%；国内进口成本略降，消费维持刚需，周度成交量略增；综合来看，棕榈油在供应持续恢复背景下预计震荡偏弱运行，后期关注产地产量、库存以及进出口需求情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议供应增加，逢高短空 [7] - 本周棕榈油主力2509合约上涨1.24%，收报7984元/吨；产地增产，5月1 - 20日马来西亚棕榈油产量增3.72%，出口需求回暖，SGS环比增13.73%、ITS环比增5.25%；国内进口成本略降，消费刚需，周度成交量略增；棕榈油预计震荡偏弱运行，关注产地产量、库存及进出口需求 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周大连棕榈油上涨，主力2509合约收涨0.28%，收报8006元/吨 [10][11] - 截至5月23日，棕榈油9 - 1月价差为8元/吨，价差环比扩大 [19] - 截至5月23日，棕榈油期货前二十名多头持仓288905手，空头持仓281374手，净持仓7531手，较上周增加8002手；本周期货仓单330手，较上周同期减少0手 [25] 现货市场情况 - 截至5月23日，广东棕榈油报价为8550元/吨，较上周上涨0元/吨；FOB价格975美元/吨，较上周同期上涨 - 5元/吨；CNF价格1013美元/吨，较上周同期上涨 - 5美元/吨 [31] - 截至5月23日，广东地区棕榈油与主力合约基差为496元/吨，较上周同期缩小 [35] 产业情况 上游情况 - 25年4月马来西亚棕榈油产量为168.6万吨，较3月增加29.85万吨，环比增加21.52%；出口量为110.23万吨，较3月增加9.67万吨，环比增加9.62% [41] - 马来西亚4月末库存为186.55万吨，较3月增加30.27万吨，环比增加19.37% [45] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1 - 20日棕榈油出口量为741560吨，较4月1 - 20日增加5.3%；SGS数据显示，5月1 - 20日出口量为651381吨，较4月1 - 20日增加13.7% [51] 国内情况 - 截至2025年5月23日，全国重点地区棕榈油商业库存35.97万吨，环比上周增加2.24万吨，增幅6.64%；同比去年39.88万吨减少3.91万吨，减幅9.80% [55] - 截至2024年5月23日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为 - 180.1元/吨，较上周同期下降41.12元/吨 [59] 替代品情况 - 截至2025年5月16日，全国重点地区豆油商业库存65.63万吨，环比上周增加0.19万吨，增幅0.29%；同比减少20.45万吨，跌幅23.76%；菜油库存为79.25万吨，较上周减少1.7万吨 [62] - 截至5月23日，张家港一级豆油报价为8110元/吨，较上周下跌50元/吨；福建菜油报价为9390元/吨，较上周上涨60元/吨 [69] - 本周现货豆棕、菜棕以及菜豆现货价差有所缩小，豆棕、菜棕以及菜豆期货价差有所缩小 [76] 下游情况 - 根据USDA供需报告，马来西亚棕榈油2024/25年度食品用量870千吨，较上一年度增加5千吨；工业用量2900千吨，较上一年度增加15千吨 [82] - 根据USDA供需报告，印尼棕榈油2024/25年度食用量7550千吨，较上一年度增加250千吨；工业用量13900吨，较上一年度增加400千吨 [89] - 根据wind数据，中国棕榈油2024/25年度食用量3770千吨，较上一年度增加850千吨；工业用量2100千吨，较上一年度增加0千吨 [95] 期权市场 - 从棕榈油走势来看，震荡，暂时观望 [100]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议为产量缓慢恢复，警惕价格回落风险 [7] - 本周棕榈油主力2509合约上涨1.24%，收报7984元/吨 [8][11] - 主产区天气良好、产量持续增长，MPOB 4月供需报告显示马棕出口增幅低于预期、期末库存上升，压制盘面；印尼提高出口专项税支撑价格；国内外商报价回升、进口成本上升、进口利润下降，消费维持刚需，下游观望，周度成交量减少；棕榈油在季节性增产压力下预计偏弱运行，后期关注产地产量、库存及进出口需求情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议产量缓慢恢复，警惕价格回落风险 [7] - 行情回顾本周棕榈油主力2509合约上涨1.24%，收报7984元/吨 [8] - 行情展望主产区天气好、产量增，马棕出口增幅低、库存升压制盘面，印尼提税支撑价格；国内进口成本升、利润降，消费刚需，下游观望，成交量减；棕榈油预计偏弱运行，关注产地产量、库存及进出口需求 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周大连棕榈油上涨，主力2509合约涨1.24%，收报7984元/吨 [10][11] - 截至5月16日，棕榈油9 - 1月价差为 - 4元/吨，环比缩小 [18] - 截至5月16日，棕榈油期货前二十名多头持仓285110手，空头持仓282002手，净持仓3108手，较上周减少2975手；期货仓单330手，较上周持平 [24] 现货市场情况 - 截至5月16日，广东棕榈油报价8600元/吨，较上周涨50元/吨；FOB价格980美元/吨，较上周涨35美元/吨；CNF价格1018美元/吨，较上周涨35美元/吨 [30] - 截至5月16日，广东地区棕榈油与主力合约基差为552元/吨，较上周缩小 [34] 产业情况 上游情况 - 25年4月马来西亚棕榈油产量168.6万吨，较3月增29.85万吨，环比增21.52%；出口量110.23万吨，较3月增9.67万吨，环比增9.62% [40] - 4月末马棕库存186.55万吨，较3月增30.27万吨，环比增19.37% [44] - ITS数据显示，马棕5月1 - 15日出口量524596吨，较4月1 - 15日增11.7%；SGS数据显示，马棕5月1 - 15日出口量448972吨，较4月1 - 15日增19.2% [50] 国内情况 - 截至25年5月9日，全国重点地区棕榈油商业库存33.73万吨，环比减1.88万吨，减幅5.28%；同比减6.25万吨，减幅15.62% [54] - 截至24年5月16日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本价差为 - 181.84元/吨，较上周降168.99元/吨 [58] 替代品情况 - 截至25年5月9日，全国重点地区豆油商业库存65.44万吨，环比增2.76万吨，增幅4.40%；同比减19.45万吨，跌幅22.91%；菜油库存80.95万吨，较上周增1.36万吨 [61] - 截至5月16日，张家港一级豆油报价8170元/吨，较上周跌10元/吨；福建菜油报价9340元/吨，较上周跌50元/吨 [68] - 本周现货豆棕、菜棕以及菜豆现货价差和期货价差均缩小 [76] 下游情况 - USDA报告显示，马棕2024/25年度食品用量870千吨，较上一年度增5千吨；工业用量2900千吨，较上一年度增15千吨 [82] - USDA报告显示，印尼棕榈油2024/25年度食用量7550千吨，较上一年度增250千吨；工业用量13900吨，较上一年度增400千吨 [89] - wind数据显示，中国棕榈油2024/25年度食用量3770千吨，较上一年度增850千吨；工业用量2100千吨，较上一年度持平 [95] 期权市场 - 从棕榈油走势看，震荡，暂时观望 [100]