报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油期货震荡偏强运行，短期操作建议低多交易为主 [1] - 关注马来西亚棕榈油产量及出口数据、豆棕价差修复变化、印尼B50生物柴油政策落地进度等因素 [1] 根据相关目录分别总结 市场回顾与展望 - 上周棕榈油全国现货均价8450 - 8550元/吨，周涨120 - 150元/吨，港口报价随期货走强，成交以刚需为主 [1] - 基差全周在 - 56至 - 18元/吨波动，期货略强于现货，贸易商套保意愿提升，下游备货节奏平稳 [1] 供应情况 - 马棕减产兑现，国内到港放缓，12月1 - 20日马棕产量环比 - 7.15%，雨季减产落地 [1] - 12月1 - 25日马棕出口环比 + 43.6%，库存增速放缓，BMD棕榈油领涨提振国内盘面 [1] - 印尼B50政策推进，生物柴油需求支撑CPO价格 [1] 需求情况 - 元旦备货启动，食品加工企业小批量补库，棕榈油成交环比 + 8 - 10% [1] - 餐饮消费回暖，棕榈油在中低端市场替代豆油，需求韧性增强 [1] 成本利润 - 展示了2025.12.22棕榈油船期报价及进口利润测算，1 - 5月船期对盘利润均为负，1月 - 300元/吨，2月 - 325元/吨，3月 - 314元/吨，4月 - 288元/吨，5月 - 388元/吨 [2]