行业背景与市场机遇 - 中国工业供应链市场规模巨大但效率低下，2024年市场规模高达11.4万亿元，是全球最大市场，但存在供需分散、成本高、透明度低等问题 [2] - 中国企业采购的数字化渗透率极低，2024年仅为约6.2%，供应链数智化转型能显著降本，平均可降低供应链成本5.9% [2] - 若中国工业企业均实现供应链数智化转型，将释放出6.8万亿元的利润空间，行业存在巨大优化潜力 [2] - 灼识咨询预测，到2029年，中国工业供应链技术与服务市场规模将达到1.1万亿元，复合年增长率为9.8% [14] 公司概况与市场地位 - 京东工业于2017年成为京东集团独立业务单元，于2024年12月11日登陆港交所，成为“工业供应链第一股”，上市时市值约378.9亿港元（约343.5亿元人民币） [4] - 公司香港公开发售获得约60.25倍超额认购，国际配售获得约7.88倍超额认购 [4] - 以2024年交易额计，京东工业是中国最大的工业供应链技术与服务提供商，市占率为4.1% [5] - 公司服务超11100家核心工业企业和数百万中小企业，覆盖约60%的中国500强企业及40%的在华全球《财富》500强企业 [5] 财务与经营表现 - 营业收入持续增长，从2022年的141.35亿元增至2023年的173.36亿元，2024年达到204亿元，年复合增长率为20.1% [5] - 盈利能力显著改善，2023年首次实现480万元小额盈利，2024年净利润大幅提升至7.6亿元，2025年上半年净利润达4.5亿元，较去年同期增长超50% [5] - 收入结构以商品销售为主，最近三年超过90%的收入来自商品销售，服务收入占比较低 [22] - 商品销售毛利率为11%-13%，而服务收入毛利率高达93%-97%，公司2024年整体毛利率约为16.2% [22] 商业模式与核心能力 - 公司定位为工业供应链技术与服务提供商，使命是通过技术提升工业世界运营效率，其崛起抓住了中国工业供应链从“草莽时代”向“精益时代”升级的趋势 [5] - 核心切入点是非生产性物资（MRO）采购，其特点是低值、高频、长尾，解决了大型企业长期投入不足的品类管理难题 [7] - 独创“墨卡托”标准商品库，通过大数据和AI技术统一商品参数，解决工业品标准化难题，例如施耐德电气有超1.8万条商品数据接入，金杯电工有超20万款商品数据接入 [10] - 构建了“数实融合”的供应链体系：“数”的方面打造了覆盖多行业的数智供应链解决方案“太璞”；“实”的方面依托京东物流网络和自建工业基础设施，打造专业商品供应链 [12] - 建立了广泛的供应网络，截至2025年6月，聚合了约15.8万家制造商、分销商和代理商，提供约8110万个SKU，涵盖80个商品类别 [10] - 通过智能决策系统“K2”和智能交付网络（如企配中心）优化履约，实现“万仓合一”与“万单合一”，提升效率 [10][11] 战略举措与发展计划 - 发起“智赋千行，万亿降本”产业行动计划，目标在未来五年助力中国工业产业实现“降本万亿”，并发布十大工业行业专属场景解决方案 [13] - 针对大型企业，提供“太璞”数实一体化供应链解决方案，包括战略咨询、全链技术交付、商品供应链及运营服务，案例显示可为客户降低显性采购成本10% [14] - 针对中小企业，通过标准化供应能力和“线上+线下”混合履约体系覆盖，例如在工业园区附近开设线下门店，精选约2万个高频SKU，满足临时急需 [15][16] - 推出“伴随式出海”战略，将出海客户分为建设期、试产期和量产期提供差异化服务，已为超百家企业提供服务，覆盖越南、印尼、巴西等多个国家 [19] - 出海业务目标明确：短期伴随中国客户出海新兴市场；中期拓展至成熟市场（如欧洲）；长期在海外主要经济体实现规模化运营 [20] - 上市募集资金将用于招聘在MRO及BOM产品领域具有经验的人才，以及投资或收购具有相关专长的公司 [25] 面临的挑战与未来方向 - 核心挑战之一是增加高毛利的“服务收入”比重，尤其是技术服务，以强化其供应链战略伙伴身份并提升整体毛利率 [22][23] - 另一大挑战是实现从MRO到BOM（物料清单，如电子元器件）领域的跨越，BOM采购复杂度极高，SKU数量庞大，且供应链关系封闭，是触及制造业核心和高利润市场的关键 [24] - 在BOM领域，公司将面对深耕行业数十年的专业分销商、原厂直销体系等强大竞争对手，需在垂直行业深度上建立优势 [24][25] - 公司需要向资本市场证明其独立于京东集团的造血和议价能力 [25]

公司上市计划 - 京东工业计划于12月在香港联交所挂牌上市 [1] 公司定位与使命 - 公司是京东集团旗下专注工业供应链技术与服务业务的版块 [1] - 公司致力于通过技术让工业世界实现极致的运营效率，目标是成为全球领先的工业供应链技术与服务提供商 [2] - 公司将京东集团在消费领域淬炼出的数智供应链能力系统性地应用于工业场景 [2] 业务模式与核心能力 - 公司依托货网、仓网、云网与履约网络的长期建设，推出行业领先的数智供应链解决方案“太璞” [2] - “太璞”解决方案精准链接供需两端，为企业提供全方位的数据支持和决策建议 [2] - 公司提供一站式服务，包括战略咨询和规划、全链技术和交付、商品供应链、运营和增值服务 [3] - 公司服务网络覆盖汽车制造、能源电池、钢铁冶金等数十个关键行业 [3] - 公司累计服务超过11,100家核心工业企业和数百万家中小企业，其中包括约60%的中国《财富》500强企业及在华全球500强企业 [3] - 针对中小企业和个人用户，公司提供“专业、便宜、送货快”的采购体验 [4] 技术创新与产品 - 公司率先发布行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial [5] - JoyIndustrial模型基于超8110万工业品SKU数据与40多个细分行业的实践经验训练而成 [5] - 公司同步打造了商品治理、供需匹配、伴随出海三大深度应用智能体 [5] - 以商品治理智能体“工品查”为例，可将十万元级物料的标准化治理任务从月级压缩至小时级，人效提升超10倍 [5] 行业影响与价值创造 - 公司深刻推动着采购效率和数字化提升，为中国实体经济高质量发展以及全球一体化注入强劲动能 [1] - 公司联动中国工业产业重点城市政府及产业合作伙伴发起“链动众城、万亿降本”行动 [5] - 据测算，2024年中国工业供应链总成本约115.19万亿元；通过供应链创新优化和数智化转型，将为中国工业企业降低供应链成本6.77万亿元 [5] - 公司助力“中国制造”全球化，提供“伴随式出海”服务，包括从顶层战略规划到端到端履约的全链条、全周期服务 [8] - 公司的国际化运行使其在更复杂的市场环境中锤炼技术、产品与运营能力，推动其技术和解决方案的迭代升级 [8]

文章核心观点 - 京东工业在港交所上市是“京东系”第六家上市公司，标志着中国工业供应链数智化转型进入资本化新阶段，其“数实融合”模式为行业提供了破局思路，并有望推动行业从“商品交易”向“技术服务”价值跃迁 [2][7][12] 上市概况与市场反应 - 京东工业于2025年12月11日在港交所上市，股票代码07618，最终发行价锁定14.1港元，全球发售2.11亿股，募资总额达29.78亿港元，募资净额为28.27亿港元 [4] - 上市获得7家基石投资者合计认购1.7亿美元，其中M&G认购8500万美元，基石投资者合计认购股份占全球发售股份的44.4%（假设超额配股权未行使）[4][6] - 公司开盘后股价以13港元平开，对应市值突破366亿港元 [6] 公司业务与市场地位 - 公司是京东集团聚焦工业供应链技术与服务的核心子集团，已服务超11,100家大型工业企业及数百万中小企业，覆盖约60%中国500强及40%在华全球《财富》500强企业 [7] - 公司构建了“数实融合”的服务模式，在“数”的层面，推出太璞数智一体化供应链解决方案及行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial，该模型依托超8110万工业品SKU数据与超40个细分行业实践训练而成 [9] - 在“实”的层面，公司依托京东物流网络与工业专属基础设施，搭建数实一体的自营供应链体系，聚合超15.8万家制造商、分销商及代理商，覆盖MRO、BOM、备品备件三大场景，提供约8110万SKU的工业产品 [10] - 与本土竞品震坤行（业务以商品销售为主，技术服务收入不足5%）和西域电商（聚焦跨境，本土化网络不足）相比，京东工业凭借“技术+履约”的复合能力构建了差异化竞争力 [11] 运营成效与案例验证 - 公司的技术应用显著提升效率，例如商品治理智能体将十万级商品治理任务从月级压缩至小时级，人效提升10倍以上，千条商机澄清时长从5小时缩短至15分钟，人力成本降低超50% [10] - 为徐工集团完成MRO采购供应链数智化升级后，其非生产物资采购周期从10天以上缩短至3-5天 [10] - 为某钢铁企业提供AI驱动的需求预测模型后，帮助企业库存成本降低40%、采购成本缩减15% [10] - 为某核电站大修的紧急采购需求，通过链接全国数万家供应商库存，在72小时内完成交付，避免了上百万元的经济损失 [10] 对京东集团的战略意义 - 京东工业的上市补足了京东集团在工业这一高壁垒B端赛道的专业能力，形成了“消费供应链+工业供应链”的双轮驱动格局 [14][15] - 2025年上半年，京东工业自京东集团平台所得收入为37亿元，占其同期营收的36.1%，较2022年的47.1%持续下降，显示其业务独立性逐步增强，与集团的协同从“流量依赖”转向“能力协同” [16] - 2024年京东工业营收为204亿元，占京东集团整体营收（超1.1万亿元）不足2%，但其核心价值在于为集团打开了工业供应链这一蓝海赛道，市场规模超万亿元，助力集团向“产业互联网服务商”转型 [18] - IPO后，京东集团通过子公司持有京东工业70.94%的股份，刘强东持股3.37%，合计控制权超74%，确保了战略协同与资源支持 [19] 未来增长路径 - 公司未来增长明确指向品类拓展、全球化布局、技术深化与产业带赋能四大方向 [19] - 品类拓展方面，核心是从MRO向BOM（工业原材料）领域延伸，BOM领域客单价高、需求稳定、粘性强，公司已与潍柴动力、中国重汽等企业在BOM采购数智化方面展开合作 [19][21] - 全球化布局方面，依托“数字高速公路”为出海企业提供全链路服务，已为数百家中资企业提供伴随式出海服务，覆盖印尼、马来西亚、泰国、越南、匈牙利、巴西、沙特等多个国家 [21] - 技术深化方面，JoyIndustrial大模型将持续升级，向生产计划、库存协同、合规风控等更多细分场景渗透 [22] - 产业带赋能方面，已与浙江永康、武义、河北永年等多个区域产业带达成深度合作，例如在浙江永康五金产业带通过京东五金城地标馆助力产品拓展市场 [24]

文章核心观点 - 京东工业在港交所上市是工业供应链行业向数智化高效转型的标志性事件 体现了市场对工业数智化转型价值的认可[1] - 公司通过“数实结合”的全链路解决方案切入万亿级市场 凭借难以复制的综合能力建立起清晰的成长确定性[1] 行业前景：万亿级市场的数智化红利 - 中国拥有全球最全工业门类 第二产业产值世界首位 支撑起一个规模达11.4万亿元人民币的庞大工业供应链市场[3] - 行业长期存在传统模式导致的低效与混乱 供给端高度分散 需求端面临海量非标商品寻源与管理的难题 导致高成本与低效率[3] - 中国工业供应链数智化渗透率在2024年仅为6.2% 远低于同期美国市场的约15% 表明市场尚处早期且潜力巨大[4] - 预计到2029年 中国工业供应链数字化渗透率将提升至8.2% 带动技术与服务市场规模从2024年的0.7万亿元增长至1.1万亿元 年复合增长率接近9.8%[4] - 政策推动产业升级与企业合规 技术如AI、大数据成熟商用 共同驱动行业数智化转型[6][7] 核心护城河：“数实融合”构筑的独特模式与壁垒 - 公司核心解决方案“太璞”是一个深度融合数据智能与实体商品的端到端体系 覆盖商品标准化、采购智能化、履约智慧化及运营数字化全链路[9] - 模式核心在于“精准链接” 通过数智化中台链接超过15.8万家供应商与超过1.1万家重点企业客户及海量中小企业 实现供需高效匹配[9] - 公司在保持超过8110万SKU海量供给的同时 实现了优秀的运营资金效率和可控的库存水平[9] - 业绩高速增长：营业收入从2022年的141.35亿元增长到2024年的204亿元 复合增速达20.13% 2025年上半年营收103亿元 同比增长18.9%[10] - 盈利能力快速提升：2023年扭亏为盈 2024年净利润达7.6亿元 2025年上半年净利润4.5亿元 同比增长55.2%[10] - 竞争壁垒一：技术能力与行业洞察深度融合 自研端到端系统是供应链“智慧大脑” 服务客户涵盖60%中国《财富》500强及40%在华全球《财富》500强 跨行业实践反哺技术迭代[10] - 竞争壁垒二：市场地位带来规模效应 庞大采购规模增强上游议价能力 集中需求优化履约路径与成本 形成良性增长循环[11] - 竞争壁垒三：与京东生态协同且独立 共享集团技术、物流及品牌资源 同时自主可控能力增强 2025年上半年通过自营及定制系统产生的收入占比已达63.9%[11][12] 成长路径：多维扩张驱动下的天花板提升 - 产品横向拓展：从标准化通用MRO产品切入 向专业MRO领域渗透 并进军价值与粘性更高的BOM（生产物料）市场 实现对客户核心采购预算的深度渗透[15] - 服务纵向深化：不止于交易撮合 提供采购咨询、系统搭建、合规管控及设备生命周期管理等增值服务 深化客户合作关系 提升客户粘性与收入可持续性[16] - 地理空间拓展：跟随中国制造业出海步伐 已在东南亚、南美、中东等地区开展业务 支持重点企业客户海外扩张 国内验证成功的“数实结合”模式具备海外复制潜力[17] - 行业整合机遇：中国工业供应链市场前十名参与者总份额仍低 行业整合空间巨大 公司凭借规模、品牌、技术及资本优势 在行业集中度提升进程中处于有利地位[18]

公司上市与发行概况 - 京东工业拟全球发售2.11亿股股份，招股日期为12月3日至12月8日，每股发售价区间为12.7港元至15.5港元，每手200股入场费约3131.26港元，预期股份将于2025年12月11日在联交所开始交易 [1][4] - 本次发行的联席保荐人为美银证券、高盛、海通国际和瑞银 [1][5] - 上市成功后，京东工业将成为京东集团创始人刘强东旗下的第六个上市平台，此前已有京东集团、达达集团、京东健康、京东物流及德邦股份 [3][7] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的工业供应链技术与服务提供商，通过“太璞”这一全链路数智化解决方案，提供广泛的工业品供应和数智化供应链服务 [1][5] - 按2024年交易额计，公司是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达到4.1% [1][5] - 按SKU数量计，公司在中国提供了最广泛的工业品供应，截至2025年6月30日，已提供约8110万个SKU，涵盖80个产品类别 [2][5] - 公司的商品供应源自由约158,000家制造商、分销商及代理商组成的工业品供应网络 [2][5] 公司财务表现与增长 - 公司收入从2022年的约141亿元人民币增长至2024年的204亿元人民币，复合年增长率为20.1% [1][5] - 公司建立了轻资产的运营模式，通过整合需求并与供应端数智化链接匹配，实现智能寻源，使大部分订单可由供应端直发需求端，从而在业务增长时保持稳健的运营资金 [3][6] 行业背景与市场机遇 - 中国工业供应链市场存在供需两端高度分散、分销层级冗余、商品参数非标、采购把控有限等问题，导致成本高、效率低、透明度低，参与者亟待数智化转型以实现降本增效 [2][6] - 中国工业供应链市场的数字化渗透率在2024年仅为6.2%，预计到2029年将达到8.2% [2][6] - 数字化渗透率提高将推动工业供应链技术与服务市场规模从2024年的0.7万亿元人民币快速增长至2029年的1.1万亿元人民币，年复合增长率达到9.8% [2][6] 公司战略与竞争优势 - 公司核心解决方案“太璞”建立在端到端的供应链数智化基础设施之上，涵盖商品、采购、履约及运营，通过将海量商品参数标准化及数字化，统一工业供应链的“语言体系” [1][2][6] - 公司推动从商品、采购、履约到运营等工业供应链各个环节的数智化转型，构建了端到端的数智化基础设施 [2][6] - 京东集团已围绕“供应链”核心业务，构建了覆盖消费、健康、物流、工业等多元场景的生态体系，各平台深度协同、能力互补，共同巩固并拓展了集团的商业边界 [3][7] 募集资金用途 - 公司计划将全球发售募集资金用于以下用途：约35%用于在未来48至60个月内进一步增强工业供应链能力；约25%用于在未来48至60个月内进行跨地域业务扩张；约30%用于潜在战略投资或收购；约10%用于一般公司用途及营运资金需要 [3][7]

上市基本信息 - 公司拟全球发售2.11亿股股份，招股日期为12月3日至12月8日，每股发售价12.7港元至15.5港元，每手200股，入场费约3131.26港元，预期股份将于2025年12月11日开始在联交所交易 [1] - 全球发售募集资金计划用途：约35%用于增强工业供应链能力，约25%用于跨地域业务扩张，约30%用于潜在战略投资或收购，约10%用于一般公司用途及营运资金 [3] - 上市成功后，京东工业将成为京东集团创始人刘强东收获的第六个上市平台 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的工业供应链技术与服务提供商，通过"太璞"提供全链路数智化工业供应链解决方案，涵盖商品、采购、履约及运营 [1] - 按2024年交易额计，公司是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达到4.1% [1] - 按SKU数量计，公司在中国提供了最广泛的工业品供应，截至2025年6月30日已提供约8110万个SKU，涵盖80个产品类别，商品供应源自由约158000家制造商、分销商及代理商组成的供应网络 [2] 财务表现与运营模式 - 公司收入由2022年约141亿元增至2024年204亿元，复合年增长率为20.1% [1] - 公司建立了轻资产的运营模式，通过整合采购需求并与供应端库存及产能进行数智化链接匹配，实现智能商品寻源，使大部分订单可由供应端直接发货给需求端 [3] 行业背景与市场机遇 - 中国工业供应链市场高度分散，存在分销层级冗余、商品参数非标等问题，导致成本高、效率低，参与者亟待数智化转型以实现降本增效 [2] - 中国工业供应链市场的数字化渗透率在2024年仅为6.2%，预计到2029年将达到8.2%，数字化渗透率提高将推动市场规模由2024年0.7万亿元增至2029年1.1万亿元，年复合增长率达9.8% [2] - 京东集团已系统性构建覆盖消费、健康、物流、工业等多元场景的公司生态，各平台形成深度协同、能力互补的生态体系，共同巩固并拓展商业边界 [3]

全球发售方案 - 公司拟全球发售2.11亿股股份，其中香港发售2112.10万股，国际发售1.90亿股，另有3168.12万股超额配股权 [1] - 招股日期为12月3日至12月8日，最高发售价15.50港元，每手200股，入场费约3131.26港元 [1] - 全球发售预计募资总额29.78亿港元，募资净额28.27亿港元 [1] 募资用途 - 募资将用于增强工业供应链能力、潜在战略投资或收购、跨地域业务扩张以及一般公司用途和营运资金需要 [1] 基石投资者 - 公司引入M&G Investments、CPE Elm Investment Limited、晨曦投资管理有限公司等基石投资者，将以发售价共认购下限约8539.28万股 [1] 上市安排 - 公司预计于2025年12月11日在主板上市，联席保荐人为Merrill Lynch、高盛、海通国际及UBS Securities Hong Kong Limited [1] 公司业务定位 - 公司是中国领先的工业供应链技术与服务提供商，通过工业供应链数智化转型帮助客户实现保供、降本、增效及合规 [2] 财务表现 - 公司2023年度净利润为479.90万元，2024年度净利润为7.62亿元，同比变动幅度为15770.14% [2] - 公司2025年半年度截至6月30日净利润为4.51亿元，同比变动幅度为54.96% [2]

公司招股信息 - 京东工业于2025年12月3日至12月8日招股，拟全球发售2.11亿股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有约15%超额配股权 [1] - 每股发售价区间为12.7港元至15.5港元，每手200股，预期股份将于2025年12月11日上午9时开始在联交所交易 [1] - 假设发售价为每股14.10港元且超额配股权未获行使，公司预计全球发售募集资金净额约为28.27亿港元 [3] 行业地位与业务 - 公司是中国领先的工业供应链技术与服务提供商，通过工业供应链数智化转型帮助客户实现保供、降本、增效及合规 [1] - 公司于2017年开始布局MRO采购服务业务，按2024年交易额计，已成为中国MRO采购服务市场最大参与者，规模为第二名的近三倍 [1] - 按2024年交易额计，公司亦为中国工业供应链技术与服务市场最大服务提供商，市场份额达到4.1% [1] 财务表现 - 公司持续经营业务总收入由2022年的人民币141亿元增至2023年的人民币173亿元，并进一步增至2024年的人民币204亿元，2022年至2024年复合年增长率达20.1% [2] - 持续经营业务总收入由截至2024年6月30日止六个月的人民币86亿元增加18.9%至截至2025年6月30日止六个月的人民币103亿元 [2] - 公司于2022年取得净亏损人民币13亿元，2023年取得净利润人民币480万元，2024年取得净利润人民币7.6亿元 [2] - 截至2024年及2025年6月30日止6个月，公司分别取得净利润人民币2.9亿元及人民币4.5亿元 [2] 基石投资者与资金用途 - 公司已与M&G、CPE Investment、晨曦投资管理、常春藤、刚睿、Schonfeld、Burkehill订立基石投资协议，基石投资者同意认购总金额不超过约1.7亿美元的发售股份 [2] - 募集资金净额约35%预计在未来48至60个月用于增强工业供应链能力，约25%用于跨地域业务扩张，约30%用于潜在战略投资或收购，约10%用于一般公司用途及营运资金 [3]

招股信息 - 京东工业于2025年12月3日至12月8日招股，拟全球发售2.11亿股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有约15%超额配股权 [1] - 每股发售价区间为12.7港元至15.5港元，每手200股，预期股份于2025年12月11日在联交所开始交易 [1] - 假设发售价为每股14.10港元且超额配股权未行使，全球发售募集资金净额预计约为28.27亿港元 [3] 公司行业地位 - 公司是中国领先的工业供应链技术与服务提供商，通过工业供应链数智化转型帮助客户实现保供、降本、增效及合规 [1] - 按2024年交易额计，公司是中国MRO采购服务市场最大参与者，规模为第二名的近三倍 [1] - 按2024年交易额计，公司亦为中国工业供应链技术与服务市场最大服务提供商，市场份额达4.1% [1] 财务表现 - 持续经营业务总收入从2022年的人民币141亿元增至2023年的人民币173亿元，并进一步增至2024年的人民币204亿元，2022年至2024年复合年增长率为20.1% [2] - 持续经营业务总收入从截至2024年6月30日止六个月的人民币86亿元增加18.9%至截至2025年6月30日止六个月的人民币103亿元 [2] - 公司于2022年取得净亏损人民币13亿元，2023年取得净利润人民币480万元，2024年取得净利润人民币7.6亿元 [2] - 截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司分别取得净利润人民币2.9亿元及人民币4.5亿元 [2] 基石投资者与资金用途 - 公司已与M&G、CPE Investment、晨曦投资管理、常春藤、刚睿、Schonfeld、Burkehill订立基石投资协议，基石投资者同意认购总金额不超过约1.7亿美元的发售股份 [2] - 募集资金净额约35%预计在未来48至60个月用于进一步增强工业供应链能力 [3] - 约25%预计在未来48至60个月用于跨地域的业务扩张 [3] - 约30%预计用于潜在战略投资或收购 [3] - 约10%预计用于一般公司用途及营运资金需要 [3]

上市进程与公司背景 - 京东工业股份有限公司港交所已通过聆讯 [2][3] - 公司此前曾于2023年3月、2024年9月、2025年3月三次递表，均因招股书有效期届满而失效 [5] - 若此次上市成功，将成为京东集团旗下第六家登陆资本市场的企业 [6] - 公司前身为京东集团孵化的工业业务，于2018年10月成为JD.com一级品类并进入核心主营业务范畴 [7] 融资历程与业务发展 - 2020年8月完成A轮融资，由GGV纪源资本领投，红杉资本及CPE源峰资本跟投，同月收购苏州工品汇 [8] - 2020年10月开始提供工业科技解决方案 [9] - 2023年3月完成B轮融资，总额3亿美元，对应估值67亿美元，为三年前的三倍 [10] - B轮融资由阿布扎比主权基金Mubadala和阿布扎比投资基金42XFund共同领投，大型资管集团M&G、全球私募巨头EQT旗下的亚洲平台BPEA EQT及老股东红杉中国跟投 [10] 客户覆盖与商品供给 - 截至2025年6月30日前十二个月，服务约1.11万个重点企业客户 [11] - 2025年上半年重点企业客户包含约60%的中国《财富》500强企业及逾40%的在华全球《财富》500强企业 [11] - 同时服务超260万家中小企业客户 [11] - 合作的制造商、分销商及代理商约3万家，提供超4000万SKU的工业品 [11] - 商品涵盖通用MRO、专业MRO、BOM商品等40多个类别，并拥有"惠象"等自有品牌 [11] 财务表现 - 持续经营业务总收入从2022年的141亿元增长至2023年的173亿元，2024年进一步增至204亿元，两年复合年增长率为20.1% [11] - 截至2025年6月30日止六个月，持续经营业务总收入为103亿元，较2024年同期的86亿元增长18.9% [11] - 2022年录得净亏损13亿元，2023年成功实现盈利，净利润为480万元，2024年净利润增至7.6亿元 [12] - 截至2024年6月30日止六个月，公司净利润为2.9亿元，2025年同期净利润增长至4.5亿元 [12] - 截至2025年8月底，公司年内总收入141亿元，较2024年同期增长18.9% [12] 行业前景与市场地位 - 中国工业供应链市场的数字化渗透率在2024年仅为6.2%，预计到2029年将达到8.2% [12] - 数字化渗透率的提高预计将推动工业供应链技术与服务市场规模快速增长 [12] - 在全行业数智化转型趋势中，传统参与者或缺乏推动自身运营数字化的能力，而撮合型交易平台解决供应链系统性问题的领域知识通常也有限 [12] - 公司具有引领工业供应链数智化转型的优势地位 [12]