阿根廷大规模救市 当地时间周五，阿根廷央行抛售了6.78亿美元来支撑阿根廷比索汇率，这是本周第三次干预汇市。此前阿根廷央行已在周四、周三分别抛售了3.79亿美元、 5300万美元。 阿根廷央行大规模救市的背后是，阿根廷比索汇率持续暴跌。过去一个月，阿根廷比索兑美元已累计贬值幅度接近11%，年内累计跌幅高达30.1%。 周五晚些时候，一名当地记者拦住阿根廷总统哈维尔・米莱进行简短采访，他表示，市场正处于恐慌模式。他还誓言要不惜一切代价捍卫比索。 阿根廷打响"货币保卫战"。 面对阿根廷比索汇率持续暴跌，阿根廷央行于周三、周四、周五连续出手干预汇市，合计抛售11.1亿美元。分析人士称，考虑到阿根廷的流动性外汇储备， 如此干预规模在该国堪称惊人。 与此同时，阿根廷政府近期还连续出台了外汇管制新规。Outlier金融咨询公司的经济学家Gabriel认为，米莱政府需要通过展示政治实力来安抚市场，或者寻 找新的美元来源，以阻止对比索的挤兑。 随着阿根廷央行的美元储备加速消耗，市场愈发怀疑阿根廷政府是否有能力维持现行的汇率政策。美国外交关系协会（CFR）高级研究员Brad Setser评论 称，阿根廷央行连续3天的救市意味着 ...

周三晚些时候，阿根廷央行否认比索已突破其交易区间上限，表示其计算结果与根据公开披露公式得出 的数字略有不同，声称其内部计算的上限为1474.5比索，但市场普遍认为这一事件暴露了政府外汇策略 的脆弱性。投资者担忧，在外汇储备有限的情况下，持续捍卫汇率区间可能进一步削弱阿根廷的金融稳 定性。 当地时间17日周三，阿根廷比索汇率首次突破政府设定的交易区间上限，迫使央行动用外储进行干预， 这标志着阿根廷总统米莱控制通胀和稳定汇率政策遭遇挫折。 此次比索突破交易区间上限发生在米莱政府加码外汇管制措施之际。政府近期连续收紧银行外汇规则， 限制券商利用比索融资购买美元，试图通过多重手段抑制美元需求并稳定比索汇率。 阿根廷比索兑美元周三跌近0.4%，1美元可兑1474.50比索，首次突破阿根廷与国际货币基金组织 （IMF）协议设定的交易区间上限1474.345比索。此后，阿根廷央行披露的报告显示，当天抛售了5300 万美元外储进行干预，这是新汇率框架实施以来央行首次直接入市操作。 交易区间突破引发政策困境 根据阿根廷4月与IMF达成的200亿美元协议，比索交易区间以每月1%的增幅逐步扩大。一旦突破上 限，央行获准直接干预即期 ...

新华财经北京9月16日电阿根廷监管机构采取行动，抑制金融市场对美元的需求，这是政府防止阿根廷 比索跌出交易区间的最新举措。 阿根廷国家证券委员会（CNV）上周五对一项现行规定作出新的解释：如果券商在本地市场持有以比 索计价的回购协议（REPO）或其他短期贷款头寸，则禁止其出售本地以美元计价的金融工具。 布宜诺斯艾利斯咨询公司Outlier的经济学家胡安·曼努埃尔·特鲁法写道："这显然是外汇管制的收紧。" （文章来源：新华财经） 这一规定实际上阻止了市场参与者利用短期比索融资购买美元，再次体现出米莱领导的自由主义政府愿 意干预市场以捍卫比索的态度。政府此前已加大美元期货的买入力度，并采取措施收紧市场流动性。尽 管如此，比索周一仍逼近其交易区间的上限。 ...

案件概述 - 瑞银前副总监孙健荣因私吞客户资金1.3亿港元被裁定洗钱罪及藐视法庭罪成立 判处十年六个月监禁 并被终身禁止从事金融业 [2] - 孙健荣通过伪造瑞银对账单和虚假转账证明 欺骗客户于氏夫妇分37次向29个内地账户转账1.3亿元人民币 其中500万元直接进入其个人账户 [2] - 骗局于2018年孙健荣离职后由新顾问接管账户时曝光 真实账户余额比伪造数据少超1亿港元 [3] 资金流向 - 涉案资金流入孙健荣控制的汇丰账户（5062万港元/515万美元/16万英镑）和恒生账户（1062万港元/172万美元/143万英镑） [3] - 资金被用于购买伦敦4处房产（含27套公寓）及内地2处物业 总价值2900万港元 并登记6辆豪车包括法拉利、兰博基尼等 [3] - 孙健荣在收到全球资产冻结令后仍违规转让伦敦27套公寓权益至英属维尔京群岛公司 [3] 涉案人员背景 - 受害人于全利被香港法院认定资金极可能来自非法卖淫活动 其2019年因经营南京卖淫团伙被捕 2020年被内地法院判处15年徒刑 [5][7] - 孙健荣辩称客户利用其洗钱和逃避外汇管制 但法院以未提出合法性抗辩为由未采纳该主张 [6][7] 法院判决依据 - 香港法院基于欺诈侵权与不当得利原则 支持原告要求被告承担赔偿责任的诉讼请求 [7] - 判决书显示孙健荣在录音通话中承认挪用客户1.3亿港元用于炒股（约4000万港元）、伦敦购房（约5000万港元）及投资（约4000万港元） [6]

割不动中国，美国收割印度，数万亿资金撤离，莫迪的重大失误 近期印度股市波澜起伏，国际资本如同乘坐过山车，时而疯狂涌入，时而纷纷逃离。此次抛售规模之 大，令人不禁联想到1999年的金融风暴，印度民众措手不及，莫迪政府面临严峻挑战。他们的经济学 3.0版原本雄心勃勃，旨在引领印度经济腾飞，却意外撞上南墙，众人纷纷猜测莫迪究竟在何处犯了 错。 10月3日，国际资本仿佛约好般集体撤离印度市场，规模之大令人瞠目结舌。一天之内，1.017亿美元债 券和18.5亿美元股票被抛售。此次大撤退幕后黑手非美联储莫属。美联储一调整利率，全球资金便如同 听到集结号般疯狂转向，那些热衷于新兴市场淘金的热钱纷纷逃离，印度成为众矢之的。 这场景宛如商场打折时的抢购潮，只不过这次是反向操作，众人争相逃离，印度政府陷入焦头烂额的境 地。一边是资金如潮水般退去，一边又要稳定市场信心，莫迪恐怕做梦也没想到，自己精心设计的经济 政策，竟被美联储的一个小动作搞得天翻地覆。 但究其本质，国际资本的这一波操作并非漫无目的，其意图昭然若揭，正如印度咖喱的浓郁，旨在迫使 印度政府放宽外汇管制。对这类资本而言，市场并非仅供观赏的风景，而是他们自由穿梭的游乐场。 ...

国际保理业务概述 - 国际保理业务主要功能是帮助出口商加速资金回流并规避买方违约风险，涉及跨境业务细节更为复杂[1][2] - 业务模式分为有追索权保理和无追索权保理，后者应用广泛且可实现账期和风险双重转移[3][4] - 无追索权保理模式下保理商需独自承担进口商拒付或无力付款的风险[4] 业务操作模式 - 出口保理业务中保理商基于贸易合同项下应收账款为出口商提供融资，可预付最高95%发票价值资金并在24-48小时内到账[3] - 双保理模式形成进口商-外资保理商-中资保理商-出口商的债务资金链路，实现专业风险分担[5] - 数字化平台在跨境业务中应用有限，国际保理仍以传统应收账款融资为主[10][11] 风险控制机制 - 保理商通过引入保险公司或采用双保理模式转移风险[5] - 虚假交易将导致无追索协议失效，保理商仍可向出口商追索[6][7] - 保理业务需严格核查订单合同、物流单据等文件并进行充分尽调[7] 外汇管制相关问题 - 通过NRA账户+FT账户组合逃汇难度大，银行实际操作谨慎[12] - 正常出口保理业务不涉及突破外汇管制，外汇入境需按监管要求申报[11] - 跨境应收账款凭证电子化面临各国法律差异和物流信息对接困难[11]

稳定币与美国债务关系 - 稳定币以1:1锚定美元且可随时兑换 目前市值仅百亿级别 与36万亿美债规模相比关联性被夸大 [2] - 稳定币的去中心化特性若成为全球货币持有潮流 理论上可能帮助美国削减债务 但现阶段讨论为时过早 [2] 中国对稳定币的监管立场 - 中国禁止境外稳定币进入及境内发行稳定币 因其匿名点对点交易和跨境自由使用特性会冲击外汇管制体系 [4] - 若允许稳定币合法流通 将直接破坏中国数十年的外汇管制框架 [4] 稳定币与人民币的竞争关系 - 在人民币贬值预期下 稳定币因锚定美元且美国政府背书 可能成为资金外流渠道 对比数字人民币更具保值吸引力 [6] - 美债利率显著高于国内存款利率（5.34% vs 1.3%） 稳定币可1:1兑换美债的特性加剧资本外逃风险 [6] 稳定币对中国货币稳定的影响 - 开放稳定币自由兑换将导致人民币稳定性受冲击 外汇管制解除可能引发金融风暴 [8] - 稳定币的实际稳定性并非核心问题 关键在于其合法化会动摇人民币汇率体系 [8]

外汇市场动态 - 美元汇率呈现稳定态势 反映政府放松外汇管制措施正在产生积极效果 [1] - 银行间批发美元价格周五下跌4 50比索（约0 4%）收于1比索兑换1 169 50美元 自4月11日以来累计上涨91 5比索（8 5%）[3] - 零售市场国家银行美元售价维持在1比索兑换1 190美元 各银行美元平均售价为1 193 61比索（下跌0 3%）买入价为1 064 56比索 [3] - 非正规市场美元汇率下跌15比索（1 2%）报收于1 210比索 与官方汇率差价仅为3 5% 自取消购汇限制以来累计下跌165比索（12%）[3] - 金融渠道美元小幅下跌 债券清算美元报价1 196 11比索 电子市场美元报价1 180 21比索 [3] 政策与市场反应 - 米莱总统表示比索将继续升值 得益于IMF贷款支持 出口结算增加及通胀率持续下降 [3] - 金融分析机构指出当前处于价格盘整过程 汇率波动较大 需观察稳定水平以重返通胀下降轨道 [4] - 中央银行连续第八个交易日未干预外汇市场 当日现货交易额达6 837亿美元 国际储备增加8 900万美元至391 65亿美元 创2023年2月以来新高 [4] - 投资公司强调政府优先降低通胀而非积累外汇储备 仅在汇率接近区间下限时干预 [4] 股市与债券市场 - 阿根廷股市表现平稳 标普Merval指数小幅下跌0 3%收于2 225 243点 [5] - 国际环境改善 美国股市上涨最高达1 7% 因贸易战紧张局势缓解 [5] - 阿根廷全球债券表现53%受本地因素影响 显示投资者信心逐步恢复 但市场仍需时间适应新政策框架 [5]

中国企业出海趋势 - 2025年后出海将成为国内企业的必答题 因海外市场远大于国内市场 [1] - 当前出海面临贸易战、关税壁垒和逆全球化等挑战 需系统性指导提升成功率 [1] 出海指南核心内容 - 指南包含332页15.5万字 覆盖9大章节：海外布局、监管要求、股权架构、审批流程等 [4] - 配套资源含纸质指南、美国上市法律实务课程及定制笔记本 [3] 股权架构设计 - 典型架构包含BVI公司、开曼公司（上市主体）、夹层BVI公司、香港公司及境内运营实体 [10][41][42] - 夹层BVI公司可提升灵活性 便于未来业务板块剥离而不影响香港公司 [12][14] - 自然人需通过37号文登记设立BVI公司 再共同持股开曼公司完成架构搭建 [14] 审批流程要点 - 境外投资需完成发改委备案/核准（取得通知书）、商务部备案（获取证书）及银行外汇登记 [18] - 央国企需额外关注国资监管 所有企业需注意反垄断、数据安全等审查 [20] - 外债登记实行审核制 需满足发改委56号令条件 包括VIE架构亦纳入管理 [21][22] 交易结构与协议 - 关键文件含投资意向书、投资协议 条款需涵盖交易结构、陈述保证、赔偿解除等 [24][27] - 协议设计需考虑交易先决条件、终止条款及分手费机制 [6] 合规管理框架 - 建议通过"六步曲"搭建体系：定原则、画场景、定岗位、搭流程、识义务、写制度 [29][32] - 制度需结合企业实际 融入价值观及外部法规要求 [32] 热门目的地分析 - 阿联酋为例：出口中能源占40%（原油/天然气） 进口中机械设备电子占35% [34][37] - 经济优势包括枢纽位置、自由区政策 挑战为石油依赖及地缘政治风险 [37] - 法律体系双轨并行（民事法+伊斯兰法） 联邦与地方政府权责独立 [37] 红筹架构模式 - 分大红筹（国资控制需多部门审批）与小红筹（自然人控制含VIE结构） [39] - 股权控制模式以开曼公司为上市主体 通过香港公司控股境内实体 [41][42]

港股及A股市场表现 - 恒生科技指数单日暴涨6.5% 实现双倍反包前一日阴线 中概股整体表现强势 [1] - A股市场呈现稳中有升态势 但长期估值低于合理水平（如沪指长期低于3500点） [1] - 恒生科技指数6500点被视为公允估值目标 但市场存在估值长期未兑现现象 [1] 交易策略方法论 - 建议采用"半信半疑"交易策略 情绪过热时可部分减仓 但主要遵循中期目标执行 [3] - A股市场以高波动率著称 回报率低但交易刺激性强 需建立个性化交易体系 [3] - 持仓决策需克服心理障碍 近年市场频繁惩罚"持仓不卖"行为 [1] 外汇及离岸账户机制 - 中国实行外汇管制 资金流动存在"在岸"(境内)与"离岸"(境外)区分 [4] - 个人每年5万美元外汇额度 早年存在"蚂蚁搬家"式资金出境方式 [4] - 香港是最大离岸人民币交易中心 目前开立离岸账户需本人赴港办理 [4][5] - 境外银行可为大陆用户开立在岸账户 但不同于离岸账户功能 [4] 加密货币市场动态 - 某新上市代币首日冲高至2美元后急速回落 两日内跌幅达66%至0.66美元 [7] - 该代币全流通估值区间应为0.05-0.2美元 当前仍存在流通盘不足导致的溢价 [7] - 部分交易所已限制大陆用户充值功能 建议采取"挖提卖"策略控制风险 [8]