然而，当预测2026年的利率走势时，考虑到美联储有可能自2026年5月起由新主席掌舵，便意味着减息 次数有更大的可能性增加，即与维持2%通胀的目标不一致。 此外，美国财政部长贝森特等人最近的言论表明，政府希望在美联储进行更广泛的改革。所有这些消息 都表明美联储未来的反应可能与以往大不相同，因此未来需要关注的不单止是政策，也需要洞察推动政 策背后的政治局势。 富达国际环球宏观及策略资产配置部主管Salman Ahmed表示，美联储一如预期减息0.25%，将联邦基金 利率目标区间降至4%至4.25%之间。展望未来，该行预期美联储今年会再减息两次，之后便会暂停减 息，而美联储日后的反应将会变得更加不可预测。 美联储的声明重申，对劳动市场下行感到忧虑，也评论通胀只是"略微升温"，显示美联储已将焦点转向 劳动市场，而不再担心通胀上行风险。美联储的经济预测摘要也突显了这个立场转变，并证实市场价格 所反映的今年再减息两次预期。 ...

美联储会议决策 - 7月FOMC会议宣布维持联邦基金利率在4.25%-4.50%，继续缩表，国债停止再购买规模从250亿美元/月放缓至50亿美元/月[2][4] 利率预期调整 - 下调2025年美联储降息预期至四季度降息1次[2][4] 会议声明分析 - 声明略鸽，对经济评估从“稳健增长”转为“缓和”，两位官员支持7月降息25BP，但多数官员未倾向三季度降息[2][5][10] 鲍威尔态度影响 - 鲍威尔发布会态度鹰派，降低9月降息概率，9月降息概率降至41.2%[2][17][24] 经济背景因素 - 8月关税加码，综合关税税率将从14%左右升至18%上方；四季度初名义CPI可能达3.4%左右；劳动市场温和走弱，失业率低于4.4%；经济难以突然失速[2][3][6][18][19] 市场反应表现 - 市场理解偏鹰派，美元指数涨1.06%至99.9684，10年期美债收益率上行4.57BP至4.368%，2年期升7.38BP至3.941%，美股回落，伦敦黄金跌1.53%至3275.05美元/盎司[3][24] 资产投资建议 - 美债和美股三季度可能小幅调整，是介入机会；10年期美债若回到4.5%上方有交易机会；美元指数中枢未来可能弱化[3][26] 风险提示 - 存在美国劳动市场和经济数据超预期、国债市场流动性问题、特朗普政策超预期刺激通胀的风险[2][28]

美联储主席鲍威尔讲话要点 - 劳动市场表现稳固且整体保持平衡 [1] - 当前劳动市场状况未对通胀形成压力 [1]