日前，中国人民银行、中国证监会、国家外汇管理局联合发布了关于进一步支持境外机构投资者开 展债券回购业务的公告（以下简称《公告》）。中国人民银行、国家外汇管理局有关负责人就境外机构 投资者在银行间债券市场开展债券回购业务相关问题回答了记者提问。 问：《公告》发布的背景是什么？ 答：近年来，我国债券市场的吸引力和国际影响力持续提升，截至2025年8月末，共有来自80个国 家和地区的1170家境外机构进入中国债券市场，持债总量约4万亿元人民币。中国债券已先后被纳入彭 博巴克莱、摩根大通、富时罗素三大国际债券指数。随着境外机构投资者持债规模不断扩大，开展债券 回购业务提高资金使用效率的需求持续增加。一直以来，中国人民银行有序推动银行间债券市场债券回 购业务对外开放，2015年起，境外主权类机构、境外人民币业务清算行和境外参加行开始在银行间债券 市场开展债券回购业务，2025年与香港金管局推出以"债券通"渠道下托管的债券为标的的离岸债券回购 业务。 《公告》发布后，境外机构投资者在银行间债券市场开展债券回购业务，将采取国际市场通行做 法，实现标的债券过户和可使用。同时，为便利已开展银行间债券市场债券回购业务的境外机构投 ...

"下周初，我们就会向总部汇报债券回购新政，这对我们盘活人民币债券资产流动性管理是重大利 好。"作为一家境外资管机构亚太区债券投资总监，刘浩然在9月27日向记者直言。 9月26日，中国人民银行、中国证监会、国家外汇局联合发布关于进一步支持境外机构投资者开展债券 回购业务的公告（下称《公告》），支持银行间债券市场的境外机构投资者均可参与债券回购业务，包 括通过直接入市和"债券通"渠道入市的全部境外机构投资者。 多位业内人士表示，债券回购业务面向境外机构投资者的全面放开，不仅可以更好满足境外机构投资者 的资产流动性管理需求，还能持续提升人民币债券资产的国际吸引力，助力人民币国际化。 刘浩然告诉记者，周末投资团队着手梳理债券回购所涉及的交易、托管、结算、汇兑操作流程，以及相 关操作与国际操作惯例的契合性，力争能让总部投资委员会迅速同意他们开展债券回购操作，并追加新 的投资额度。 长期参与新兴市场债券投资的亚洲多策略基金负责人谭玥向记者透露，近年他们跟随富时罗素全球国债 指数被动买入数亿元中国国债后，同样存在较高的人民币债券流动性管理需求。随着境外机构投资者获 准参与债券回购操作，他们可以通过债券回购业务及时置换资金， ...

中新社北京9月26日电 (记者夏宾)中国央行、证监会、国家外汇管理局26日联合发布公告，支持可在中 国债券市场开展债券现券交易的境外机构投资者开展债券回购业务。 有关负责人还提到，公告发布后，境外机构投资者在银行间债券市场开展债券回购业务，将采取国际市 场通行做法，实现标的债券过户和可使用。同时，为便利已开展银行间债券市场债券回购业务的境外机 构投资者平稳过渡，此类机构在过渡期内仍可按照原模式开展交易，过渡期为自公告实施之日起12个 月。 汇丰银行(中国)有限公司副行长兼资本市场及证券服务部联席总监徐飞对中新社记者表示，此次将回购 业务扩展至已开展银行间现券交易的"债券通"以及合格境外投资者等所有类型的境外投资者，进一步丰 富了他们流动性管理的"工具箱"，不仅有助于减少投资组合波动，还可拓宽融资渠道、控制资金成本。 (完) （文章来源：中国新闻网） 中国央行、国家外汇管理局有关负责人对记者表示，上述公告发布后，银行间债券市场的境外机构投资 者均可参与债券回购业务，包括通过直接入市和"债券通"渠道入市的全部境外机构投资者。 具体看，投资者类型包括：境外中央银行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金；境外商业银行 ...

以下为原文： 银行间债券市场成员： 为支持境外机构投资者开展债券回购业务，促进我国债券市场更高水平对外开放，根据《关于进一步支 持境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务的公告》（中国人民银行中国证监会国家外汇局公 告[2025]第21号，以下简称《公告》）及其他相关规定，全国银行间同业拆借中心（以下简称同业拆借 中心）、中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）和银行间市场清算所股份有限公司 （以下简称上海清算所）联合为境外机构投资者开展银行间债券市场债券回购业务提供服务，现就有关 事宜通知如下： 一、本通知所称境外机构投资者是指符合《公告》要求，可在银行间债券市场开展现券交易的境外机构 投资者。 二、本通知所称债券回购业务，包含质押式回购和买断式回购两种形式。境外机构投资者初期适用的回 购形式为买断式回购。后续推出标的债券过户和可使用的质押式回购，详情将向市场另行公告。 三、境外机构投资者按照相关规定要求签署债券回购主协议后，可通过结算代理或"债券通"北向通等模 式开展银行间债券市场债券回购业务。 新华财经北京9月26日电全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算 ...

下一步，中国人民银行、中国证监会、国家外汇局将继续深入贯彻落实党中央、国务院关于扩大对外开放的整体战略部 署，坚持统筹金融开放和安全，会同有关各方持续完善各项机制安排，稳步推进中国债券市场高水平制度型开放。 （编辑 孙倩） 近年来，中国债券市场对外开放取得积极成效，境外机构投资者投资中国债券市场的数量和持债规模扩大，通过债券回购 业务开展流动性管理的需求不断增加。截至2025年8月末，共有来自80个国家和地区的1170家境外机构进入中国债券市场，持 债总量约4万亿元人民币。中国人民银行有序推动银行间债券市场债券回购业务对外开放，自2015年起，支持境外主权类机 构、境外人民币业务清算行和境外参加行在银行间市场开展债券回购业务；2025年，与香港金管局共同推出以"债券通"北向通 债券为标的的离岸回购业务。 中国人民银行、中国证监会、国家外汇局进一步支持各类境外机构投资者开展债券回购业务，不仅有利于满足市场需求， 进一步增强人民币债券资产吸引力，也有利于优化合格境外投资者制度，巩固提升香港国际金融中心地位，助力在岸离岸人民 币市场协同发展。业务模式上，中国人民银行深入总结境内外回购市场实践，加强银行间市场债券回购 ...

北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）9月26日，中国人民银行、中国证监会、国家外汇局联合发布公告， 支持可在中国债券市场开展债券现券交易的境外机构投资者开展债券回购业务。 近年来，中国债券市场对外开放取得积极成效，境外机构投资者投资中国债券市场的数量和持债规模扩 大，通过债券回购业务开展流动性管理的需求不断增加。截至2025年8月末，共有来自80个国家和地区 的1170家境外机构进入中国债券市场，持债总量约4万亿元人民币。中国人民银行有序推动银行间债券 市场债券回购业务对外开放，自2015年起，支持境外主权类机构、境外人民币业务清算行和境外参加行 在银行间市场开展债券回购业务；2025年，与香港金管局共同推出以"债券通"北向通债券为标的的离岸 回购业务。 中国人民银行、中国证监会、国家外汇局进一步支持各类境外机构投资者开展债券回购业务，不仅有利 于满足市场需求，进一步增强人民币债券资产吸引力，也有利于优化合格境外投资者制度，巩固提升香 港国际金融中心地位，助力在岸离岸人民币市场协同发展。业务模式上，中国人民银行深入总结境内外 回购市场实践，加强银行间市场债券回购机制和国际市场通行做法衔接，实现标的债券过户和可使 ...

中国人民银行消息，9月26日，中国人民银行、中国证监会、国家外汇局联合发布公告，支持可在中国 债券市场开展债券现券交易的境外机构投资者开展债券回购业务。 中国人民银行、中国证监会、国家外汇局进一步支持各类境外机构投资者开展债券回购业务，不仅有利 于满足市场需求，进一步增强人民币债券资产吸引力，也有利于优化合格境外投资者制度，巩固提升香 港国际金融中心地位，助力在岸离岸人民币市场协同发展。业务模式上，中国人民银行深入总结境内外 回购市场实践，加强银行间市场债券回购机制和国际市场通行做法衔接，实现标的债券过户和可使用， 为境外机构投资者开展债券回购业务提供更大便利，也有利于促进优化境内债券回购业务机制。 下一步，中国人民银行、中国证监会、国家外汇局将继续深入贯彻落实党中央、国务院关于扩大对外开 放的整体战略部署，坚持统筹金融开放和安全，会同有关各方持续完善各项机制安排，稳步推进中国债 券市场高水平制度型开放。 近年来，中国债券市场对外开放取得积极成效，境外机构投资者投资中国债券市场的数量和持债规模扩 大，通过债券回购业务开展流动性管理的需求不断增加。截至2025年8月末，共有来自80个国家和地区 的1170家境外 ...

隔夜市场表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指跌0.01%至3853.3点 深证成指涨0.67%至13445.9点 创业板指涨1.58%至3235.76点 个股超3800只下跌 两市成交额2.37万亿元 较前日放量443亿元 [1] - 港股恒生指数跌0.13%至26484.68点 恒生科技指数涨0.89%至6379.19点 全日成交额3148.9亿港元 [1] - 美股三大指数连续三日下跌 道琼斯指数跌0.38%至45947.32点 标普500指数跌0.50%至6604.72点 纳斯达克指数跌0.50%至22384.70点 科技股承压 [1] 公募基金市场动态 - 公募基金总规模突破36.25万亿元 创今年以来第五次历史新高 股票基金规模增长超6200亿元 混合基金增长超3300亿元 货币基金增长超1900亿元 债券基金下降超280亿元 [2] 债券市场开放政策 - 央行将支持境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务 提高人民币债券使用效率 互换通报价商队伍将扩充 每日交易净限额从200亿元提高至450亿元 [2] 铜冶炼行业监管动向 - 铜冶炼行业存在"内卷式"竞争 导致铜精矿加工费持续低位 中国有色金属工业协会已向国家相关部门报送材料 提出严控产能扩张建议 [3] - 国家有关部门正加快研究铜冶炼产能建设规范化管理措施 协会将加强产能预警与监控 为政策落地提供支撑 [3]

债券回购概念及类型 - 债券回购是交易双方约定未来以约定价格买回债券的交易行为，是金融市场短期融资和流动性管理的重要工具[1][2] - 双边回购直接在交易双方间进行，灵活性高但风险自担 三方回购引入第三方服务机构管理担保品，提高效率但对第三方要求高[3] - 质押式回购期间债券所有权不转移 买断式回购所有权转移且逆回购方可处置债券[4] - 经典回购需签署GMRA协议且逆回购方需返还票息 购入/售回交易无强制协议且票息归逆回购方[5][6][7] - 通用担保品回购接受符合条件的所有担保品 特殊担保品回购需约定特定担保品且利率较低[8] 国际债券回购市场概况 - 美国回购市场以对冲基金为主要担保品提供方 国债占担保品70% MBS占18%[9] - 美国65%回购为三方回购 分为纽约梅隆银行传统模式和GCF匿名模式[9][10] - 欧洲75%参与者为商业银行 国债等高等级债券占担保品80%以上[11] - 欧洲以双边经典回购为主 三方回购仅占10% 由欧洲清算银行等提供服务[11][12] - 日本98%为买断式经典回购 国债占担保品80%以上 80%交易采用集中清算[13][14] - 澳大利亚主要采用经典回购 三方回购仅占5% 无集中清算机制[15][16] - 新兴市场普遍采用买断式回购 韩国、香港等存在三方回购 多数为场外交易[17][18] 中国债券回购市场现状 - 银行间市场质押式回购占比超90% 买断式回购因会计复杂性和管理难度发展较慢[19] - 交易所市场提供质押式、协议式、买断式和三方回购 质押式采用标准券模式[21] - 国内参与者以银行为主 国外对冲基金等非银机构活跃 市场分层明显[23] - 国内质押式回购为主所有权不转移 国外买断式为主且逆回购方可处置担保品[23] - 国内外担保品均以高等级债券为主 国内集中于国债和政策性金融债[23] 国内外市场差异与趋势 - 国际呈现"前台多元化、后台一体化"趋势 如美国DTCC和欧洲T2S统一结算系统[24] - 全球趋势为参与者多元化、买断式主导、后台一体化 国内可借鉴国际经验优化体系[24]