来源：市场资讯 回头看，去年正是零售数据超预期之后，市场彻底放弃了"美国即将衰退"的判断，美债和美元也从那时开始反转。类比去年的行情分析我在过去。今年的 情况和去年如出一辙，衰退论再次被打脸。 鲍威尔的"保险降息"：预防，而非救火 （来源：三思期权） 本文改编自三思门知识星球的《每周小结》系列。在星球里，这个栏目已经坚持更新了两年多，记录了一线交易员对宏观市场的实战观察和思考。这里的 版本会更轻松、更通俗，方便更多朋友理解。如果你想要更硬核、更专业的内容，欢迎到知识星球里看完整版。 正文： 过去一周，市场焦点集中在两件事：美国零售数据和美联储议息会议（FOMC）。前者揭示美国人到底还花不花钱，后者决定鲍威尔的货币政策路线。结 果是：零售数据大超预期，美联储选择"保险式降息"。这两大事件叠加，基本决定了接下来利率、美元、美股和黄金的走势。 美国人还在买，消费依旧坚挺 本周零售销售数据表现强劲，整体零售和核心零售全面超预期，尤其是零售控制组（retail sales control group）大幅高于市场预测。 | United States | | Browse 20:56:01 | | | 09/15/25 ...

高盛认为，美联储9月份的降息仅仅是新一轮宽松周期的开始。 追风交易台消息，美联储9月如期降息后，高盛经济研究团队发表研报指出，此次美联储会议释放了五 大关键信号，共同指向美联储已经开启新一轮降息周期。 根据高盛的情景分析，基准情形下（60%概率）预期10月、12月将继续降息25基点，如果劳动力市场恶 化超出预期，甚至可能出现50个基点的降息。而明年3月和6月美联储将季度性降息，最终利率降至3.0- 3.25%。 五大信号一：点阵图显示更激进立场。 联邦公开市场委员会(FOMC)点阵图显示，委员们以10比9的微弱优势支持今年降息三次，超出高盛此前 预期的两次。 他特别提到少数族裔工人和年轻工人，这些更容易受到就业市场疲软影响的群体表现更差。 五大信号四："保险式降息"，一次远远不够 鲍威尔将本次降息定性为一次"风险管理式降息"，旨在应对劳动力市场的下行风险。 高盛认为，美联储的领导层很可能属于多数派，这反映出近期的疲软劳动力市场数据已经有力地说服了 相当一部分决策者。 五大信号二：政策声明措辞转向宽松。 FOMC的会后声明采纳了与2024年9月以及主席鲍威尔在杰克逊霍尔讲话时类似的鸽派措辞。 声明中对劳动力市场 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【TA Securities：美联储若降息25基点，市场或"买预期卖事实"】9月17日，TA Securities称，若美联储 按预期降息25个基点至4.00%-4.25%区间，市场将有"买预期卖事实"反应。多数投资者已消化此降息预 期。 降息25个基点会被视作谨慎、支持性的"保险式"降息，旨在不发困境信号下维持增长势头。 这种 环境利于消费必需品、医疗保健和科技股，它们受益于低借贷成本，有防御或长期增长特征。金融股则 因利差缩小盈利受损，常跑输大盘。 ...

格隆汇9月17日｜TA Securities表示，美联储如果如预期降息25个基点至4.00%-4.25%区间，市场将出 现"买预期卖事实"的反应，因为多数投资者已经消化了降息25个基点的预期。降息25个基点会被解读为 一种谨慎、支持性的"保险式"降息，目的是在不发出困境信号的情况下维持增长势头。这种环境通常有 利于消费必需品、医疗保健和科技股，这些股受益于较低的借贷成本，并具有防御性或长期增长特征。 而金融股因为利差缩小盈利受损，往往跑输大盘。 ...

货币政策立场 - 欧洲央行官员越来越确信能够在9月维持利率不变 利率在7月维持在2%不变后 经济增长和通胀与6月预期基本相符 [1] - 欧洲央行7月表示进一步降息门槛很高 此前一年内已进行八次25个基点的降息 [3] - 政策制定者认为通过"保险式降息"支撑经济没有好处 可能引发对经济前景恶化的不当猜测 [3] 经济数据表现 - 欧元区20个成员国经济出现意外增长 通胀率略高于预期水平 [3] - 标普全球PMI报告显示欧元区8月企业活动达15个月最高水平 但出口订单呈现疲软态势 [3] - 通胀压力预计2026年有所下降 2027年再次达到2%目标水平 [1] 贸易环境评估 - 欧盟与美国达成贸易协议缓解但未完全消除全球不确定性 政策环境仍难以预测 [3] - 当前实施关税水平略高于欧洲央行6月设定水平 但远低于严重情况设定值 [3] - 贸易协议不会引发重大经济担忧 但政策制定者仍保持警惕因部分问题未解决 [1][3] 未来政策导向 - 9月季度预测可能证实当前经济情形 强化暂停降息必要性 [1] - 若经济遭受重大打击或通胀预期大幅下滑 仍可能在今年再次降息 [4] - 10月不被视为采取行动时机 决策将基于所有可用数据 季度预测非行动必要条件 [4] 市场预期分歧 - 经济学家预计12月降息25个基点 较7月预测推迟三个月 [5] - 交易员认为降息概率低于50% 且尚未充分定价更多举措出台 [5]

黄金价格走势 - 现货黄金价格小幅下跌至3334.08美元/盎司 日线收十字K小阳且位于均线上方运行 布林带收口显示反弹动能 预计上行目标3370美元上方 短线维持50日均线附近拉锯 [1] - COMEX黄金价格下跌0.15%至3383.50美元/盎司 沪金主连下跌0.01%至776.08元/克 [3] 美联储政策预期 - 美国就业增长三个月均值仅为3.5万人 Pepperstone研究主管认为美联储可能在9月非农数据疲软后支持"保险式降息" 核心PCE预计高出目标100个基点使9月降息决策艰难 [3] - 美联储古尔斯比指出服务业通胀飙升是危险数据点 可能非关税推动 强调9月政策会议将是实时会议 同时美联储面临政府降低利率要求的审查 [3] 技术面分析 - 周图显示金价第4次回踩中轨支撑后震荡调整 历史规律预示调整后将继续向上攀升 但附图指标显示空头信号和顶部背离 暗示大幅坠落风险 关键支撑位3270美元及30周均线3200美元 [4] - 日图金价未突破60日均线阻力且未跌破100日均线 多空动力受限 操作建议阻力位做空支撑位做多 整体偏向看涨并以低多看涨为主 [4] - 4小时级别MACD金叉缩量粘合 灵动指标向下显示震荡偏弱 关键支撑3328美元 阻力3347美元 需站稳3347美元方可上行 [4] - 小时级别MACD死叉放量运行 灵动指标向下显示震荡偏弱 跌破3333-3334美元并收于该位置下方将延续下跌 [5]

美联储政策立场 - 美联储部分成员需等待8月非农数据再次疲软才支持保险式降息 核心观点为通胀担忧派仅在就业数据持续走弱时同意宽松[1] - 当前美国就业增长三个月均值仅为3.5万人 显示劳动力市场动能显著减弱[1] 通胀目标挑战 - 核心PCE预计高出美联储2%目标100个基点 使9月降息决策面临严峻挑战[1] - 美联储信誉正受严峻考验 因在通胀持续偏离目标环境下实施降息存在政策合理性争议[1] 外部风险因素 - 关税传导效应是否逐步显现尚不明确 可能对未来通胀路径产生不确定性影响[1]

美联储政策立场 - 美联储决策者可能在8月非农数据表现疲软后支持保险式降息 尤其关注核心PCE偏离2%目标的成员 [1] - 核心PCE预计高出目标100个基点的情况下在9月降息将是艰难决定 [1] - 美联储信誉正受到严峻考验 [1] 经济数据表现 - 美国就业增长三个月均值仅为3.5万人 [1] - 9月5日将公布8月非农数据 若再次疲软可能影响政策决定 [1] 外部风险因素 - 关税传导效应是否逐步显现尚不明确 [1]