对于会员店而言，会员费和商品销售是两大收入来源，既然收取了会员费且客单价高于普通超市卖场， 那么会员店就必须提供更好的货品。所以对山姆、COSTCO这类会员店而言，比拼的是商品研发和采购 能力，会员店的SKU（商品品类）必须精简，比如普通卖场的单店SKU在1万多，而同面积的会员店 SKU仅4000个左右，这就要求会员店运营者付出大量时间和试错成本去挑选最精准的热销货品。 为了能直击消费者购物喜好，会员店会研发更多自有品牌或与大牌定制独家商品，自有品牌商品具有很 高的性价比，而定制化商品的独家性也是吸引消费者的卖点。 然而，越来越多商家看到会员店的潜力，于是大润发、盒马、家乐福（现已关店）都陆续"杀"入会员店 赛道，大家的爆款也非常同质化，比如集中在热销品"三件套"——麻薯、烤鸡、榴莲千层蛋糕。头部会 员店品牌经历过多年试错所获得的爆款直接就被竞争对手拿来使用，这不仅加剧会员店竞争，也使商品 独家性减弱。 有业内人士向笔者透露，要研发一款市场爆款的时间很长，但被竞争对手拿去直接卖就是几天的事，这 让老牌会员店们面临巨大挑战，采购人员压力非常大。 商品供应的挑战使得部分会员店的商品差异化减少，加上如今的消费者越来 ...

全球航空业财务展望核心观点 - 国际航协预测，尽管存在供应链瓶颈，但全球航空业盈利已趋于稳健，预计2026年行业总净利润将达到410亿美元，创历史新高 [3] - 行业总收入预计在2026年达到1.054万亿美元，同比增长4.5%，旅客运输量预计达到52亿人次，同比增长4.4% [3] - 行业整体利润率微薄，2026年每位旅客平均净利润预计为7.90美元，低于2023年的历史高点8.50美元，与2025年持平 [3] 行业盈利与成本分析 - 燃油成本预计小幅下降，2026年预计为2520亿美元，较2025年的2530亿美元下降0.3%，主要基于布伦特原油价格预计跌至每桶62美元，较2025年每桶70美元下降11.0%的预测 [4] - 非燃油成本预计将持续攀升，2026年预计达到7290亿美元，比2025年的6890亿美元高5.8%，主要受维护成本上升、租赁价格达历史新高以及机场和航路费用上涨推动 [4][5] - 供应链挑战持续，飞机订单积压量预计继续增长，导致飞机平均机龄超过15年，创历史新高，制约航空公司盈利能力 [5] 分地区表现 - 亚太地区预计2026年实现净利润66亿美元，中国和印度是区域增长的主要引领者，得益于区域内旅游活动增加和中产群体壮大 [5] - 亚太地区航空公司单客利润仅为3.20美元，为全球所有地区中最低，单客利润最高的是中东地区（28.60美元），其次是欧洲（10.90美元）、北美（9.80美元）和拉美（5.70美元） [5] - 亚太地区国际客运复苏放缓及运力过剩导致收益率承压，但该地区预计仍是全球客运增长的最大贡献者，2026年载客率预计将达到84.4%，创历史新高 [5] 航空货运市场 - 航空货运量预计在2026年达到7160万吨，较2025年增长2.4%，在全球贸易环境剧变中逆势而上 [6] - 尽管全球贸易整体放缓，但在运力持续收紧的背景下，货运收益率预计仅微降0.5%，仍维持在比疫情前高约30%的高位 [6] - 货运市场韧性得益于电商和支撑AI投资的半导体运输需求旺盛，同时全球贸易流向变化（如中国商品开辟替代市场）促使航空货运迅速调整运力配合 [6]

供应链挑战 - 空中客车面临供应链方面的挑战 [1] - 势必锐航空系统公司方面的挑战给A350增产带来压力 [1] - 势必锐航空系统公司方面的挑战给A220增产带来压力 [1]

生产计划与供应链 - 公司正按照计划加快生产 [1] - 交付计划将偏向延后安排 [1] - 供应链挑战是导致交付延后的主要原因 [1]