全球航空业财务展望核心观点 - 国际航协预测，尽管存在供应链瓶颈，但全球航空业盈利已趋于稳健，预计2026年行业总净利润将达到410亿美元，创历史新高 [3] - 行业总收入预计在2026年达到1.054万亿美元，同比增长4.5%，旅客运输量预计达到52亿人次，同比增长4.4% [3] - 行业整体利润率微薄，2026年每位旅客平均净利润预计为7.90美元，低于2023年的历史高点8.50美元，与2025年持平 [3] 行业盈利与成本分析 - 燃油成本预计小幅下降，2026年预计为2520亿美元，较2025年的2530亿美元下降0.3%，主要基于布伦特原油价格预计跌至每桶62美元，较2025年每桶70美元下降11.0%的预测 [4] - 非燃油成本预计将持续攀升，2026年预计达到7290亿美元，比2025年的6890亿美元高5.8%，主要受维护成本上升、租赁价格达历史新高以及机场和航路费用上涨推动 [4][5] - 供应链挑战持续，飞机订单积压量预计继续增长，导致飞机平均机龄超过15年，创历史新高，制约航空公司盈利能力 [5] 分地区表现 - 亚太地区预计2026年实现净利润66亿美元，中国和印度是区域增长的主要引领者，得益于区域内旅游活动增加和中产群体壮大 [5] - 亚太地区航空公司单客利润仅为3.20美元，为全球所有地区中最低，单客利润最高的是中东地区（28.60美元），其次是欧洲（10.90美元）、北美（9.80美元）和拉美（5.70美元） [5] - 亚太地区国际客运复苏放缓及运力过剩导致收益率承压，但该地区预计仍是全球客运增长的最大贡献者，2026年载客率预计将达到84.4%，创历史新高 [5] 航空货运市场 - 航空货运量预计在2026年达到7160万吨，较2025年增长2.4%，在全球贸易环境剧变中逆势而上 [6] - 尽管全球贸易整体放缓，但在运力持续收紧的背景下，货运收益率预计仅微降0.5%，仍维持在比疫情前高约30%的高位 [6] - 货运市场韧性得益于电商和支撑AI投资的半导体运输需求旺盛，同时全球贸易流向变化（如中国商品开辟替代市场）促使航空货运迅速调整运力配合 [6]

行业整体财务与盈利展望 - 2026年全球航空公司预计实现总净利润410亿美元，创历史新高，2025年为395亿美元 [1] - 2026年行业总收入预计为1.054万亿美元，同比增长4.5%，2025年预计为1.008万亿美元 [1] - 2026年旅客运输量预计达到52亿人次，较2025年增长4.4% [1] - 2026年每位旅客平均净利润预计为7.90美元，与2025年持平，但低于2023年的历史高点8.50美元 [1] - 航空业为全球经济贡献近4%的GDP，支撑8700万个就业岗位 [1] 成本结构分析 - 2026年燃油成本预计小幅下降至2520亿美元，较2025年的2530亿美元下降0.3% [1] - 市场普遍预测布伦特原油价格将跌至每桶62美元，较2025年每桶70美元下降11.0% [1] - 2026年非燃油成本预计将达到7290亿美元，比2025年的6890亿美元高5.8% [1] - 非燃油成本上升主要由于机队老化、供应链中断导致维护成本攀升、租赁价格达历史新高以及机场和航路费用持续上涨 [1] 供应链与运营挑战 - 飞机订单积压量预计将继续增长，供应链挑战对增长的制约仍将拖累航空公司盈利能力 [2] - 供应链问题持续拖累机队更新，飞机平均机龄超过15年，创历史新高 [2] 分地区表现 - 亚太地区2026年净利润估算为66亿美元，中国和印度引领区域增长，主要得益于区域内旅游活动增加和中产群体壮大 [2] - 亚太航司的单客利润为3.20美元，是所有地区中最低的 [2] - 单客利润最高的是中东地区，为28.60美元，其次是欧洲10.90美元，北美9.80美元，拉美5.70美元 [2] - 亚太地区单客利润低与国际客运复苏放缓、运力过剩导致收益率承压有关 [2] - 亚太地区仍是全球客运增长的最大贡献者，2026年该地区载客率预计将达到84.4%，创历史新高 [2] 货运市场展望 - 2026年航空货运量预计达到7160万吨，较2025年增长2.4% [3] - 货运收益率预计保持平稳，仅微降0.5%，仍维持在比疫情前高约30%的高位 [3] - 货运表现强劲得益于电商和支持AI投资的半导体运输需求旺盛 [3] - 保护主义下的美国关税政策导致全球贸易流向变化，航空货运迅速调整运力配合中国商品开辟替代市场 [2][3] 行业价值链与监管环境 - 航空公司利润率与发动机、航电制造商以及许多服务供应商相比严重失衡 [1] - 若能重新平衡价值链利润分配、减轻监管和税收负担、改善基础设施效率，航空公司将为经济创造更大价值 [1]

行业整体展望 - 2025年航空业净利润预计达360亿美元，高于2024年的324亿美元，但略低于此前预测 [1] - 净利润率将提升至3.7%，高于2024年的3.4% [1] - 投资资本回报率为6.7%，较2024年的6.6%略有增长 [1] - 营业利润将达660亿美元，超过2024年预计的619亿美元 [1] - 总收入预计将创下9790亿美元的历史新高，客运总量达49.9亿人次 [1] 盈利驱动因素 - 航空燃油价格同比2024年下降13%，比之前预测低1% [2] - 载客率将达历史最高的84.0% [3] - 总收入预计增长1.3%，高于总支出1%的增速 [3] - 客运收入预计达6930亿美元，同比增长1.6% [3] - 辅营收入1440亿美元，同比增长6.7% [3] - 客运收益率预计同比下降4.0% [3] - 货运收入预计为1420亿美元，同比下降4.7% [3] 支出与成本 - 2025年行业总支出预计增至9130亿美元，同比增长1.0% [4] - 燃油平均价格预计为86美元/桶，较2024年的99美元大幅下降 [4] - 可持续航空燃料（SAF）成本是喷气燃料的4.2倍 [4] - 国际航空碳抵消和减排计划（CORSIA）将带来10亿美元成本 [4] - 全球飞机积压超17000架，交付时间可能长达14年 [4] - 2025年预计交付1692架飞机，较一年前预期低近26% [4] 区域表现 北美 - 2025年净利润127亿美元，净利润率4.0% [5] - 运送每位旅客的收益11.1美元 [5] - 需求增长0.4%，运力增长1.3% [5] 欧洲 - 2025年净利润113亿美元，净利润率4.3% [6] - 运送每位旅客的收益8.9美元 [6] - 需求增长6.0%，运力增长5.9% [6] 亚太 - 2025年净利润49亿美元，净利润率1.9% [7] - 运送每位旅客的收益2.6美元 [7] - 需求增长9.0%，运力增长6.9% [7] 拉美 - 2025年净利润11亿美元，净利润率2.4% [8] - 运送每位旅客的收益3.4美元 [8] - 需求增长5.8%，运力增长7.8% [8] 中东 - 2025年净利润62亿美元，净利润率8.7% [9] - 运送每位旅客的收益27.2美元 [9] - 需求增长6.4%，运力增长4.6% [9] 非洲 - 2025年净利润2亿美元，净利润率1.1% [10] - 运送每位旅客的收益1.3美元 [10] - 需求增长8.0%，运力增长7.3% [10] 行业挑战与机遇 - 全球飞机积压超17000架，交付时间可能长达14年 [4] - 发动机问题和备件短缺愈发严重 [4] - 中国占亚太地区客运量的40%以上 [7] - 非洲航空公司面临高运营成本和航空旅行支出低的矛盾 [11] - 97%的旅客对旅行表示满意，89%认为航空旅行让生活变得更好 [11]