东西问｜马来西亚学者刘慧敏：人工智能如何让教育更普惠？ 中新社上海12月14日电 题：人工智能如何让教育更普惠？ ——专访马来西亚理科大学教育研究学院副教授刘慧敏 作者 高志苗 我的专业背景是特殊教育与儿童语言治疗，参与这次项目特别关注了与早期发展相关的教育科技。在参访中看到不少中国的产品，能通过AI辅助评估为家 长和教师提供孩子每周、每月的发展报告。这些精准的数据有助于快速发现孩子的强项以及需要帮助的方面，让教学更具包容性，使每个孩子能在更轻松的 环境下学习。 以往，多靠教师或家长的观察和经验推断儿童出现学习障碍或发展迟缓的情况，往往不能及早发现。随着AI等技术的发展，发现过程可更客观、更系统。 例如在我研究的儿童发展八大指标中，AI可以精准评估每一项的发展水平，包括感官统合、语言、沟通、记忆、辨识、专注、书写和阅读能力等，能让教 师和家长"对症下药"，在孩子发展的黄金阶段提供及时辅助。 此外，AI能帮助家长在家开展治疗活动，尤其对于那些居住在偏远地区、难以接触到专业治疗服务的家庭，科技可以跨越距离限制，提供必要的指导和资 源。 刘慧敏参加2025外滩大会。受访者供图 如何利用人工智能(AI)技术促进教育公 ...

核心财务表现 - 单三季度收入为6.97亿元，同比增长11.19% [1] - 单三季度归母净利润为143.28万元，同比大幅下降89.90% [1] - 单三季度扣非后归母净利润为亏损230.06万元，去年同期为盈利912.44万元 [1] - 前三季度累计收入为26.13亿元，同比增长16.30% [1] - 前三季度累计归母净利润为2.31亿元，同比增长31.52% [1] - 前三季度累计扣非后归母净利润为2.09亿元，同比增长29.75% [1] 业务运营与增长动力 - 期末合同负债为12.04亿元，同比增长22.45%，显示业务增长潜力 [1] - 三季度为行业消课淡季和招生旺季，公司业务重心在于网点扩张、拓展客群和销售课程 [2] - 合同负债高增与销售费用率提升交叉验证了公司通过前置市场投入获客策略的有效性 [2] - 公司通过网点稳健扩张、扩大招生规模及有效客单价提升来实现收入业绩增长 [3] 盈利能力与费用分析 - 单三季度综合毛利率为27.17%，同比下降5.07个百分点，主要因业务扩张及教师储备成本先行导致 [2] - 单三季度销售费用率同比提升3.10个百分点，管理费用率同比下降6.16个百分点 [2] - 管理费用率下降与股权激励费用减少、管理降本提效及收入规模效应有关 [2] - 预计四季度市场投放规模将有所收敛 [2] 未来展望与预测 - 中长期随着前端业务收入增加、小班业务占比提升及规模效应，公司盈利能力有望向10%迈进 [3] - 预计2025至2027年公司归母净利润分别为2.45亿元、3.04亿元、3.69亿元 [3] - 对应2025至2027年市盈率分别为22倍、18倍、15倍 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][8][12] 核心观点 - 报告认为学大教育2025年第三季度为业务淡季，收入实现稳健增长，合同负债高增为未来业绩奠定基础 [6][12] - 单季度利润下滑主要受师资储备等成本前置影响，但销售费用率提升与管理费用率下降验证了其获客策略有效性和运营效率提升 [12] - 中长期看好公司凭借个性化教育品牌优势、网点扩张及小班业务占比提升，推动收入增长和盈利能力向10%迈进 [12] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为2.45亿元、3.04亿元、3.69亿元，对应市盈率分别为22倍、18倍、15倍 [2][12] 2025年三季报业绩表现 - **单三季度业绩**：收入6.97亿元，同比增长11.19%；归母净利润143.28万元，同比下降89.90%；扣非后净亏损230.06万元，同比由盈转亏（去年同期扣非净利润912.44万元）[2][6] - **前三季度累计业绩**：收入26.13亿元，同比增长16.30%；归母净利润2.31亿元，同比增长31.52%；扣非归母净利润2.09亿元，同比增长29.75% [2][6] - **合同负债**：期末合同负债达12.04亿元，同比增长22.45%，显示业务拓展潜力 [2][6] 盈利能力与费用分析 - **毛利率**：单三季度综合毛利率为27.17%，同比下降5.07个百分点，主要因业务扩张及教师储备导致成本提升 [12] - **费用率**：单三季度销售费用率同比提升3.10个百分点，管理费用率同比下降6.16个百分点，研发费用率同比下降0.44个百分点，财务费用率同比下降0.24个百分点 [12] - **费用变动原因**：销售费用率提升源于招生旺季的前置市场投入；管理费用率下降与股权激励费用减少、管理提效及规模效应有关 [12] 业务展望与战略 - **业务节奏**：第三季度为中考、高考后的消课淡季和招生旺季，公司重心在于网点扩张、客群拓展和课程销售 [12] - **增长驱动**：公司计划通过网点稳健扩张、扩大招生规模及提升客单价实现收入增长 [12] - **盈利潜力**：随着前端收入增加、业务结构改善（小班业务占比提升）及规模效应显现，公司盈利能力有望持续提升 [12] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为2.45亿元、3.04亿元、3.69亿元，每股收益分别为2.01元、2.50元、3.03元 [12][18] - **估值水平**：对应2025-2027年市盈率分别为22倍、18倍、15倍 [2][12] - **关键财务指标预测（2025E-2027E）**：净资产收益率分别为23.7%、22.7%、21.6%；净利率分别为7.4%、7.7%、7.8% [18]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 核心观点与业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入26.13亿元，同比增长16.30%，归母净利润2.31亿元，同比增长31.52% [1] - 2025年第三季度单季业绩承压，实现营业收入6.97亿元，同比增长11.19%，归母净利润143万元，同比大幅下降89.90%，扣非归母净亏损230万元，主要因网点扩张带来的教师人工成本增长 [1] - 剔除股权支付影响后，2025年第三季度归母净利润为720万元，同比下降75.80% [1] - 报告看好公司中长期成长性，预计2025-2027年归母净利润分别为2.5亿元、3.1亿元、3.8亿元，对应同比增长率分别为40.6%、23.9%、22.7% [4] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为21倍、17倍、14倍 [4] 教育业务运营与收款情况 - 教育业务预计保持稳健增长，核心高中个性化教育业务收入通常于上半年高考前期释放，为旺季 [2] - 全日制业务（艺考、中高考复读培训及双语学校）蓬勃发展，支撑下半年淡季运营，全年高中主业与全日制业务有望实现协同互补 [2] - 收款端明显提速，截至2025年第三季度收款（销售商品、提供劳务收到的现金）达29.33亿元，同比增长14.07% [2] - 2025年第三季度单季收款13.04亿元，同比增长19.78%，较第二季度同比增速4.81%显著提升 [2] - 合同负债达12.04亿元，同比增长22.45%，为后续营收增长提供较强确定性 [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度毛利率为27.17%，同比下降5.07个百分点，主要受网点扩张带来的教师储备及人工成本增加影响 [3] - 2025年第三季度销售费用率为10.01%，同比上升3.10个百分点，主要为提升市占率开拓新市场及投流成本增加所致 [3] - 2025年第三季度管理费用率为13.97%，同比下降6.16个百分点，研发费用率为1.09%，同比下降0.44个百分点 [3] - 2025年第三季度归母净利率为0.21%，同比下降2.05个百分点 [3] 业务规模扩张与网点布局 - 公司教培业务以一对一个性化辅导为核心，截至2025年9月共拥有300余家个性化学习中心，较2024年上半年增长60余所 [3] - 拥有5所全日制学校，在校生人数近7500人，较上年末增长2500人，另有30余所全日制基地 [3] - 教师数量超过5200人，较上年末增幅超过30% [3] - “双减”政策后行业供给出清，竞争格局优化，公司作为合规龙头有望凭借品牌力、网点规模及教研师资优势实现高质量发展 [3] 多元化业务布局与发展 - 职业教育业务涵盖中职、高职、产教融合及职业技能培训，采取“升学”与“就业”双线发展模式 [4] - 截至2024年底，拥有中高等职业学校及产教融合基地超过15个，报告期内完成对北斗伏羲的战略投资，共同促进低空经济产教融合 [4] - 文化阅读业务已开业14所文化阅读空间，覆盖儿童至全年龄层需求 [4] - 医教融合业务通过子品牌千翼健康为0-18岁青少年儿童提供发育成长评估、筛查干预和康复服务 [4] - 公司正推进多元业务协同，旨在打造多维度盈利增长支柱 [4]

投资评级 - 维持公司“推荐”评级 [4] 核心观点 - 公司作为个性化教育龙头企业，业绩持续释放，未来成长动力十足 [1][4] - 公司盈利能力显著提高，费用控制整体良好 [2] - 公司负债率持续降低，现金流相对较好 [3] - 公司市场开拓成效显著，合同负债余额创下历史新高，增强了未来业绩的弹性和确定性 [4] 2025年三季度业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入26.13亿元，同比增长16.30% [1] - 2025年1-9月公司实现归母净利润2.31亿元，同比增长31.52% [1] - 2025年1-9月公司每股收益为1.95元/股，同比增长30.53% [1] - 公司2023-2025年1-9月归母净利润持续增长，分别为1.54亿元、1.80亿元和2.31亿元 [1] 盈利能力与费用控制 - 2025年1-9月公司毛利率为33.86%，同比下降1.12个百分点，环比下降0.7个百分点 [2] - 2025年1-9月公司净利率为8.67%，同比提高0.97个百分点，环比提高2.34个百分点 [2] - 2025年1-9月公司期间费用率为23.42%，同比下降1.9个百分点，环比下降2.26个百分点 [2] - 管理费用率为14.67%，同比下降2.82个百分点，环比下降2.31个百分点；销售费用率为7.17%，同比提高1.12个百分点，环比提高0.39个百分点 [2] 财务状况与现金流 - 截至2025年9月末，公司总资产42.32亿元，总负债32.63亿元，资产负债率为77.09%，同比下降2.35个百分点 [3] - 剔除预收款后的资产负债率为45.14%，同比下降4.37个百分点 [3] - 2025年1-9月公司收现比为112.24%，经营性净现金流为7.62亿元，同比增长10.35% [3] 市场开拓与未来增长动力 - 公司持续加大市场开拓，2025年1-9月销售费用为1.87亿元，同比增长37.5% [4] - 截至2025年9月末，公司合同负债达到12.04亿元，同比增长22.48%，较2025年6月末增长101.68%，创历史新高 [4] - 公司积极发展职业教育、文化阅读和医教融合业务，三大新业务值得期待 [4] 未来盈利预测 - 预计2025-2027年公司营业收入分别为32.23亿元、37.17亿元和40.88亿元 [4][6] - 预计2025-2027年公司每股收益分别为2.02元、2.50元和2.89元 [4][6] - 预计2025-2027年公司净利润增长率分别为36.7%、23.9%和15.7% [6] - 预计2025-2027年公司动态市盈率分别为22倍、18倍和15倍 [4][6]

AI教育行业现状与趋势 - 人工智能技术正推动教育从传统“统一教学”或“大水漫灌”模式转向“精准滴灌”的个性化学习模式 [1] - 中国国家中小学智慧教育平台利用AI和大数据分析学情数据，为不同地域、基础、兴趣的学生量身定制学习方案 [1] - 在浙江杭州，部分学校试验“未来课堂”，通过采集学生脑电数据如注意力波动和记忆力峰值，课后系统推送一对一虚拟辅导 [1] AI在教育中的应用与价值 - AI的个性化体现在对学生用户一对一的精准反馈，但其数据库本身是标准化的 [2] - AI工具能弥补传统教学模式忽视学生差异性的不足，通过强大算法提供个性化反馈 [2] - AI赋能教育需充分发挥科技优势，同时守住育人为本、教师主导的底线 [3] 教师角色的不可替代性 - 教师“言传身教”模式的个性化在于其基于自身经验形成的独特个人魅力与鲜明教学风格，这是AI无法替代的 [2] - 教育过程不仅是知识传递，更包括情感共鸣、思维启发与价值观塑造，教师能通过微表情敏锐捕捉学生困惑并提供人文关怀 [2] - 教师的一句鼓励或一次谈心能帮助学生重拾信心，这些充满人文关怀的互动是算法与数据无法实现的 [2] AI教育的未来发展导向 - 中国将人工智能素养纳入学生综合素质评价体系，目标是通过真实场景激发思维能力，而非单纯掌握编程技巧 [3] - 部分高校开设“AI+医学”课程，学生借助算法优化病例诊断流程，同时学习平衡技术效率与医患沟通的人文关怀 [3] - 未来AI赋能教育的目标是让技术服务于“育人”，为每个学生的成长注入精准助力与温暖关怀，而非让教育迁就技术 [3]

AI技术在教育行业的应用模式 - 中国国家中小学智慧教育平台利用AI技术构建覆盖城乡的教育资源共享网络，通过大数据分析学生学习记录，为不同地域、基础、兴趣的学生定制个性化学习方案[1] - 在浙江杭州的"未来课堂"试验中，学生佩戴简易脑环实时采集注意力波动、记忆力峰值等脑电数据，课后系统推送一对一虚拟辅导，实现"千人千策"的教学模式[1] - AI技术推动教育从"大水漫灌"的统一教学模式转向"精准滴灌"的个性化教学，解决传统教育中成绩优异学生"吃不饱"、基础薄弱学生"跟不上"的问题[1] AI与教师角色的互补关系 - AI的个性化体现在对学生一对一精准反馈，但数据库本身仍是标准化的，而教师基于自身经验形成的独特教学风格和个人魅力是AI无法替代的[2] - 教师能通过微表情捕捉学生未说出口的困惑，通过鼓励和谈心帮助学生重拾信心，这些情感共鸣和价值观塑造是AI难以复制的"温度"[2] - 真正实现个性化教育需要充分利用AI工具和传统经验，用算法弥补传统模式忽视学生差异性的不足，同时避免过度依赖标准化分数评价成长[2] AI教育的发展方向与价值定位 - 中国将人工智能素养纳入学生综合素质评价体系，通过"AI+医学"等课程让学生在学习算法优化病例诊断的同时，平衡技术效率与医患沟通的人文关怀[3] - AI赋能教育要在发挥科技优势的同时守住育人为本、教师主导的底线，让技术服务于"育人"而非让教育迁就技术[3] - 未来教育变革的重要方向是让AI始终带着"温度"守护"以人为本"的价值内核，为每个学生成长注入精准助力与温暖关怀[3]

文章核心观点 - 国泰海通研报认为《上海市普通高中高质量发展实施方案》为上海教育行业注入新动能并释放政策利好 [1] - 教育板块有望在个性化教育、职业培训和智能教育等领域迎来新的投资机会 [1] 政策影响 - 方案推动教育资源优化、教育模式创新和数字化转型 [1] 行业投资机会 - 个性化教育领域迎来新的投资机会 [1] - 职业培训领域迎来新的投资机会 [1] - 智能教育领域迎来新的投资机会 [1]

文章核心观点 - 《上海市普通高中高质量发展实施方案》为上海教育行业注入新动能 推动教育资源优化 教育模式创新和数字化转型 释放政策利好 [1] - 教育板块有望在个性化教育 职业培训和智能教育等领域迎来新的投资机会 [1] 普通高中发展方案 - 方案于2025年10月20日由上海市教育委员会公告 围绕普通高中整体扩优提质主线提出举措 [2] - 举措涵盖资源配置 育人改革 队伍建设和数智赋能等多个方面 [2] 优化高中教育资源配置 - 着力提升资源供给能力 加大普通高中学位供给 高标准推进学校新建和改扩建工作 [2] - 深化多元协同发展 通过校际合作与结对帮扶推动优质教育资源共享 助力薄弱高中建设 [2] - 推动职普融合 完善课程 师资及资源共享机制并开展综合高中试点 [2] - 深化与高校 科研院所 高新技术企业等协同育人 构建多层次多样化高中教育生态 [2] 数智技术赋能高中发展 - 以数字化转型驱动高中教育提质增效 推动数智教学系统及智能助手在各学科常态应用 [3] - 夯实智慧教育基础 加大校园智能终端设备配备 整合资源建设数字化精品课程库 完善"空中课堂"运行机制 [3] - 完善数据驱动治理体系 汇聚教学 学生发展 教师成长等全维度数据 支撑精准管理与决策 [3] - 推进数字化转型实验区 实验校建设 将智能技术应用纳入教师培训必修内容 提高学生数字思维 [3] 高校育人方式改革 - 构建德育 智育 体育 美育 劳动教育"五育"融合育人体系 促进知识 体验与个人成长融合 [3] - 在落实国家课程方案同时 融入科技 工程 人工智能等前沿内容 常态化实施走班教学 [3] - 提升校长和教师队伍育人能力 健全学校家庭社会协同育人机制 [3] - 吸纳家长 社区代表参与学校发展规划与决策 增强办学透明度与社会参与度 [3]

行业宏观趋势 - 在线教育市场规模呈现爆发式增长，一场教育领域的“微革命”正在改变传统英语学习路径并重新定义AI教育的边界[1] - 在线英语教育行业竞争已从早期的规模与流量之争，全面转向以AI技术为核心的“效率与体验”之争[1] - 2025年中国在线英语培训行业市场规模预计将突破千亿元，AI教育市场规模也或将突破千亿元，成为重要增长点[2] 公司核心产品与业绩 - 公司旗下伴鱼阅读营产品单场直播4小时销售额突破3000万元，成为教育赛道现象级爆品[1][2] - 该产品实现了超过70%的用户留存率，主要依靠口碑传播实现持续增长[2][6] - 产品以“海量输入+精准输出”的科学路径构建了一套完整的英语阅读解决方案[2] 产品成功因素与差异化 - 产品精准切中了“新课标”背景下“能力培养”的核心需求，与传统“刷题式”英语教学形成差异[2][3] - 产品通过“思维导图生成”、“阅读速度训练”、“AI复述测评”等功能实现学练闭环，并叠加“真人组长+AI工具”的伴学监督机制，有效解决家庭学习中“坚持难、互动少、效果差”的难题[5] - 公司模式融合了好内容、好方法和好监督三方面优势，建立了坚实的竞争壁垒[5] 产品未来发展方向 - 未来产品升级方向包括增补科普、新闻、中国文化主题等内容，加入精读课视频[6] - 公司将采用AI生成内容加人工校对的教学方法，并强化AI黑科技如读后续写批改等练习环节[6] - 公司将继续研究新课标和考试要求，不断升级内容、教学方式和练习测评[6] 行业痛点与公司解决方案 - 行业存在体系各异、标准不一等痛点，如大厂产品场景硬搬学校导致家庭体验不友好，个人博主产品缺乏纸质书运营能力和测评体系，启蒙类产品忽略与高考衔接[4] - 众多AI教育产品面临需要解决监督孩子执行的“最后一公里”难题[5] - 公司通过深入理解家庭学习真实需求，而非生硬套用AI技术，有效破解了教育“最后一公里”难题[5]