万商联盟模式与成果 - 珍酒李渡集团在过去200天内举办了71场万商联盟创富论坛，吸引了9481人参加，其中3816人成功签约[1] - 通过该模式，公司推出的全新超级单品“大珍·珍酒”实现回款5.8亿元，并成为中高档白酒全网新品销量第一[1] - 万商联盟模式自今年5月推出，被业内人士称为2025年度最具热度和创新的商业模式，并入选人民网“2025国民消费创新案例”[3] 模式战略与初衷 - 打造万商联盟的初衷是构建一条卖酒的“高速公路”，旨在穿越行业周期[1] - 该模式以“超级创新”为核心，围绕超级链接、超级产品、超级渠道、超级传播、超级组织、超级品牌、超级体验七大创新战略，重塑厂商关系，构建长期发展价值[3] - 公司提出该模式是为了在本轮持续时间长的行业调整期中，聚集和团结全国最会团购卖酒的人，为企业与联盟商开辟穿越周期的新路径[3] 行业背景与公司观点 - 所有产业都有行业周期，周期性调整是白酒行业常态[3] - 在本轮调整持续时间长的情况下，白酒行业承压明显[3]

公司核心战略转型 - 公司董事长吴向东通过打造个人IP进行高强度直播与短视频营销 在约200天内通过线上内容与线下论坛吸引了3800家联盟商加盟 其个人视频号在约5个月内发布118条短视频 总播放量突破3亿 其中8条视频播放量超千万 最高一条达5100万 此次高流量操作是公司为应对行业困境而进行的主动转型 [1] - 公司针对渠道动销乏力与厂商关系松散的问题 于今年5月推出“万商联盟”商业模式 旨在重塑厂商命运共同体 在珍酒板块已签约3900家联盟商 其战略单品“大珍”在30个省份、250个城市取得同价位销量第一 [15][16] - 公司于10月进行关键人事调整 任命在茅台有34年营销体系管理经验的汤向阳为首席执行官 汤向阳曾主导茅台渠道改革 将经销商从2000多家精简至1800家以内 并将直营收入占比从不足5%提升至35%以上 其在行业调整期“控量保价”的经验被视为解决公司当前困境的关键 [18][23] 2025年上半年财务与经营表现 - 2025年上半年公司营收为24.97亿元 同比下滑39.6% 股东应占利润为5.75亿元 同比减少23.5% 经调净利润为6.13亿元 同比减少39.8% [2] - 核心品牌珍酒营收为14.92亿元 较去年同期下跌近半 销量从6932吨降至4612吨 吨价从38.98万元降至32.34万元 [4] - 公司高端白酒产品收入减少47.3%至5.75亿元 主要因商务宴会、送礼等消费场景大幅缩减 [6] - 李渡系列销量仅增长4% 但吨价从49.3万元跌至35万元 降幅达29% 导致营收同比下滑13.6% [11][12] - 湘窖品牌收入下滑38.7% 动销率跌至55% 在湖南省内市占率首次跌破10% [13] - 开口笑品牌收入蒸发六成 销量下降一半 [13] 行业环境与竞争格局 - 2025年酒类产业进入“三期叠加”阶段 即政策调整期、消费结构转型分化期和存量竞争深度调整期 头部酒企增速显著放缓 中小酒企普遍亏损加剧 市场资源向头部集中 [2] - 宏观层面“禁酒令”再次收紧 导致300-800元价位的酱酒从接待清单中被划掉 影响了团购订单 [7] - 在600至1000元核心价格带 竞品如茅台1935、习酒窖藏1988相继将经销价下调50至80元 对公司形成精准围堵 [9] 公司面临的核心挑战 - 核心品牌珍酒价格体系失控 出现严重价格倒挂 例如珍十五官方标价899元 实际出货价不到300元 珍三十建议零售价1888元 实际出货价不到700元 倒挂幅度均超过50% [9] - 品牌护城河不足 使其在与头部品牌的竞争中缺乏底气 [8] - 旗下品牌遭遇激烈区域竞争 湘窖在湖南本土市场受到酒鬼酒、武陵的买赠政策冲击 开口笑在百元价格带被泸州老窖头曲、汾酒玻汾左右夹击 渠道毛利再降低十个点 [13] - 公司当前深陷价格倒挂与动销乏力的困境 急需重建顺价体系与团购信心 [24]

公司核心动态与业绩 - 公司董事长吴向东于12月9日进行第五场大型直播，聚焦“我们的200天”，直播时长近4小时，吸引全网978万观看，最高在线人数38万，全网点赞340万[2] - 公司旗下“万商联盟”模式在启动后200天内，已成功举办71场“遵义论坛”，累计吸引超9400人参会，签约联盟商超3800家[2] - 过去200天，公司战略级单品“大珍·珍酒”回款达5.8亿元，产品已覆盖全国31个省份、250个城市，成为中高档白酒全网新品销量第一[2] - 公司董事长吴向东自7月正式运营个人视频号以来，发布短视频118条，总播放量突破3亿，打造了8条超千万播放视频，最高一条播放量超5100万，此前四场大型直播累计观看逾2200万人次，点赞超1800万[5] - 在正和岛联合新榜发布的《企业家视频IP100榜单（11月）》中，公司董事长吴向东凭借个人视频号影响力登顶榜首[5] 商业模式与渠道创新 - “万商联盟”项目荣获人民网“2025国民消费创新案例”和“2025中国酒业最佳营销推广案例”等荣誉，成为2025年白酒行业热度最高的创新商业模式[2] - 万商联盟建立了“六不”销售铁律及五级监督体系，以确保价格体系稳定与市场秩序健康[4] - 在200天内，公司董事长吴向东亲自向联盟商撰写22封信，以真诚沟通筑牢厂商关系[4] - 行业观察人士认为，万商联盟在200天内重构了厂商关系、重塑了渠道生态、重建了消费信心，为行业转型发展提供了新参考[4] - 关于未来发展，公司表示将继续招募优质联盟商，淘汰不符合规定的联盟商，同时进行组织调整、强化团队建设、全面C化，以保持产品价格稳定[6] 产品战略与品质保障 - 公司董事长吴向东在直播中重申对品质的极致追求，表示“如果口感通不过，这款酒就不要上市”[6] - 新酿季，贵州珍酒继续投产4.4万吨，库存优质基酒达15万吨，产能规模连续4年位列贵州白酒企业前三[6] - 公司今年推出的全新战略级单品“大珍·珍酒”，由32位国家级、省级白酒评委参与设计，精选200多种基酒精心勾调而成，采用极简光瓶酒设计，并具备“六维一体”防伪创新和超高质价比[6] - 公司在直播中重磅发布了珍酒丙午马年生肖纪念酒——“珍酒·错金马”，该产品创作灵感源于国宝级文物东汉青铜器“铜奔马”，采用传统错金工艺，全球限量发售[10] - 公司愿景是成为全球领先、世界一流的酒品饮料公司，未来将重点打造“白酒超级单品大珍、超级啤酒牛市、超级低酒精度饮料、女性健康饮料”四大超级单品[6] 品牌建设与文化交流 - 公司董事长吴向东在直播中与知名博主萧大业、终南剑客围绕IP打造等话题开展深度对话，并与在全国白酒品酒职业技能竞赛决赛中荣获第二名的赵翠梅就酒体品质进行探讨[8] - 董事长回顾了过去200天的探访交流活动，包括拜访曹德旺、走访王阳明龙场悟道之地、探访瓮安有机茶女王黄红缨等，并参与了多个行业论坛和市场调研活动[6] - 正在建设的珍酒庄园将于2026年底建成运营，旨在为消费者提供集美食、美酒、山水、人文、休旅于一体的全新体验[6]

行业需求结构分析 - 高端酒市场40%的消费由前1%的高净值人群贡献，其需求稳定，消费动机超越饮用本身，更侧重于情感交流和文化认同 [3] - 大众消费市场中，白酒在逢年过节、家庭聚会等民俗场景中不可或缺，需求根基稳固 [5] - 尽管中间阶层消费有所减少，但高端和大众市场两端需求坚挺，支撑行业基本面 [5] 行业调整驱动因素 - 行业回调主要源于金融属性退潮，此前被投机性需求推高的价格正回归其实际价值 [7] - 消费观念转变，年轻消费者更注重酒的品质和口感，而年长消费者则更看重品牌底蕴和稀缺性 [9] - 市场分化加剧，缺乏品牌支撑的普通酒价格承压，而品牌力强、品质优良的酒仍是硬通货 [9] 行业长期发展趋势 - 当前洗牌有利于挤出行业泡沫和低效产能，推动行业回归以品质和品牌为核心竞争要素的健康发展轨道 [11] - 行业成熟度提升，长远发展将更依赖于内在品质和品牌价值 [11] 企业战略应对 - 企业需坚守品质和长期主义，稳定的管理和持续的投入对构建品牌价值至关重要 [13] - 渠道模式亟待变革，例如“万商联盟”模式通过股权绑定厂商与经销商利益，能有效避免渠道乱价和压货问题 [13] - 品牌传播方式需转变，企业主亲自沟通品牌理念与生产细节，有助于快速建立消费者信任 [13]

公司直播活动 - 珍酒李渡集团董事长吴向东将于12月9日下午2点30分开启第五场大型直播[1] - 直播主题为“我们的200天”，将回顾万商联盟启动200天的历程并发布未来200天规划[1] - 直播将通过“吴金东-珍酒李渡”视频号、“贵州珍酒”视频号播出，并获新浪财经、网易新闻等十余家媒体平台同步直播[3] 公司营销成果 - 万商联盟启动200天内已成功举办71场活动，参会人数超9400人，近3900位客户成功签约[1] - 吴向东此前四场大型直播累计获得超2200万人观看、超1800万人点赞，直播热度持续攀升[3] 公司战略规划 - 本次直播将发布公司下一个200天的具体规划，并描绘项目未来发展的整体图景[1]

公司战略与个人IP打造 - 珍酒李渡集团董事长吴向东自2024年7月正式运营个人视频号“吴金东——珍酒李渡”，多条视频播放量达千万级，总播放量突破2亿[1][3] - 视频内容以真实、坦诚、直率为鲜明标签，其中《企业的责任：敬畏消费者，敬畏社会》单条视频播放量超4500万，《走进一线：听听市场动销的声音》系列通过深入一线与经销商交流打破传统领导距离感[4][6] - 吴向东个人IP在《企业家视频IP100榜单(10月)》中影响力位列第二，新榜指数达808.90，仅次于周鸿祎，高于雷军等知名商业领袖[6][14] 商业模式创新与市场拓展 - 2024年5月公司启动“万商联盟”模式，构建新型厂商关系，以“大珍·珍酒”为超级产品载体，通过“全控价”模式和“持续分红机制”深度绑定联盟商利益[7][11] - 万商联盟论坛已举办超60场，吸引9000余人参与，签约3600多家客户，带动“大珍·珍酒”在全国30个省、250个城市热销，成为中高档白酒全网新品销量第一[10][15] - 公司推出“联盟商权益支付计划”，为万商联盟设定不超过1.69亿股对应的经济收益权，用于激励符合资格联盟商[11] 产品策略与跨界布局 - 战略产品“大珍·珍酒”标价888元，市场流通价600元/瓶，酒质对标市面3600元价位产品，明确瞄准中产家庭和中小企业主群体[11] - 2024年8月8日吴向东通过直播发布跨界新品“牛市”啤酒，375ml装售价88元，上市后连续15天位列京东“200元以上啤酒热卖榜”前三，天猫上市当日销售额居啤酒品牌第一[11][12] - 牛市啤酒相关话题“悦生活从一瓶牛市啤酒开始”登上抖音热榜第六位，视频播放量破千万[12] 资本市场表现与行业影响 - 自2024年6月1日起，珍酒李渡股价最高涨至10.9港元/股，并长期稳定在9港元/股以上[15] - 方正证券研报指出公司品牌定位清晰，战略决心长远，多品牌协同具备风险抵抗性，给予“推荐”评级[15] - 在白酒行业深度调整期，公司通过个人IP打造、商业模式创新和产品跨界被视为行业转型升级的生动样本[13][17]

公司核心人物IP打造 - 珍酒李渡集团董事长吴向东自今年7月正式打造个人IP以来，其视频号多条视频播放量达千万级，总播放量突破2亿 [1] - 个人IP内容以真实、坦诚、直率为标签，例如《企业的责任：敬畏消费者，敬畏社会》单条视频播放量超4500万，《走进一线》系列通过深入市场一线打破传统领导的距离感 [4] - 视频号影响力获得权威认可，在《企业家视频IP100榜单(10月)》中位列第二，影响力超越周鸿祎、雷军等知名商业领袖 [7] 商业模式创新：万商联盟 - 公司于今年5月启动“万商联盟”模式，旨在构建新型厂商关系，灵感来源于对泡泡玛特、老铺黄金等公司的研究 [8] - 该模式以战略级产品“大珍·珍酒”为核心载体，通过“全控价”模式和“持续分红机制”深度绑定联盟商利益 [10] - 公司为“万商联盟”设定不超过1.69亿股对应的经济收益权，推出“联盟商权益支付计划”以激励符合资格联盟商 [10] - 自5月以来，万商联盟已吸引9000余人参加论坛，有3600多家客户签约，带动产品在全国30个省、250个城市热销 [14] 产品战略与市场表现 - 战略新品“大珍·珍酒”标价888元，市场流通价600元/瓶，公司认为其酒质可对标市面3600元价位产品，瞄准中产家庭和中小企业主群体 [10] - 8月8日公司跨界推出高端啤酒新品“牛市”，375ml装售价高达88元 [10] - 牛市啤酒上市即热销，在京东平台8月1日至13日成交金额居啤酒品牌榜首，连续15天在“200元以上啤酒热卖榜”排名前三，在天猫上市当天销售额第一，相关话题曾登上抖音热榜第六位，视频播放量破千万 [12] 资本市场反馈与行业影响 - 公司的战略举措获得券商认可，方正证券研报鉴于其品牌定位清晰、战略决心坚定，给予“推荐”评级 [14] - 自6月1日至今，公司股价最高涨至10.9港元/股，并长期稳定在9港元/股以上 [14] - 在行业深度调整期，公司通过个人IP打造、商业模式创新和产品跨界，被视为行业转型升级的生动样本 [13][14]

股价表现 - 珍酒李渡(06979)早盘股价上涨超过6%，截至发稿时涨幅为5.61%，报9.42港元，成交额达5597.82万港元 [1] 公司运营动态 - 贵州珍酒于11月2日召开旺季动员大会，总结市场建设经验并部署下一阶段重点工作，集团董事长吴向东出席会议 [1] - 公司“万商联盟”项目已有超过3500家客户成功签约 [1] - 战略新品“大珍·珍酒”已覆盖全国30个省、250个城市 [1] 产品战略与行业分析 - 珍酒李渡于今年6月推出战略级新品“大珍” [1] - 新品“大珍”被分析师认为具有重要战略意义：一方面作为承上启下的关键产品，为旗舰产品珍30在800元价格带建立缓冲区间，守护品牌价值标杆 [1] - 另一方面，通过创新的“万商联盟”渠道模式深度融合经销商利益，以大珍的成功卡位带动珍15的进一步放量，夯实消费基础 [1] - 分析师认为“大珍”有望成为撬动珍酒品牌实现系统性品牌提升的支点 [1]

股价表现 - 珍酒李渡(06979)早盘股价上涨超过6%，截至发稿时上涨5.61%，报9.42港元，成交额为5597.82万港元 [1] 公司运营动态 - 贵州珍酒于11月2日召开旺季动员大会，总结市场建设经验并部署下一阶段重点工作，集团董事长吴向东出席会议 [1] - 公司万商联盟项目已有超过3500家客户成功签约 [1] - 战略新品"大珍·珍酒"已覆盖全国30个省、250个城市 [1] 产品战略与行业分析 - 珍酒李渡于今年6月推出战略级新品"大珍" [1] - 根据方正证券研报，大珍的推出具有重要战略意义，作为承上启下的关键产品，为旗舰产品珍30在800元价格带建立缓冲区间，守护品牌价值标杆 [1] - 通过创新的"万商联盟"渠道模式深度融合经销商利益，以大珍的成功卡位带动珍15的进一步放量，夯实消费基础 [1] - 大珍有望成为撬动珍酒品牌实现系统性品牌提升的支点 [1]

公司战略与市场建设 - 公司召开旺季动员大会，超2000名员工线上线下参会，总结市场经验并部署下阶段工作 [1] - 市场建设以质量为前提，强化准入机制发展优质客户，以服务为基石助力客户长远发展 [3] - 统一思想打造超级IP扩大品牌影响力，围绕产品开发、人才培养、团队管理等全要素深耕市场 [3] - 下一步将以消费者为中心，以万商联盟为抓手，聚焦人才组织等关键要素推动企业从规模扩张期向价值深耕期转变 [7] 业务进展与业绩表现 - 行业面临宏观经济放缓、消费需求疲软、行业调整加剧等多重压力，但公司视困难为机遇 [4] - 自5月创新推出万商联盟项目，截至目前超3500家客户成功签约 [4] - 创新超级单品"大珍·珍酒"已覆盖全国30个省、250个城市，成为中高档白酒全网新品销量第一 [4] 团队管理与激励 - 会议对165名在市场建设中取得突出成绩的优秀员工进行集中表彰 [6] - 员工表示将以先进为标杆，增强责任感和危机感，以"钉钉子精神"深耕市场攻坚克难 [6]