虚拟电厂参与填谷需求响应交易 - 贵州省成功开展首次按需邀约型填谷需求响应交易 吸引23家经营主体参与 含2家虚拟电厂 累计填谷电量约14.632万千瓦时[1] - 交易有效缓解新能源大发时段电网消纳压力 标志着新型电力系统构建与能源绿色转型迈出关键一步[1] - 虚拟电厂通过聚合智能充电桩和工商业可调负荷等分布式资源 形成约1万千瓦调节能力 实现分散资源规模化协同[1] 电力需求响应交易机制创新 - 贵州省能源局7月印发《贵州省电力需求响应交易方案》 明确邀约型削峰 实时型削峰 邀约型填谷 实时型填谷四类交易品种[1] - 方案通过市场化机制引导用户参与电力调节及新能源消纳 首次明确虚拟电厂参与市场交易的规则与路径[1] 贵州电力装机结构 - 截至2025年6月底贵州电力总装机突破1亿千瓦 达10038.8万千瓦 其中清洁能源装机占比超六成[2]

公司业务范围 - 公司目前不涉及虚拟电厂业务 [1]

文 | 中关村储能产业技术联盟 2 0 2 5年8月储能政策从国家到地方共有53项发布或征求意见，涉及示范项目、补贴政策、电 力市场、管理规范等方面，中关村储能产业技术联盟对本月储能政策进行了梳理解读，希望 与业界同仁共同交流探讨。 一、政策数据概览 根据CNESA Da t aLi n k全球储能数据库的不完全统计，2025年8月份 共发布储能相关政策 5 3 项 ， 其 中 国 家 层 面 发 布 4 项 。 从 重 要 程 度 来 看 ， 非 常 重 要 类 25 项 ， 其 中 ， 山 东 、 广 东、内蒙古 发布数量居多，从政策类别来看， 电力市场、补贴政策、示范项目居多。 二、重要政策概览 【国家层面】 国家能源局发布《国家能源局综合司关于公示第五批能源领域首台（套）重大技术装备的通 知》 ，共8 2项技术装备列入第五批能源领域首台（套）重大技术装备名单，其中储能领域 1 0个项目入选，包括6MWh级预制舱式储能系统、高压直挂式构网型储能系统等，涉及锂 离子电池、压缩空气储能、钠离子电池、钒液流电池等技术类型。 国家能源局发布《关于十四届全国人大三次会议第4 2 69号建议的答复摘要》 ，提到将研 ...

公司动态 - 正泰电器主动撤回控股子公司正泰安能于上海证券交易所主板上市的申请 主要基于正泰安能业务发展较好 业绩增速快及公司业务发展整体考量 [1] - 撤回上市申请不会对公司生产经营活动和财务状况产生重大不利影响 [1] - 市场分析认为撤回申请或与正泰安能净利润规模接近分拆监管上限有关 [1] 可再生能源发展态势 - 中国构建全球最大 发展最快的可再生能源体系 可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 [3] - 风电光伏合计装机由2020年5.3亿千瓦增加至2025年7月底16.8亿千瓦 年均增速28% [3] - 全社会用电量中每3度电有1度绿电 2025年上半年风光发电量增量超过全社会用电量增量 [3] - 绝大多数光伏设备制造企业和60%以上风电整机制造企业为民营企业 [3] 分布式光伏市场前景 - 分布式光伏新增装机超过4亿千瓦 其中户用光伏新增1.6亿千瓦 [4] - 全国700多万个家庭安装户用光伏 每年为农民增收约140亿元 [4] - 户用光伏市场拥有超过1600GW开发潜力 可安装屋顶超8000万个 目前市场渗透率仅约10% [5] - 电动汽车等先进制造业及人工智能等数字产业快速发展 带动用电需求增长 [5] 综合能源服务布局 - 正泰安能规划从"户用光伏领导者"向"全球综合能源服务领导者"转型 [6] - 在农村市场巩固户用光伏优势并向更丰富场景延伸 面向城市家庭推出"泰墅"系列家庭综合能源解决方案 [6] - 在乡村 社区及交通应用场景构建智能微电网解决方案 实现区域内源网荷储协调优化 [6] - 以虚拟电厂为核心中枢 聚合优化分布式能源参与电力系统运行和市场交易 [7] - 深化能源即服务模式 提供覆盖新能源全生命周期的综合能源服务解决方案 [7] 业务拓展方向 - 正泰安能可发挥渠道和数字化优势 灵活布局工商业分布式光伏 第三方运维服务等领域 [7] - 延伸至碳资产管理 绿证交易等增值服务场景 形成差异化竞争力 [7] - 通过战略升维和创新实践整合资源优化布局 为行业高质量发展探索新路径 [8]

股价表现 - 9月4日股价上涨1.27% 成交额5762.65万元 换手率1.63% 总市值35.21亿元 [1] 业务布局 - 可转债募投项目包含三维虚拟电厂系统建设 通过传感器和三维建模技术实现电厂运行状态可视化监测 属于内部信息系统 [2] - 全资子公司浙江越盛储能科技负责储能电站建设管理与运营 [2] - 发展目标为打造环保指标媲美天然气机组的区域综合能源供应中心和碳中和中心 [3] - 通过提效减碳（新机组扩建改造提升热效率）和耦合减碳（固废生物质燃料耦合）降低碳排放强度 [3] 碳排放交易 - 2019-2020年合计碳排放配额264.83万吨 实际排放214.83万吨 结余50.01万吨（结余比例18.88%） [2] - 2021年12月出售50万吨碳排放配额 [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入3.64亿元 同比减少17.74% [8] - 2025年上半年归母净利润6181.04万元 同比减少4.62% [8] - A股上市后累计派现3.44亿元 近三年累计派现2.04亿元 [9] 股东结构 - 截至6月30日股东户数2.04万户 较上期减少4.18% [8] - 人均流通股19622股 较上期增加4.37% [8] 行业属性 - 主营业务构成：热电联产95.17% 储能电力4.73% 其他0.10% [7] - 所属申万行业：公用事业-电力-热力服务 [7] - 概念板块涵盖：小盘 碳中和 储能 QFII持股 增持回购 [7]

核心观点 - 正泰安能主动撤回上交所主板上市申请 分拆上市计划终止[1] - 撤回主因是子公司净利润占比超过监管红线 同时行业政策变革推动公司战略转型[2][3] - 公司从单一电站开发商转向综合能源服务商 重点布局虚拟电厂和电力交易领域[3][4] 分拆上市终止原因 - 正泰安能2025年上半年净利润19.01亿元 同比增长49.9%[2] - 正泰电器同期净利润25.54亿元 子公司利润占比达74.4%[2] - 超过证监会分拆规则要求的50%净利润上限[2] - 若继续推进IPO 正泰电器将失去核心利润源 估值体系面临重构风险[2] 行业政策变革 - 2025年初发布新能源上网电价市场化改革通知[3] - 以5月31日为节点 光伏固定电价和补贴时代结束[3] - 市场化交易导致上网电价存在不确定性波动[3] - 可能对公司业绩产生不确定影响[3] 战略转型方向 - 从单一电站开发商转向综合能源服务商[3] - 依托50GW户用资产构建虚拟电厂平台[3] - 聚合分布式资源参与电力现货交易[3] - 重点布局虚拟电厂和电力交易核心战略领域[4] - 着力打造全国领先的虚拟电厂聚合交易平台[4] 行业竞争格局 - 光伏组件行业CR5达62% 价格战愈演愈烈[4] - 天合富家 阳光新能源等竞争对手放缓分拆步伐[4] - 通过战略投资拓展生态圈成为行业新趋势[4] - 综合能源服务市场空间达万亿元级[4]

核心业绩表现 - 2025年上半年实现归母净利润5.19亿元，同比增长26.42% [2] - 扣非净利润4.64亿元，同比大幅增长67.91% [2] - 能源服务业务收入同比激增378.81%至10.79亿元，其中节能与技术服务收入8.82亿元（增长474.49%），交易服务收入1.97亿元（增长174.44%） [2] 能源资产结构 - 并网运营总装机容量达6479.19MW，可再生能源装机占比提升至60.7% [3] - 热电联产和风电作为稳定收益资产，新能源板块引入"能源+AI"运营模式 [3] 虚拟电厂业务 - 可调负荷规模约690MW，在江苏省辅助服务市场实际可调负荷规模占比约30% [4] - 平台管理用户规模超20GW，业务覆盖上海、浙江、四川、深圳等区域 [4] 科技创新应用 - 构建"能源资产管理+碳中和服务+AI数智平台"四维业务体系，通过AI优化电价预测与套利策略 [4] - 采用大模型多智能体技术为虚拟电厂提供负荷预测、策略算法等精准服务 [4] 金融工具创新 - 2024年12月完成国内首单光伏实体资产RWA项目，融资规模超2亿元 [5] - 通过区块链技术实现光伏电站资产标准化、数字化分割，提升资产流动性和透明度 [5] 战略发展方向 - 坚持"能源资产与能源服务双轮驱动"战略，巩固热电联产和新能源资产收益 [6][7] - 发力节能服务区域布局，升级能源交易生态并拓展多元业务矩阵 [6][7] ESG管理进展 - ESG评级由BB上调至A，商道融绿评级由B+上调至A- [6] - 2025年7月将董事会战略委员会更名为"战略与可持续发展委员会"，强化治理架构 [6]

指数表现 - 截至2025年9月3日中证国新央企现代能源指数下跌1.08% [3] - 央企现代能源ETF(561790)下跌1.30% 最新报价1.14元 [3] - 近1周累计上涨0.43% 涨幅排名可比基金1/3 [3] 成分股涨跌 - 太阳能领涨4.71% 华电科工上涨4.18% 上海电力上涨2.16% [3] - 中国稀土领跌6.30% 东方电气下跌2.62% 云铝股份下跌2.56% [3] 流动性数据 - 央企现代能源ETF盘中换手1.6% 成交71.31万元 [3] - 近1年日均成交664.35万元 [3] 权重股构成 - 前十大权重股合计占比48.28% [5] - 权重股包括长江电力、国电南瑞、中国核电、中国铝业、三峡能源、中国电建、中国稀土、国电电力、云铝股份、中国石油 [5] 行业动态 - 宁德时代联手中石化打造"换电如加油"生态 将闲置电池变身巨型储能网络 [3] - 远景科技集团发布"人工智能超级储充网络" 融合储能、充电、人工智能与电力交易技术 [3] - 国家能源局支持发展虚拟电厂、绿电直连模式、智能微电网等能源新业态 [4] 企业业务进展 - 中国电建2025年上半年能源电力业务新签合同4313.88亿元 占比62.82% [4] - 风电新签合同1429.02亿元 同比增长68.78% [4] - 公司国际业务拓展加快 新能源项目有望打开增长空间 [4] 指数背景 - 中证国新央企现代能源指数选取50只国务院国资委下属现代能源产业上市公司证券 [4] - 覆盖绿色能源、化石能源、能源输配等业务领域 [4]

公司愿景与战略方向 - 公司通过整合人工智能、自动驾驶技术和大规模制造能力加速世界向可持续富足转型 [2] - 公司使命为大规模制造实体产品并改善生活 将AI融入物理世界包括电动汽车、清洁能源系统和人形机器人 [3] - 公司宗旨在于通过前所未有的技术创新方式创造更理想的物质世界 提升制造能力与AI自主能力相结合推动全球共享经济增长 [4] 技术布局与产品创新 - 公司构建AI+物理世界协同网络 包括高阶自动驾驶FSD、Dojo超级计算机和擎天柱人形机器人Optimus [5] - FSD通过对千万英里路测数据持续学习优化 向全自动驾驶目标迈进 [5] - Dojo超级计算机算力达1.1EFLOPS 可快速处理海量数据提升AI模型训练效率 [5] - 擎天柱机器人专注于解决重复性危险性劳动 已在工厂搬运物料并在餐饮服务行业崭露头角 [6] - Powerwall家庭储能系统可储存太阳能电力 保障日常供电需求 [6] - Megapack储能机组每台存储超3.9MWh能源 满足3600户家庭一小时用电需求 [6] - 虚拟电厂网络将分散电池组连接形成电网缓冲池 在加州试点中显著缓解供电压力 [7] 商业模式与收入结构 - 公司通过Robotaxi共享网络和AI技术授权开辟高利润率软件收入来源 [8] - Robotaxi基于全自动驾驶车队 采用订阅制或按次付费模式 预计2030年相关收入占比达30% [8] - 开放Dojo算力平台和FSD算法授权 与物流出行等行业合作伙伴形成互利共赢生态系统 [8] 行业影响与发展前景 - 公司技术发展从单一产品创新转向系统能力整合 遵循增长无限理念突破传统商业限制 [9] - AI与物理世界融合需跨越算法理论、硬件工程、法规适配等多重关卡 [9] - 科技创新成为解决气候变化、能源危机和高素质劳动力短缺等全球挑战的关键力量 [10]

公司战略与业务发展 - 公司坚持能源资产与能源服务双轮驱动顶层战略 围绕国家双碳战略目标[1] - 能源服务业务2025年上半年收入同比大幅增长 其中节能与技术服务营业收入同比增长474.49% 交易服务营业收入同比增长174.44%[1] - 能源服务业务实现营业收入10.79亿元 同比增长378.81% 占营收比重从3.26%增长到16.26%[1] 能源服务业务布局 - 节能服务以鑫零碳和鑫阳光品牌为核心 截至2025年6月30日分布式光伏项目并网装机容量1,998.57MW 报告期内新增并网740.97MW 转让300.33MW[2] - 交易服务端报告期内管理售电量约156亿kWh 绿电交易3.55亿kWh 国内国际绿证对应电量合计10.89亿kWh[2] - 能源服务毛利率有所下滑 但公司预计随着数字化转型深化 综合能源服务整体毛利率有提升空间[3] 技术创新与数字化转型 - 公司认为新能源资产是资产上链优质标的 通过区块链技术分割产权与收益权 提升资产流动性和信息透明度[4] - 在能源AI领域打造四维业务体系 基于业务数据训练AI平台提升电价预测精度与套利策略有效性[4] - 开展虚拟电厂运营服务 开发功能智能体模型算法库 为虚拟电厂提供精准服务[4] 运营模式与战略合作 - 公司从重资产向轻资产运营转型 依托多元化能源资产与数字化技术实现客户资源价值传导与资产增值[5] - 与蚂蚁数科成立合资企业蚂蚁鑫能 聚焦AI技术落地 探索能源资产创新方案[5] - ESG管理水平获权威评级机构认可 Wind ESG评级由BB上调至A 商道融绿评级由B+上调至A-[5] 虚拟电厂业务 - 虚拟电厂业务从江苏拓展至多地 截至2025年6月30日可调负荷规模约690MW[6] - 江苏省内辅助服务市场实际可调负荷规模占比约30% 平台管理用户规模超20GW[6] - 基于数字化运营开展人工智能创新应用 为虚拟电厂提供多种交易服务[6]