核心观点 - 北部湾港是广西北部湾地区国有公共码头唯一运营商 作为西南沿海港口群主力港口 承载一带一路和西部陆海新通道建设战略任务 [2][3] - 公司2023年完成货物吞吐量310.40百万吨 同比增长10.81% 集装箱吞吐量802.20万标箱 同比增长14.26% 占北部湾港全港集装箱吞吐量100% [3] - 2025年1-6月实现营业收入35.56亿元 同比增长11.50% 归母净利润5.31亿元 同比减少15.70% [8] 业务概况 - 主营业务为集装箱和散杂货的港口装卸 堆存及船舶港口服务 收入构成中装卸堆存收入占比94.59% [2][8] - 具备水果 酒类 肉类进口及烟花出口等口岸资质 开辟8条东南亚水果航线 提供全程冷链物流服务 [3] - 运营范围覆盖广西 云南 四川 贵州 重庆等地区 是西部陆海贸易新通道关键物流节点 [2][3] 战略定位 - 公司承担国家构建面向东盟国际大通道战略任务 享受一带一路和西部陆海新通道政策支持 [3] - 洋浦港与北部湾港协同发展 海南自由贸易港政策有利于促进两港合作共赢 [2] - 推动货物"散改集"提升西部陆海新通道受众范围 持续扩大陆海双向开放 [2] 市场表现 - 9月1日股价上涨1.90% 成交额2.76亿元 换手率1.74% 总市值203.08亿元 [1] - 当日主力净流入1106.76万元 行业排名6/35 近20日主力净流出1.72亿元 [4][5] - 筹码平均交易成本8.67元 股价靠近8.56元支撑位 主力持仓占比8.47% [5][6] 股东结构 - 股东户数4.17万户 较上期增加10.06% 人均流通股44476股 减少4.39% [8] - 南方中证500ETF新进成为第八大流通股东 持股1378.99万股 [9] - 香港中央结算有限公司持股916.53万股 较上期减少535.32万股 [9] 分红记录 - A股上市后累计派现28.42亿元 近三年累计派现12.05亿元 [8]

股价表现与交易数据 - 9月1日盘中股价上涨2.19%至6.06元/股，成交额15.53亿元，换手率12.29%，总市值162.94亿元 [1] - 主力资金净流出3801.05万元，特大单买卖占比分别为6.02%和6.89%，大单买卖占比分别为20.03%和21.61% [1] - 今年以来股价累计上涨53.42%，近期涨幅显著：近5日涨21.44%，近20日涨30.89%，近60日涨15.43% [2] - 年内7次登上龙虎榜，最近一次8月27日龙虎榜净卖出2536万元，买卖总额占比分别为12.48%和13.40% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入21.33亿元，同比增长24.39% [2] - 归母净利润2.01亿元，同比大幅增长357.71% [2] - A股上市后累计派现16.77亿元，但近三年未进行分红 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.85万户，较上期大幅增加96.50% [2] - 人均流通股17105股，较上期减少49.11% [2] - 香港中央结算有限公司新进成为第十大流通股东，持股1050.68万股 [3] 公司业务概况 - 主营业务为商品零售，收入构成：超市64.34%、其他(补充)27.44%、百货6.01%、物流及广告2.21% [2] - 所属申万行业为商贸零售-一般零售-超市 [2] - 概念板块涵盖免税概念、统一大市场、预制菜、腾讯概念、社区团购等 [2] - 公司成立于2003年12月，2008年6月上市，注册地址为湖南省长沙市 [2]

用高效互联互通"疏经活络" 第一个关键字是"破"。坐拥交通"十字路口"的区位红利，却面临"流量难变现"的发展困惑，这是河南在全国统一大市场建设中要破解的现实命题。把"流 量"转为"增量"，实现从"地理区位中心"到"经济循环枢纽"的跃升，河南如何打破循环畅通的"墙"？ 凌晨的郑州机场北货运区，高峰时段每间隔十几分钟就有一架货机起降。来自西班牙的货物要从机场货运区运到新郑综合保税区，虽然直线距离只有100多 米，但就在今年以前，货车还得先出机场、上马路，兜上一大圈，再进综保区。 短短100多米的道路，要绕行三道卡口，一趟下来，至少得1个小时，费时又费力。当地有关部门开始琢磨，如何让"门对门"的这100多米走得更高效。但真 要破掉这堵"墙"并不容易，关口打通不仅涉及多个部门，还牵扯到不少政策规定，座谈会就开了七次，方案修订了九版。 最终，大家决定在新郑综保区和郑州机场北货运区的围网间新设一个卡口，取消原有的转关手续和海关封志，车辆不再绕行社会道路。同时，采取智慧监管 系统实现信息共享、自动比对、无感通行。 今年上半年，河南省GDP同比增长5.7%，高于全国0.4个百分点，扛起了经济大省挑大梁的责任。与此同时，河南更 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入1.27亿元，同比下降15.55% [1] - 归母净利润991.53万元，同比下降38.96%；扣非归母净利润168.97万元，同比下降86.17% [1] - 基本每股收益0.02元，加权平均净资产收益率0.97% [1] - 毛利率28.01%，同比下降6.16个百分点；净利率7.80%，同比下降3.02个百分点 [1] - 第二季度毛利率27.38%，同比下降8.83个百分点，环比下降1.29个百分点；净利率12.03%，同比下降2.68个百分点，环比上升8.64个百分点 [1] 费用与成本结构 - 期间费用3262.92万元，同比减少607.69万元；期间费用率25.72%，同比下降0.05个百分点 [2] - 销售费用同比减少1.62%，管理费用同比减少3.95%，财务费用同比减少78.70% [2] 估值指标 - 市盈率（TTM）300.07倍，市净率（LF）3.40倍，市销率（TTM）12.01倍 [1] 股东结构 - 股东总户数2.82万户，较一季度末下降3670户，降幅11.53% [2] - 户均持股市值由一季度末10.37万元增加至13.19万元，增幅27.18% [2] 公司概况 - 主营业务为进口木材供应链管理的综合物流服务 [2] - 营业收入构成：装卸业务85.70%，基础物流9.42%，其他4.80%，贸易代理0.08% [2] - 所属申万行业为交通运输-物流-跨境物流，概念板块包括统一大市场、低价、并购重组等 [2]

核心观点 - 公司主营业务为港口中转运输和综合物流 同时涉及民爆和商品贸易业务 在西南地区港口通过能力和集装箱吞吐能力位居首位[2] - 公司具有多重概念属性 包括航运 民爆 统一大市场 一带一路和国企改革[2][3] - 2025年上半年营业收入22.55亿元 同比增长3.57% 但归母净利润568.53万元 同比大幅减少88.36%[7] 业务结构 - 主营业务收入构成：商品贸易业务54.28% 装卸及客货代理业务31.90% 综合物流业务13.13% 爆破施工业务0.04%[7] - 通过专业化码头群开展集装箱 件杂散货 商品车和化工等业务[2] - 子公司重庆市渝物民用爆破器材有限公司经营炸药 雷管等民用爆破器材[2] 战略定位 - 以港口为依托 整合铁公水多式联运资源 拓展贸易物流和供应链物流业务[2] - 地处"一带一路"和长江经济带战略节点 承东启西连接南北 是重要枢纽[2] - 最终控制人为重庆市国有资产监督管理委员会 属于国有企业[3] 市场表现 - 8月29日收盘跌0.54% 成交额4119.73万元 换手率0.62% 总市值65.87亿元[1] - 当日主力净流出343.57万元 占成交额0.08% 行业排名12/35[4] - 近5日主力净流出1075.47万元 近10日净流出2665.55万元[5] 股东结构 - 截至6月30日股东户数4.41万户 较上期增加18.82%[7] - 人均流通股26916股 较上期减少15.84%[7] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东 持股1034.24万股 较上期增加462.07万股[8] 技术指标 - 筹码平均交易成本5.91元 近期有吸筹现象但力度不强[6] - 股价靠近支撑位5.54元 若跌破可能开启下跌行情[6] - 主力持仓占比4.16% 筹码分布非常分散[5] 分红记录 - A股上市后累计派现7.99亿元[8] - 近三年累计派现1.48亿元[8]

公司业务与市场地位 - 公司主营业务涵盖油品/液体化工品码头及相关物流业务、集装箱码头及相关物流业务、汽车码头及相关物流业务、散杂货码头及相关物流业务、散粮码头及相关物流业务、客运滚装码头及相关物流业务及港口增值与支持业务[2][3] - 公司是东北亚地区进入太平洋最便捷的海上门户，拥有近洋航线70条，是我国主要的海铁联运及海上中转港口之一，也是东北地区最大的综合性码头营运商[2][3] - 公司作为大连国资委旗下港口物流业务的统一运作平台，在大连东北亚国际航运中心建设和辽宁沿海经济带发展中发挥龙头作用[2][3] 财务表现与股东结构 - 2025年第一季度实现营业收入25.27亿元，同比减少12.51%，归母净利润2.04亿元，同比减少45.09%[8] - A股上市后累计派现53.42亿元，近三年累计派现14.39亿元[9] - 截至2025年3月31日股东户数22.93万户，较上期减少0.82%，南方中证500ETF持股9637.67万股，较上期减少1079.56万股[8][9] 股价与交易数据 - 8月28日股价上涨1.86%，成交额2.62亿元，换手率0.86%，总市值392.05亿元[1] - 主力资金当日净流入11.46万元，所属行业主力净流出2.46亿元且连续3日减仓[4] - 近20日主力净流出4848.30万元，主力持仓占比8.16%，筹码分布分散且平均交易成本1.54元[5][6] 战略定位与发展概念 - 公司涉及航运概念、统一大市场、中韩自贸区、一带一路、区块链等多重概念板块[2][8] - 全资孙公司区块链项目获得网信办第二批备案，中韩自贸协定对大连货物贸易、服务贸易等领域产生重要影响[3][4] - 所属申万行业为交通运输-航运港口-港口，概念板块包括RCEP概念、自由贸易港、东北振兴等[8]

股价表现 - 8月28日盘中股价上涨2.13%至5.75元/股 成交额7.55亿元 换手率6.27% 总市值154.60亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨45.57% 近5日涨18.31% 近20日涨13.41% 近60日涨8.70% [2] - 年内7次登上龙虎榜 最近一次8月27日龙虎榜净买入-2536万元 买入总额3.45亿元(占比12.48%) 卖出总额3.70亿元(占比13.40%) [2] 资金流向 - 主力资金净流出6070.43万元 特大单买入5417.62万元(占比7.18%) 卖出6892.68万元(占比9.13%) [1] - 大单买入1.61亿元(占比21.28%) 卖出2.07亿元(占比27.36%) [1] 经营业绩 - 2025年上半年营业收入21.33亿元 同比增长24.39% 归母净利润2.01亿元 同比增长357.71% [2] - 主营业务收入构成：超市64.34% 其他(补充)27.44% 百货6.01% 物流及广告2.21% [2] 股东结构 - 截至6月30日股东户数8.85万户 较上期增加96.50% 人均流通股17105股 较上期减少49.11% [2] - 香港中央结算有限公司新进第十大流通股东 持股1050.68万股 [3] 公司基础信息 - 主营业务为商品零售 所属申万行业为商贸零售-一般零售-超市 [2] - 概念板块涵盖免税概念、统一大市场、REITs概念、预制菜、社区团购等 [2] - A股上市后累计派现16.77亿元 近三年未进行分红 [3]

核心观点 - 厦门港务股价下跌2.79% 成交额2.64亿元 总市值64.69亿元 [1] - 公司业务覆盖港口物流全链条 包括散杂货码头装卸 综合物流服务和商品贸易 [2][3] - 2025年上半年营业收入105.42亿元同比下降14.72% 归母净利润1.41亿元同比增长9.44% [7] 业务概况 - 主营业务为散杂货码头装卸与堆存 临港综合物流服务和港口贸易三大板块 [2] - 构成完整的港口综合物流服务供应链 贯穿货物进出港各环节 [3] - 拥有散杂货码头及后方堆场稀缺资源 形成海陆空邮铁联动的物流体系 [3] - 综合供应链业务收入占比89.43% 港口配套服务5.65% 码头装卸与堆存4.59% [7] 财务表现 - 2025年上半年营业收入105.42亿元同比减少14.72% [7] - 归母净利润1.41亿元同比增长9.44% [7] - A股上市后累计派现9.63亿元 近三年累计派现1.99亿元 [8] 股东结构 - 股东户数5.23万户 较上期增加8.32% [7] - 人均流通股14184股 较上期减少7.68% [7] - 香港中央结算有限公司持股382.57万股 较上期减少212.83万股 [9] 资金动向 - 主力净流出2348.86万元 占比0.09% [4] - 所属行业主力净流出13.30亿元 连续3日减仓 [4] - 主力成交额8439.43万元 占总成交额5.72% [5] 技术指标 - 筹码平均交易成本8.38元 [6] - 股价靠近压力位8.74元 [6] - 筹码集中度渐增 获市场青睐 [6] 行业属性 - 属于交通运输-航运港口-港口行业 [7] - 概念板块包括平潭实验区 自由贸易港 国资改革 RCEP概念等 [7]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中股价上涨2.15%至5.23元/股 成交额7.85亿元 换手率7.15% 总市值140.62亿元 [1] - 主力资金净流出488.34万元 特大单买入占比8.93% 大单卖出占比22.65% [1] - 今年以来股价累计上涨32.41% 近5日涨8.06% 近20日跌1.69% 近60日跌3.86% [2] - 年内6次登上龙虎榜 最近一次5月6日龙虎榜净卖出2934.81万元 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入21.33亿元 同比增长24.39% [2] - 归母净利润2.01亿元 同比大幅增长357.71% [2] - A股上市后累计派现16.77亿元 但近三年未进行分红 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.85万户 较上期激增96.50% [2] - 人均流通股17105股 较上期减少49.11% [2] - 香港中央结算有限公司新进第十大流通股东 持股1050.68万股 [3] 公司基本概况 - 主营业务为商品零售 收入构成：超市64.34% 其他(补充)27.44% 百货6.01% 物流及广告2.21% [2] - 所属申万行业为商贸零售-一般零售-超市 [2] - 概念板块涵盖免税概念、统一大市场、REITs概念、预制菜、社区团购等 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2025 年全社会物流总额规模有望达 380 万亿元，物流业总收入规模预计超 14 万亿元，市场规模有望连续 10 年居世界第一；今年暑期旅游需求强劲，品质游趋势明显，订单均价同比增 9.9% [9] - 市场进入上行趋势共识逐步增强，资金和情绪正反馈加强，内外部环境偏有利，美联储 9 月降息预期升温推升流动性宽松预期；结构上科技成长方向浮盈筹码累积多，资金抱团松动或加大短线波动，低位滞涨大消费方向在资金高低切换中或补涨 [18] - 市场整体处于强势格局，不宜盲目猜顶，若短期内市场上行斜率偏高需留意短线波动，保持交易灵活度；维持牛市行情判断，市场或需巨震消化浮盈筹码，前期获利头寸可逢高减仓，底仓依托 10 天均线处理 [18][19] 各部分总结 化工期货行情 - 8 月 27 日部分化工品主力合约价格有涨跌，焦煤涨 12 元至 1172.5 元，涨幅 1.034%；焦炭涨 9 元至 1690 元，涨幅 0.535%；原油跌 9.3 元至 486.8 元，跌幅 1.875%等 [4] 农产品期货行情 - 8 月 27 日部分农产品主力合约价格有涨跌，黄大豆 1 号跌 13 元至 3961 元，跌幅 0.327%；白砂糖涨 3 元至 5635 元，涨幅 0.053%等 [4] 宏观要闻 - 国务院总理李强强调主动扩大优质服务进口，推动服务贸易制度型开放，加强与国际高标准经贸规则对接等 [7] - 2012 年以来中国对外投资流量连续 13 年位居全球前三，截至 2024 年底境外设企超 5 万家，对外投资存量超 3 万亿美元，连续 8 年全球前三，占比增至 7.2% [7] - 十四届全国人大常委会第十七次会议 9 月 8 - 12 日举行，审议多项法律草案和报告 [7] - 国务院国资委党委强调国资央企深化产业援藏，推进重大项目建设，加大在藏投资兴业力度 [8] - 国家能源局介绍“十四五”能源高质量发展成就，下一步以“十五五”新型电力系统规划为引领，引导合理和绿色能源消费 [8] - 特朗普称美国同欧盟、日本、韩国贸易协议完成，暗示对进口家具征高达 200%关税以振兴美国家具制造业 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：8 月 26 日主力合约收于 5632 元/吨，跌 0.93%，震荡下行；供应端巴西增产、北半球新榨季增产预期强，需求端双节备货购销温和，进口糖到港增加，基差走弱预期强化，原糖区间震荡，建议逢高沽空，关注 5600 元支撑位 [11] - 玉米：8 月 26 日主力合约收于 2158 元/吨，日跌幅 0.28%，价格弱势震荡；供应端新粮上市压力大、进口玉米投放和小麦替代压制市场，需求端饲料消费承压、深加工企业压价，价格逼近种植成本线但有政策托底预期，维持偏空思路，关注 2150 元支撑位 [11] - 生猪：8 月 26 日全国生猪价稳定，供应端养殖端抗跌，需求端转好，供需博弈，现货稳中有涨，期货震荡偏强但盘面技术偏弱，偏空对待 [11] - 鸡蛋：8 月 26 日全国现货稳中有涨，供应宽松，需求端临近备货但冷库鸡蛋有不确定性，预计短期价格小幅走强但反弹受限，期货升水现货，下跌修复基差后底部震荡，建议盘面反弹做空、月间反套 [11] - 棉花：8 月 26 日 ICE 美期棉 12 月合约收盘报 67.32，跌 69 个点，跌幅 1.01%；郑棉 2601 日盘收报 14100 元，跌 10 元；20 万吨滑准税加工贸易配额发放对郑棉影响有限，年末约有 60 万吨配额较充裕，基本面无大变动，金九银十旺季订单有启动迹象，纺织企业棉纱库存微降但整体仍高，终端布厂去库慢，今日棉花 14050 附近振荡，明日或小幅上涨 [11][13] 能源化工 - 尿素：国内市场价格持稳，主流区域出厂报价 1660 元/吨左右；部分企业装置检修，日产环比降至 19.24 万吨，企业库存同比偏高，供应充足；需求端复合肥企业开工下滑、成品库存增加，但秋季肥提货有改善预期，期价或延续弱势震荡，UR2601 合约关注 1700 - 1800 元/吨区间 [12] - 烧碱：8 月 25 日山东地区 32%碱主流价报 860 元/吨，郑商所仓库仓单 135；周末山东主力下游采购价上调 15 元/吨，省内液碱库存低位，随着需求旺季来临，2511 合约偏强运行，建议逢低偏多 [12] - 焦煤：现货 Mysteel 临汾低硫主焦煤现货价 1470，口岸贸易商挺价，成交有限；焦炭八轮提涨未回复，焦企正常生产，厂内库存偏低，钢焦博弈持续，预计双焦价格波动反复、震荡运行 [12] 工业金属 - 铜铝：8 月 25 日上海有色 1电解铜均价报 79355 元/吨，升贴水报 140 元/吨；A00 铝均价报 20780 元/吨，升贴水报 20 元/吨；鲍威尔发言强化 9 月降息预期，美元指数走弱，铜价获支撑，突破振荡区间建议偏多；铝锭库存有累库压力但总量不高，部分再生铝企业税收返还政策终止，利废企业产能利用率或下滑，支撑原铝消费，等待金九银十需求表现，预计铝价高位运行 [12][15] - 氧化铝：8 月 25 日上海有色氧化铝均价报 3242 元/吨，上期所仓库仓单 83132；截至 8 月 21 日全国氧化铝周度开工率环比降 0.2 个百分点至 83.00%；利润刺激供应增加，电解铝需求持稳，期现商采购需求减弱，现货货源宽松，价格上涨乏力，基本面过剩，2601 合约区间整理，关注铝土矿供应干扰 [14][15] - 螺纹热卷：螺纹钢夜盘跌 12 收报 3114，热卷夜盘跌 20 收报 3360；现货市场成交谨慎，报价下调 10 - 30 元/吨，基差走扩；产业结构短期变动不大，淡季小幅累库，铁水暂处高位，关注 8 月末至 9 月初减产铁水减量；原料方面大商所扩大焦煤期货标准仓单量和日发货速度，日度双焦走势承压，焦煤供应有扰动，关注供需和库存变动；钢价受原料和大宗回落拖累，需求未好转走势承压，月末贸易商出货为主，预计价格震荡调整 [14][15] - 铁合金：8 月 26 日主产区 72 硅铁自然块 5300 - 5400 元／吨，期货 11 合约基差 44 元／吨；6517 北方价格 5700 - 5750 元／吨，南方价格 5770 - 5820 元／吨，天津港 Mn45％澳块 40.5 元／吨度，Mn36.5％半碳酸 34.5 元／吨度，期货锰硅 01 合约基差 238 元/吨；周二工业品整体跌多涨少，双硅跟随走势偏弱，反内卷预期以来合金与黑色系同频波动，近期美联储降息预期升温、国内宏观氛围偏暖，市场供需逻辑与政策预期分歧持续，短期宽度震荡延续，产业高位保值注意资金控制，投机谨慎对待 [14][15] - 碳酸锂：8 月 26 日主力合约收盘 79020 元/吨，下跌 0.75%，高开低走；现货市场电池级碳酸锂均价持稳于 82700 元/吨，基差收窄期货贴水扩大；供应端江西云母矿停产但减产有限，7 月进口同比降 42.7%；需求端新能源车零售预计 110 万辆支撑旺季预期，但仓单增至 25630 手库存压力仍在；价格跌破 8 月 25 日关键支撑位，突破原震荡区间，建议等待价格企稳轻仓试多，关注 78000 元支撑位，下破需警惕加速下行风险 [17] 期权金融 - 每日股指期权：8 月 26 日 A 股三大指数涨跌不一，超 2800 只个股上涨，成交萎缩，全天成交额 2.71 万亿；行业板块涨跌互现；沪深 300 股指期货 IF 加权指数减仓缩量下跌，当月合约转为贴水标的，次月合约贴水当月合约基差扩大，两个 300ETF 期权成交量 PCR 下降，三个 300 期权持仓量 PCR 下降但两个 300ETF 期权持仓量 PCR 仍在 1.2 以上，加权隐含波动率降低；上证 50 股指期货 IH 加权指数减仓缩量下跌，当月合约升水标的基差缩小，次月合约升水当月合约扩大，两个 50 期权成交量 PCR 上升，仅华夏 50ETF 期权持仓量 PCR 下降但仍在 1.14，加权隐含波动率降低；中证 1000 股指期货 IM 加权指数减仓缩量下跌，当月合约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差扩大，中证 1000 期权成交量 PCR 下降，期权成交量 PCR 升至 1.16，加权隐含波动率降低；8 月 27 日是上交所、深交所 ETF 期权八月合约最后交易日，趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者标的指数上涨时做多波动率、下跌时做空波动率 [16][17] - 股指：8 月 6 日 A 股三大指数收盘涨跌不一，游戏等行业涨幅居前，医疗服务等行业跌幅靠前；周二欧美股市分化，美股小幅收涨，科技股普涨，特朗普称美国贸易协议完成增强市场信心；指数冲高有分歧震荡但资金承接力强，周一两市成交额突破 3.1 万亿元创年内新高，周二量能虽收窄但仍在 2.6 万亿元以上，市场量能充沛资金围绕热门方向轮动，行业板块交替表现 [17][18]