公募基金自购潮与浮动费率产品创新 - 兴证全球基金宣布拟以2000万元自购旗下新发浮动费率基金兴证全球合熙混合 中欧基金则出资1000万元申购旗下浮动费率基金中欧大盘智选混合发起式基金 且承诺持有期限不低于三年 [2] - 此次新基自购潮是公募行业费率机制创新的延续 自5月27日以来 16家公司同日集中发行新型浮动费率基金 公募行业正从传统"规模导向"加速向"以投资者利益为核心"的深层变革迈进 [2] - 兴证全球合熙混合基金作为首批新模式浮动费率基金之一 于6月4日正式发售 拟任基金经理为兴证全球基金陈聪 [5] 兴证全球合熙混合基金产品细节 - 兴证全球合熙混合基金业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率×20%+中债综合指数收益率×20% 费率设置与业绩表现深度绑定 分为三档：跑输基准3个点及以上适用0.60%年费率 跑赢基准6个点及以上且正收益适用1.50%年费率 其他情形适用1.20%年费率 [6] - 拟任基金经理陈聪管理的兴全沪港深两年持有混合基金近3年最大回撤为41.59% 高于同类平均34.95% 年化波动率24.02%高于同类均值21.62% 持有1个月盈利概率仅44% 持有1年盈利概率仅有29.24% [6] - 兴全沪港深两年持有混合基金近五年股票仓位中枢达89.42% 2022年三季度最高仓位达91.83% 截至2025年一季度末换手率高达474.94% 陈聪任职期间回报为8.33% 跑输业绩比较基准16.54% 基金净值仅为0.77元 [6] 中欧大盘智选混合发起式基金产品细节 - 中欧大盘智选混合发起式基金是首批新模式浮动费率基金中唯一一只发起式基金 业绩比较基准为沪深300指数收益率×80%+中证港股通综合指数收益率×5%+中债综合指数收益率×15% 采用三档浮动费率机制 [11] - 拟任基金经理沈悦管理的中欧成长优选回报近五年收益率71.94% 跑赢同期业绩基准57.18% 中欧价值发现近五年收益率38.79% 跑赢基准35.93% 中欧潜力价值近五年收益率38.03% 跑赢基准30.73% [12] - 中欧价值发现和中欧成长优选均获得银河证券五年期基金五星评级 [12] 行业转型趋势 - 公募基金行业正从"规模导向"向"投资者利益优先"转型 当管理人的收入与持有人的收益深度绑定 这场改革才算真正触及灵魂 [13] - 未来三年 这批浮动费率产品的运作成效 或将决定公募基金行业的进化方向 [13]

基金行业动态 - 多家公募自购新发浮动费率基金，兴证全球基金拟运用2000万元认购旗下兴证全球合熙混合型证券投资基金 [1] - 新模式浮动费率基金明确锚定业绩比较基准，费率与持有期挂钩，采用开放式运作模式 [1] - 理财行业掀起"降费潮"，部分产品管理费率低至0.01%/年，近一周内超300只理财产品调降费率 [2] 上市公司回购与增持 - 5月以来A股共440家上市公司发布回购相关公告，5月单月78家发布新回购方案 [1] - 自2024年10月以来A股共650家上市公司或重要股东获回购增持贷款，总金额约1370亿元 [1] - 格力电器股东京海互联已增持452.2万股，增持金额达2.03亿元，计划增持金额10.5-21亿元 [10] 银行业动态 - 农业银行北京分行叫停高息高返，将车贷返佣比例从15%降为5% [2] - 北京、四川、河南等地多家银行对汽车贷款业务高息高返问题进行整改 [2] - 美联储解除对富国银行逾七年的资产上限规定 [4] 科技与医药行业 - 拜耳前列腺癌药物Nubeqa获FDA批准，联合疗法降低影像学进展或死亡风险46% [3] - Meta调整VR开发计划，砍掉Quest 4升级项目，加速开发"超轻薄开放式头显" [4] - OpenAI可能在7月发布GPT-5 [3][4] 资本市场与IPO - 港股IPO外资基石投资者增加，今年15家企业引入外资基石投资者，去年同期仅3家 [5] - 手回集团上市后股价较招股价跌近三成，市值15亿港元 [6][7] - 乘风科技启动北交所IPO辅导，从事阀门、流体控制机械研发生产 [7] 企业并购与融资 - 联合光电拟发行股份购买长益光电100%股份 [8] - 中国平安拟发行117.65亿港元零息可转债，用于业务发展和补充资本 [5] 企业业绩与展望 - 华润三九预计2025年营业收入将实现双位数增长 [9] 美股市场 - 美股三大股指集体上涨，道指涨0.51%，标普500涨0.58%，纳指涨0.81% [11] - 英伟达涨近3%，领涨道指，市值重回第一 [11]

高管变动与行业趋势 - 招商证券新任总裁朱江涛由招商银行原执行董事、副行长出任，具有20年银行从业经验，历任招行多个重要管理岗位[1] - 头部券商频繁引入银行背景高管，如国泰海通、中信建投等，反映金融行业跨领域人才流动趋势[1] - 证券与基金业正经历高管新老更替高频期，招商证券此次变动或提升公司竞争力[1] 基金行业动态 - 兴证全球基金拟用2000万元自有资金认购旗下兴证全球合熙混合型基金，为首批新模式浮动费率基金之一[2] - 浮动费率基金特点：锚定业绩比较基准、费率与持有期挂钩、采用开放式运作模式[2] - 新模式浮动费率基金有助于提升管理人投资能力，引导投资者长期投资，可能改变行业竞争格局[2] ETF市场表现 - 全市场ETF年内资金净流入达2421.13亿元，产品数量近1170只，总规模突破4.1万亿元[3] - 华夏沪深300ETF前5个月净流入325.59亿元，华安黄金ETF净流入228.06亿元且回报率达24.31%[3] - 宽基ETF占比达7成，QDII-ETF表现突出，显示市场对稳定收益和避险资产的需求[3] 券商人才流动 - 原民生证券固收首席谭逸鸣重返天风证券担任固收首席，并带两名团队成员加盟[4] - 近期多家券商固收首席变动，如李清荷从国联证券跳槽至方正证券[4] - 研究所高层也出现流动，如原国联证券研究所所长杨烨辉加盟华金证券[4]

新型浮动管理费率基金发行情况 - 新型浮动管理费率基金5月28日起售，5天内整体募集规模达26亿元 [1] - 东方红核心价值基金募集规模达15亿元，接近20亿元上限，或提前结束募集 [1][2] - 天弘品质价值募资超2亿元，易方达成长进取、嘉实成长共赢、广发价值稳进合计发行7.6亿元 [2] - 目前19只浮动费率产品在售，至少6只募资超1亿元，但部分产品仅募集百万元级 [1][2] 渠道动态与市场反应 - 浦发银行和东方证券为东方红核心价值主要销售渠道，贡献大部分销量 [2] - 中国银行对托管代销的浮动费率产品实施认购费一折优惠 [3] - 招商银行等渠道开始预热6月4日发行的工银泓裕回报等新产品 [3] - 投资者对浮动费率基金咨询较多，但实际销售进度依赖银行渠道安排 [2] 基金公司自购行为 - 东方红资产管理和天弘基金分别自购旗下浮动费率产品1000万元 [4] - 博时基金自购1000万元投向旗下浮动费率产品博时卓睿成长等 [4][5] - 中欧基金出资1000万元购入中欧大盘智选混合，持有期不低于3年 [5] - 兴证全球基金拟用2000万元认购兴证全球合熙混合型基金 [6] 5月权益类基金市场表现 - 5月新成立95只基金，总募集规模657.59亿元，权益类产品占比45% [7] - 股票型基金募集265.87亿元（占比40.43%），混合型基金募集29.52亿元（占比4.49%） [7] - 被动指数型基金表现突出，建信上证科创板综合联接募资19.55亿元，华商上证科创板综合指数增强募资14.48亿元 [7] - 科创、人工智能、芯片、数字经济等主题基金为布局重点 [7]

公募基金浮动费率改革 - 中国证监会5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，重点推出与业绩挂钩的浮动管理费机制，首批26只浮动费率基金集中获批[2][4] - 新型产品管理费波动幅度达67%（0.6%-1.5%），采用非对称浮动规则：跑输基准3%时费率降至0.6%，跑赢6%且正收益可升至1.5%[5] - 当前公募主动权益基金平均管理费率为1.2%，新规下业绩大幅跑输基准可能导致管理费减半[6] 首批浮动费率基金特征 - 26只产品要求基金管理人优先考虑投资者利益，业绩压力显著提升，基金公司倾向安排投研实力强的基金经理管理[6] - 与传统1.5%固定费率相比，新机制通过费率浮动实现管理人与投资者利益深度绑定[5] - 产品设计强调长期持有体验，费率与持有时间、业绩结果双重挂钩[4] 基金经理业绩分析 科技成长风格代表农冰立 - 景顺长城基金经理农冰立近三年收益54.4%，管理产品景顺长城品质长青混合任职年化回报20.7%，累计收益率43%[10][11][12] - 投资聚焦电子、通信、新能源汽车等科技板块，前十大重仓股包含泡泡玛特（2024年涨幅超1000%）和医美股锦波生物[13][16][17] - 行业配置分散但敢于重仓，2024年一季度调仓弃贵州茅台转投泡泡玛特体现灵活风格[16][17] 价值投资风格代表周云 - 东证资管周云近三年回报22.4%，代表产品东方红新动力混合A自2015年起连续9年跑赢沪深300指数[23][26][27] - 持仓估值显著低于行业平均，前十大重仓股占比控制在30%以内，第一大重仓股不超过6%[29][31] - 行业配置极度均衡，前三大行业占比17.1%，通过低估值选股和逆向投资获取超额收益[34][27] 产品适配建议 - 高波动承受能力投资者可关注农冰立管理的景顺长城成长同行混合，适合科技产业趋势跟踪[20][37] - 保守型投资者建议选择周云管理的东方红核心价值，适合长期稳定回报需求[23][37] - 浮动费率基金落地标志资管行业进入净值化转型新阶段，未来差异化产品将加速涌现[37][38]

公募基金行业改革 - 2025年公募基金行业推出首批新模式浮动费率基金作为重要改革举措 首批合计26只 旨在从重规模向重回报转变 [1][2] - 新模式浮动费率基金引入浮动费率机制 通过加码业绩考核和优化投研服务 更好激励基金经理并提升基金业绩 [1][2] - 浮动费率设计将管理费与业绩比较基准紧密挂钩 收益显著低于基准时管理费下调 显著高于基准且正收益时可上浮 [2] 嘉实成长共赢混合基金特点 - 嘉实成长共赢混合以中证800成长指数为主要基准 定位全市场偏成长风格 拟任基金经理李涛具备16年投研经验 [2][4] - 基金条款设置严格 上浮条件严苛需显著相对收益和绝对收益双重保障 下调条件简单明了以减轻投资者负担 [3] - 资产配置不局限于指数样本股 通过构建不同类资产组合降低波动 设置分红条款力争更好持有体验 [4][6] 成长股投资机会 - 看好A股中长期走势 中国科技产业快速迭代 长期产业升级将带来更高附加值和更强消费能力 [4] - 重点看好AI、创新药和机器人行业 全球AI进入技术爆发与场景落地加速期 中国形成独具竞争力产业格局 [4] - 港股因资金复杂性存在不确定性 需更谨慎并采用灵活投资策略 [5]

基金产品信息 - 万家新机遇同享为偏股混合型基金，拟任基金经理为束金伟，采用基于业绩比较基准的浮动管理费模式，费率分为1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）三档 [1][4] - 基金最低募集份额总额为2亿份，投资目标为严格控制风险下实现长期增值，业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率×15%+中债新综合全价指数收益率×25% [3] - 股票资产占比60%-95%，港股通标的股票不超过股票资产的50% [4] 浮动费率设计 - 管理费根据持有期限和业绩表现浮动：持有少于365天按1.2%收取；持有满一年且超额收益率>6%时按1.5%，超额收益率≤-3%时按0.6%，其他情况按1.2% [4] - 浮动费率旨在将基金公司收入与投资者回报绑定，实现利益共担 [4] 基金经理表现 - 束金伟目前在管4只产品（3只主动权益基金+1只债券型），其中万家新机遇龙头企业A任期内回报率89.63%，但近1年净值回撤13.22%，跑输基准超25个百分点，同类排名2227/2277 [6][7][8] - 旗下万家新机遇成长一年持有A、万家匠心致远一年持有A近1年均跑输业绩比较基准 [8] - 截至5月30日，其管理的3只产品近1年全部跑输基准 [2] 投资组合特征 - 2025年一季度末重仓股包括腾讯控股、小米集团、中芯国际等 [9]

产品创新与费率结构 - 新型浮动费率产品将管理费率与投资者每笔投资的持有时间及持有回报水平挂钩[1] - 此类产品注重构建基金管理人与投资者之间的利益共担机制[1] - 推动行业从"重规模"向"重回报"转变[1] 银行促销措施 - 中国银行对托管代销的易方达成长进取混合(A类：024450)等浮动费率产品实施认购费一折优惠[1] - 认购费率降至0.12%[1] - 按认购10万元计算可节省约1000元成本[1] 市场影响 - 费率优惠让投资者"省在起跑线"[1] - 措施实实在在提升了投资者获得感[1] - 首批浮动费率基金发行中采取创新促销方式[1]

继首批26只新型浮动费率基金获中国证监会注册后，5月27日，易方达、华夏、嘉实等基金公司旗下16 只新型浮动费率基金公开发售，投资者可以通过银行、券商以及互联网平台认购相关产品。 在多家基金管理人看来，这标志着全市场迎来了首批新型浮动费率基金，也是《推动公募基金高质量发 展行动方案》（以下简称《方案》）发布以来，行业就大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模 式、优化基金运营模式相关部署的落实迈出的重要一步。 此前，证监会印发的《方案》提出，建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。对新设立的主动 管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，对符合一定持有期要求的投资者， 根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。 举例来讲，投资者小张购入1只新型浮动管理费的主动管理权益类基金，持有一年以后赎回产品时，管 理人将会根据产品年化收益水平与业绩比较基准的对比情况，计提不同档次的管理费。基本符合同期业 绩比较基准的，适用基准档费率；年化收益水平明显跑输业绩比较基准的，适用低档费率；取得正收益 且年化收益显著超越业绩比较基准的，适用升档管理费率。此外，其若在一年以内赎回产品，则不适用 分 ...

新模式浮动费率产品获批发行 - 首批基于业绩比较基准的新模式浮动费率产品正式获批发行，采取三档收费模式，分别对表现好的基金采取奖励档费率，对表现差的基金采取惩罚性收费，表现中等的基金则采取常规费率 [1] - 新型浮动费率基金为首次尝试与业绩基准挂钩分段收费，在投资者收益跑输基准超过3个点后将扣一半管理费，突出惩罚性，加深与投资者的利益绑定 [2] 收费机制设计 - 若基金收益跑赢业绩基准超过6个百分点且为正收益，按最高档1.50%/年费率收取管理费 [2] - 若基金跑输业绩基准超过3个百分点，按最低档0.60%/年费率收取管理费 [2] - 其他情形按1.20%/年常规费率收费，持有不满1年统一按1.20%/年费率收取 [2] 权益类基金历史表现影响 - 近1年回报跑赢业绩基准超6个百分点且为正收益的权益类基金有1664只，占比19.36%，可能按1.5%最高档收费 [3] - 近1年回报低于业绩基准超3个点的权益类基金有2649只，占比30.82%，可能按0.6%最低档收费 [3] - 近1年约一半权益类基金可能按最高档或最低档收费，剩余约一半按1.2%常规费率收费 [3] - 近2年跑赢基准超6个百分点且正收益的基金占比16.56%，跑输基准超3个点的基金占比45.65%，剩余37.79%按常规费率收费 [3] 现行管理费结构 - 54.38%权益类基金管理费率为1.2%，33.18%管理费率在0.6%及以下，即已有三分之一左右权益类基金按最低档收费 [4] 投资者反馈 - 部分投资者认为收费方式复杂，理解存在难度，更倾向于"不赚钱不收费"模式 [1][5] - 有投资者认为新收费模式比原有"旱涝保收"模式更合理，会考虑此类基金 [1][6] - 公募基金行业首只不赚钱不收管理费基金南方瑞和定开基金在第二个封闭期出现约9%损失后，全额返还了管理费 [5] 销售渠道与行业观点 - 部分银行理财经理看好新型浮动费率基金，认为管理费减半机制会使基金公司赔本经营，促使加大资源投入 [6] - 费率改革将加快基金行业优胜劣汰，基金公司可能派出最优秀核心基金经理管理此类产品 [6] - 建议投资者不要过度关注费率，应结合投资目标、风险承受能力和投资期限选择产品，优先选择经验丰富、有长期稳定超额收益的基金经理 [6] - 证券公司将此类基金标签为"同甘共苦"基金，认为形成"收益共享、风险共担"的强约束机制 [6]