市场表现 - A股三大指数集体下跌 上证指数跌0 68% 深证成指跌1 62% 创业板指跌1 91% 北证50跌0 38% [1] - 两市成交额约11524 05亿元 较前一个交易日缩量约1643 41亿元 [1] - 全市场1407只股票上涨 3856只股票下跌 [1] 行业板块 - 涨幅居前板块包括化妆品概念 宠物经济 美容护理 食品饮料 农牧饲渔 化学制药 化纤行业 [1] - 跌幅居前板块包括腾讯云 国资云概念 DRG/DIP 华为欧拉 财税数字化 软件开发 [1]

报告公司投资评级 - 行业为计算机/IT 服务Ⅱ，6 个月评级为买入（维持评级），当前价格 25.7 元 [5] 报告的核心观点 - 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，24 年营收 16.52 亿元同比增长 10.41%，归母净利润 2.30 亿元同比下滑 29.11%，扣非归母净利润 2.18 亿元同比增长 16.81%；25Q1 营收 4.88 亿元同比增长 15.08%，归母净利润 7349 万元同比下滑 12.25%，扣非归母净利润 7145 万元同比增长 1.36% [1] - 公司深耕数字经济领域，积极拥抱 AIGC 技术，研发能力强，伴随信创产业以及国资云发展趋势，未来订单量有望快速增长，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 业务发展情况 - 2024 年协同办公产品线收入 4.95 亿元同比增长 7.03%，深度融合 AI 技术焕新升级，打造系列 AI 办公产品，支撑多项业务升级及建设实施 [2] - 2024 年智慧渠道产品线收入 6.96 亿元同比增长 12.89%，持续深化“AI+数智化”技术融合，构建多种营销服务应用场景，数智人应用全面升级 [3] - 2024 年智算服务与数据智能产品线收入 3.91 亿元同比增长 16.91%，在云服务、智算领域、大数据业务方面均有发展 [4] 订单与研发情况 - 2024 年公司新签 AI 相关签约订单总金额 2.07 亿元，AI 相关项目 25 个，重点协助大型企业客户落地 AI 应用 [5] - 2024 年研发投入同比增长 16.92%，以提升 AI 时代公司核心竞争力 [5] 财务数据与预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,496.41|1,652.17|1,969.79|2,344.07|2,783.60| |增长率(%)|25.18|10.41|19.22|19.00|18.75| |归属母公司净利润(百万元)|324.63|230.14|287.88|354.24|438.06| |增长率(%)|44.25|-29.11|25.09|23.05|23.66| |EPS(元/股)|0.72|0.51|0.64|0.79|0.97| |市盈率(P/E)|35.72|50.39|40.28|32.73|26.47| |市净率(P/B)|4.45|4.22|3.85|3.54|3.22| |市销率(P/S)|7.75|7.02|5.89|4.95|4.17| |EV/EBITDA|10.98|13.61|27.97|23.78|19.39|[10] 基本数据 - A 股总股本 451.21 百万股，流通 A 股股本 434.68 百万股，A 股总市值 11,596.12 百万元，流通 A 股市值 11,171.30 百万元，每股净资产 6.26 元，资产负债率 17.60%，一年内最高/最低 35.86/12.75 元 [6]

人形机器人及AI智能体相关投资 - 公司拟投资超1600万元建设具身智能机器人数据采集工厂 [1] - 超融合算力调度平台应用于多个智算中心的算力调度 [1] - 公司涉及人形机器人、AI智能体、算力租赁、华为鲲鹏、云计算、国资云及国企改革等多个领域 [1] 云计算与可控核聚变相关布局 - 公司产品被广泛应用于机器人等领域 [1] - 已与优必选等企业达成战略合作 [1] - 业务覆盖人形机器人、云计算、可控核聚变、核能核电、华为及数据中心 [1] 国产芯片及半导体领域合作 - 公司拟参与设立合资企业 [1] - 合资企业主要从事高端封测设备国产化 [1] - 涉及国产芯片、半导体及国家大基金持股等概念 [1]

国资云板块市场表现 - 荣联科技（002642）股价直线涨停 [1] - 湘邮科技（600476）、易华录（300212）、浙版传媒（601921）、美利云（000815）股价均出现拉升 [1]

文章核心观点 今日A股市场强势反弹进入“政策底”与“经济底”共振新阶段 消费与金融板块爆发 科技板块调整 市场风格存在分化风险 后市科技成长与消费复苏或轮动 投资者可关注消费细分领域和金融板块 中长期A股震荡上行趋势有望延续 [1][6] 指数表现 - A股市场强势反弹 三大股指集体上涨 上证指数涨1.81%至3419.56点 深证成指涨2.26% 创业板指涨2.80%领涨 北证50指数与科创50指数分别涨3.17%和1.72% 两市成交额达1.8万亿元 超4000只个股上涨 [1] 板块分化 涨幅居前板块 - 大消费板块中白酒、乳业、食品饮料成焦点 酒鬼酒等多股涨停 骑士乳业开盘30%涨停 [2] - 大金融板块保险、券商股集体拉升 信达证券等涨停 保险板块涨7.2%领跑 [2] - 小金属与黄金受国际金价突破3000美元/盎司推动 黄金股上涨 小金属因供需紧张价格攀升 [2] 跌幅居前板块 - 科技主题板块疲软 AI应用、国资云概念领跌 工业母机、芯片设计等细分领域回调明显 [3] - 军工、电网设备、培育钻石等板块相对落后 [3] 消费板块大涨逻辑 - 政策支持加码 国家鼓励加大个人消费贷款投放 育儿补贴等刺激消费需求 如呼和浩特三孩补贴达10万元 [4] - 经济复苏预期强化 1、2月宏观经济数据显示制造业PMI连续三月扩张 消费信心指数回升 [4] - 资金面推动 北向资金单日净买入超80亿元 两融余额攀升至1.87万亿元 增量资金偏好消费蓝筹 [5] - 避险情绪升温 黄金价格创新高 部分资金从科技板块转向防御性消费股 [5] 总结与展望 - 市场进入新阶段 消费与金融板块爆发响应宽松货币政策 反映资金对经济复苏主线认可 [6] - 科技板块调整提示市场风格有分化风险 需警惕高估值题材股波动 [6] - 后市科技成长与消费复苏或轮动 投资者可关注消费细分领域和金融板块 [6] - 短期留意市场技术性调整 中长期A股在政策护航与资金涌入下震荡上行趋势有望延续 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 周二市场全天低开高走三大指数收光头阳线沪深两市成交额缩量市场热点杂乱个股涨多跌少；市场保持强势但缩量拉升不宜过分乐观；字节跳动攻克 MoE 关键瓶颈开源技术有商业和行业引领意义；台达公布新产品 HVDC800V 方案或加速渗透；玻璃基板产业链有望因先进封装下大尺寸 AI 算力芯片更新迭代加速成长 [4][10][11][13] 各目录总结 市场分析 - 市场综述：周二市场低开高走三大指数收光头阳线沪深两市成交额 1.48 万亿较上日缩量 238 亿海外市场指数有涨有跌市场热点杂乱个股涨多跌少 [2][4] - 板块表现：国资云、军工、猪肉等板块涨幅居前光刻机、AI 医疗等板块跌幅居前 [5][6] - 指数涨跌幅：沪指涨 0.41%深成指涨 0.33%创业板指涨 0.19% [2][7] - 数据揭秘：截至 3 月 10 日，上交所融资余额 9659.8 亿元较前一日增加 42.96 亿元深交所融资余额 9376.55 亿元较前一日增加 52.08 亿元两市合计 19036.35 亿元较前一日增加 95.04 亿元 [9] - 投顾观点：市场受隔夜美股及中概股下跌影响早盘低开后在科技板块带动下走高但量能未放大三大指数分时周期 MACD 顶背离缩量拉升不宜过分乐观 [10] - 概念热点：三星加速研发下一代封装材料“玻璃中介层”和玻璃载板玻璃基板产业链有望加速成长 TGV 是生产用于先进封装玻璃基板的关键工艺 TGV 玻璃成孔环节中激光诱导湿法刻蚀技术有大规模应用前景 [11] 重点新闻 - 字节攻克 MoE 关键瓶颈：字节跳动豆包大模型团队开源优化技术将大模型训练效率提升 1.7 倍成本节省 40%攻克推理瓶颈有商业和行业引领意义开源策略或推动 AI 技术普惠化发展 [13] - 台达公布新产品：台达公布 19 英寸 72kW800VHVDC 电源机架满足下一代数据中心电源需求 HVDC 供电架构电源效率高此次发布或加速 800V 渗透 [13] 涨停复盘 - 2025 年 3 月 11 日多只股票涨停，如中毅达（精细化工 + 国企改革）、中国稀土（稀土 + 央企 + 资产注入预期）、神农集团（猪肉 + 2 月生猪销量增长 + 预制菜）等 [15] 未来大事提醒 - 2025 年 3 月 12 日举行 Al 眼镜产业推进专题研讨会涉及 AI 眼镜板块 - 2025 年 3 月 17 日英伟达举行 GTC AI 大会涉及人工智能板块 - 2025 年 3 月 20 日举行 2025 中国家电及消费电子博览会涉及消费电子概念板块 - 2025 年 3 月 23 日举行第十五届中国国际储能大会暨展览会涉及储能板块 [16]

板块上，算力概念股再度走强，但部分高位股尾盘大幅回落；国资云、脑机接口等板块涨幅居前。 值得一提的是，昨日美股三大指数集体下跌，纳指微跌0.18%，中概股集体大涨，纳斯达克金龙中国指数涨2.83%，蔚来涨17.04%，小鹏汽车涨 14.77%，理想汽车涨7%，阿里巴巴涨4.89%。 一起来看一些今天的市场。 东方集团连续7日跌停，今日地天板 面临将要退市的风险，经历了7天的跌停，今日却上演"地天板"，东方集团今日迎来强势反弹。 01 消息面上，东方集团已被证监会立案调查。根据中国证监会发布的阶段性调查进展情况，现已初步查明，东方集团披露的2020年至2023年财务信息 严重不实，涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法强制退市情形。若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，触及《上海证券交易所股票上市规 则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。 值得注意的是，东方集团存在不符合重整条件的风险。公司虽已于前期推进预重整，但对照最高人民法院、中国证监会于2024年12月31日发布的 《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》(法〔2024〕309 号)予以自查，因公司已被立案调查，且存在 ...

点击上图 ▲立即了解 中国2月新能源车销量同比增长79.7% 3月10日，乘联会公布2月全国乘用车市场数据，2月全国乘用车市场零售138.6万辆，同比增长26.0%，环比下降22.8%； 今年1—2月累计零售 317.9万辆，同比增长1.2%。 其中，2月新能源乘用车市场零售68.6万辆，同比增长79.7%，环比下降7.8%。1—2月累计零售143.0万辆，增长 35.5%。2025年1—2月份，中国汽车整车出口达到了97万辆，同比增长17%。 当日举行"深圳国资国企10万平低成本优质产业空间供给发布仪式"。现场发布的10万平方米产业空间包括6个园区。除了"零成本入驻"，园区后 续还将发布国资统一产业空间管理平台小程序，集成空间租赁、设备共享、政策申报等功能，实现"一屏管空间、一键配资源"，为入驻企业提供 更加精准、高效、便捷的服务。（21经济网） 生产上，2月乘用车生产173.6万辆，同比增长38.7%，环比下降17.4%。1—2月乘用车生产382.9万辆，累计同比增长16.5%，2月乘用车生产仅 较历史同期高点2017年的179万辆低6万辆。（综合乘联会官网） ｜点评｜ 2月叠加春节假期，乘用车销量出现季 ...

市场表现 - A股主要指数在3月11日低开高走 沪指涨0.41%至3379.83点 深证成指涨0.33%至10861.16点 创业板指涨0.19%至2204.03点 北证50指数涨0.08% 沪深北三市成交额达15201亿元 近2900股上涨 [1] - 港股恒生指数微跌0.01%至23782.14点 恒生科技指数涨1.39%至5967.23点 [3][4] - 富时中国A50指数期货收盘涨0.43% 离岸人民币兑美元汇率涨超300个基点至7.23关口 [5] 消费板块 - 酒类股强势上扬 古井贡酒涨5.48%至189.17元 山西汾酒涨5.33%至217元 青岛啤酒涨4.20%至72.96元 贵州茅台涨近2% [7][8] - 食品饮料板块走强 紫燕食品涨约6% 好想你、熊猫乳品、天味食品涨超4% 国泰君安预计白酒估值处于历史低位 啤酒、饮料、调味品将率先企稳 [9] - 纺织服装板块多股涨停 包括聚杰微纤、深中华A、安奈儿等 机构认为政策托底将推动行业估值修复 [10] 医美行业 - 爱美客股价涨近15%至200元以上 公司拟通过子公司以1.9亿美元收购韩国REGEN Biotech 85%股权 标的公司主营医用材料及医疗器械研发 [11][13] 科技与国资云 - 国资云概念爆发 铜牛信息涨13.46% 东软集团、数据港、美利云等涨停 湖北广电连续4日涨停 [15][16] - 多地政府及央企接入DeepSeek大模型 包括国家电网、南方电网、三大运营商等 机构测算相关服务器市场规模达千亿级 [17][18] 稀土产业 - 稀土板块强势上涨 中国稀土涨停 西磁科技涨9.22% 广晟有色、盛和资源涨超5% 缅甸稀土供应受阻导致进口减少 国内《稀土管理办法》将强化资源管控 [20][21][23] 外资观点 - 花旗将中国股票评级上调至增持 认为中国科技行业实力强劲且估值具吸引力 特别提及DeepSeek技术处于全球前沿 [12]

行业投资评级 - 计算机行业评级为增持 [1] - 细分行业计算机评级为增持 [1] 核心观点 - 政府部门本地部署DeepSeek模型 将模型能力与政务系统融合 看好政务IT和国资云的投资机会 [1][6] - 政务服务作为与民众生活息息相关的关键领域 正面临着持续优化与升级的迫切需求 [6] - 引入AI技术并非简单的工具更迭 而是政务服务理念与模式的深度重塑 [6] - 公共数据可以作为外挂知识库 也可结合数据要素对外输出 [6] 行业动态 - 广州市政务服务和数据管理局在政务外网正式部署上线DeepSeek-R1、V3 671B全量大模型 [6] - 深圳市基于政务云环境面向全市各区各部门正式提供DeepSeek模型应用服务 [6] - 另有多地政府官宣接入DeepSeek [6] 投资机会 - 随着应用场景的扩张 对于本地算力需求或国资云的算力需求将持续释放 [6] - 政务IT企业和国资云运营方有望充分受益 [6] - 政务系统长年累月积累大量业务数据和文件 都可以通过RAG的形式提升本地版DeepSeek模型的专业能力 [6] - 此类知识库可以作为数据要素产品对公众开放 在确保数据安全的前提下赋能外部模型能力 为政务IT公司创造新商业模式 [6] 推荐标的 - 新点软件(688232 SH) 收盘价37 55元 2024E EPS 0 73元 2025E EPS 0 88元 2026E EPS 0 97元 评级增持 [7] - 太极股份(002368 SZ) 收盘价29 04元 2024E EPS 0 61元 2025E EPS 0 96元 2026E EPS 1 40元 评级增持 [7] - 数字政通(300075 SZ) 收盘价18 10元 2024E EPS 0 41元 2025E EPS 0 55元 2026E EPS 0 73元 评级增持 [7] 受益标的 - 深桑达A [6] - 易华录 [6] - 云赛智联 [6] - 广电运通 [6]