核心业绩表现 - 2025年上半年公司实现扭亏为盈 预计盈利4300万至4400万元人民币 [1] - 盈利增长主要源于前瞻性投资布局的丰厚回报和管理层经营效率提升 [1] 投资业务表现 - 参与联合要约收购东京中央拍卖控股有限公司 以每股0.44港元获得1500万股 [2] - 截至2025年6月30日 该股票价格攀升至每股4.95港元 带来超过6000万港元持有收益 [2] - 公司持有东京中央拍卖3%股份 共计1500万股 [3] 金融科技主业发展 - 在大数据解决方案和营销科技等传统优势领域持续深耕 [4] - 服务模式从金融机构成功复制到更广泛行业 包括与泉州数据集团合作运营地方金融平台 [4] - 为新能源制造企业打造大数据平台 推动技术能力跨行业迁移 [4] - 联合香港金融科技企业开发"虚拟加密资产交易系统" 为券商提供合规交易底层架构 [4] 多元化战略布局 - 拟斥资8000万港元布局加密货币资产与Web3.0赛道 [5] - 通过投资数字资产和培育链上金融资源 加速传统金融服务链上化转型 [5] - 与上海源庐加佳信息科技合作 打造以国产GPU为核心的"硬件+软件+产业解决方案"一体化能力 [5] - 从软件技术服务提供商向全链路数智解决方案提供商升级 [5] 未来发展策略 - 持续探索价值投资可能性 将投资纳入新的增长范式 [6] - 通过投后深度赋能企业发展 实现协同创新与价值提升 [6] - 把握全球数字化和智能化浪潮机遇 持续释放增长潜能 [7] - 重点关注大数据、人工智能、Web3.0及虚拟资产领域发展机会 [7]

香港数字资产生态发展前景 - 香港监管机构正逐步放宽持牌数字资产业务范围，证监会已批准持牌加密交易所在获得单独批准后提供质押服务 [1][3][14] - 持牌虚拟资产交易平台(VATP)将在稳定币分发、RWA代币化交易及跨境支付中发挥关键作用 [1][8][16] - 香港采用"同类活动、同类风险、同类监管"原则，旨在建立创新虚拟资产生态系统 [3][16] 竞争格局与牌照差异 - 香港市场存在三类参与者：无牌照全球交易所(如币安)、持牌交易所(如OSL/富途)及线下灰色店铺，持牌机构因银行对接和营销优势占据主导 [4][17] - VATP牌照允许提供交易/托管/质押等综合服务，而提升版第1类牌照券商需与VATP持牌方合作才能开展加密交易 [3][12] - OSL场外交易收费25bps，综合解决方案收费10-15bps，支付业务费率2.5%，显著高于Coinbase等国际同行 [4][18][19][20] 稳定币应用与商业化路径 - 稳定币是加密交易所核心业务组成部分，OSL已在欧盟申请稳定币牌照并计划拓展至香港/新加坡 [5][21] - 港元稳定币推广面临挑战，预计VATP持牌机构主要扮演分销商角色而非发行方 [5][21][22] - 稳定币支付方案可将跨境结算时间从传统银行2-5天缩短至即时处理，尤其利好中小企业 [5][28][30] RWA代币化发展现状 - 香港RWA代币化处于初期阶段，OSL已推出代币化货币市场基金并计划实现稳定币支持的即时申赎 [6][23] - 当前代币化RWA仍依赖法币交易，无法实现7×24小时交易，稳定币链上方案有望解决此瓶颈 [6][23][25] - RWA交易量提升是全天候交易的前提条件，稳定币应用可能降低交易成本并延长交易时段 [24][25] 公司业务与财务预测 - OSL三大核心业务包括加密货币交易服务、机构赋能业务及跨境支付解决方案 [10][11] - 富途预计2025年启动VATP牌照业务，加密货币交易收入占比2026年达2%，2027年提升至4% [8][13] - 监管放宽可能提升持牌机构综合佣金率，合约类衍生品有望成为新增长点 [15][16]

今天分享的是：2025年香港资产管理和私募股权展望报告 报告共计：18页 2025年香港资管与私募股权：在挑战中破浪前行 2025年上半年，全球地缘政治的复杂态势、经济复苏的不均衡以及主要市场货币政策的分化，给跨境投资领域带来了不小的不 确定性。然而，香港的资产管理和私募股权行业却展现出强劲的韧性，在波动中把握机遇，持续巩固其作为亚太区金融枢纽的 地位。 从行业基本面来看，香港资管市场的增长势头引人注目。截至2024年底，香港资产及财富管理行业的管理资产总值同比增长 13%，达到35.1万亿港元，净资金流入更是激增81%，彰显出市场对香港的持续信心。IPO市场的表现同样亮眼，2025年上半 年，香港共筹集1071亿港元资金，创下2021年以来的新高。其中，"A+H"股上市贡献了72%的融资额，科技、医疗保健及消费板 块的企业构成了坚实的上市储备，26家A股公司在港寻求"双上市"，新增申请人数量远超去年同期，这一趋势有望进一步巩固香 港作为全球领先IPO交易所的地位。 行业整合正成为全球资管领域的重要趋势，香港市场也不例外。随着技术成本攀升和竞争加剧，资管机构纷纷通过合并、收购 或战略合作扩大规模、丰富产品线。 ...

贝莱德对中金公司和中国银河的操作 - 贝莱德于7月22日买入中金公司港股126.24万股，耗资2552.45万港元，折合人民币约2333.71万元，好仓持股比例超过5% [1] - 贝莱德6月6日取得中金公司港股688.73万股的保证权益，6月12日买入429.16万股，平均价格16.2344港元/股，好仓持股比例升至6.15% [3] - 截至7月29日，中金公司港股最近一月累计涨幅22%，自6月6日至7月29日累计涨幅38.39%，成交额合计290.93亿港元 [2][3][4] - 贝莱德对中国银河证券港股进行多番交易，6月27日不再持有3384.99万股的保证权益，好仓持股比例降至4.10% [4] 中金公司和中国银河的业绩表现 - 中金公司预计上半年归母净利润34.53亿元到39.66亿元，同比增加55%到78%，投资银行、股票业务、财富管理等业务收入同比增加 [5] - 中国银河证券预计上半年归母净利润63.62亿元至68.01亿元，同比增长45%至55%，投资交易、财富管理、投资银行等业务均实现增长 [5] - 截至7月29日，至少28家上市券商披露2025年半年度业绩预告，净利润同比增速中枢在70%以上 [5] 券商板块的市场表现与前景 - AH两地上市的13家中资券商中，最近一个月多数股票区间涨幅超过20%，部分券商如中州证券、国联民生、东方证券累计涨幅超过40% [6] - 券商AH价差有明显收缩现象，增量资金持续入市，投资者从交易性策略思维转变为持股型策略思维，券商板块上涨斜率放缓但持续性或更强 [7] - 证券行业业绩驱动力持续改善，市场交易量改善、两融持续扩张，减员增效等措施减少行业成本收入比，带动行业留存现金流提升 [7] - 香港致力于打造全球RWA枢纽，稳定币生态完善促进RWA在区块链上的交易和流通，利好券商投行、交易等业务 [5]

香港《稳定币条例》生效及牌照发放 - 香港《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效 稳定币发行牌照发放在即 [1] - 截至7月29日 香港金管局尚未发出任何牌照 鼓励有意申请机构在2025年8月31日前联系 希望尽早获批的机构需在2025年9月30日前提交申请 [1][4] - 初期阶段仅会发放数个稳定币牌照 获得牌照的稳定币将具备不同的特定用途 跨境贸易成为重要应用场景之一 [1][6][8] 首批牌照潜在得主预测 - 民生证券分析指出 蚂蚁集团 京东等科技巨头凭借区块链技术积累和丰富应用场景 有望首批获香港金管局批准 [2] - 国金证券推测 参与香港稳定币沙盒测试的公司及蚂蚁等具备场景的企业 大概率成为首批牌照获得者 [2] - 首批稳定币发行人沙盒名单包括5家机构 京东币链科技 圆币创新科技 渣打银行 安拟集团 香港电讯联合申请 [9] 香港稳定币监管框架 - 香港将拥有全球领先的稳定币监管框架 为市场奠定合规与信任基础 提升公信力 [1] - 香港稳定币发行人入场门槛高 监管要求与电子钱包及银行标准看齐 需符合储备资产管理 赎回政策等多项严格规定 [7] - 香港金管局于2024年3月推出"稳定币发行人沙盒" 为拟发行机构提供受控测试环境 [8] 香港虚拟资产监管与发展 - 香港正积极构建全球虚拟资产中心 探索离岸人民币稳定币应用 [11] - 香港证监会发布"ASPIRe"监管路线图 五大支柱为连接 保障 产品 基建和联系 虚拟资产监管框架基本成形 [11] - 中资券商加速布局虚拟资产交易服务 招银国际证券成为首家获香港证监会批准虚拟资产交易服务牌照的中资银行系券商 [12]

公司战略合作 - 公司与独立第三方金融科技解决方案领军企业达成虚拟加密资产交易平台联合开发框架协议[1] - 合作方服务超过50家证券公司及其他金融机构 具备专业机构行情 交易 风控及结算系统开发能力[1] - 公司将发挥香港上市公司平台优势 结合人工智能 大数据和数字转型技术经验参与合作[1] 合作内容与权益 - 双方共同支持国家数字经济战略 推动香港证券公司虚拟资产交易系统升级发展[1] - 公司作为共同开发专利版权持有者 第三方机构享有专利永久使用权[1] - 合作助力公司接入符合市场需求和监管标准的下一代系统 实现虚拟资产交易行业多元化发展[1] 市场机遇与战略意义 - 合作使公司把握香港数字经济与虚拟资产产业快速发展机遇[1] - 加速适应市场趋势与监管变革 抢占新商机[1] - 董事会认为战略合作方案公平合理 符合公司及全体股东整体利益[1]

公司战略合作 - 公司与独立第三方金融科技解决方案领军企业达成虚拟加密资产交易平台联合开发框架协议 协议签署时间为2025年7月29日 [1] - 合作方服务过累计超过50多家证券公司及其他金融机构 专注于为专业机构提供行情、交易、风控及结算等模块的系统开发 [1] - 公司将贡献其在香港上市公司平台作用及人工智能、大数据和数字转型方面的技术经验优势 [1] 合作内容与权益 - 双方将共同推动香港证券公司及相关机构虚拟资产交易系统升级发展 积极支持国家数字经济战略 [1] - 公司作为共同开发专利的版权持有者 合作第三方机构享有该专利的永久使用权 [1] - 合作旨在开发更符合市场需求和监管标准的下一代系统 助力公司接入虚拟资产交易行业 [2] 战略意义与行业机遇 - 董事会认为合作与公司向虚拟资产交易行业多元化发展的战略高度契合 [2] - 合作使公司能把握香港数字经济与虚拟资产产业快速发展的机遇 加速适应市场趋势与监管变革 [2] - 此次战略合作方案被评估为既公平合理 又符合公司及全体股东的整体利益 [2]

合作框架协议 - 公司与独立第三方机构于2025年7月29日达成虚拟加密资产交易平台联合开发合作框架协议 [1] - 合作方为金融科技解决方案行业领军企业 服务过累计超过50多家证券公司及其他金融机构 [1] - 合作方专注于为专业机构提供行情、交易、风控及结算等模块的系统开发 [1] 合作分工 - 公司将发挥香港上市公司平台作用 贡献人工智能、大数据和数字转型方面的技术经验优势 [1] - 第三方机构将贡献券商虚拟资产交易系统升级的研发能力 [1] - 公司作为共同开发专利的版权持有者 第三方机构享有该专利永久使用权 [1] 战略意义 - 合作符合公司向虚拟资产交易行业多元化发展的战略 [2] - 将助力公司接入更符合市场需求和监管标准的下一代系统 [2] - 使公司能够把握香港数字经济与虚拟资产产业快速发展的机遇 [2] 发展前景 - 合作有助于公司加速适应市场趋势与监管变革 [2] - 将推动香港证券公司及相关机构虚拟资产交易系统升级发展 [1] - 合作方案既公平合理 又符合公司及全体股东的整体利益 [2]

QDII基金限购与资金流动 - 万家纳斯达克100指数发起式(QDII)暂停大额申购业务 单日单个账户累计申购金额不超过50万元 [1] - 国泰标普500ETF及上半年公募业绩冠军汇添富香港优势精选混合(QDII)暂停接受任何申购 [1] - QDII产品限购一般出于投资额度不足原因 [1] - 7月以来五只规模较大的海外中国股票ETF合计获得27.53亿美元资金净流入 [1] - MSCI中国ETF-iShares资产规模达71.87亿美元 较6月底63.95亿美元增长12.38% [1] - 韩国散户年内对中国股票累计成交额达57.64亿美元 [1] 有色金属行业运行 - 上半年规上有色工业增加值同比增长7.6% [2] - 十种常用有色金属产量4031.9万吨 同比增长2.9% [2] - 有色金属工业完成固定资产投资同比增长16.1% [2] PCB行业需求变化 - PCB行业市场景气度较去年同期显著改善 高端产品市场需求量较大 [2] - BT载板景气度回升 订单饱满且出现涨价 [2] - AI服务器及高速交换机等硬件升级推动高多层板、高阶HDI等PCB品类走俏及价格上扬 [2] - 高端产品因技术壁垒制约存在短期供需缺口 [2] - 东山精密、沪电股份等头部厂商将新增产能倾斜至高端PCB产品 [2] - 中京电子珠海新工厂后续将不断提升高阶产品占比 [2] 企业高管变动与合作传闻 - 原蚂蚁集团副总裁王晓航出任中国平安CTO兼平安科技总经理 深耕金融科技领域近20年 [4] - 恒生电子股价异动或因市场传闻其子公司恒云科技与蚂蚁数科达成战略合作 围绕虚拟资产/稳定币运营及系统建设 [4] - 恒生电子确认香港子公司长期为港资及中资券商提供IT服务 市场份额可观 正在积极布局稳定币等虚拟资产及出海业务 [4] 上市公司重大合同与业绩 - 中国中车签订多项重大合同总金额约329.2亿元 涵盖城市轨道车辆销售及维保、机车修理、风电设备及储能设备销售等领域 [5] - 宏发股份上半年营业收入83.47亿元同比增长15.43% 净利润9.64亿元同比增长14.19% [5] - 陆家嘴上半年营业收入65.98亿元同比增长33.91% 净利润8.15亿元同比下降7.87% [6] - 恩华药业上半年营业收入30.10亿元同比增长8.93% 净利润7亿元同比增长11.38% [7] - 国邦医药上半年营业收入30.26亿元同比增长4.63% 净利润4.56亿元同比增长12.60% [8] - 键邦股份上半年营业收入3.07亿元同比下降15.37% 净利润6966.36万元同比下降27.72% [9] 证券市场表现 - 创业板指上涨1.86% 沪深两市成交额1.8万亿元较上个交易日放量609亿元 [11] - 全市场超3000只个股下跌 医药股集体大涨 CRO、创新药方向领涨 [11] - CPO等算力硬件股走强 中际旭创等多股创历史新高 [11] - 超级水电概念股午后反弹 西藏天路涨停 [11] - CRO、钢铁、CPO、先进封装等板块涨幅居前 保险、猪肉、银行、农业等板块跌幅居前 [11]

股价异动与市场传闻 - 恒生电子股价于7月29日上午10点后急拉涨停 带动财富趋势和国投智能等金融科技股同步拉升 [1] - 市场异动源于传闻称恒生电子全资子公司恒云科技与蚂蚁数科达成战略合作 合作围绕虚拟资产和稳定币的运营及系统建设 专注于香港及出海市场 并计划在9月召开稳定币大会 [1] - 恒生电子投资者关系部表示公司注意到市场传闻 今日涨停或与该传闻有关 但暂无法确认是否与蚂蚁数科达成合作 [1] 公司业务与战略布局 - 恒生电子旗下香港子公司长期为港资及中资券商提供IT服务 市场份额可观 公司积极布局稳定币等虚拟资产及出海业务 并与蚂蚁数科等企业有过前期沟通交流 [1] - 蚂蚁数科是蚂蚁集团旗下科技商业化平台 已公开启动申请香港稳定币牌照 并将香港列为全球总部 蚂蚁集团间接持有恒生电子约20.72%的股份 是其重要股东 [2] - 恒生电子是金融科技解决方案提供商 [2] 股价表现与财务业绩 - 受稳定币等概念推动 恒生电子自6月以来股价累计上涨逾44.2% [2] - 恒生电子2024年营收同比下降9.62%至65.81亿元 归母净利润同比大跌42.39%至10.43亿元 [2] - 2025年一季度营收同比下降13.62% 收入下滑主要源于资管科技、风险与平台科技、运营与机构科技等几项主要服务收入的减少 [2] 行业动态与风险案例 - 此前6月下旬 海南华铁因传出与蚂蚁数科关于稳定币的合作而股价涨停 但蚂蚁数科随后发布辟谣声明 强调仅就RWA进行过初步探索性交流 未达成任何实质合作 [2] - 蚂蚁数科提醒市场警惕借"RWA"和"稳定币"概念炒作的行为 对冒用其名义的行为保留追责权利 [2]