新兴产业与未来产业培育 - 着力打造新兴支柱产业 实施产业创新工程 一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级 [1] - 加快新能源、新材料、商业航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [1] - 做强新能源车船、集成电路、新型储能、医药和医疗器械、无人机和无人船等优势产业 [1] 未来产业前瞻布局 - 前瞻布局未来产业 探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则 [1] - 推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [1] 企业培育与制度创新 - 促进中小企业专精特新发展 培育瞪羚企业、独角兽企业 [1] - 强化新赛道新领域制度供给 探索设立“科创特区” 实施包容审慎监管 [1] - 加快育成新产品、新技术、新业态 [1]

广东省“十五五”规划新兴产业与未来产业战略 - 中共广东省委发布关于制定广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议 [1] - 核心战略为培育壮大新兴产业和未来产业 [1] 战略性新兴产业集群发展重点 - 着力打造新兴支柱产业 实施产业创新工程 一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级 [1] - 加快新能源、新材料、商业航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [1] - 做强新能源车船、集成电路、新型储能、医药和医疗器械、无人机和无人船等优势产业 [1] 未来产业前瞻布局方向 - 前瞻布局未来产业 探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则 [1] - 推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [1] 企业培育与制度创新 - 促进中小企业专精特新发展 培育瞪羚企业、独角兽企业 [1] - 强化新赛道新领域制度供给 探索设立“科创特区” 实施包容审慎监管 [1] - 加快育成新产品、新技术、新业态 [1]

文章核心观点 - 2025年创新药市场呈现爆发式增长，核心驱动力是中国创新药产业系统性能力的全面提升，在研发效率、成本和临床研究方面对美国形成“降维打击”优势，推动出海交易规模达到约1000亿美元 [2][3][4] - 生物制造被提升至国家战略高度，其成功关键在于“选品”、回归制造业逻辑（成本控制、工程化能力、商业价值）以及瞄准万亿级市场规模，中国凭借制造业禀赋有望诞生该领域的龙头企业 [8][9][10] - 创新药与生物制造投资需把握行业β，但获取超额收益更依赖于精准选择具备核心竞争力的企业，投资本质是价值投资，需关注创造价值、识人、模式颠覆和反共识机会 [11][12][13][14] 2025年创新药市场概况 - 中国创新药出海业务爆发式增长，2025年前三季度出海交易规模已达约1000亿美元，仅首付款金额便高达50亿美元 [3] - 一系列重磅交易激活市场，从康方生物起步，恒瑞医药、科伦药业等企业相继发力，香港18A IPO市场呈现狂热态势，映恩生物上市后出现“一股难求”局面 [3] 中国创新药的竞争优势 - 中国创新药产业系统性能力全面提升，在研发效率、研发成本及临床研究等方面相较于美国具备显著优势，形成降维打击格局 [4] - 优势基础包括庞大的临床患者群体、独特的审评制度（如IIT），以及显著较低的试错成本，一条研发管线成功即可实现盈利 [4] - 竞争优势源于产业阶段变化：当前创新靶点挖掘接近瓶颈，未来核心转向双抗、ADC等强调技术排列整合与工程化应用的前沿技术，这类似半导体“先进封装”，是中国产业的优势所在，也是驱动BD业务爆发的核心原因 [5] 创新药投资的关键要素 - **创新**：企业需具备差异化的靶点与管线布局、独特的MOA以及不可复制的技术壁垒 [5] - **速度**：速度具有决定性意义，头部企业能占据主要市场份额，后续企业难以盈利，例如GLP-1领域礼来与诺和诺德占据90%以上份额，PD-1领域K药、O药占比达80% [6] - **定位**：企业实现规模化盈利需研发重磅炸弹级药物，或在特定细分领域占据绝对领先地位 [6] 中国创新药产业的困境与短板 - 产业面临尴尬困境：已具备开发FIC药物的原始创新能力，但国内市场规模有限，不得不依赖出海拓展空间 [6] - 2025年全球约四成的创新药BD交易发生在中国，但中国创新药市场规模仅为美国的3%，人均创新药支出仅为美国的1/120 [6] - 企业多数处于“出售青苗”阶段，要向Big Pharma迈进需弥补两大核心短板：后期临床研究能力（耗资大、耗时长、风险高）和全球商业化能力（美国市场占全球创新药利润的70%） [7][8] 生物制造的投资逻辑与挑战 - 生物制造在“十五五”规划中被提升至战略高度，与量子科技、氢能等并列定位为未来产业 [8] - 首要核心是“选品”，超过90%的生物制造企业失败根源在于选品失误，选品需明确自身核心竞争力、产品商业价值及技术壁垒 [8] - 产品面临多重竞争，不仅与同类生物制造企业竞争，还需与化工合成产品、植物提取物等替代产品比拼 [9] - 必须回归制造业核心逻辑：成本控制、工程化能力与商业价值是企业成功的三大关键要素，中试放大环节至关重要 [9] 生物制造的发展前景与成功要素 - 市场规模是重要前提，千亿级、万亿级的市场才有可能孕育出万亿市值的龙头企业 [10] - 企业规模化发展需契合时代需求与国家战略，例如解决新能源储存与运输痛点的材料技术领域蕴含十万亿级市场空间 [10] - 中国具备发展制造业的天然禀赋（完善供应链、强大工程化能力、规模化生产优势、成本控制能力、庞大内需市场），决定了生物制造龙头企业大概率将崛起于中国 [10] - 成功企业需成为“六边形战士”，具备技术储备、工程化转化能力、低成本制造优势、商业化运营能力与全球化布局能力 [11] 行业投资思考与策略 - 生物医药与生物制造凭借中国产业优势、增量市场空间与可持续发展属性，具备优质行业β [11] - 仅依靠行业β不足以实现超额收益，需精准选择企业，例如2025年港股IPO市场申报企业80余家，成功上市仅10余家 [11] - 创新药投资挑战突出：选择成药性预期强的靶点易陷入同质化竞争，选择原始创新靶点则承担“九死一生”的高风险 [12] - 需辩证看待赔率与胜率：VC更倾向于高赔率标的，PE更注重风险控制追求高胜率；投资小公司赌高赔率，投资大公司期望高胜率 [12] 投资实践的核心感悟 - 投资的核心标准是创造价值，投资那些能解决行业根本问题、创造社会价值的企业 [12] - 投资人的核心能力在于识人，需精准识别具备远大抱负、立志成为行业第一且天生适合特定领域的稀缺企业家 [13] - 模式颠覆是重要切入点，例如CAR-T疗法需在疗效、安全性与成本可及性间寻求平衡，通过改变行业质量范式实现颠覆 [13] - 反共识是捕捉伟大投资机会的关键，巨大成功往往来源于非共识，属于具备超常耐心与长期视野的投资人 [13]

广西壮族自治区“十五五”规划制造业发展战略 - 核心观点：广西壮族自治区计划通过实施工业强桂战略，全力打造十大现代化制造业支柱产业，目标是形成万亿元产业集群，并新增一批千亿元产业，推动产业向价值链中高端迈进 [1] - 战略目标：建设制造强区，着力打造万亿元产业集群，新增一批千亿元产业 [1] 十大现代化制造业支柱产业 - 产业清单：提质升级有色金属及关键金属材料、先进钢铁材料、现代绿色化工、人工智能及新一代信息技术、机械及高端装备制造、新能源汽车及电池、食品加工、林产加工及纸业、生物医药及健康、绿色建材等产业 [1] 关键行动与计划 - 产业升级行动：大力推进制造业重点优势产业补链强链延链行动、先进制造业集群培育行动、大规模设备更新行动 [1] - 制造模式转型：发展智能制造、绿色制造、服务型制造，创建“广西智造”高端品牌 [1] - 区域发展重点：加快建设南丹关键金属高质量发展综合试验区，创建国家关键金属先进制造业集群 [1] 新兴产业与未来产业培育 - 产业生态完善：完善产业生态，发展创业投资，实施战略性新兴产业倍增计划 [1] - 未来产业布局：建设一批未来产业孵化器和先导区，培育壮大具身智能、低空经济、生物制造、氢能等产业 [1] 企业培育与质量支撑 - 中小企业发展：促进中小企业专精特新发展，培育独角兽企业 [1] - 标准与质量：强化标准引领和质量支撑 [1]

光明科学城论坛·2025核心成果与战略定位 - 论坛于2025年12月4日在深圳开幕，年度主题为“开放、智创、领航”，通过“1+1+7”架构集中发布五大重大科技成果，展现光明科学城七年发展成就 [1] - 2025年前三季度，中国创新药许可输出总金额达937亿美元，占全球比重近40%，创新药与新能源汽车、人工智能电子产品并列为中国出口“新三大件” [1] - 光明科学城自成立以来，创新资源密度与综合竞争力位居全国前列，连续三年入选全国科技城百强榜，排名从2022年第24名跃升至2024年第7名 [24] 重大科技基础设施与平台建设 - **国家生物制造产业创新中心**：由中国科学院深圳先进技术研究院牵头，是我国生物制造领域唯一的国家级产业创新平台，围绕绿色低碳、生物农业和医疗健康三大领域建设六大平台 [3] - **合成生物研究设施与脑解析与脑模拟设施**：两大设施正式成立用户委员会，由领域专家和企业家组成，旨在确保高效运转并促进产业链与创新链融合 [9] - **全国高校区域技术转移转化中心（粤港澳大湾区）高端科学仪器深圳分中心**：正式揭牌，聚焦高性能材料科学仪器等五大方向，旨在加速高端仪器国产化与科研成果转化 [11] - **重大设施开放共享**：合成生物、脑解析与脑模拟等首批大科学装置累计服务用户超200家，开放设备有效机时超33万小时 [25] 科研创新与人才集聚 - **人才引进**：七年来汇聚高层次人才超3100名，其中包括59名院士，形成了结构合理的人才梯队 [24] - **创新载体**：已落地深圳理工大学、中山大学深圳校区2所高校，深圳医学科学院、深圳湾实验室2个广东省实验室，以及11个高端科研机构，累计承接国家、省、市重大科技项目600余项 [25] - **前沿研究进展**： - i-BRAIN研究所正在革新脑机接口技术，以开发治疗人类疾病的新方法 [13] - 研究指出AI将从数据智能向物理智能、生物智能发展，最终通过脑机接口实现人机融合 [15] - 睡眠机制研究发现生长激素释放在快速眼动和非快速眼动睡眠期间均增强，促睡眠神经元的发现为药物研制提供新靶点 [17] 产业生态与集群发展 - **产业集群规模**： - 拥有超高清视频显示和高性能材料两个千亿级产业集群 [26] - 拥有由迈瑞医疗、科曼医疗等组成的500亿级高端医疗器械产业集群 [26] - 人工智能产业规模达300亿元，合成生物产业集群估值超420亿元 [26] - **产业创新成果**：依托合成生物研究设施产生的二氧化碳还原合成葡萄糖及脂肪酸技术、绘制人体免疫发育图谱等成果连续两年入选中国十大科技进展 [25] 资本支持与成果转化 - **深圳市光明科创母基金**：正式启动运营，由中银国际投资、深天使担任GP，光明区引导基金、科发集团担任LP，旨在引导资本“投早、投小、投科学城”，并发布了首批储备子基金 [7] - **中山大学附属第七医院（深圳）二期**：全面建成，建筑面积达70万平方米，采用“以病人为中心”的模块化设计和多学科联合诊疗模式 [5] 区域协同与开放合作 - **湾区协同**：地处广深港澳科技创新走廊关键节点，与东莞松山湖科学城共建创新共同体，与河套深圳园区联动成立粤港澳大湾区国际临床试验中心，与港澳合作成立光明科学城香港运营中心 [12] - **国际合作**：光明科学城论坛自2023年创办以来累计参会人数超6000人，全网点击量超14亿人次，已成为国际科技交流重要平台 [12] 企业视角与行业趋势 - **创新药出海**：深圳普瑞金生物药业董事长指出，中国已从仿制转向研发，成为全球创新药供应链中最活跃的新兴创新中心，出海是创新药的“必答题” [19] - **AI发展**：华为终端BG首席科学家指出，AI大模型正重塑千行百业，下一步是构建世界模型，未来研究重点是释放基础模型能力、构建多模态统一架构 [21]

金属市场行情 - 内盘基本金属普遍上涨，沪铜主连上涨2.19%，盘中最高触及92910元/吨，续创上市以来历史新高[1] - 沪锌主连上涨2.04%，盘中最高触及23305元/吨，录得五连涨并刷新2025年4月3日以来新高[1] - 沪铝主连上涨1.29%，盘中最高触及22395元/吨，九连涨后续刷2022年4月以来新高[1] - 内盘仅沪锡下跌0.28%，氧化铝主连下跌2.48%，盘中下挫至2551元/吨，六连跌后再创上市以来新低[1] - 外盘基本金属普遍上涨，伦铜上涨1.93%领涨，盘中最高触及11705美元/吨，继续刷新上市以来历史新高[1] - 外盘仅伦锡和伦镍一同下跌，伦锡跌0.14%，伦镍跌0.01%[1] 其他商品及贵金属行情 - 贵金属方面，COMEX黄金上涨0.28%，COMEX白银上涨2.27%，国内沪金上涨0.36%，沪银上涨0.45%[2] - 欧线集运主连上涨4.04%，报1609.9[1] - 黑色系普遍下跌，不锈钢主连上涨0.52%，铁矿主连下跌1.01%，热卷主连持平于3320元/吨[1] - 双焦方面，焦煤主连下跌2.31%，焦炭主连下跌3.15%[1] - 碳酸锂主连下跌1.24%，录得四连跌，多晶硅主连下跌2.96%，工业硅主连下跌1.12%[1] 国内宏观政策 - 国家发改委全年下达以工代赈中央投资355亿元，其中第四批60亿元，预计全年吸纳超过110万名低收入群众就近务工，并带动超过400万名群众务工[5] - 央行今日开展1398亿元7天期逆回购操作，因有3013亿元逆回购到期，当日实现净回笼1615亿元[5] - 12月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0749元[10] 山西省产业规划 - 山西省“十五五”规划建议提出，培育壮大新兴产业，聚焦新能源、新材料、高端装备制造、电子信息、现代煤化工、低空经济等产业[6][7] - 规划建议做精做优特钢材料、铝镁材料、铜基材料、永磁材料、碳基材料、生物基材料、新能源金属、新一代半导体等新材料产业[7] - 规划建议前瞻布局量子科技、生物制造、绿色氢能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业，梯次建设未来产业先导区[6][7] - 规划建议加快建成辐射全国的煤炭、焦炭交易中心，深化电力市场化改革，主动融入全国统一电力市场[8] - 规划建议加快构建房地产发展新模式，建立人房地钱要素联动机制，完善商品房开发基础性制度，健全“市场+保障”住房供应体系[9] 国际宏观与原油市场 - 截至15:04分，美元指数下跌0.15%，报98.91[10] - 美国截至11月29日当周初请失业金人数为19.1万人，为2022年9月24日当周以来新低[10] - 路透调查显示，多数经济学家认为美联储将在12月政策会议上将指标利率下调25个基点[10] - 截至15:04分，美油下跌0.18%，布油下跌0.08%，但美油周线或将录得近2%的上涨，主要受美联储降息预期、地缘局势等因素支撑[11] - 阿拉伯将1月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调至比阿曼/迪拜均价高0.60美元/桶，为五年来最低水平[12]

国家生物制造产业创新中心启动 - 中国生物制造领域目前唯一的国家级产业创新平台——国家生物制造产业创新中心于12月4日在深圳启动试运行 [1] - 该中心由中国科学院深圳先进技术研究院牵头组建 [1] 中心定位与核心功能 - 中心围绕“绿色低碳”、“生物农业”和“医疗健康”三大领域进行建设 [1] - 中心建设六大平台：自动化生物制造平台、大规模载体制备与质控平台、跨尺度生物多模态验证平台、生产工艺高通量开发平台、中试放大及GMP平台、生物信息计算支撑平台 [1] - 中心旨在助力“实验室创意”进入“新产品创制”的“1-10”进程，有效打通工艺开发、中试放大等成果转化关键环节 [1] 区域战略与产业目标 - 中心位于深圳光明科学城，该区域是粤港澳大湾区综合性国家科学中心先行启动区的重要组成部分 [2] - 中心将助力深圳打造千亿级生物制造产业集群 [1] - 自2018年规划建设以来，光明科学城集中布局了一批大科学装置、2所高水平研究型高校、2个广东省实验室、11个科研机构 [2] 区域创新实力 - 光明科学城聚集了包括颜宁、杨学明、樊建平等知名院士在内的高层次人才超3000人 [2] - 光明科学城连续3年入选全国科技城百强榜，排名从2022年第24名跃升至2024年第7名，创新能力和综合竞争力位居中国前列 [2]

国家生物制造产业创新中心启动 - 国家生物制造产业创新中心于12月4日在深圳启动试运行，该中心由中国科学院深圳先进技术研究院牵头，是我国生物制造领域唯一的国家级产业创新平台 [1] - 中心将围绕绿色低碳、生物农业、医疗健康三大领域，建设自动化生物制造平台、跨尺度生物多模态验证平台等六大技术平台，旨在加速实验室成果从“0到1”再到“10”的产业化进程 [1] 中心组建与股权结构 - 国家发展改革委于2023年7月批准组建该中心，其为第10个国家产业创新中心 [3] - 中心由中科院深圳先进院牵头，联合国投集团、招商局集团、深业集团等34家单位共建 [3] - 中心的运营实体为深圳生物制造产业创新中心有限公司，注册资本70000万元，股权结构为：深圳中科先进投资管理有限公司持股26%、招商局投资发展有限公司持股20%、国家开发投资集团有限公司持股20%、深业集团有限公司持股18%、深圳市光明科学城产业发展集团有限公司持股10% [3] 参与央企的战略布局 - 招商局集团牵头承担国务院国资委焕新行动生物制造专项，其“系列生物基聚酰胺开发与产业化工程”入选国资委“战新产业百大工程”，并战略入股科创板公司凯赛生物 [5] - 国投集团是国务院国资委培育发展生物制造产业的牵头单位，于去年12月联合天津市成立国投生物制造创新研究院有限公司，注册资本高达人民币60亿元，规划到“十五五”末，其生物技术产业总产值达到600亿元 [5] 中心运营与区域产业集聚 - 中心选址深圳光明科学城银星合成生物产业园，近日迎来首批13家企业签约入驻，标志着中心完成从基础设施建设到实体化、市场化运营的关键跃升 [6][7] - 近三年，中国每新成立100家生物制造企业，就有40家在深圳，其中30家在光明区，深圳生物制造企业专利申请量居全国第一，产业资源呈现高“深圳密度” [1][10] - 光明科学城已布局合成生物研究重大科技基础设施、深圳市工程生物产业创新中心等平台，其产生的二氧化碳还原合成葡萄糖等技术成果曾入选中国十大科技进展 [9] 产业赋能与效率提升 - 合成生物、脑解析与脑模拟设施用户委员会成立，旨在推动设施资源向全球科研人员开放 [9] - 企业代表以猪用疫苗研发为例，指出利用合成生物研究设施可将原本以年为单位的研发周期缩短至三五个月，显著降低了企业研发成本并提升了效率 [9]

区域创新综合能力与核心指标 - 区域创新综合能力连续9年位居全国首位 [2] - 2024年全省研发经费投入达5100亿元 高新技术企业超7.7万家 发明专利有效量79.23万件 PCT国际专利申请量2.34万件 高技术制造业营收62887.83亿元 高技术产品出口2567.4亿美元 [2] - 研发经费投入强度排名全国各省、自治区第一 深圳研发经费投入2453.07亿元居全国第二 研发强度6.67%居全国第一 [3] 全球创新地位与基础设施 - “深圳—香港—广州”创新集群首次跃居全球创新指数第一 “澳门—珠海”创新集群连续2年入围全球百强 [2] - “十四五”期间新增国家重大科技基础设施5个 已建成和在建的达到10个 [2] - 30所高校254个学科进入全球排名前1% 11所高校39个学科进入全球排名前1‰ [3] 科研项目与产业支撑 - “十四五”期间分批次部署实施28个专项近500个项目 省重点领域研发项目中企业牵头和参与比例超95% [3] - 大湾区综合性国家科学中心先行启动区布局建设10个国家重大科技基础设施 数量位居全国第三 其中先行启动区建设了5个 [4] - 在人工智能、生物制造、低空经济等领域推动产业科技互促双强 [4] 科技成果转化 - 2024年高校授权发明专利20379件 以专利转让、作价投资等方式转化科技成果2453项 分别比2020年增长101%和255% [5] - 2020年以来通过对接大会、路演大赛及共建平台促成转化合同近500项 金额超4亿元 [5] - “十四五”以来全省专利商标质押融资额新增9128亿元 高校和科研机构盘点存量专利9.9万件 专利转化许可总次数达69万次居全国首位 [7] 人才队伍建设 - “十四五”期间全省累计招收博士后超2.7万人 招收量全国第一 目前在站博士后总量超1.7万人 [6] - 目前建有博士后平台1190家 “十四五”期间新增420家 覆盖全省21个地市和重点高校、科研院所 [6] - “十四五”期间引进省外境外来粤博士后超1.3万人 首次开展“香江学者计划”及“澳门青年学者计划”湾区项目 选派26人赴港澳高校从事博士后研究 [6] 知识产权发展 - “十四五”以来全省获得“中国专利奖”1095项 其中36个项目获金奖 [7] - 全省布局建设17家国家级知识产权保护中心和快速维权中心 建设8家国家海外知识产权纠纷应对指导地方分中心 [7]

公司核心技术与产品 - 公司聚焦木质纤维素生物质高效生物转化，自主研发“连续可控温氧化爆破预处理工艺”，能有效打破秸秆中纤维素、半纤维素与木质素形成的抗降解屏障 [3] - 该技术具备绿色无毒、高转化效率、低能耗低成本优势，秸秆糖化率稳定达95%以上，蒸汽消耗降低近50%，吨糖成本下降约50% [5] - 依托核心工艺，公司已建成万吨级中试平台及20万吨级生产线，并自主开发万吨级“赛特巴斯特”纤维素酶制剂产线，酶活达200FPU，实现从预处理到发酵的全链条自主可控 [6] - 公司推出“新能元”秸秆可消化糖及蛋白产品，可消化糖含量超55%，粗蛋白含量超8%，营养指标接近玉米，可在反刍动物饲料中实现部分玉米“1:1替代” [7] 公司运营与市场进展 - 公司完成首轮融资，引入国投聚力与无锡市创新投资集团有限公司作为战略投资者 [1] - 融资将主要用于工艺优化、产品升级、产能扩张及全国市场布局 [1] - 公司位于唐山市海港开发区的20万吨级秸秆生物转化项目已正式投产，该项目占地70亩，总投资2.4亿元 [9] - 公司正加快在全国农业主产区推进产业化复制，已在黑龙江、吉林、河南、安徽、内蒙古、宁夏等地开展项目对接与落地筹备 [9] 应用成效与经济效益 - 在国内某龙头企业牧场的饲喂试验显示，使用公司产品后，平均每头奶牛干物质采食量提升0.19kg/天，日均饲料成本下降0.35元以上，乳脂率与乳蛋白率同步改善 [7] - 按万头规模牧场测算，年饲料成本下降超百万元，综合增效近千万元 [8] 行业背景与政策导向 - 我国每年产生农林废弃物超9亿吨，其中农业秸秆约7亿吨，但资源化利用率长期偏低，同时饲料用粮高度依赖玉米进口，人畜争粮问题严重 [3] - 国家在“十五五”规划前期研究中，将进一步强化生物基材料、非粮生物质转化等领域的战略部署，明确推动农林废弃物高值化利用、突破木质纤维素低成本糖化等关键技术、发展不与人争粮的生物制造路径 [10] - 公司的技术路线高度契合国家政策导向，以“秸秆变饲料、秸秆变材料”为核心，缓解饲料粮压力，并为下游产业提供非粮碳源 [10]