项目投产情况 - 华能重庆两江燃机电厂二期4号机组顺利完成168小时连续满负荷试运行 标志着电厂全面投产 [1] - 电厂总装机容量达到241.8万千瓦 占重庆火电总装机容量的14.5% [1] - 成为西南地区装机容量最大的燃机电厂 [1] 技术经济指标 - 二期项目总投资约28.8亿元人民币 [1] - 采用9H级燃机 纯凝工况下发电热效率达64% [1] - 度电碳排放量仅相当于同等级煤机的50% [1] 产能与环保效益 - 全面投产后预计年发电能力超100亿千瓦时 [1] - 年减排二氧化碳约330万吨 [1] - 以液化气、天然气等可燃气体为燃料的新能源发电设备 [1]

行业概述 - 箱式变电站是将高压环网柜、互感器、变压器、低压开关、无功自动补偿系统、通讯系统、保护系统、UPS电源及指示仪表等装入密封、防潮、防锈的双层箱体内的配电系统一二次一体化户外装置 [2] - 产品具有重量轻、安装维护方便、外形美观、建设周期短等优点 广泛应用于电力电网、基础设施建设、电动汽车充电桩、住宅商业设施等领域 [2][4] - 按结构不同可分为预装式变电站、组合式变电站和预制舱式变电站等类型 其中预装式变电站广泛应用于电力电网、基础设施建设、电动汽车充电桩、住宅商业设施等领域 组合式变电站广泛应用于电力电网、基础设施建设、光伏风力发电等领域 预制舱式变电站主要应用于环境复杂、安装周期紧张的光伏、风电、储能项目和其他移动应用场景 [4][6] 市场政策 - 箱式变电站属于电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造 是我国电力系统建设的重要组成部分 [7] - 国家高度重视行业发展 相继发布《关于实施农村电网巩固提升工程的指导意见》《电力装备行业稳增长工作方案（2023-2024年）》《关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见》《关于深入实施"东数西算"工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》《贯彻实施〈国家标准化发展纲要〉行动计划（2024—2025年）》《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》《2025年电力安全监管重点任务》等一系列支持政策 [7][9] 产业链结构 - 行业上游主要包括钢材、铝材等金属材料供应商 绝缘油、绝缘纸、绝缘漆等绝缘材料供应商 断路器、接触器、继电器等电气元器件供应商 [10] - 行业中游为箱式变电站的生产制造企业 负责产品的设计、制造、组装和测试等环节 [10] - 行业下游应用市场涵盖电力电网、基础设施建设、电动汽车充电桩、光伏发电、风力发电、住宅商业设施等诸多领域 需求主要受电力行业发展状况影响 [10] 发展现状 - 国家电网是箱式变电站主要下游客户 其对产品的市场需求能反映行业发展情况 [1][12] - 国家电网采购受外部宏观环境、产业政策、项目建设安排和实施进度、前期已招标数量和产品具体需求时点等因素影响 各年度招标总量存在波动 [1][12] - 2017年至2024年箱式变电站招标总量存在波动但总体保持增长趋势 2024年招标总量达14078台/套 同比增长1.85% [1][13] - 未来随着城市化进程加速、新能源项目大规模建设以及充电桩需求增长 箱式变电站市场空间将进一步拓展 [13] 竞争格局 - 行业参与者众多 市场格局较为分散 2024年国家电网配网物资协议库存招标采购共有125家企业中标 [15] - 上海置信电气非晶有限公司中标金额达23382.65万元 排名第一 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司和宁波奥克斯智能科技股份有限公司分别以19427.42万元和16613.87万元位列第二、三位 [15][17] - 上市公司包括明阳电气（301291）、特锐德（300001）、北京科锐（002350）、金盘科技（688676）、顺钠股份（000533）、科林电气（603050）、江苏华辰（603097）等 [2] 代表企业 - 明阳电气2024年营业总收入达64.44亿元 其中箱式变电站业务收入42.39亿元 占营业总收入的65.78% [25] - 特锐德2024年营业总收入达153.7亿元 其中箱式设备业务收入43.88亿元 占营业总收入的28.55% [27] 发展趋势 - 箱式变电站将借助物联网、大数据和人工智能等技术 具备更强大的智能监测、控制和保护功能 实现实时监测设备运行状态、故障预警和自动诊断等 [29] - 为响应环保要求 将采用更高效的变压器、节能型开关设备等降低能源损耗 同时在选材和制造过程中更多考虑环保因素 如使用新型环保材料 降低噪声污染和电磁辐射等 [29]

中国电力装机增长与结构性矛盾 - 全国发电装机容量前五个月激增18.8%至36.1亿千瓦 [1] - 西北地区风光电资源丰富但用电需求低 导致弃风弃光弃水现象 [1] - 新能源发电波动性大 电网调度面临巨大挑战 [1] 电力作为战略资源与AI竞争背景 - 全球数据中心耗电量达415太瓦时 相当于中等发达国家全年用电总量 [3] - 谷歌/Meta/亚马逊等科技巨头抢购电力 签订长期核电合约或与发电企业联营 [3] - 海外电力企业股价飙升 部分翻倍甚至核电企业近10倍增长 [3] 中国电力优势与AI发展关联 - 中国发电量远超其他国家 美国发电量不足中国一半 日本不足十分之一 [5] - 电力供应支撑中国AI追赶速度 一年内从落后20年到与美国势均力敌 [3][5] - 电站建设配套储能/调峰/电网设施 旨在抢占未来10-20年AI工业竞争先机 [3][5]

8月8日，拟在科创板上市的储能企业沃太能源，更新上市申请审核动态，就上交所的审核问询函进行回 复。今年以来，储能企业纷纷刷新IPO"进度条"，加速拥抱资本市场。据不完全统计，目前已有超百家 储能产业链相关企业排队冲刺IPO。从目的地来看，33家企业拟赴上交所IPO，48家企业拟赴深交所 IPO，17家拟赴北交所IPO，2家拟赴港交所IPO。 真锂研究首席分析师墨柯对《证券日报》记者表示，目前正在排队IPO的储能产业链企业，大部分属于 市场驱动型，预计后续IPO项目会逐步侧重细分赛道。 "目前储能产业正处于规模化发展阶段，产业链内企业储能业务快速增长，不少跨界企业亦涌入储能赛 道。"孙佳为表示，资本正是储能企业业务扩张的催化剂，预计未来筹备IPO的储能企业会越来越多。 政策支持是主要驱动力 储能企业在资本市场的高质量发展离不开政策的支持。据中关村储能产业技术联盟统计，2021年至2023 年上半年，国家及地方出台储能直接相关政策约1170项。从今年上半年情况看，270余项储能支持政策 密集发布，包括国家层面政策19项，涉及储能示范应用、规范管理、电价改革等方面。 8月份以来，各地推出的配套储能设施的财政补贴、允 ...

项目概况 - 公司控股子公司宁国运新能源（灵武）有限公司投资建设灵武马家滩240MW/480MWh储能电站项目 动态总投资约37,298.42万元人民币 资金来源包括地方政府专项债券资金 自有资金及金融机构融资[1] - 储能电站配置48个5MW/10MWh储能单元 包含储能电池舱及储能变流器 场址位于宁夏银川市灵武市马家滩镇灵武马家滩1GW光伏区内[2] 投资效益 - 项目投资财务内部收益率为3.36%（所得税后） 资本金财务内部收益率为5.00% 项目投资回收期为17.64年（所得税后）[2] - 项目总投资收益率为2.64% 项目资本金净利润率为6.04%[2] 项目进展 - 已完成项目备案 可行性研究及评审等前期工作 暂未开工建设[2] - 项目建设主体经营范围涵盖电力行业高效节能技术研发 风力发电技术服务 太阳能发电技术服务及储能技术服务[2] 战略意义 - 项目系响应自治区发展改革委推进特色优势产业绿电园区储能设施建设通知要求 构建清洁低碳安全高效的现代能源产业体系[3] - 项目旨在扩大公司新能源装机规模 提升公司营业收入规模和整体盈利能力[3]

项目投资概况 - 公司控股子公司宁国运新能源（盐池）有限公司拟投资建设盐池高沙窝320MW/640MWh储能电站项目 总投资额约人民币49,233.45万元[1] - 项目资金来源包括地方政府专项债券资金、自有资金及金融机构融资[1] - 项目已通过董事会审议 尚需提交股东会批准[2] 项目技术细节 - 储能电站配置64个5MW/10MWh储能单元 每个单元包含储能电池舱及储能变流器[2] - 项目场址位于宁夏回族自治区吴忠市盐池县高沙窝镇[2] - 已完成项目备案、可行性研究及评审等前期工作 暂未开工建设[2] 财务指标预测 - 项目投资财务内部收益率为3.41%（所得税后） 资本金财务内部收益率为5.16%[2] - 项目投资回收期为17.59年（所得税后） 总投资收益率为2.68%[2] - 项目资本金净利润率达到6.18%[2] 战略定位与政策背景 - 项目建设系响应《自治区发展改革委关于推进特色优势产业绿电园区储能设施建设的通知》要求[2] - 旨在构建"清洁低碳、安全高效"的现代能源产业体系[2] - 通过扩大新能源装机规模提升公司营业收入和整体盈利能力[2] 实施主体信息 - 项目建设主体为宁国运新能源（盐池）有限公司 注册资本5000万元[2] - 经营范围涵盖风力发电、太阳能发电技术服务及储能技术服务等领域[2] - 公司注册地位于宁夏盐池县高沙窝镇 属有限责任公司[2]

项目概况 - 宝塔实业全资子公司中卫新能源拟投资建设中卫迎水桥80MW/160MWh储能电站项目 总投资额约14,523.09万元人民币 资金来源包括地方政府专项债券资金 自有资金及银行借款 [1] - 项目配置8套5MW/5MWh和8套5MW/15MWh储能单元 包含储能电池舱及储能变流器 场址位于宁夏中卫市沙坡头区迎水桥镇风光同场场区内 [2] - 项目已完成备案 可行性研究及评审等前期工作 暂未开工建设 [2] 财务指标 - 项目投资财务内部收益率为2.54%（所得税后） 资本金财务内部收益率为2.52% [2] - 项目投资回收期为18.66年 总投资收益率为未披露具体数值 [2] 战略定位 - 项目建设系响应宁夏自治区推进绿电园区储能设施建设政策 旨在构建"清洁低碳 安全高效"的现代能源产业体系 [2] - 项目通过扩大新能源装机规模提升公司营业收入及整体盈利能力 符合自治区可再生能源开发导向 [2] 实施主体 - 项目建设主体宁国运中卫新能源有限公司为宝塔实业全资子公司 注册资本5000万元人民币 主营风力及太阳能发电业务 [2] - 子公司经营范围涵盖新兴能源技术研发 碳减排技术研发及节能管理服务 [2]

公司投资计划 - 公司拟通过控股或全资子公司投资建设三个储能电站项目 包括灵武马家滩240MW/480MWh项目 盐池高沙窝320MW/640MWh项目和中卫迎水桥80MW/160MWh项目 [1] - 项目总投资额约为10.11亿元 [1] 业务战略方向 - 公司旨在进一步扩大新能源发电装机规模 [1] - 公司计划通过新项目增加发电业务收入 [1]

发电业务表现 - 7月总发电量84.42万兆瓦时 同比增长9.32% [1] - 风电发电量80.55万兆瓦时 同比增长6.44% [1] - 太阳能发电量3.87万兆瓦时 同比大幅增长149.53% [1] - 1-7月累计发电量909.44万兆瓦时 同比增长9.57% [1] 天然气业务表现 - 7月输售气总量3.74亿立方米 同比微降0.66% [1] - 售气量3.26亿立方米 同比增长11.84% [1] - 代输气量4744.79万立方米 同比大幅下降43.81% [1] - 1-7月累计输售气量31.88亿立方米 同比下降15.43% [1]

行业投资评级 - 电力设备行业评级为"增持" [5] 光伏行业 - 多晶硅价格企稳，n型复投料成交均价4.72万元/吨（周环比+0.21%），n型颗粒硅均价维持4.43万元/吨，8月产量预计12.5万吨 [1][15] - 供给侧改革推动产业链收并购，关注三大方向： 1）涨价机会：协鑫科技、通威股份、大全能源等 [1] 2）新技术成长性：迈为股份、爱旭股份、聚和材料等 [1] 3）钙钛矿产业化：金晶科技等 [1] 风电行业 - 辽宁华电丹东1GW海上风电项目启动招标，涉及单桩基础、风机安装及海缆采购，拟安装84台12MW机组 [2][16] - 长治~南阳第二回特高压交流工程规划中，将提升华北-华中电网互联能力 [17] - 关注海缆（东方电缆、中天科技）、单桩（大金重工、天顺风能）及主机（金风科技、明阳智能）环节 [2][19] 氢能与储能 - 国家能源集团拟在内蒙建设300万吨绿色燃料基地，一期340万千瓦风电配套制氢氨项目 [20] - 7月W4储能EPC投标价0.8395-2.9763元/Wh，系统投标价0.4150-0.5250元/Wh [21][23] - 推荐阳光电源、海博思创等大储标的 [26] 新能源车 - 英联股份与圆柱电池公司合作开发复合集流体材料，已获韩国U＆S ENERGY三年独家订单 [4][27] - 关注固态电池（星云股份、德福科技）及复合集流体（英联股份、东威科技）产业链 [30] 行业动态 - 电力设备板块周涨2.1%，年内累计涨6.8%；细分中风电设备领涨（+6.41%） [10][12][13] - 光伏产业链价格：N型硅片182mm/130μm均价1.2元/片，TOPCon电池片均价0.29元/W [32] 重大新闻 - 宁德时代与神州租车合作投放10万台换电车辆 [36] - 山东新能源上网电价市场化，存量项目执行0.3949元/kWh [37] - 中车株洲所12MW海上双馈风机完成吊装 [40]