核心运营数据 - 2025年第三季度（7-9月）公司控股企业完成发电量478.91亿千瓦时，上网电量468.08亿千瓦时，同比均大幅减少14.42% [1] - 2025年1-9月累计完成发电量1249.50亿千瓦时，上网电量1219.80亿千瓦时，同比分别减少6.36%和6.21% [1] - 2025年第三季度平均上网电价为0.334元/千瓦时，同比小幅下降0.9% [1] - 2025年1-9月平均上网电价为0.346元/千瓦时，同比下降3.9% [1] 电价变动原因分析 - 平均上网电价同比下降主要由于电量结构变化，即电价较高的火电上网电量下降，导致其对应的高电价电量比例降低 [1] - 部分区域火电中长期交易价格出现下降 [1] - 无补贴的新能源项目在公司发电量中占比逐渐提高，对整体平均电价产生影响 [1] 装机容量与结构 - 公司第三季度控股投产装机容量增加66万千瓦，新增部分为华夏电力5号机组投产 [2] - 截至三季度末，公司已投产控股装机容量达4,474.85万千瓦 [2] - 装机结构以水电为主，达2,130.45万千瓦，火电（含垃圾发电）为1,307.48万千瓦，风电为398.83万千瓦，光伏为584.94万千瓦，储能为53.16万千瓦 [2]

发电量表现 - 2025年前三季度公司控股发电企业完成总发电量433.74亿千瓦时，同比减少2.6% [1] - 煤电完成发电量297.96亿千瓦时，同比减少5.0%，主要受发电结构影响 [1] - 天然气发电完成60.28亿千瓦时，同比减少10.0%，主要受发电用天然气安排影响 [1] - 风力发电完成48.76亿千瓦时，同比显著增加21.2% [1] - 光伏及分布式发电完成26.74亿千瓦时，同比增加8.4%，主要因新能源项目装机规模增长 [1] 上网电量与电价 - 2025年前三季度公司控股发电企业上网电量为416.38亿千瓦时 [1] - 上网电价均价为0.497元/千瓦时（含税） [1] - 参与市场交易电量为329.25亿千瓦时 [1] 装机容量结构 - 截至2025年9月底，公司控股装机容量达1859.39万千瓦，同比增长8.7% [1] - 煤电装机容量840万千瓦，占总装机容量的45.18% [1] - 气电装机容量342.56万千瓦，占比18.42% [1] - 风电装机容量343.02万千瓦，占比18.45% [1] - 光伏发电装机容量244.06万千瓦，占比13.13% [1] - 分布式供电装机容量84.50万千瓦，占比4.54% [1] - 独立储能装机容量5.25万千瓦，占比0.28% [1]

项目并网发电情况 - 公司所属修水大湖山风电场项目成功并网发电 [1] - 公司所属赣能上栗中学分布式光伏发电项目成功并网发电 [1] - 公司所属赣能江钨华京屋顶分布式光伏发电项目成功并网发电 [1] - 公司所属赣能江钨世泰科分布式光伏发电项目成功并网发电 [1] - 公司所属赣能江西上饶左畲一期150MW光伏发电项目第二阶段46MW已实现33.36MW部分并网发电 [1] - 上饶左畲一期光伏项目其余容量将陆续并网 [1]

业绩预告 - 公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.02亿元至9.11亿元，同比下降23.35%至0.44% [1] - 净利润同比下降主要原因为存量项目限电率提升、市场化交易加剧及电价下行，导致利润空间受到压缩 [1] - 新投产项目主要为控股持有，对归属于上市公司股东的净利润产生一定影响 [1] 收入构成 - 公司营业收入高度集中于新能源发电业务，该业务占比达到99.22% [1] - 其他行业收入占比为0.55%，租金收入占比为0.23% [1] 公司市值 - 截至发稿时，公司市值为194亿元 [1]

新增项目总体情况 - 2025年8月全国新增建档立卡新能源发电项目共8658个 [1] 项目类型分布 - 风电项目新增23个 [1] - 光伏发电项目新增8624个，占绝对主导地位 [1] - 光伏项目中，集中式光伏发电项目50个 [1] - 光伏项目中，工商业分布式光伏发电项目8574个，是光伏新增项目的主要形式 [1] - 生物质发电项目新增11个 [1]

2025年8月全国新增新能源发电项目总体情况 - 2025年8月全国新增建档立卡新能源发电项目（不含户用光伏）总计8658个 [1][2] - 光伏发电项目占据绝对主导地位，共计8624个，占新增项目总数的99.6% [1][2] - 风电项目新增23个，生物质发电项目新增11个 [1][2] 光伏发电项目细分结构 - 新增光伏发电项目中，工商业分布式光伏是绝对主力，项目数量达8574个 [1][2] - 集中式光伏发电项目新增50个，远少于分布式项目 [1][2] 各地区新增项目分布 - 山西省新增项目总数领先，达5346个，其中工商业分布式光伏项目占据绝大多数 [3][4] - 江苏省新增项目数量显著，工商业分布式光伏项目达577个 [4] - 浙江省、河北省、广东省新增项目也较多，分别为429个、327个和302个，均以工商业分布式光伏为主 [3][4] - 多个省份如北京、天津（除分布式光伏）、辽宁、宁夏等新增项目数量较少或为零 [3][4] - 新疆和西藏新增项目全部为集中式光伏和风电，无工商业分布式光伏项目 [4]

项目总体概况 - 2025年8月全国新增建档立卡新能源发电项目总计8658个，全部为不含户用光伏的项目 [2] - 光伏发电是绝对主力，新增项目8624个，占总新增项目的99.6% [2] - 风电项目新增23个，生物质发电项目新增11个 [2] - 光伏发电项目中，工商业分布式光伏项目高达8574个，集中式光伏项目为50个 [2] 地区分布分析 - 山西省新增项目数量全国领先，达5346个，其中工商业分布式光伏项目占5333个 [2] - 河北省新增项目327个，其中风电项目6个，工商业分布式光伏项目321个 [2] - 江苏省新增项目586个，包括风电1个、集中式光伏5个、工商业分布式光伏577个、生物质发电3个 [2] - 广东省新增项目302个，全部为工商业分布式光伏项目 [3] - 新疆维吾尔自治区新增项目6个，包括风电1个和集中式光伏5个，无工商业分布式光伏项目 [3] - 北京市、天津市（仅13个工商业分布式）、黑龙江省等多个地区新增项目数量较少或为零 [2]

2025年第三季度发电量表现 - 2025年第三季度总发电量174.40亿千瓦时，较上年同期增长5.78% [1] - 风电发电量96.23亿千瓦时，同比增长4.85%，其中陆上风电65.14亿千瓦时（增长4.86%），海上风电31.09亿千瓦时（增长4.82%） [1] - 太阳能发电量76.51亿千瓦时，同比增长12.93% [1] - 独立储能发电量1.66亿千瓦时，同比下降2.35% [1] 2025年前三季度累计发电量表现 - 2025年前三季度累计总发电量567.54亿千瓦时，较上年同期增长7.89% [2] - 累计风电发电量346.84亿千瓦时，同比增长7.60%，其中陆上风电240.39亿千瓦时（增长12.22%），海上风电106.45亿千瓦时（下降1.55%） [2] - 累计太阳能发电量215.62亿千瓦时，同比增长11.18% [2] - 累计独立储能发电量5.08亿千瓦时，同比增长43.10% [2]

公司核心运营数据 - 2025年第三季度总发电量达174.40亿千瓦时，同比增长5.78% [1] - 2025年前三季度累计总发电量达567.54亿千瓦时，同比增长7.89% [1] 风电业务发电量 - 第三季度风电完成发电量96.23亿千瓦时，同比增长4.85% [1] - 其中陆上风电发电量65.14亿千瓦时，同比增长4.86% [1] - 其中海上风电发电量31.09亿千瓦时，同比增长4.82% [1] 太阳能业务发电量 - 第三季度太阳能完成发电量76.51亿千瓦时，同比增长12.93%，增速显著高于风电板块 [1] 独立储能业务发电量 - 第三季度独立储能完成发电量1.66亿千瓦时，同比下降2.35% [1]

发电量表现 - 2025年前三季度完成发电量96266亿千瓦时 同比增加1190% [1] - 2025年前三季度上网电量95490亿千瓦时 同比增加1202% [1] 发电量增长驱动因素 - 新能源装机规模大幅提升 TB水电站和硬梁包水电站全容量投产 [1] - 前三季度澜沧江流域糯扎渡断面来水同比偏丰09成 主汛期全力抢发电并加快释放水电蓄能 [1] - 西电东送电量同比增加 [1]