攀西电网优化改造工程投运 - 工程历时2年7个月，投入超7000人，正式建成投运后显著提升攀西地区向四川省负荷中心的输电能力，电网运行灵活性与极端故障抵御能力实现质的飞跃 [1] - 攀西地区(攀枝花市、凉山彝族自治州)是四川最大规模清洁能源基地，也是"西电东送"战略核心送端区域，规划到2025年底清洁能源总装机规模突破5000万千瓦，形成"水风光"互补多元能源体系 [1] - 工程通过新建1座500千伏开关站、680公里500千伏线路，完成15回在运线路改接、8座变电站改扩建及超1000公里光缆通信系统改造，重构电网为南北两组独立输电通道 [1] 工程建设挑战与技术创新 - 工程穿越特高压线路、铁路公路等设施70次，94%为山地，133公里处于重冰区，部分导线覆冰厚度达成年人手腕粗细，500千伏建叙线13公里全年超3个月大雪封山 [2] - 建设团队创新应用分体式机械旋挖、山地机械化组塔等技术，山地机械化率达60%以上，减少作业人员1100余人，作业效率提升40% [2] - 采用"五阶段施工法"细化管控至最小作业单元，通过全流程管控在紧张停电窗口期完成高强作业，调控中心编制151项反事故预案并开展19次演练确保安全 [2] 工程效益与战略意义 - 投运后攀西电网外送断面增至10回500千伏线路，新增250万千瓦供电能力，实现"外送通道升级、内部结构优化"双重目标 [3] - 构建起清洁能源基地与负荷中心高效连接通道，强化白鹤滩、锦屏梯级等巨型水电站及大型风光电集群对四川及华东、华中地区的电力安全保障 [1][3] - 域内500千伏及以上线路达46回，形成密集输电网络，支撑四条特高压直流及其近区500千伏电网的"两两分组"接入 [1]

特高压输电线路维护 - 国网甘肃超高压公司与国网电力空间技术公司联合完成±1100千伏吉泉线3704号、3708号两处直升机带电消缺作业 [2] - 作业采用直升机吊挂作业人员方式，通过40米绝缘吊索精准投放至消缺点，作业人员身穿全套屏蔽服进行等电位操作 [2] - 整个消缺作业历时63分钟，实现一次升空完成两处消缺的创新模式，相比传统方式大幅压缩作业周期 [4] 吉泉特高压直流输电工程 - ±1100千伏吉泉线是国家"西电东送"重点工程，起自新疆昌吉换流站，止于安徽古泉换流站，全长3319.2公里 [2] - 该工程是目前世界上电压等级最高、输送容量最大、输送距离最远、技术水平最先进的特高压输电工程 [2] 甘肃电网发展 - 甘肃作为国家"西电东送"重要输送走廊，已有六条特高压输电线路投入运行，累计特高压直流线路运维长度达5886公里 [4] - 2025年甘肃电网累计开展特高压带电作业19次，其中6月份计划集中开展直升机带电消缺作业10次 [4] - 公司持续推进直升机在带电作业领域的技术探索，保障电力能源通道在迎峰度夏期间安全稳定运行 [4]

募资与项目投资 - 公司拟通过向特定对象发行股票募集不超过58.25亿元，用于建设RM水电站和TB水电站项目 [2][3] - RM水电站投资总额584亿元，拟投入募资43.25亿元，装机容量260万千瓦，位于澜沧江上游清洁能源基地 [2][3][4] - TB水电站投资总额200亿元，拟投入募资15亿元，装机容量140万千瓦，设计年发电量62.3亿千瓦时 [2][4][9] - 两大水电站项目将助力"西电东送"和"云电送粤"战略，RM水电站建成后主要送电至粤港澳大湾区 [4][5] 财务与业绩表现 - 2024年公司营业收入248.82亿元，同比增长6.05%，净利润82.97亿元，同比增长8.63% [8] - 2025年一季度营业收入53.85亿元，同比增长21.84%，净利润15.08亿元，同比增长41.56% [10] - 2024年发电量1120.12亿千瓦时，同比增加4.62%，新能源装机规模提升是主因 [8] - 2024年资本性支出总额240.34亿元，主要用于水电站和新能源项目建设 [8] 分红与股东结构 - 2024年年度权益分派方案为每10股派发现金红利2元，合计派发36亿元，占归母净利润43.39% [2][10] - 上市以来累计分红8次，累计分红金额223.64亿元 [11] - 控股股东中国华能持股50.40%，本次发行不会导致控制权变化 [5] 项目进展与行业地位 - TB水电站4台机组已全部投产发电，成为行业首个投产即全国产化电站 [9][10] - 公司是澜沧江-湄公河次区域最大清洁电力运营商，"西电东送"核心企业 [6] - RM水电站将提升清洁能源比重，促进能源结构低碳转型 [4]

面对建设环境恶劣、线路走廊拥挤、交叉跨越多的挑战，国家电网数万名工程建设者迎难而上，历时22 个月，从天山脚下到长江之滨，从黄沙大漠到巴山渝水，在祖国的版图上，镌刻出一条绵延千里、纵贯 南北的"能源大动脉"。 新疆是我国西电东送的重要送端。哈密-重庆工程投产送电，每年可将360亿千瓦时以上的电量从新疆源 源不断地输送到重庆负荷中心，显著增强重庆能源电力保障能力，有效促进新疆打造全国重要的新能源 基地和资源优势转化，对于疆渝两地经济增长和区域协调发展，以及服务西部大开发、助力乡村振兴、 增进人民福祉具有重要作用。 哈密-重庆工程采用最新的"双八百"特高压直流标准化技术成果，积极应对气候严寒、盐渍土、戈壁碎 石土区域分布广等挑战，建设团队新设计了大风区跳线串和多自由度的调距线夹，在强腐蚀地区试点应 用硅烷浸渍防腐技术。各项新技术新工艺的应用，提高了施工效率、破解了施工难题，打造了特高压建 设的新标杆，为后续特高压工程建设提供了借鉴。 目前，国家电网已形成全球最大规模的特高压输电网络，为保障电力安全可靠供应、促进绿色低碳发展 提供了坚强支撑。 新华社北京6月10日电（记者戴小河、杜刚）国家电网10日宣布，哈密-重庆 ...

募集资金使用计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过58.25亿元，扣除发行费用后净额将全部用于水电项目投资 [1] - 募集资金拟投入项目总投资约784亿元，资本性投入金额为58.25亿元 [1] - 在募集资金到位前，公司将通过自筹资金先行投入项目，后续进行置换 [1] 发行背景与目的 - 水电作为低成本、可再生、无污染的清洁能源，在国家"双碳"战略下重要性凸显，政策明确"十四五"期间力争常规水电装机容量达3.8亿千瓦 [2] - 澜沧江流域规划开发总装机容量约3,200万千瓦，是"西电东送"工程重要组成部分，对全国工农业发展意义重大 [3] - 西南地区水能资源占全国可开发量70%，开发水电可缓解东部用电压力并推动西部经济发展 [3] 募投项目可行性分析 RM水电站项目 - 项目装机容量260万千瓦，总投资584亿元，拟投入募集资金43.25亿元，实施主体为全资子公司 [5] - 项目是澜沧江上游控制性龙头水电站，建成后年发电量可满足粤港澳大湾区电力缺口（2023年大湾区GDP超14万亿元占全国11%） [6] - 项目具有年调节性能，可提升下游11座梯级电站整体效益，资本金财务内部收益率6.22% [7] TB水电站项目 - 项目装机容量140万千瓦，总投资200亿元，拟投入募集资金15亿元 [7] - 项目符合国家支持云南建设面向西南开放桥头堡战略，建成后电力将输送至广东（预计2025年广东用电量8,800亿千瓦时） [9] - 项目资本金财务内部收益率6.22%，投资回收期约19年（含69个月建设期） [11] 发行影响 - 募投项目建成后每年可节省大量标煤并显著减少污染物排放，助力国家能源结构转型 [11] - 发行将提升公司总资产和净资产规模，优化资本结构，长期看有利于增强盈利能力和行业竞争力 [12] - 短期可能摊薄净资产收益率，但项目完全投产后将显著提升经营规模和综合实力 [13] 结论 - 董事会认为募投项目符合国家政策与公司战略需求，具备必要性和良好市场前景，有利于可持续发展 [13]

工程概况 - 金沙江上游至湖北±800千伏特高压直流输电工程实现全线贯通，是世界海拔最高的特高压直流输电工程 [2] - 工程全长1901公里，横跨西藏、四川、重庆、湖北4省（区、市） [2] - 工程送端汇集金沙江上游水电和新能源，受端接入华中特高压交流骨干网架 [2] 工程四川段 - 四川段全长976.4公里，建设难度最大的川西段途经林区覆盖率超70%、最大坡度超40度的陡峭山地 [2] - 最高塔位海拔接近4800米，是目前世界上海拔最高的特高压铁塔 [2] - 累计架设施工索道300余条，提升山地施工运输效率 [2][3] 工程意义 - 工程是我国"西电东送"大动脉之一，首条大容量水光互补的纯清洁能源跨区外送直流通道 [2] - 建成后年输送电量可达400亿千瓦时 [2] - 全线贯通是工程建成的先决条件，目前正加速推进换流站和线路消缺调试 [3]

跨区域输电工程发展 - 两条"晋电下江南"跨区输电通道累计向长三角输送电量6028亿千瓦时，相当于江苏省4500余万家庭5年用电量 [1] - 500千伏阳淮输变电工程于1997年投运，年输送电量超100亿千瓦时，占当时江苏省全社会用电量13% [3] - ±800千伏雁淮特高压直流工程2017年投运，新增跨区输电能力800万千瓦 [3] 新能源电力输送 - 山西省新能源装机达6189.5万千瓦，占全省发电装机50%，绿电通过雁淮直流特高压线路输送至长三角 [4] - 2024年雁淮直流输送电量526.3亿千瓦时，其中新能源占比30% [6] 长三角电力基础设施 - 长三角地区建成13条特高压工程，为全国最密集区域 [6] - 江苏已建成5条特高压，区外来电1600亿千瓦时/年，占全省用电量18% [6] - 江苏规划"十五五"期间将区外受电能力从4500万千瓦提升至5000万千瓦以上，并推动锡泰直流配套332万千瓦电源落地 [6]

金沙江上游巴塘水电站首台机组并网发电 金十数据5月15日讯，位于金沙江上游的国家"十四五"规划重大工程，华电金上巴塘水电站首台机组经 过72小时试运行后，正式并网发电。巴塘水电站位于四川省和西藏自治区交界的金沙江干流，是"西电 东送"接续基地——金沙江上游清洁能源基地的重要支撑项目。电站总装机容量75万千瓦，年平均发电 量33.75亿千瓦时，可供应175万个家庭一年的用电量。 （央视新闻） ...

发行基本情况 - 中信证券担任华能水电2024年度向特定对象发行A股股票的保荐人及主承销商 [1][2] - 本次发行类型为上市公司向特定对象发行A股股票 [5] - 发行对象为不超过35名特定投资者，采取竞价方式确定发行价格 [25] 公司概况 - 华能水电主营业务为水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理，主要收入来自发电销售收入 [7] - 截至2024年末，公司已投产控股装机容量3,100.85万千瓦，其中水电装机3,087.15万千瓦（占比99.56%），新能源装机13.70万千瓦（占比0.44%） [7] - 控股股东为中国华能集团有限公司，持股比例50.40%，实际控制人为国务院国资委 [7] 财务数据 - 2024年营业收入2,488,160.69万元，同比增长6.06%；净利润891,173.11万元，同比增长8.11% [12] - 2024年末总资产21,460,712.34万元，资产负债率63.11% [12] - 2022-2024年经营活动现金流量净额均超170亿元，2024年达1,755,380.20万元 [12] 募集资金用途 - 募集资金总额不超过60亿元，全部用于RM水电站和TB水电站建设项目 [28] - RM水电站是澜沧江上游控制性龙头水电站，TB水电站装机容量140万千瓦 [29][32] - 项目投产后主要送电至粤港澳大湾区，缓解区域电力供需矛盾 [30][32] 行业背景 - 2024年全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%；全国发电装机容量334,862万千瓦，同比增长14.6% [40][41] - 非化石能源消费比重目标：2025年达20%，2030年达25% [42] - 澜沧江梯级水电是我国十三大水电基地之一，"西电东送"战略重要组成部分 [29] 项目必要性 - RM水电站建成后可提高下游梯级水电站补偿效益，增强流域整体发电效率 [31] - TB水电站是"西电东送"南通道重要电源，支持云南省桥头堡建设战略 [32] - 两个项目年均节约标煤超300万吨，减排二氧化碳约800万吨，符合"双碳"战略目标 [42] 发行合规性 - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80% [26] - 认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让 [27] - 已获得国资监管单位批复及股东大会审议通过 [21][22]

叶巴滩水电站工程进展 - 叶巴滩水电站大坝成功取出38.10米混凝土芯样 打破国内同类坝型取芯纪录 相当于12层楼高 [1] - 芯样贯穿13个浇筑单元 12层水平施工缝面 80个浇筑坯层 直径245毫米 表面完整光滑 骨料分布均匀 层间结合优良 [2] - 大坝采用混凝土双曲拱坝设计 最大坝高217米 为国内在建海拔最高双曲拱坝 [2] 项目技术与建设管理 - 项目团队开发智能浇筑 智能温控 智能灌浆等数字管理平台 应用全坝中热水泥混凝土施工温控技术 特高拱坝大体积混凝土质量控制技术 [4] - 场址昼夜温差达60.6℃(最高37.1℃至最低-23.5℃) 通过技术手段克服混凝土裂缝难题 [4] - 采用平移式缆机进行大坝芯样吊取作业 [6] 项目战略定位与效益 - 总装机容量224万千瓦 为金沙江上游川藏段规模最大水电站 [2] - 国家"十四五"规划重大工程 西电东送接续基地和西南水电基地建设核心项目 [6] - 首批机组2025年底投产 全面建成后年发电量102.05亿千瓦时 年节约标煤399万吨 减排二氧化碳737万吨 [6]