市场观点 - 浙商证券认为A股已进入"系统性慢牛"阶段 宏观层面风险偏好提升和无风险利率下行推动市场走强 中国崛起和中国优势形成"慢牛"格局 上证指数中长期目标有望突破2024年10月8日的3674高点 [1] - 中信建投指出券商板块下半年投资机遇凸显 主要基于良好的半年度业绩预告 资本市场改革深化 流动性宽松及市场指数中枢上移预期 [1] 券商行业表现 - 截至8月1日 27家上市券商公布半年度业绩预告 其中24家实现盈利(23家预增 1家扭亏) [1] - 经纪及两融业务受政策利好推动 市场成交高增 两融维持高位 [1] - 投行业务方面 再融资规模实现高增 IPO整体有所恢复 [1] 证券ETF情况 - 证券ETF(512880)规模达36215亿 在21只同类产品中排名第一 [2] - 跟踪证券公司指数(399975) 该指数覆盖证券经纪 投资银行 资产管理等核心业务板块的上市公司 [1]

市场表现 - A股三大指数集体走高 沪指突破3674 4点前期高点 刷新2021年12月13日以来盘中新高 年内涨幅超9% 沪指报3677 22点 上涨0 35% 深圳成指报11459 2点 上涨0 93% 创业板指报2457 04点 上涨1 99% [2] - 盘面上 船舶制造 电子化学品 航空航天 通讯设备 有色金属等板块涨幅居前 医疗器械 港口航运 煤炭 能源金属等板块跌幅居前 [2] - A股融资融券余额重回2万亿元 截至8月12日为20345 33亿元 较前一交易日增加83 35亿元 [2] 行情驱动因素 - 居民增量资金入市成为本轮"慢牛"行情重要驱动 行情上行趋势与市场空间明确 [2] - 2024年"924"行情启动 确立市场长周期底部 2025年4月7日后市场走强 走出A股史上第5轮牛市 目前处于历史上第一次"系统性'慢'牛"中 上证中长期目标大概率已不再局限于挑战3674高点附近 [3] - 支撑市场上涨的三个核心逻辑未变：政策底线思维 新动能亮点涌现 增量资金入市 短期休整有利于行情中长期发展 新一轮行情随时可能启动 [3] 资金流向 - 增量资金最初为广泛普遍的机构资金净流入 主动权益类产品发行回暖 私募产品备案规模6月超300亿元 同比增加125% 险资继续增配权益 [3] - 7月以来个人投资者资金流入加速 行情热度升温 "反内卷"叙事逻辑加强 保守型资金可能被动调仓 [4] 企业基本面 - 半年报有望确认上市公司整体自由现金流改善逻辑 强化重估A股逻辑 市场站上扭亏阻力位 盈利效应积累后场外增量资金持续流入 [3] - A股8月可能走出先抑后扬 创下新高的可能性较大 [3]

券商板块表现 - 券商板块早盘突然发力，国盛金控连续两日涨停，长城证券直线封板，中银证券涨超8%，中信证券、国泰海通等权重股短线拉升 [1] - 港股中资券商集体飙升，国联民生、中州证券、申万宏源等表现突出 [1] - 上证指数受券商板块带动明显回暖，板块健康轮动，个股活跃，维持多头排列的个股数量超过2500只 [2] 市场驱动因素 - T0客户数量增加、规模加大，部分券商算力已明显不足 [1][2] - 客户保证金规模稳步增长，融资余额持续增长，截至昨日已超过2.02万亿元 [1][2] - 市场成交金额基本维持在1.5万亿元以上，多个交易日达1.7万亿元以上水平 [2] 行业增长逻辑 - 政策引导中长期资金入市，结构调整面临拐点，险资、理财、公募的权益类占比有望触底回升 [1][5] - 增量资金接力入市，打开券商经纪、两融、资管、投行等业务的增长空间 [1][5] - 低利率及资产荒下，权益市场吸引力增强，权益配置空间逐渐打开，券商业绩弹性有望放大 [5] 市场环境与预期 - 中美相互延长90天关税，市场不确定性下降，投资者风险偏好拉高 [3] - A股被多家券商定义为"牛市"，美元降息周期开启强化这一预期 [4] - 历史上五次存款搬家现象中，当前由利率下行和政策引导推动，资金流向以金融产品为主 [5] 行业基本面改善 - 资产质量持续改善，城投、地产风险缓释降低金融机构"非标"风险，券商表内减值规模及占比下降 [5] - 行业降本增效，2024年起营收恢复增长、管理费用趋稳，员工人数出现十年来首次负增长 [6] - 数字化转型、集约化管控推动券商行业步入ROE持续上行周期 [6]

市场表现 - 8月13日A股开盘走高，沪指突破3674.4点前期高点，刷新2021年12月13日以来盘中新高，报3678.52点，年内涨幅超9% [1] - 上证指数当日上涨12.60点，涨幅0.34%，成交额达1662.61亿，成交量为112.4亿股 [2] - 深证成指和创业板指同步上扬，但两市个股表现分化，超2500股下跌，上涨家数不足2400家 [3] 历史行情回顾 - 2024年9月24日国新办发布会释放积极稳经济信号后，投资者风险偏好明显改善，A股快速走高 [3] - 从9月24日至10月8日的6个交易日内，沪指从2750点涨至3674.4点 [3] 机构观点与市场定位 - 浙商证券指出，2005年以来A股经历3轮系统性牛市和1轮结构性牛市，目前处于历史上第一次系统性慢牛中 [3] - 宏观层面风险偏好提升和无风险利率下行推动系统性牛市，中国崛起和中国优势形成慢牛格局 [3] - 技术和量化维度看，人民币兑美元汇率步入稳定升值节奏，上证走势超预期令市场中枢抬升催生系统性牛市 [3] - 预计上证指数中长期目标不再局限于3674点附近，有望稳扎稳打挑战更高 [3] 投资策略建议 - 采用牛市思维和1+X配置思路，关注大金融+泛科技组合以提高胜率 [4] - 关注低位的房地产和工程机械板块以提高赔率 [4] - 在中国崛起背景下，关注具有对外优势且景气度提升的创新药和新能源行业 [4] - 关注对内防御具有压舱石作用的银行板块 [4]

亚太股市表现 - 沪指盘中突破3674点 创2021年12月以来新高 达3677点 [2][3] - 日经指数同步创新高 亚太股市集体高开 [2] - 沪深两市开盘半小时成交额达6100亿元 较昨日放量超300亿元 预计全天成交约1.95万亿元 [3] - 全市场超1800只个股上涨 [3] 板块及个股表现 - 军工板块活跃 长城军工10天7板 中兵红箭/内蒙一机等多股涨超5% [3] - 算力硬件股持续走强 新易盛/中际旭创/工业富联/胜宏科技创历史新高 光库科技20CM涨停 [3] - 科技成长板块受关注 包括AI应用/算力链/光模块等TMT方向 [8] 市场驱动因素 - 流动性驱动市场上行 国内无风险利率系统性下行 海外美元流动性外溢 [3] - 居民增量资金入市成为慢牛行情重要驱动 [4] - 散户情绪升温与外资回流主导行情 险资提供长期支撑 [4] 投资策略建议 - 重视个股α逻辑 行业轮动降速转向结构性行情 [7] - 建议关注科技成长估值修复机会 包括AI/算力/创新药/军工/有色等板块 [8] - 采用哑铃型策略 在科技成长与高股息之间保持动态平衡 [9] - 同时关注A股和港股市场以把握科技股机遇 [9] 市场趋势判断 - 大盘上行趋势稳固 慢牛趋势有望逐步形成 [3] - 市场运行不会出现大幅波动 政策积极引导且制度不断完善 [3] - 本轮行情上行趋势与市场空间无须质疑 [4]

亚太股市表现 - 沪指持续走强，盘中突破3674.4点，创2021年12月17日以来新高，截至10:00达3677点 [2] - 沪深两市开盘半小时成交额突破6100亿，较昨日放量超300亿，预计全天成交约1.95万亿 [4] - 全市场超1800只个股上涨，军工股活跃，长城军工10天7板，中兵红箭等多股涨超5% [4] 行业板块动态 - 算力硬件股持续活跃，新易盛、中际旭创、工业富联等续创历史新高，光库科技20CM涨停 [5] - 科技成长板块受关注，AI应用、算力链、光模块等TMT方向或迎估值修复，创新药与CRO基本面改善 [7] - 券商、保险行业受益于居民资金入市，红利板块仍具配置价值，契合低风险偏好资金需求 [7] 市场趋势分析 - 流动性驱动下大盘上行趋势稳固，无风险利率下行及海外美元流动性外溢推动增量资金入市 [5] - 居民增量资金入市或成慢牛行情重要驱动，A股有望冲击2024年高点 [5] - 散户情绪升温与外资回流主导本轮行情，险资提供长期支撑 [5] 投资策略建议 - 个股α逻辑重于行业β逻辑，科技成长估值修复机会值得重视 [7] - 采取"哑铃型"策略，在科技成长与高股息之间保持动态平衡，跟踪政策信号与外资动向 [8] - A股供应链企业深度融入全球产业链，港股科技互联网属性突出，可双向把握科技股机遇 [9]

MACD金叉信号与股票涨势 - MACD金叉信号形成，部分股票呈现良好涨势 [1]

市场表现 - 沪指持续走强 盘中突破3674 4点 创2021年12月17日以来新高 截至9 56达3675 3点 [1] - 2025年7月A股新开户数达196 36万户 同比大幅增长70 54% 环比增长19 27% [1] 行情驱动因素 - 居民增量资金入市成为本轮"慢牛"重要驱动 看好下半年A股冲击2024年高点 [1] - 本轮行情由散户情绪升温与外资回流主导 险资提供长期支撑 [1] - 国家队托市力度减弱 公募机构行为谨慎 保险资金持续入市 [1] 机构观点 - 2024年"924"行情启动确立市场长周期底部 2025年4月7日后走出A股史上第5轮牛市 [2] - A股处于历史上第一次"系统性'慢'牛"中 上证中长期目标或突破3674高点 [2] - 政策倾向显示财政支出方向逐步转向居民端 为未来经济恢复潜力基础 [2] - A股市场整体估值仍有吸引力 结构改革收效 长期可投资性提升 [2] - 上市公司治理结构改革见效 股票回购与红利派发持续提升 基本面呈现正面上修 [2]

市场表现 - 沪指早盘持续走强，盘中越过3674.4点，突破2024年10月8日高点，创2021年12月17日以来新高 [1] 市场趋势判断 - 2024年“924”行情启动，确立市场长周期底部 [1] - 2025年4月7日后市场走强，走出A股史上第5轮牛市 [1] - 目前A股处于历史上第一次“系统性‘慢’牛”中 [1] - 预计上证中长期目标大概率已不再局限于挑战3674高点附近 [1]

国内金融市场表现 - 上证指数收盘3665 92点 涨幅0 50% 深证成指收盘11351 63点 涨幅0 53% 创业板指收盘2409 40点 涨幅1 24% [2] - 上证当月连续期货收盘2809 80点 涨幅0 62% 沪深当月连续期货收盘4144 40点 涨幅0 52% 恒生期货指数收盘32128 53点 涨幅0 20% [2] - 沪深两市全天成交额1 88万亿 较上个交易日放量545亿 [7] 宏观政策动态 - 中美联合声明宣布暂停实施24%关税90天 保留剩余10%关税 [4] - 中央结算公司简化境外央行类机构开户材料 [4] - 财政部就增值税法实施条例公开征求意见 [4] 行业投资机会 - 杭州拟发布具身智能机器人产业发展条例 机器人供应链投资机遇凸显 相关个股包括浙江荣泰(603119)和祥鑫科技(002965) [5] - 机构预测存储大板块下半年或出现结构性缺货并持续涨价 相关个股包括大为股份(002213)和佰维存储(688525) [5] - 液冷产业链因市场需求爆发式增长 业绩有望迎来释放 相关个股包括川润股份(002272)和飞龙股份(002536) [5] 上市公司动态 - 炬芯科技(688049)持续打造低功耗AI算力平台 拓展至音频外更多场景应用 [6] - 诚志股份(000990)推进"2 0版发展战略" 2025年上半年营收稳步增长 [6] - 悦达投资(600805)上半年转型成果显著 开辟零碳园区建设新路径 [6] - 卧龙电驱(600580)上半年净利润同比增长36 76% 推进"出海+技术领先"战略 [6] 市场趋势展望 - 8月12日市场震荡走高 沪指7连阳 三大指数创年内新高 全市场超3100只个股下跌 [7] - 芯片股午后爆发 寒武纪涨停创历史新高 AI硬件股走强 新疆本地股维持强势 军工股调整 [7] - 分析认为A股处于"系统性'慢'牛" 建议关注"大金融+泛科技"组合 采用"1+X"配置思路 [7]