行业整体态势 - 2025年9月重卡市场呈现"金九"旺季效应 终端市场表现为新能源爆发式增长和传统动力稳中有进 [1] - 多家企业获得千辆或数百辆级大单 物流和跨境运输等场景需求持续释放 [1] - 新能源车型成为订单主力 应用场景持续拓展 传统动力车型再现千辆级大单 市场需求覆盖多领域 [34] 一汽解放 - 鹰驰全能源系列在山东 山西 河南 河北四地联动上市 与8家物流企业签署战略协议 斩获意向订单1858辆 [2][3] - 订单涵盖燃油 燃气及电动多元车型 覆盖煤炭 港口 长途物流等核心场景 [3] - 产品以全能源架构对接能源矿产 砂石 工业物资及农产品运输等多重场景 依托"山河四省"核心物流圈辐射全国市场 [5] 中国重汽 - 汕德卡新能源系列产品上市品鉴会签署616辆订单 包括纯电动牵引车和换电自卸车 重点布局西南地区矿山及工程运输市场 [6] - 在河北邢台交付200辆豪沃TX7天然气牵引车 搭载潍柴WP13NG发动机 匹配曼技术变速箱及第三代曼技术车桥 [6] 东风商用车 - 向中通快递交付300辆龙擎3.0一体化智慧高效动力链快递牵引车 涵盖燃油和燃气两大动力品类 [8] - 此次交付延续去年中通批量采购400辆智能牵引车的合作成果 凸显龙擎3.0在高效运输和节能运营方面的可靠性能 [8][10] 福田汽车 - 欧曼银河系列全国巡展覆盖56座城市 历时数月 累计收获订单1146辆 [11][13] - 高端燃气牵引车占比超过60% 主要服务于冷链 干线物流等高效运输领域 [11] - 巡展跨越3万余公里 吸引3000余名参与者 彰显市场对产品力的高度认可 [13] 远程新能源商用车 - 在西安交付200辆新能源重卡给西北头部企业 将投入商砼及砂石料运输场景 [14] - 活动现场进一步签署300辆新能源重卡新订单 推动陕西商混与砂石骨料运输市场绿色升级 [14] - 交付的X7E系列电动搅拌车和电动牵引车是为商混运输 砂石骨料运输场景打造的高价值绿色解决方案 [16] 徐工汽车 - 向海南客户交付110辆600度纯电动牵引车 助力当地港口物流绿色转型 [17] - 该客户为当地物流仓储龙头企业 此次为继2024年购入百台车辆后的再度加码合作 [17] - 产品凭借故障少 能耗低等优势形成口碑连锁反应 多家物流企业主动对接购买适配集装箱运输的车型 [19] 氢能重卡发展 - 明天氢能在2025世界制造业大会上签署500辆氢能重卡订单 创下行业年度最大订单纪录 车辆将服务北方区域钢铁企业客户 [20][21] - 根据客户使用报告反馈 氢能重卡单次续航超过700公里 百公里氢耗仅8公斤 较传统柴油重卡运营成本降低达35% 单车年减碳量高达413吨 [23] - 东风柳汽和徐工环境中标广东省氢能车辆采购项目 订单总价1.9亿元 [24][25] - 项目采购150辆氢能重型车 中标单价为107.5万元/辆 总价1.6125亿元 [26] - 项目采购30辆18吨燃料电池压缩式垃圾车 中标单价为99万元/辆 总价2970万元 [29][30]

行业背景与活动概述 - 2026中国商用车产品测试活动在重庆大足正式启动，欧曼星翼600kWh纯电牵引车参与测试 [1] - 商用车行业正经历智能革命、能源革命和技术革命的三重转型，迈向高质量发展阶段 [3] - 欧曼星翼600kWh纯电牵引车是行业变革的缩影，其表现超出专家和品鉴师团队的预期 [3] 产品核心性能与技术升级 - 搭载宁德时代600kWh新一代电池，满载续航提升至350公里以上 [6] - 配备峰值功率超600kW的高速双电机，实现功率提升50%，持续爬坡能力提升35% [6] - 采用双枪600A快充，半小时电量可达80%，充电效率提升33%以上 [6] - 通过EBS系统制动能量回收技术，能量回收效率较ABS提升8% [6] - 车辆轻量化设计在现平台基础上再降超过500kg [6] 环境适应性与可靠性 - 电池配备高集成式热管理系统，采用定制化场景控制策略 [7] - 搭载高海拔自适应系统和低温冷启动技术，适应海拔0-2000米和-30°C环境 [7] - 电机控制器防护等级达IP68+IP6K9K，确保雨季积水道路正常出勤 [7] 驾乘舒适性与用户体验 - 驾驶室采用纯平地板设计，站立高度达1850mm [9] - 配备同级领先的通宽880mm大卧铺 [9] - 经过密封优化，车内噪声降低6%，振动降低30%，驾驶员内耳旁噪声低至58.5dB(A) [9] 产品定位与市场价值 - 产品针对煤炭、钢材、港口等大宗货物高频次运输需求，提供全场景运营解决方案 [4][6] - 旨在以领先产品力为用户高效绿色运营加码，满足物流用户降本增效的需求 [3][9]

公司产品战略 - 公司践行新发展理念，致力于新能源重卡产品的自主研发与技术突破 [1] - 公司针对快递物流行业推出陕汽H6000E纯电动载货车，旨在破局新能源重卡应用场景边界，满足多元化市场需求 [1] 产品外观与货厢设计 - 产品外观进行全新设计，整体比例、型面风格和线条处理更具趣味性，造型硬朗立体饱满 [4] - 产品采用创意格栅单元格和高级镀铬装饰，大灯为分离式远近光，可调整近光距离以提升行车安全 [4] - 产品驾驶室为流线型设计，风阻系数低于同类车型 [4] - 产品货厢采用一流技术与工艺制造，重量比普通板材货厢更轻，有助于降低重空载状态下的耗电量 [6] - 产品货厢容积达到67立方米，为快递物流用户提供更大载货空间 [6] 驾驶室与内饰配置 - 产品驾驶室符合严格安全标准，车身强度高，采用纯平地板加高顶设计，内部空间充裕 [8] - 产品配备四辐式多功能方向盘，集成蓝牙电话、收音机开关等功能，仪表台偏向驾驶员一侧便于操作 [8] - 产品采用多功能液晶仪表和高清中控液晶屏，可显示电耗、续航等信息，并具备影音娱乐、倒车影像等功能 [10] - 产品座椅采用人体工程学设计，可多向调节，副驾座椅为可折叠翻板式，卧铺宽度为640mm，并设有多处储物空间 [10] 核心三电系统与性能 - 产品搭载宁德时代磷酸铁锂电池，电池容量为352.08度，单次续航里程可达450-500公里 [12] - 产品匹配汉德永磁同步驱动电机，最大输出功率230千瓦（约313马力），峰值扭矩550牛米 [14] - 产品采用自适应动能回收技术，能量回收率提升5%，并通过电子风扇分组控制等技术降低整车电耗15% [14] - 产品底盘采用国际知名品牌零部件和轻量化设计，整车自重降低超过500公斤至7.9吨 [14] 产品市场定位与影响 - 产品凭借高端驾驶室配置、澎湃动力和轻量化优势，颠覆了市场对传统载货车的认知 [16]

产品发布与展会亮相 - 三一重卡在第十七届中国国际工程机械、建材机械及矿山机械展览会上推出江山平顶600度大电量牵引车及江山SE636高顶充电牵引车 主题为"高端绿色、智慧未来" [1] 动力性能与续航能力 - 江山平顶600搭载480千瓦（约653马力）高效驱动电机 峰值扭矩2800牛米 配备法士特4挡变速箱 动力响应快 加速和超车性能优于同级车型 [5] - 车辆最大爬坡度30% 10%坡度持续爬坡速度达30公里 适应复杂路况 [5] - 搭载三一锂能第二代动力电池 能量密度140Wh/kg 可选亿纬锂能或国轩高科磷酸铁锂电池 标载版电耗低至1.1度电/公里 复合版电耗约1.4度电/公里 [5] - 双枪600安时快充 SOC 20%-80%仅需40分钟 满电补能时间不超过2小时 [5] - 续航里程达455公里 针对中长途运输场景优化 [3][5] 能效与轻量化设计 - 车辆通过智能优化电池充放电策略和集成液冷式热管理系统 零下20度低温可持续保温13小时 能耗降低20% [5] - 标载版整车自重低至11.25吨 较同级别车型轻300-600公斤 轻量化设计降低能耗 [7] 安全性与智能配置 - 配备前碰撞预警、车道偏离预警、电子稳定系统、盲区监测系统、制动蹄片磨损预警等主动安全配置 [8] - 应用平顶驾驶室高强度笼形结构和碰撞后移技术 碰撞时为驾乘人员保留生存空间 [10] - 可选装AR-360°环境感知功能 集成倒车辅助和盲区监控等辅助驾驶配置 [10] - 车联网系统实时监测车辆行驶状态 [8] 承载能力与可靠性 - 标载版搭载7吨前轴、11.5吨后轴及3/3加厚板簧 复合版后轴承载力达13吨 悬架簧片可选3/4或3/5 适应大载重运输 [12] 驾驶舒适性 - 配备多功能气囊减震座椅、多功能方向盘、怀挡、平地板大空间驾驶室、驾驶室四点气囊悬置等配置 减少长途驾驶疲劳 [14] 行业影响与定位 - 三一重卡定位为"新能源重卡第一品牌" 江山平顶600度大电量牵引车为中长途运输提供绿色高效解决方案 [1][16]

产品核心配置与性能 - 三一重卡在BICES 2025展会重点展示江山SE636充电牵引车，该车型于今年6月上市，续航里程达500公里[1] - 车辆采用底盘两侧电池组布局，放弃背包式结构，降低车辆重心，提高安全性和稳定性，并增加驾驶室碰撞位移空间[2] - 搭载636度大容量电池组，实现500公里真实续航，电池具备高功率、长循环寿命、宽工作温度范围和高安全性[3][5] - 采用800V高压电气架构和1000A超级快充技术，30分钟即可将电池电量从20%充至80%[5] - 配备智能能耗管理系统，电耗低至每公里1.1度电，较燃油车节省50%能耗成本[5] - 驱动双电机最大输出功率达640千瓦（870马力），持续爬坡能力15%，最大爬坡度28%[5] - 匹配铝壳自动变速箱和怀挡设计，减轻车重并简化操作[5] 车辆设计与承载能力 - 车辆专为复杂路况设计，采用加强版车架与高承载车桥，自重仅10.6吨，减轻电车亏吨问题[7] - 匹配两轴挂可拉货17.4吨，三轴挂可拉货22.4吨，前回转半径为2700毫米[7] - 驾驶室采用流线型设计和大曲面挡风玻璃，减少风阻以降低能耗[9] - 配备传统外后视镜和电子后视镜，确保各角度视野并降低风阻系数[9] - 大灯采用分离式远近光设计，可调整近光距离以增强夜间行车安全[11] 智能化与安全特性 - 集成ACC自适应巡航控制、LKA车道保持辅助、LCC车道居中控制等辅助驾驶系统，缓解驾驶疲劳[7] - 具备FCW前向碰撞预警、LDW车道偏离预警、DMS疲劳监测和全景影像系统，提升行车安全[7] - 驾驶室符合严格安全标准，配备气囊减震座椅、航空环岛式操控台、电动升降玻璃和多功能方向盘[13] - 平地板设计提供直立行走空间和更大储物空间，驾驶室采用大客厅式设计，视野良好[13] 驾驶室舒适性与人性化设计 - 驾驶室内部采用缜密人机布置，四幅式多功能方向盘和清晰按键布局便于操作[15] - 中控大屏紧挨方向盘一侧，方便驾驶员操作，体现以驾驶员为中心的设计理念[15] - 配备超宽卧铺、大容积抽屉、后围控制台和床头灯，提升长途休息舒适度[15] - 标配大尺寸后窗，增强驾乘舒适度并便于驾驶员关注车货安全[15] 产品定位与行业意义 - 江山SE636是专为干线快递场景打造的长续航电动重卡，打破电动重卡运营场景局限性[7] - 该车型被视为低能耗、高性价比、智能化的新能源产品，具备市场竞争力[17] - 公司通过正向研发的电动化车型，拓展电动重卡应用场景，开启新纪元[7][17]

产业概况 - 重型载货汽车定义为车长大于等于6米且总质量大于等于12000千克的载货汽车 [1] - 重卡产品根据完整性分为重卡整车、重卡非完整车辆（重卡底盘）和半挂牵引车 [1] - 产业链上游包括汽车玻璃、车用金属等原材料及零部件，中游为整车制造，下游应用场景包括工程运输、物流运输等 [2] 产业发展历程 - 20世纪60年代中国试制出第一辆重型卡车JN150，80年代引进斯太尔整车制造技术 [4] - 2004年受国二排放标准实施及基建投资拉动，行业出现爆发性增长 [4] - 2015年后超载治理加严及排放标准升级驱动更替需求，2017年起行业进入无人驾驶、车联网等技术应用的调整升级时期 [4] 行业政策背景 - 政策导向聚焦环保化与高质量发展，涵盖加大绿色低碳产品供给及促进无人驾驶卡车发展 [8] - 2025年3月政策对提前报废国四及以下营运货车并更新为新能源货车的车主给予最高14万元补贴 [9] - 2025年4月政策目标到2035年纯电动汽车成为新销售车辆主流，并计划2025年全国建成超5000座重卡换电站 [9] - 2023年12月政策要求重点区域公共领域新增或更新车辆中新能源比例不低于80% [9] 行业供需现状 - 重卡产量波动较大，2020年达到峰值297.65万辆后波动下降，2024年产量为165.59万辆 [10] - 重卡销量在2020年超过160万辆后整体回落，2024年销量约为89.9万辆，主因国六标准实施后市场需求被提前透支 [10] - 以平均价格35万元/台测算，2024年中国重卡市场规模约为3147亿元 [13] 行业竞争格局 - 2024年中国重汽重型卡车销量24.5万辆，市场份额约30%，排名第一 [14] - 一汽解放销量约18.28万辆，市场份额约22%；陕汽集团与东风汽车销量分别为15.03万辆和14.48万辆，市场份额均为18% [14] - 重卡产业链企业区域分布较为分散，其中安徽分布最为集中，湖北、安徽和浙江为代表的长江流域分布较集中 [17] 行业发展前景 - 重卡使用年限为15年，行使超过100万公里后产生换置需求，政策将报废更新补贴范围扩大至国四及以下标准车辆，带来新一轮更替需求 [19] - 预计中国重卡市场规模在2025年有明显增长，2030年市场规模将超过4100亿元 [19] - 未来行业发展趋势包括产品高端智能化、环保化、个性化及定制化 [21]

新能源重卡市场整体表现 - 2025年8月新能源重卡销量达1.78万辆 环比增长7% 同比增长182% [2] - 纯电动重卡销量1.75万辆 占比98.66% 较上月98.07%小幅提升 [2] - 充电重卡销量超过1.2万辆 继续保持高水准 [1] 换电重卡市场表现 - 8月换电重卡销量5500辆 环比增长11% 同比增长149% [2][4] - 同比增速连续多月跑输新能源重卡大盘 8月增速低于整体市场182%的增幅 [2][29] - 在纯电动重卡中占比31.39% 较上月30.32%提升 但较去年同期下降7.5个百分点 [5] - 2025年1-8月累计销量3.54万辆 同比增长139% [16][18] - 历史最高单月销量为2024年12月的5584辆 2025年8月5500辆位列历史第三高 [7] 区域市场渗透情况 - 换电重卡进入全国30个省级行政区 268座城市有上牌记录 8月新增7城 [9] - 81座城市上牌量超100辆 深圳/上海/广州等9座城市上牌量超600辆 [9] 企业竞争格局 - 福田汽车以1288辆获8月销量冠军 连续五个月登顶 同比暴涨3289% [12][14] - 一汽解放841辆/徐工766辆/远程740辆分列2-4位 [12] - 2025年1-8月累计销量前六企业份额均超10%：福田19.5%/徐工17.59%/解放12.94%/远程11.66%/重汽11.55%/陕汽10.36% [18][20] - 福田/解放/远程份额提升显著 分别较去年同期增加13.91/3.16/2.64个百分点 [18][20] - 累计销量前十企业中有7家实现翻倍增长 [18] 细分车型表现 - 换电牵引车累计销售3.11万辆 占比87.67% 同比增长202% [9][22] - 换电自卸车累计销售3817辆 占比10.77% 同比增长22% [9][27] - 换电牵引车增速较换电重卡整体增速高63个百分点 [22] 细分市场竞争格局 - 换电牵引车前三位：福田6766辆（21.77%）/徐工4639辆（14.93%）/解放4365辆（14.04%） [24] - 换电自卸车前三位：徐工1481辆（38.8%）/重汽644辆（16.87%）/陕汽562辆（14.72%） [26]

市场表现与产销情况 - 2025年1-8月中国重卡市场累计销量71.1万辆，同比增长14% [2] - 2025年8月单月重卡销量8.7万辆，环比增长2%，同比增长39% [2] - 公司产销增长态势优于行业水平，订单情况良好 [2] 出口业务 - 2025年上半年出口量占公司总销量近50%（五成） [3] - 出口市场份额位居行业前列，覆盖非洲、东南亚、中亚及中东等重点区域 [3] - 通过重汽国际公司实现出口，新兴市场持续取得进展 [3] 新能源重卡发展 - 2025年1-8月新能源重卡累计销量11.37万辆，同比增长180% [4] - 公司新能源重卡销量增速高于行业水平 [4] - 电动化趋势在中短途运输场景持续扩大，公司紧跟技术迭代与市场需求 [4] 分红政策与股东回报 - 2025年半年度拟实施中期现金分红 [4] - 近几年持续提升分红比例，追求可持续发展与股东回报的平衡 [4] - 未来将综合考量经营业绩、资金需求等因素，持续提高现金分红比例 [4]

文章核心观点 - 徐工汽车推出4×2底充牵引车 精准匹配快递快运场景需求 通过技术创新实现显著降本增效 [1][3][11] 新能源重卡场景适配性 - 传统燃油重卡每公里油耗成本约2-3元 新能源重卡可压缩至每公里1.5元以下 [3] - 电动重卡因续航短板初始仅适用于短倒场景 大电量电池技术突破使其可向400-600公里中长运距场景渗透 [3] - 电动重卡较柴油重卡存在2-3吨自重差异（以400度电磷酸铁锂电池估算） 但快递场景货物密度低（小于0.1吨/立方米） 满载仅10吨左右 可兼容该重量差 [3] 产品技术特性 - 采用600度电电池设计 满电续航达400公里 最大合规载荷14.5吨 满足快递及大部分快运需求 [4][5] - 一体式电驱桥设计降低百公里能耗10度电 配合6挡能量回收技术 电动总成回收效率达93.54% 实现1.1度电/公里能效比 [6] - 底置电池设计降低车身重心 高强度轻量化平衡悬架重量降低5% 抗拉强度提升15% [6] - 双电机设计提供830马力动力（远超同级别燃油车550马力） 支持双枪快充 SOC20%-80%仅需39分钟 [7] - 车电分离政策降低初期购车成本40%以上 电池智能管理算法保障SOC/SOH精度行业领先 [7][9] 运营经济性分析 - 综合电耗1.2度电/公里 按电价1元/度计算 每公里运营成本1.2元 较柴油车（30升/百公里油耗 燃油价6.75元/升）每公里2元低0.8元 [9] - 单车年运营15万公里可节省12万元 使用夜间谷电（0.5元/度）充电可进一步降低成本 [9] - 高压智复位技术可自行修复故障 气路防结冰技术保障低温运行 盲区检测与陡坡缓降系统提升出勤率 [9] 市场定位与前景 - 产品针对快递行业"朝发夕至"核心诉求 通过提升动力与补能效率实现当日达 [7] - 预计将依托徐工新能源重卡行业口碑 强势跻身快递快运场景主流车型 [11]

行业与公司 - 纪要涉及锂电行业 包括新能源汽车 储能 新能源重卡 固态电池等细分领域[1] - 核心公司包括宁德时代 先导智能 以及六氟磷酸锂 隔膜 负极材料 铁锂等材料环节的头部企业[2][3][15][16] 核心观点与论据 **锂电行业短期需求景气度高** - 新能源汽车购置税补贴减半刺激短期需求 出现抢装行为[2] - 海外新车型周期在今年下半年到明年集中开启[2] - 设备厂商先导智能上半年新签订单超过百亿 同比增长超过70% 资本开支重新进入扩张周期[2] - 宁德时代产能利用率已超过80% 有迫切的产能扩张需求[2] **储能市场转向市场化驱动** - 136号文后储能市场由政策驱动转向市场化驱动[4] - 电网侧和工商侧储能系统报价具有吸引力 二季度工商储系统报价达到4毛多水平[4] - 国内已有几个省份开放电力现货交易 通过容量价差 容量补偿和调控调频收益等方式增强储能盈利模式 预计未来在全国推广[4] **新能源重卡渗透率快速提升** - 上半年新能源重卡渗透率突破22% 8月销量1.58万辆 同比暴涨170% 预计全年接近25%[5] - 行业普遍预测2027年渗透率将达50% 未来几年有翻倍以上增长空间[5][6] - 碳酸锂价格大幅下滑 电芯成本降低 充电设施完善和换电模式发展逐步解决购置成本高 充电慢等瓶颈[5][6] - 根据2024年国内90万辆重卡销量水平及单车平均带电量500度计算 2027年国内新能源重卡市场空间至少在250GWh以上 今年预计销量20万辆 对应百GWh级别市场需求 未来两年国内新增市场空间超过150GWh[8] **宁德时代需求预期及业绩** - 宁德时代给供应链的明年需求预期为1,100GWh 同比增长46%[9] - 今年实际排产接近700GWh 对应确收600-650GWh 业绩预期650-700亿元[9] - 根据明年1,100GWh预期 实际排产需上修至900GWh以上 对应确收800-850GWh 业绩预期需上修至900亿元以上 甚至可达1,000亿元[9] - 宁德时代在国内新能源重卡领域市占率达到67% 核心客户包括徐工 一汽 霞汽等国内主要制造商以及海外合作伙伴戴姆勒 在欧洲市场市占率有望进一步提升 在国内乘用车市场维持45%-50%的市占率水平[17] **材料环节价格趋势** - 六氟磷酸锂集中度高 头部企业稼动率高 宁德时代超预期指引增强涨价确定性 加工费预计有接近5,000元的上行空间[3][11][12] - 隔膜市场行业底部已确立 边际向上 价格出现5%-10%的上行 基本回到去年年底水平 国内企业原则上不进行激进扩产 部分企业缩减隔膜产能扩建[3][13][14] - 铁锂市场将受益于高端产品占比提升 加工费上涨可能性增加[16] - 负极材料在强贝塔环境下具有较大的上行空间 上台科技预计业绩超过10亿元 目前估值不到20倍[15] **固态电池发展前景** - 短期内将在9-10月份迎来工信部中期验收 并可能有设备招标 年底至明年车企将集中入册 对应2027年的量产装车时间节点[18] - 预计2030年前全固态电池保守预期为100GWh 更远期可达200-300GWh[18] - 包括硫化锂 锂金属负极 集流体等材料环节以及前段设备和整设备值得重点关注[18] 其他重要内容 - 新能源重卡的换电模式渗透较慢原因包括换电站投入成本较高及运营方需要备足电池[7] - 快充技术能够实现半小时以内的充电速度并满足400公里以上的续航里程 预计这种模式将在未来几年推动新能源重卡市场快速增长[7] - 海外市场也在快速提升新能源汽车渗透率 例如欧洲商用车新能源汽车渗透率目前在百分之十几水平 有较大增长潜力[8] - 市场普遍预期明年锂电需求增速为20%-25% 但考虑到储能和商用车带动因素 这一增速可能上修至25%-30%[9] - 宁德时代近期大涨主要由于其给供应链提供了乐观的排产预期 即1,100GWh 使得全市场对其明年的需求预期有所上修[10] - 从短 中 长期来看 整个锂电板块呈现向好的趋势[19]