政府投资基金布局规划与投向指引 - 国家发展改革委起草两份征求意见稿 旨在优化政府投资基金布局 防止同质化竞争和社会资本挤出效应 促进基金高质量发展[1] - 国家级基金重点支持现代化产业升级 关键核心技术攻关和跨区域重大项目 地方基金需结合区域特色和资源禀赋定位[2] - 产业投资类基金聚焦现代化产业体系构建 创业投资类基金侧重新质生产力培育 支持种子期和初创期企业[2] 基金投向调控原则 - 基金投向需符合国家生产力布局要求 避免投资结构性矛盾产业 新兴产业领域防止盲目跟风[3] - 同一政府原则上不重复设立同领域基金 但允许市场化接续支持 已设基金覆盖领域原则上不再新增同级基金[3] 基金评价与动态管理机制 - 建立定量定性结合的评价体系 涵盖政策取向符合性 投向布局优化和政策执行能力三大指标[4] - 设置负面行为清单 违规基金不予评价并采取约束措施 存量不符要求的基金鼓励整合重组或有序退出[5][6] 资金协同与长期资本作用 - 鼓励国家级与地方基金联动 通过联合设子基金等方式形成资金合力[2] - 强调长期资本属性 在跨周期和逆周期调节中增强投资延续性 支持科技创新与产业创新融合[4]

着力增加高端产能供给 工作指引提出，推动政府投资基金支持重点领域。国家级基金要立足全局、抓大放小，重点支持国家层 面现代化产业提质升级、关键核心技术攻关和跨区域重大项目建设，补齐产业发展短板，突破产业基础 瓶颈，聚焦少数关键领域发挥示范引领作用。鼓励国家级基金加强与地方基金联动，在前沿科技领域和 产业链关键环节，结合地方资源禀赋，通过联合设立子基金或对地方基金出资等方式，形成资金合力。 地方基金要找准定位，在省级政府统筹管理下综合考虑本地区财力、产业资源基础、债务风险等情况， 因地制宜选择投资领域。新设地方基金直投项目或其子基金投资项目要注重于地区特色优势产业、区域 创新能力提升，以及小微民营企业和科创企业支持孵化，带动社会资本有效参与。 ● 本报记者 欧阳剑环 国家发展改革委网站7月30日消息，国家发展改革委会同有关方面起草《政府投资基金布局规划和投向 工作指引（公开征求意见稿）》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法（公开征求意见稿）》， 向社会公开征求意见。 工作指引提出，加强对政府投资基金布局规划和投向指导，突出政府引导和政策性定位，防止同质化竞 争和对社会资本产生挤出效应，促进形成规模适度、布局合 ...

政府投资基金迎来两大重磅文件。 《每日经济新闻》记者获悉，7月30日，国家发改委向社会公开征求《政府投资基金布局规划和投向工 作指引》（以下简称《指引》）和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》（以下简称《办法》） 意见。 其中，《指引》提出政府投资基金应聚焦政策目标、避免同质化竞争和挤出效应；规定基金需投向鼓励 类产业（如符合国家级产业目录），国家级基金侧重国家层面重大项目和关键技术攻关，地方基金聚焦 区域特色产业；强调投向调控，禁止投资限制类、淘汰类产业，避免重复设立和变相增加隐性债务等。 《办法》则指出，严防地方政府通过政府投资基金变相补贴产能过剩领域，防止重复投资和无序竞争。 国家发改委会同有关部门，建立突出基金投向政策取向评价、覆盖基金运营管理全流程、定量和定性相 结合的评价指标体系，并动态调整。 有业内人士对记者分析称，两大重磅文件的发布，是对今年1月《国务院办公厅关于促进政府投资基金 高质量发展的指导意见》（国办发〔2025〕1号，以下简称《指导意见》）的贯彻落实。可以预见，政 府投资基金作为产业发展的"助推器"，将在2025年进一步规范，更高效地吸引更多的资本带动产业转型 和科技创新，培育并 ...

继年初国务院办公厅发布聚焦政府投资基金高质量发展的"一号文件"后，两篇征求意见稿出炉！7月30日，国家发展改革委发布两份重磅文件，内容涉及政 府投资基金投向工作指引及评价管理，并向社会公开征求意见。相关文件提及推动政府投资基金支持重点领域，此外，设定了政府投资基金投向评价指标及 针对评价结果的差异化激励与约束措施。有业内人士表示，两份征求意见稿是对"一号文件"的细化落实，标志着政府投资基金进入规范发展新阶段。短期可 能带来存量基金的调整压力，但中长期将优化资金配置效率。 投向评价体系出炉 国家发展改革委发文，聚焦政府投资基金。7月30日，国家发展改革委表示，起草了《政府投资基金布局规划和投向工作指引（公开征求意见稿）》（以下 简称《工作指引》）和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法（公开征求意见稿）》（以下简称《评价管理办法》），向社会公开征求意见。 从《评价管理办法》内容来看，则主要指向投向评价体系，提出了指导评价管理遵循的三项基本原则，包括突出基金定位、分级分类以及激励约束。其中强 调，严防地方政府通过政府投资基金变相补贴产能过剩领域，防止重复投资和无序竞争。 具体来看，评价指标包括：政策取向符合性指标 ...

政府投资基金最新政策框架 - 国家发展改革委于7月30日发布《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》征求意见稿 公开征求意见截止日期为2025年8月28日 [1] 基金分类与定位 - 政府投资基金分为国家级基金和地方基金两类 国家级基金由国务院批准设立 重点支持国家层面现代化产业升级 核心技术攻关和跨区域重大项目 [2] - 地方基金由省级及以下政府设立 需综合考虑地区财力 产业基础和债务风险 因地制宜选择投资领域 [2] 投资方向与限制 - 着力增加高端产能供给 聚焦产业技术创新和关键核心技术攻关 推动高水平科技自立自强 [2] - 产业投资类基金支持改造传统产业 培育新兴产业和布局未来产业 创业投资类基金通过市场化方式投资种子期 初创期企业 解决"卡脖子"难题 [2] - 禁止投资《产业结构调整指导目录》中限制类 淘汰类产业 以及政策明确要求调控限制的领域 [3] - 避免投资存在结构性矛盾的产业 防止在新兴产业领域盲目跟风和一哄而上 [3] 运作机制调整 - 明确不以招商引资为目的 鼓励降低或取消返投比例 [1][3] - 落实全国统一大市场部署要求 防止地方政府通过基金变相补贴产能过剩领域 严防重复投资和无序竞争 [3][4] 资本属性与评价体系 - 强调发挥长期资本和耐心资本的跨周期 逆周期调节作用 增强投资延续性 [4] - 建立三大部分11项指标的年度评价体系：政策符合性指标权重60% 优化生产力布局指标权重30% 政策执行能力指标权重10% [4][5] - 评价重点包括支持国家重点战略 产业发展 科技创新 区域协同及基金管理效能等方面 [4][5]

政策框架升级 - 国家发展改革委发布《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》两份征求意见稿 推动政府投资基金支持重点领域并设定评价指标及差异化激励约束措施 [1][3] - 文件是对国务院办公厅1月7日发布的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》的细化落实 标志着政府投资基金进入规范发展新阶段 [1][8] 重点投资领域导向 - 政府投资基金需增加高端产能供给 聚焦产业技术创新和关键核心技术攻关 推动高水平科技自立自强 [3] - 产业投资类基金需围绕现代化产业体系支持传统产业改造 新兴产业培育和未来产业布局 创业投资类基金需通过市场化方式投资种子期 初创期企业并支持科技创新解决"卡脖子"难题 [3] - 资金将从分散投资转向集中支持现代化产业提质升级和关键核心技术突破等重点领域 引导社会资本流向国家战略方向 [5] 评价管理体系 - 评价指标包括政策取向符合性指标 投向布局优化指标和政策执行能力指标三大类 分别评估对重点产业支持情况 区域战略落实情况和资金效能管理水平 [4] - 设置投向领域负面行为清单 对于新增投向不符合要求 违规增加地方政府隐性债务等行为不予开展评价并采取约束措施 [6] - 评价结果应用采取差异化措施 对排名靠前基金采取通报表扬 示范推广 项目推介等激励 对靠后基金采取约谈 通报等整改措施 [6] 预期影响与行业趋势 - 短期可能带来存量基金调整压力 但中长期将优化资金配置效率 重点领域如芯片 新能源等"卡脖子"领域支持力度会加大 [8] - 未来基金布局更趋专业化 细分领域专项基金增多 考核机制更加精细化 建立全生命周期评价体系 央地协同深化形成全国投资格局 [6] - 政府投资基金将提升专业化运作水平 健全治理结构 建立科学投资决策机制 推动市场化 法治化 专业化发展 [8]

政策动态 - 中共中央政治局会议要求持续防范化解重点领域风险 高质量开展城市更新 稳妥化解地方政府债务风险 严禁新增隐性债务 推进地方融资平台出清 增强资本市场吸引力和包容性[2] - 中央财政设立育儿补贴补助资金 2025年初步安排预算900亿元 中央财政对地方补贴资金承担90%比例[2] - 国家发改委就政府投资基金布局规划征求意见 要求突出政府引导和政策性定位 防止同质化竞争和社会资本挤出效应[3] - 央行数据显示2025年第二季度全国新发放个人住房贷款加权平均利率为3.09%[4] - 广期所宣布自2025年8月1日起对工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额进行调整[4] 公司公告 - 上纬新材股票将于2025年7月31日停牌核查[6] - 幸福蓝海预计影片《南京照相馆》收益对经营业绩不存在重大影响[6] - 宁德时代上半年净利润305.12亿元 同比增长33.02%[6] - 红太阳42%百草枯母药价格上涨至1.5万元/吨 制剂同步调价[6] - 金橙子筹划购买萨米特55%股权 股票7月31日起停牌[6] - 阳光乳业控股股东在股票异动期间卖出114.52万股[6] - 华恒生物筹划发行H股并在香港联交所上市[6] - 三超新材筹划控制权变更事项 股票31日起停牌[6] - 河化股份控股股东筹划控制权变更事项 股票停牌[6] - 东芯股份上海砺算相关芯片产品尚未产生收入[6] - 极米科技上半年预计归母净利润8866.22万元 同比增长2062.33%[6] - 南新制药筹划购买国内药品技术资产组事项[6] - 数字认证控股股东将变更为北京数据集团[6] - 云天励飞递交H股发行上市申请[6] 市场产品 - A50ETF(159601)跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 近五日涨跌1.02%[8] - A50ETF最新份额34.4亿份 减少1820.0万份 主力资金净流入572.2万元[8]

7月30日，国家发展改革委会同有关方面起草的《政府投资基金布局规划和投向工作指引（公开征求意 见稿）》（以下简称《指引》）和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法（公开征求意见稿）》向 社会公开征求意见。公开征求意见的时间为2025年7月30日至2025年8月28日。 三是地方基金要找准定位，在省级政府统筹管理下综合考虑本地区财力、产业资源基础、债务风险等情 况，因地制宜选择投资领域。新设地方基金直投项目或其子基金投资项目要注重于地区特色优势产业、 区域创新能力提升，以及小微民营企业和科创企业支持孵化，带动社会资本有效参与。 四是政府投资基金要着力增加高端产能供给，聚焦产业技术创新和关键核心技术攻关，推动加快实现高 水平科技自立自强。其中，产业投资类基金要在产业发展方面发挥引领带动作用，围绕完善现代化产业 体系，支持改造提升传统产业、培育壮大新兴产业、布局建设未来产业；创业投资类基金要围绕发展新 质生产力，通过市场化方式投资种子期、初创期企业，兼顾早中期中小微企业，支持科技创新，解决重 点关键领域"卡脖子"难题。 《指引》要求，政府投资基金不得通过明股实债等方式变相增加地方政府隐性债务，除并购重组、定向 增发 ...

政策导向与行业动态 - 国家发改委就《政府投资基金布局规划和投向工作指引》及《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》公开征求意见 明确提出不以招商引资为目的 鼓励降低或取消返投比例[1] - 该导向与2024年1月发布的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办一号文）一脉相承[1] - 国办一号文发布后 全国已有广东 深圳 长沙等近十个省市密集出台相关细则 聚焦返投机制优化[1] 返投机制调整的具体方向 - 调整方向包括直接下调区域返投比例 将普遍执行的2倍左右标准降至1.5倍 1.1倍乃至1倍[1] - 调整方向还包括拓宽返投认定范围 通过多元化方式破解地域限制难题[1] - 有地方政府投资基金已启动取消返投要求的探索 甚至不再将基金注册地作为合作前提 进一步释放市场化运作空间[1] 传统返投模式的弊端 - 返投要求是创投机构与地方政府投资基金合作中的核心矛盾点 制约基金市场化运作效率[2] - 弊端之一：投资机构为满足地域限制 被迫局限于特定区域固定赛道 可能错失全国范围内更优质科创项目 制约资本配置效率[2] - 弊端之二：部分机构为完成指标 通过设立空壳公司等假返投手段规避监管 背离支持科技创新初心 造成地方产业重复建设和财政资源浪费[2] 返投难的核心症结 - 核心症结在于产业定位与区域禀赋的错配[2] - 多数地方政府投资基金扎堆聚焦人工智能 生物医药 新能源 高端装备制造等战略性新兴产业[2] - 这类产业与不同区域的优势产业未必匹配 导致基金管理人难以找到真正优质的返投标的[2] 破解返投困局的积极探索 - 部分地区通过建立符合投资条件的子基金项目池 从源头提升返投项目质量 避免为投而投[3] - 有些地方配套让利措施 例如深圳天使母基金推出让利机制 在收回全部实缴出资成本后 将超额收益全额让渡给子基金管理机构及其他出资人[3] - 政府投资基金已成为国内一级市场的最大出资来源 系列规范文件落地推动行业从井喷式 粗放式发展迈入科学规范 提质增效新阶段[3]

政府投资基金政策调整 - 国家发改委就《政府投资基金布局规划和投向工作指引》及《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》公开征求意见，明确提出"不以招商引资为目的，鼓励降低或取消返投比例" [1] - 政策导向与2023年1月发布的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》一脉相承，后者同样明确不以招商引资为目的设立政府投资基金 [1] - 全国已有广东、深圳、长沙等近十个省市响应政策，调整方向包括直接下调区域返投比例（从2倍降至1.5倍、1.1倍乃至1倍）和拓宽返投认定范围 [1] 返投机制问题分析 - 传统"基金注册本地化+硬性返投任务"管理模式制约市场化运作效率，与政策初衷出现偏差 [2] - 弊端体现在：投资机构被迫局限特定区域可能错失全国优质科创项目，以及部分机构通过设立空壳公司等"假返投"手段规避监管 [2] - 核心症结在于产业定位与区域禀赋错配，多数政府投资基金扎堆人工智能、生物医药等战略性新兴产业，与区域优势产业未必匹配 [2] 地方探索与行业影响 - 部分地区建立符合投资条件的子基金项目池提升返投项目质量，避免"为投而投" [3] - 深圳天使母基金推出让利机制，在收回全部实缴出资成本后将超额收益全额让渡给子基金管理机构及其他出资人 [3] - 政府投资基金已成为一级市场最大出资来源，系列规范文件推动行业从粗放式发展迈入科学规范、提质增效新阶段 [3]