中国互联网行业发展概况 - 1994年中国正式全功能接入互联网，开启网络时代，现已发展为全球最大互联网市场，拥有最多网民和移动互联网用户 [1] - 互联网技术和应用创新生态活跃，深刻改变生活方式并推动社会进步 [1] - 互联网大潮中涌现出一批商界领袖，形成十大最具影响力企业家群体 [1] 中国十大互联网企业家 马化腾（腾讯） - 1998年创立腾讯，2000年推出QQ（首个超10亿用户产品），2011年推出微信重塑移动互联网生态 [3] - 核心产品包括QQ、微信、腾讯游戏（全球最大在线游戏公司之一），业务覆盖社交、支付、视频、音乐等12个领域 [3] - 2004年香港上市（首家内地互联网港股），2014年入选《财富》中国商界领袖榜首 [3] 马云（阿里巴巴） - 1999年创立阿里巴巴，旗下淘宝/天猫改变全球电商格局，2004年支付宝开创移动支付新时代 [5] - 2013年余额宝革新互联网金融，2014年纽交所上市创全球最大IPO记录 [5] - 2019年获福布斯终身成就奖，4次问鼎中国首富 [5] 李彦宏（百度） - 2000年创立百度（全球第二大独立搜索引擎），2005年纳斯达克上市 [7] - 2010年布局AI，在语音识别、自动驾驶等领域领先，2023年入选时代百大AI领袖 [7] - 2008年入选改革开放30人，2018年成首位登《时代》封面的中国互联网企业家 [7] 张一鸣（字节跳动） - 2012年创立字节跳动，推出今日头条（个性化推荐算法革新信息分发） [9] - 2016年抖音/TikTok成为全球短视频标杆，2018年TikTok登顶苹果商店下载榜 [9] - 2019年成80后白手起家首富，入选《财富》中国40位40岁以下精英 [9] 王兴（美团） - 2010年创立美团，2013年外卖业务两年内超越饿了么，2015年合并大众点评 [11] - 2018年港交所上市（同股不同权第二股），2019年市值中国互联网第三 [11] - 业务覆盖团购、外卖、旅游、共享单车等O2O全生态 [11] 丁磊（网易） - 1997年创立网易，推出中国首个免费邮箱，2002年开发首款成功国产网游 [13] - 2003年成双料首富（胡润/福布斯），旗下《梦幻西游》《阴阳师》等游戏爆款 [13] - 转型推出网易云音乐、考拉海购等产品，现为中国第二大网游公司 [13] 张朝阳（搜狐） - 1998年创立搜狐（首家全中文搜索引擎），2000年成首家纳斯达克上市中文门户 [15] - 2005年成奥运首个互联网赞助商，2008年创1小时访问量破亿记录 [15] - 2017年旗下搜狗上市，成为首个拥有3家美股上市公司的中国互联网企业 [15] 黄峥（拼多多） - 2015年创立拼多多，社交电商模式通过微信裂变快速获客 [17] - 2018年纳斯达克上市，2022年推出Temu登顶美国应用商店 [17] - 2024年市值超阿里成中国电商第一，同年8月登顶中国首富 [17] 程维（滴滴） - 2012年创立滴滴，2016年合并Uber中国成网约车霸主 [19] - 2016年入选《财富》全球年度商业人物，2021年纽交所上市后因监管退市 [19] - 首创一站式出行平台，改变国人出行方式 [19] 周鸿祎（360） - 2006年创立360，首创免费安全模式颠覆行业，成最大互联网安全服务商 [21] - 业务扩展至浏览器、杀毒、手机助手等，2011年纳斯达克上市 [21] - 以"互联网斗士"著称，曾与腾讯、百度激烈竞争 [21]

数据来源：国家统计局 2025第2季度，全国居民人均可支配经营净收入累计为3407元，累计增长5.3%；城镇居民人均可支配经 营净收入累计为3510元，累计增长5.8%；农村居民人均可支配经营净收入累计为3261元，累计增长 4.4%。 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国共享经济行业市场研究分析及投资前景预测报告》 数据来源：国家统计局 ...

根据国家统计局数据，2025年第二季度国内生产总值当季值为34.18万亿元，同比增长6.6% [1] 当季值不变价为32.35万亿元，同比增长7.8% [1] 国内生产总值累计值不变价为63.01万亿元，同比增长8% [1]

美国共享打车平台Lyft(LYFT.US)涨超2%，报14.3美元。消息面上，Lyft第二季度营收同比增长11%至 15.9亿美元，略低于市场预期的16.1亿美元；净利润4030万美元，较去年同期的500万美元大幅增长。季 内，乘车次数同比增长14%，达到2.348亿次；总订单量同比增长12%，达到44.9亿美元；活跃乘客数同 比增长10%，达2610万人。Lyft预计下半年将表现强劲，并预计第三季度总预订量将增长13%至17%， 达到46.5亿美元至48亿美元之间，市场预期为45.9亿美元。(格隆汇) ...

财务表现 - 2025年第二季度营收126.5亿美元 同比增长18.2% 超出Zacks共识预期1.57% [1] - 每股收益0.63美元 同比提升34% 超出分析师预期1.61% [1] - 总预订金额467.6亿美元 略高于12位分析师平均预期的462.8亿美元 [4] 业务细分表现 移动出行业务 - 移动出行预订金额237.6亿美元 略低于九位分析师平均预期的238.9亿美元 [4] - 移动出行营收72.9亿美元 同比增长18.8% 超出分析师预期0.8% [4] - 该业务调整后EBITDA 19.1亿美元 略超六位分析师平均预期 [4] 外卖配送业务 - 配送预订金额217.3亿美元 超出九位分析师平均预期2.3% [4] - 配送营收41亿美元 同比大幅增长24.6% 超出预期4.1% [4] 货运业务 - 货运预订金额12.6亿美元 略低于八位分析师平均预期 [4] - 货运营收12.6亿美元 同比微降0.9% 低于分析师预期1.6% [4] - 该业务调整后EBITDA亏损600万美元 优于分析师预期的1024万美元亏损 [4] 运营指标 - 月活跃平台消费者达1.8亿 超出九位分析师平均预期的1.76亿 [4] - 总行程数32.68亿次 超出八位分析师平均预期的32.5亿次 [4] - 企业研发及行政费用调整后EBITDA亏损6.53亿美元 差于分析师预期的6.02亿美元亏损 [4] 市场表现 - 过去一个月股价累计下跌8.3% 同期标普500指数上涨0.5% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期走势可能与大盘持平 [3]

公司上市进程 - 乐摩物联于2024年7月25日更新港交所招股书，中信建投国际、申万宏源香港为联席保荐人，这是继2024年1月首次递表失效后的第二次尝试[1][3] - 公司曾在2017年与基石亿享签订对赌协议，承诺5年内上市但未完成，最终于2023年4月以6210万元回购基石亿享持有的114.29万元注册资本[14] - 两次递表间隔仅4天，显示公司对资本市场的强烈需求[3] 公司发展历程 - 公司成立于2014年5月，最初由福州境界、吴景华及陈建霖三方组建，持股比例分别为50%、35%和15%，成立初期仅为空壳公司[5] - 2016年谢忠惠收购掌创信息60%股权成为控股股东，同年引入韩道虎作为联合创始人并推出核心品牌"乐摩吧"[5][6] - 2017年获得唯一机构投资5000万元，对应12.5%股权，同时共享按摩椅数量达数万台，覆盖全国300多个城市[6][10] - 2020年疫情期间通过高管降薪、抵押房产筹资1800万元等措施渡过难关[10] 财务与经营数据 - 2022-2024年营收分别为3.30亿元、5.87亿元、7.98亿元，经调整净利润分别为853.4万元、9457.8万元、1.02亿元[11] - 智能按摩服务收入占比从2022年95.75%提升至2024年98.11%，2025年Q1进一步增至98.51%[11][18] - 截至2025年3月31日，服务网点超48000个，投放设备53.5万台，覆盖339个城市，相比2022年底网点数量实现倍增[11] - 2022-2024年现金及等价物从4321.1万元降至2780.4万元，银行借款增至4861.2万元[14] 业务模式分析 - 直营模式收入占比从2022年74.26%提升至2025年Q1的85.04%，但毛利率仅为28.89%，远低于合伙人模式的71.46%[18][19] - 影院场景设备投放占比近80%，但日均交易量仅0.18次，远低于机场(3.60次)和商业综合体(2.76次)的运营效率[20] - 城市合伙人数量从68名锐减至45名，2024年无新增加盟[20] 股东与治理结构 - 上市前夕进行大额分红，2023-2024年累计派息4375万元，其中1000万元单独流向谢忠惠[14] - 2024年9月谢忠惠向韩道虎转让100万股套现1500万元，目前谢忠惠持股21%，韩道虎19.5%，吴景华15.2%[15][16] - 市场传闻谢忠惠为吴景华代持，公司设备主要采购自吴景华控制的荣耀健康[17] 行业与市场地位 - 按2024年收入计，公司在中国机器按摩市场份额超50%，排名第一[3] - 智能按摩服务市场规模2019-2023年复合增长率仅1.1%，从23.4亿元增至24.4亿元[22] - 公司交易总额从2022年5.56亿元增长至2024年11.62亿元，平均按摩费从12.28元提升至14.69元[21] 争议与风险 - 被质疑数据造假，调查显示设备ID呈现非常规跳跃分布，实际验证设备数量与宣称53.5万台存在近8倍差距[21] - 2020年以来注销40家分支机构，占设立总数的71%，引发对财务健康状况的猜测[17] - 设备采购数据与公开信息不符，前五大供应商1.53亿元采购额按行业最低价仅对应6.11万台设备[21]

行业趋势 - 租赁经济在多个领域快速渗透 年交易额同比增长超71.6% 95后用户占比超6成[4] - 新租赁市场规模预计2025年超过700亿元 2030年接近10000亿元[4] - 消费模式从"搬家式"转向轻量化 客单价50-200元 日租金仅为购置价的5%-10%[3][4] 产品需求 - 相机租赁需求旺盛 五一端午假期单店四五百台设备提前一周订罄 暑期租赁同比提升三成[2] - 热门产品包括大疆Pocket3 富士单反相机和CCD 适合新手操作且符合质感人像 复古风或Vlog拍摄需求[2] - 户外装备租赁增长显著 单店周末单日出租160套设备 比去年同期提升两倍[3] 商业模式 - 场景化租赁模式获得消费者青睐 包括旅拍达人套装和精致露营套餐等组合服务[4] - 服务专业化提供装备清洁消毒和使用指导等增值服务[5] - 信用免押和上门配送等方式提升便利性 形成完整服务生态[5] 消费群体 - 学生党和年轻游客成为相机租赁主力消费群体[2] - 年轻消费者 亲子家庭和公司团建构成户外装备租赁多元客群[3] - 95后用户占比超6成 反映年轻人追求体验大于占有的新消费观[4]

融资情况 - 上周累计获融资净买入额1996.05万元，居两市第402位 [1] - 上周融资买入额1.71亿元，偿还额1.51亿元 [1] - 近5日主力资金流入5665.09万元，区间涨幅4.16% [1] - 近10日主力资金流入1.30亿元，区间涨幅5.62% [1] 公司所属概念板块 - 专业服务、江苏板块、融资融券、预亏预减、转债标的 [1] - 存储芯片、机器人概念、蚂蚁概念、氢能源、独角兽 [1] - 共享经济、国产芯片、无人驾驶、PPP模式、燃料电池、物联网、节能环保 [1] 公司基本信息 - 成立于2010年，位于常州市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本24060.1181万人民币，实缴资本23939.7417万人民币 [1] - 法定代表人为杨磊 [1] 公司商业活动 - 对外投资了44家企业 [1] - 参与招投标项目1146次 [1] - 拥有商标信息249条，专利信息395条，行政许可983个 [1]

公司上市进展 - 乐摩物联在港交所更新招股书，继续推进主板上市计划，联席保荐人为中信建投国际与申万宏源香港 [2] - 公司年内第二次递表，首次提交上市申请因6个月内未完成聆讯而失效 [2] - 乐摩物联是中国市场份额最大的共享按摩椅运营商 [2] 公司发展历程 - 公司前身成立于2014年5月，初期无实际业务 [4] - 2015年谢忠惠收购60%股权成为控股股东 [4] - 2016年Q4推出共享按摩椅品牌"乐摩吧" [4] - 2017年12月获基石资本5000万元A轮融资，投后估值4亿元 [4] - 成立至今只进行过一轮融资，靠自我造血扩张至全国 [4] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年收入分别为3.30亿元、5.87亿元、7.98亿元 [6] - 2025年Q1收入2.21亿元，已超过2022年全年 [6] - 2024年营收、净利均创历史新高 [6] 市场份额 - 2024年在中国机器按摩市场份额达42.9%（按交易额），连续四年第一 [6] - 中国机器按摩市场规模27亿元，占整体按摩市场（5,362亿元）的0.5% [6] - 乐摩物联在整个按摩市场占比仅0.2% [6] 商业模式 - 采用"直营+合伙人"双轮驱动模式 [8] - 直营店占总网点数的71%，贡献约84%营收 [10] - 合伙人模式毛利率高达74.44% [10] 业务布局 - 大型商业综合体（GFA>3万㎡）渗透率69%，拥有5,132个项目 [10] - 年票房大于500万元影院渗透率55%，布局1,237家 [10] - 年客流超过1,000万的机场渗透率58%，布局23个机场 [10] 运营数据 - 拥有53.5万台按摩椅、1.5亿用户 [11] - 在共享经济普遍亏损的大环境下实现盈利 [11]

行业概况 - 中国智能按摩服务市场规模从2020年17.21亿元增长至2024年27.07亿元，CAGR为12.0%，预计2025-2029年CAGR将提升至15.9%[5] - 行业经历早期无序扩张后进入洗牌阶段，市场份额趋于集中，头部企业通过精细化运营巩固地位[1] - 行业面临成本压力（场地租金高企、设备采购成本）、用户黏性不足（70%为偶发消费）、场景转化率分化等挑战[6][7] 公司业务 - 公司为共享智能按摩椅头部企业，拥有"乐摩吧"品牌，覆盖商业综合体、影院、交通枢纽等场景，累计投放53.5万台设备，服务网点达4.8万个[2] - 直营模式贡献超80%收入（71%网点为直营），合伙人模式占比14.31%，商业综合体设备虽仅占14.5%但贡献60.82%收入[3][6] - 2024年机器按摩服务收入占比98.11%，其他业务包括家用设备销售及数字广告服务[3] 财务表现 - 收入三年翻倍：2022-2024年收入分别为3.30亿、5.87亿（+77.7%）、7.98亿（+36%），2025Q1收入2.21亿（+18.4%）[2][4] - 盈利波动显著：2023年归母净利润暴增12倍至8734万元（净利率14.9%），但2024年下滑1.8%至8580.7万元，2025Q1净利润再降10%[3][4] - 成本压力凸显：2024年销售成本增49.4%致毛利率降5.7pct，营销费用增47.6%，行政开支增57.6%[4] 市场地位 - 按交易额计算连续三年市占率第一（2022-2024年33.9%/37.3%/42.9%），2024年以收入计占机器按摩市场超50%份额[5] - 累计服务1.65亿用户，注册会员超3200万，覆盖全国31个省级行政区及339个城市[2][5] 发展战略 - 计划通过IPO募集资金扩大网点覆盖、技术迭代、品牌提升及补充营运资金[7] - 长期需突破用户体验瓶颈（卫生/运维）、深化场景运营（商业综合体高转化场景）、控制成本结构[6][7]