公司融资与战略 - 智源深澜完成数千万元天使轮融资，由沃衍资本领投，天峰资本等跟投，老股东持续支持 [1] - 融资资金将主要用于生物分子生成式AI平台、自主驱动式分子功能进化平台建设及商业市场开拓 [1] - 公司成立于2024年，由镁伽科技孵化，创始人王承志博士曾担任镁伽科技首席科学家，在生命科学领域从业二十余年 [1] 技术平台与核心方法 - 公司构建自主驱动的自动化实验平台，高效率生成功能数据，将自动化实验平台与AI算法结合 [2] - 技术平台使AI可在真实功能反馈中快速迭代，提升研发效率 [2] - 公司选择以"功能"作为优化对象，就实际应用场景中的功能需求进行探索 [2] 行业趋势与研发范式转变 - 生成式AI正推动生命科学研发范式从"大规模试错"转向"精准设计创造" [1] - AI技术正从辅助工具走向自主平台，生命科学要真正实现理性设计需先实现工程化与数字化 [1] - 在AI for Science的2.0时代，基于"干湿实验闭环"的验证与迭代使AI在特定任务上的精度大幅提升 [2] 未来愿景与发展阶段 - 公司推动AI for Science从2.0"导航式设计引擎"向3.0"科学智能自主平台"演进 [2] - 在3.0时代，AI将能自主设计、执行并迭代整个科研实验闭环，人类科学家主要负责提出关键问题和控制风险 [3] - 未来生命科学研发将走向技术平权和民主化，类似互联网时代的APP开发 [3] AI4S 3.0平台的关键构成 - 实现AI4S 3.0需三个关键突破：统一的坐标系、自主决策的AI Agent、自动化的智能实验平台 [4] - 统一的坐标系将计算、数据、实验仪器等翻译成AI可理解形式，实现理论模型迭代与实验进度同步 [4] - 在此基础之上，公司提出了AI4S 3.0的"十步走"路线，最终目标是在多个科学领域做出超越人类直觉的科学发现 [4] 生成式AI的应用价值 - 通过生成式AI，科研人员能够识别新靶点、优化分子结构设计，简化临床前验证流程 [4] - 该技术可加速药物研发、新材料分子设计等诸多领域的研发，提升全产业链的效率与创新水平 [4] - AlphaFold 2已预测超过2亿个蛋白质结构，但产业界更关注蛋白质功能而非中间结构 [1]

公司融资与业务 - 智源深澜完成数千万元天使轮融资，由沃衍资本领投，天峰资本等跟投，老股东英诺天使基金、零以创投持续跟投 [3] - 融资资金将主要用于生物分子生成式AI平台、自主驱动式分子功能进化平台建设及商业市场开拓 [3] - 公司成立于2024年，由镁伽科技孵化，专注于数据驱动的生物分子设计与制造 [3] 行业趋势与研发范式转变 - 生成式AI正引发生命科学领域深刻变革，研发范式从“大规模试错”转向“精准设计创造” [3] - 生命科学要实现理性设计，必须先实现工程化与数字化 [3] - AlphaFold 2已预测超过2亿个蛋白质结构，但产业界更关注蛋白质功能而非结构 [3] 公司核心技术平台 - 公司以“功能”为优化对象，构建了自主驱动的自动化实验平台，以高效率生成功能数据 [4] - 生物分子设计系统将自动化实验平台与AI算法结合，使AI能在真实功能反馈中快速迭代 [4] - 在AI时代，自动化、高通量实验不仅能提高效率，更能高效产生结构化、可迭代数据，直接服务于模型训练与优化 [4] AI for Science发展路径 - 公司致力于推动AI for Science从2.0“导航式设计引擎”向3.0“科学智能自主平台”演进 [5] - AI for Science 3.0时代，AI将能自主设计、执行并迭代整个科研实验闭环，人类科学家主要负责提出关键问题和控制风险 [5] - 实现科学智能自主平台需要三个关键突破：统一的坐标系、自主决策的AI Agent、自动化的智能实验平台 [6] - 公司提出了AI4S 3.0的“十步走”路线，最终目标是在多个科学领域做出超越人类直觉的科学发现 [6] 技术应用与影响 - 生成式AI能帮助科研人员识别新靶点、优化分子结构设计，简化临床前验证流程，加速药物研发和新材料分子设计 [6] - 当科学智能自主平台阶段到来时，生命科学研发将走向技术平权和民主化，类似互联网时代的APP开发 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为710万美元，较上一季度增长360万美元，增幅达102% [4][11] - 第三季度毛利润率为51%，其中服务收入毛利润率为78%，产品收入毛利润率为15% [11] - 第三季度GAAP净亏损为2090万美元，每股亏损0.06美元，上一季度GAAP净亏损为2270万美元，每股亏损0.07美元 [12] - 截至9月30日，流通在外的A类和B类股份为3.65亿股，较上一季度减少130万股，主要由于公司在第三季度执行了股份回购 [12] - 第三季度用于运营的现金为1430万美元，季度末流动性头寸强劲，达2.14亿美元 [13] - 公司更新2025年全年营收指引至2000万-2500万美元，主要考虑了UZ Energy的贡献 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度营收约55%来自为汽车OEM客户开发AI增强锂金属和锂离子电池材料的服务收入，约45%来自UZ Energy的储能系统产品销售 [11] - 自9月中旬完成对UZ Energy的收购以来，其储能业务收入已占第三季度总营收的约45% [6] - Molecular Universe SaaS平台提供个人级和企业级订阅，企业级进一步细分为三个子层级以满足不同客户需求 [5][29] - 公司与Hyzen New Energy Materials成立合资企业，以合同制造方式生产通过Molecular Universe发现的新电解质材料，公司控制合资企业90%的股权 [7][18] - 公司利用韩国忠州电池工厂为无人机市场生产高能量密度软包电池，以满足美国无人机行业对非中国产电池供应链的需求 [7][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持"All-in-on-AI"战略，通过Molecular Universe这一端到端的科学AI工作流平台加速所有电池化学体系的创新 [4][9] - 计划推出本地化部署的Molecular Universe，以满足全球大型电池制造商对数据安全和隐私的特定需求，从而解锁更大的可寻址市场份额 [5] - 公司致力于构建一个硬件-软件一体化的平台，拥有多维度、多来源的收入流 [9] - 通过将Molecular Universe的预测功能集成到UZ Energy的储能系统产品中，实现现场数据收集和模型训练，提升产品安全性和健康预测能力，降低维护成本，从而差异化产品并吸引新客户 [6][34] - 公司采用资本支出较轻的业务模式，通过与合资伙伴合作提供可靠的硬件供应链 [9][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前是公司发展的关键时期，特别是在实现年初设定的目标方面，例如通过收购UZ Energy大规模进入储能市场 [8] - 对于2026年及以后的增长前景感到兴奋，预计储能、无人机、材料供应和SAAS订阅等多个收入流将带来显著增长，其规模将远超2025年 [14][35] - 增长并非线性，利润率可能因收入组合变化而季度波动 [15] - 全球储能市场规模达3000亿美元，公司计划通过其市场策略在该市场中获得份额 [14] - 公司拥有强大的流动性头寸，为可持续增长和长期成功奠定了良好基础，现金余额足以支持未来增长，而非仅用于维持运营 [15][42] 其他重要信息 - Molecular Universe 1.0版本包含五大功能：询问代理式大语言模型、搜索和配方、设计与预测等，旨在覆盖电池相关的科学工作流 [4] - 通过Molecular Universe发现的材料已实现商业化应用，包括改善ESS应用磷酸铁锂电池低温性能的电解质、提升EV用12%硅锂离子电池循环寿命的电解质等 [6][18] - 公司已完成与一家汽车OEM的B样品生产线现场验收测试，预计2026年开始商业供应电解质材料并合作进行电芯生产 [8] - 企业级用户数量已接近40家，许多大型企业从云端试用转向计划部署本地化解决方案 [24] - Molecular Universe的未来路线图包括应客户要求扩展至电极材料、工艺优化以及电芯设计和制造优化等领域 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Hyzen合资企业的背景、合作契机以及所涉及电池类型 [17] - Hyzen合资企业的成立源于Molecular Universe企业级用户的要求，这些用户在平台上发现新材料后，提议公司直接生产和供应这些独家配方 [18] - 合资企业为资本支出型，公司控制90%股权，由Hyzen合同生产配方并销售给电芯制造商 [18] - 目前商业化生产三种主要电解质配方：提升ESS用LFP电池低温性能的配方、用于手机LCO电池的高压电解质、以及提升EV用12%硅锂离子电池循环寿命的配方 [18][19] 问题: Molecular Universe业务在未来一年的货币化路径预期 [20][21] - Molecular Universe的货币化包括SaaS平台订阅收入和材料销售收入两部分 [21] - SaaS平台按不同层级定价，个人级和企业级订阅数量预计将逐月、逐季增长；许多企业客户偏好本地化部署方案，公司也提供"Molecular Universe in a box"的本地解决方案 [21] - 材料销售收入预计将远高于SaaS平台收入，因为许多客户最终要求公司供应所发现的材料 [22] 问题: Molecular Universe企业级试用客户的最新进展及与中大型OEM的合作预期 [23] - 企业级试用用户数量已接近40家，这些用户已体验过MU 0.5和MU 1.0版本的云端试用 [24] - 许多中大型企业，尤其是大型企业，在云端试用后计划转向本地化部署，因此公司正推进"Molecular Universe in a box"的本地解决方案 [24] 问题: 企业级三个子层级的具体区别以及其他订阅选项 [28] - 企业级三个子层级（企业一、二、三）在数据库规模、模型深度以及模型所训练的知识和专有技术方面存在差异 [29] - 企业一（博士水平）回答问题通常少于3分钟，企业二（博士后水平）约5分钟，企业三（资深科学家水平）超过30分钟，其发现深度和质量更高 [30] - 企业一和企业二级仅提供云端版本，企业三级及更高级别的联合开发层级则提供云端和本地化部署的组合方案，后者更受大公司青睐 [31] - 联合开发层级中，公司会将"Molecular Universe in a box"加密部署，并整合用户的电芯制造数据进行分析，帮助客户实现其一直想做但缺乏资源和能力完成的任务 [31] 问题: UZ Energy的业务背景、市场前景以及公司对不同收入渠道的乐观程度 [32] - UZ Energy是一家储能公司，主要服务于表后商业和工业应用 [33] - 收购UZ后，公司将Molecular Universe MU 1.0的预测功能集成到其电池管理系统中，通过本地数据训练提升对电池健康状况和寿命终止的预测准确性，减少了客户投诉 [33][34] - 将每个储能系统视为一个"Molecular Universe in a box"，通过收集数据和本地训练进行安全预测，这一应用前景令人兴奋 [34] - 对于各业务增长预期：UZ Energy的储能业务在2025年预计贡献约1500万-2000万美元收入，2026年预计至少翻倍；无人机业务利用韩国工厂的非中国产软包电池产能，预计明年将大幅增长；电动汽车业务与现代汽车公司和本田的联合开发项目，通过Molecular Universe发现新电解质后由Hyzen合资企业合同生产 [35] - 总体来看，受Molecular Universe平台推动，2026年总收入预计至少翻倍，甚至可能达到三倍于今年的水平 [36] 问题: 2025年末流动性预期以及业务扩张对现金消耗或资本支出计划的影响 [40] - 预计2025年末流动性将介于1.95亿至2亿美元之间 [41] - 公司重点在于为增长提供资金，现有流动性足以支持不同收入流的增长（如储能、无人机、材料、SAAS） [41] - 公司采用资本支出较轻的业务模式，UZ收购有助于带来正毛利的收入增长，所有收入来源从第一天起就贡献正毛利，并非资本密集型业务 [41] - 现有流动性余额足以支持未来的增长 [42] 问题: Molecular Universe 2026年的路线图及其他被要求的功能 [43] - MU 1.0目前主要专注于电解质材料，已被要求扩展至电极材料、工艺优化以及电芯设计和制造优化 [43] - 另一个主要需求是部分大型电池公司希望拥有其专属的Molecular Universe，将其所有专有技术训练成可移植的模型，以支持其在海外建厂，这是一个令人兴奋的未来项目 [43] 问题: 用于机器人、无人机和城市空中交通的2170和锂金属软包电芯的最新进展及销售前景 [44] - 无人机行业正出现围绕10安时软包电芯的格式趋同和标准化，这一趋势令人兴奋 [44] - 公司正在转换韩国忠州生产线的部分产能来生产这种软包电芯，现有产能能满足当前需求，但也观察到来自韩国产电池的快速需求增长，该市场增长前景可观 [44]

行业趋势与范式转移 - 中国创新经济叙事彻底转向硬科技，硬科技成为生存与竞争的基石 [2] - 全球科技竞争逻辑从单一技术突破转向复杂系统生态的构建与主导 [2] - 产业升级路径清晰呈现：从模式创新走向硬核驱动，从应用集成走向底层攻坚 [2] 硬科技重点发展领域 - 生成式AI加速从技术探索走向产业融合，通过垂域应用重构从研发到服务的全链条 [2] - 碳中和领域持续拓宽技术边界，绿色氢能、新型储能等路线并行发展，推动能源革命进入深水区 [2] - 生物科技在AI for Science驱动下经历研发范式革新，催生更精准高效的解决方案 [2] - 先进制造在自主可控与全球竞争力双重目标下，于半导体设备、高端材料等关键环节持续突破 [2] 锐公司100榜单评选标准 - 评选从企业外部关注度、产业协同性以及产业影响力三大维度综合考量 [5] - 外部关注度指标包括资本关注度（融资能力、企业估值）和媒体关注度（获奖情况、市场热度），合计占比30% [8] - 产业协同性指标侧重产业背景（团队从业经验、相关产业战略背景），占比15% [8] - 产业影响力是核心指标，占比55%，细分为创新力（研发投入、创新能力，20%）、企业营收能力（企业营收、市场占有率，15%）和核心竞争力（专利技术、产业链带动能力，20%） [8] 参评企业资格要求 - 企业所属领域需为新一代信息技术、医疗健康、碳中和或先进制造等重点创新范畴 [7] - 参评企业估值需在10亿人民币以上，融资轮次在A轮及以上，且近三年内有融资记录 [8] - 企业对新技术需有创造性应用，能以前瞻性构想推动应用场景落地 [9] - 企业需有一定市场认可度和市场份额，且近三年内无重大负面 [9]

行业动态 - 2025年全国声学大会在江西南昌开幕 来自全国各地的专家学者、业界代表等数百人参与[1][3] - 中国声学学会成立40周年 中国声学已实现从跟跑到并跑 部分领跑的跨越式发展[3] - 声学与信息、电子、生命和海洋等学科深度交叉融合 呈现蓬勃发展态势[3] - 全国声学大会是国内声学领域最具影响力的品牌盛会 是思想碰撞、合作共赢的重要桥梁[3] - 大会以“声驰浩宇，智铸新元”为主题 由中国声学学会主办 南昌航空大学承办[4] 公司参与 - 海光信息技术股份有限公司作为国产芯片领域领军代表亮相大会[3] - 公司展示“CPU+DCU”协同架构、高端科研工作站及服务器产品[3] - 公司呈现多场景科研算力解决方案、开放生态技术体系与实景应用演示[3] - 海光信息是本次大会的首席赞助商[4] 技术观点 - 海光信息科研行业总经理韩美筠提出科研智能化的核心在于算力智能化[4] - AI for Science的兴起让科学研究进入第五范式阶段 以数据、算法、算力为基石[4] - 公司希望通过自主创新的计算架构与开放共赢的生态体系 助力构建安全可信、可持续的科研算力新体系[4]

财务业绩表现 - 公司前三季度营业额为448亿欧元，同比下滑3.3%，第三季度销售额为147亿欧元，同比下降3.5% [1] - 集团五大核心业务均出现负增长，家庭护理业务跌幅最大为5.3%，冰淇淋业务下降4.2%，美妆与健康与食品业务均下降约3% [1] - 区域市场表现分化，美洲市场下跌5.1%，欧洲市场仅增长1.9%，而印尼与中国市场出现复苏迹象 [1] - 公司预计2025年全年基础销售额增长将在3%至5%的区间内，下半年增速将超过上半年 [8] 战略重组与业务调整 - 公司启动激进改革，核心方向包括砍掉低效业务、聚焦高毛利高增长赛道、提升品牌高端化与创新力、强化数字化商业能力 [2] - 公司计划未来三年全球裁员7500人，占员工总数5.9%，前200名高管中四分之一将被替换，预计年省成本8亿美元 [2] - 公司密集出售净水器品牌Pureit、20余个美妆品牌及高端护肤线Kate Somerville，并分拆冰淇淋业务 [3] - 分拆后的梦龙冰淇淋公司已独立运营，Q3基础销售额增长3.7%，公司计划保留19.9%股份至2030年 [3] - 公司集中资源打造"Power Brands"核心矩阵，该组合已贡献78%销售额，三季度基础增速达4.4% [4] 冰淇淋业务分拆与中国市场布局 - 梦龙冰淇淋公司是全球最大的冰淇淋公司，市场份额约为21%，2024年收入规模为79亿欧元 [3] - 在中国市场，梦龙公司份额排名第二，落后于伊利，公司为此成立梦龙投资（上海）有限公司并增资超16亿元，注册资本由154200万元增加到315912.7万元 [3] - 中国冰淇淋市场自2023年起出现放缓，进入"质价比"时代，消费者对高价雪糕接受度降低 [3] - 梦龙公司计划通过增加消费场合、采取有竞争力定价、推出高端品牌、扩大跨渠道供应等策略应对市场变化 [4] 中国市场表现与战略 - 中国市场第三季度基础销售额恢复低个位数增长，结束了上半年的连续下滑 [1][6] - 中国市场增长得益于更专注的市场推广策略、产品组合高端化以及分销体系的重大改革 [7] - 公司在中国加码本土化创新，推出"AI for Science"创新平台及中药护发系列，并通过直播电商提升互动率 [7] - 公司旗下清扬、力士和凡士林三大核心品牌的运营模式进行了调整，以推动增长 [7] 行业竞争与市场环境 - 快消行业面临市场竞争加剧、消费者偏好变化、成本压力上升等挑战，共同挤压传统巨头的利润空间 [7] - 消费者需求逐渐向天然、有机等方向转变，导致部分产品销量下滑 [7] - 在中国市场，公司面临宝洁、欧莱雅等竞争对手的压力，同时国货美妆凭借性价比抢占份额 [7] 未来展望与资源配置 - 公司预计全年基础运营利润率将有所改善，下半年利润率至少为18.5% [5] - 公司正将资源向高潜力市场和品牌倾斜，优先发展高端市场和电子商务，并以美国和印度作为增长的核心市场 [8] - 冰淇淋业务分拆后，公司将保留美容与健康、个人护理、家庭护理和营养四大业务板块，成为更精简、更专注的公司 [8]

公司技术与研发实力 - 贝特瑞中央研究院是集团的技术源头和"心脏"，负责驱动公司业务持续增长与长远发展 [8] - 研究院定位已从服务主营业务升级为产业孵化中心，覆盖固态电池、钠电、燃料电池、光伏等新业务领域 [8] - 公司在材料研发上投入巨大，早期实验室投资就达1亿元 [3] - 贝特瑞在2010年负极材料出货量首次成为全球第一，超越日本厂商 [3] - 公司已发布贝安FLEX半固态及GUARD全固态系列高镍正极、硅基负极等固态电池材料整体解决方案，宣告各环节已做好准备 [4] 全固态电池发展前景与挑战 - 全固态电池发展的核心动力是解决安全问题和提升能量密度，以拓展锂电池在低空经济、人形机器人、电动大飞机等新场景的应用 [10] - 行业保守估计2030年前全固态电池将在高端数码、人形机器人等对成本不敏感的场景实现示范应用 [5][11] - 预计2035年前全固态电池可能在汽车、无人机等更广泛的民用场景中达到相对成熟状态，让普通消费者受益 [1][5][11] - 全固态电池商业化面临材料挑战：硫化物电解质需解决成本、空气稳定性等问题；硅基负极需解决膨胀问题；金属锂负极需解决稳定性与膨胀问题；高镍正极需解决循环性能与DCR问题 [5][10] 储能市场布局与策略 - 储能被视为锂电产业第三波爆发期，预计2030年储能对锂电的需求量将与新能源汽车持平，2030年后需求量会更大 [13] - 公司针对储能市场开发长循环、高安全、低成本的材料方案，目标实现万次级循环，并布局钠离子电池、氢能燃料电池等相关材料 [14] - 贝特瑞推进海外产能布局，在印尼、摩洛哥等地匹配储能材料产能，以满足欧美、东南亚市场的需求 [14] - 公司通过技术创新和为客户开发定制化材料来应对储能市场的激烈竞争，前期定制化可能增加成本，但未来有较大降本空间 [15] 人工智能在材料研发的应用 - 公司应用"AI for Science"，将AI大模型植入材料开发，整体研发效率至少提升50%，研发成本降低50% [16] - AI模型通过计算前期积累的研发数据和实验结果，来预测或指导研发行为，优化实验参数，比直接做DOE实验的验证效率高得多 [6][16] - AI模型不能直接推广至其他材料领域，不同材料因电化学功能差异需单独优化模型，即使80%相同，仍有20%的优化调整空间 [17] 行业竞争与技术趋势 - 全固态电池商业化将对材料端格局产生冲击，其中对电解质、隔膜的冲击最大，半固态到全固态电池正负极材料整体变化不大 [12] - 负极材料技术突破分三个层次：常规液态电芯石墨负极向6C级快充推进；硅基负极解决低膨胀、长循环问题；全固态电池金属锂负极解决稳定性与低膨胀问题 [13] - 行业反内卷十分必要，恶性价格竞争会导致技术创新动力不足，需通过知识产权与技术创新实现价值提升 [16] - 当前电池材料行业已有好转迹象，若行业聚焦电芯与材料的技术革新，重回快速良性增长只是时间问题 [16]

2025年第三季度财务业绩 - 2025年前9个月营业额为448亿欧元，同比下滑3.5% [2] - 五大业务部门全线下滑，美容与健康业务同比下跌1.6%，个人护理业务同比下跌4.8% [2] - 家庭护理业务销售额下滑幅度最大，同比下滑5.3%；冰淇淋业务同比下滑4.2%；美妆与健康业务、食品业务销售额均同比下滑3%左右 [5] - 从基础销售额（排除收购、处置、汇率等因素影响）来看，整体实现了约3.9%的增长 [5] 业务部门表现与战略调整 - 美妆与健康板块基础销售额以5.1%的增速领先，个人护理业务增长4.1%，食品业务增长3.4%，家庭护理业务增长3.1%，冰淇淋业务增长3.7% [5] - 冰淇淋业务分拆预计于2025年第四季度完成 [2] - 公司预计2025年下半年基础运营利润率至少为18.5%（若剔除冰淇淋业务则至少为19.5%），较2024年下半年有显著提升 [2] - 公司正在打造一个面向未来的品牌组合，优先发展高端市场和电子商务，并以美国和印度作为增长的核心市场 [6] 区域市场表现 - 亚太及非洲地区基础销售额增长6.8%，成为全球表现最好的市场 [5] - 印尼市场基础销售额增长12.7% [5] - 中国市场基础销售额重回增长轨道，呈低个位数增长 [2][5] - 中国市场的增长源于更专注、更具针对性的市场推广策略，以及产品组合的高端化 [2] 中国市场战略与本土化创新 - 公司对中国市场采取“针对性干预措施”，包括优化现有渠道、对分销体系进行重大改革、调整清扬、力士和凡士林三大核心品牌的运营模式 [5] - 跨国企业在华本土化战略正经历根本性转变，研发权下放成为核心特征 [8] - 联合利华发布“AI for Science”创新平台，认为AI将在三五年左右从根本上改变行业竞争格局 [8] - 上海研发中心是联合利华全球六大研发中心之一，其基础研究、重要活性物和重要包装的选择很多由中国研发团队主导 [8] 行业背景与消费者趋势 - 中国整体护肤品市场非常巨大，是全球最大的护肤品市场，但渗透率只有66%，仍有很大提升空间 [3] - 中国消费者迭代升级速度快，从关注成分转变为更加在意功效，并要求有更多的临床验证数据，强调温和安全 [9] - 国际企业正加码在华本土创新，例如拜尔斯道夫在上海落地了全球第二大研发中心，旨在根据中国消费者需求进行创新，并服务于全球市场 [9]

公司财务业绩 - 2025年前9个月营业额为448亿欧元，同比下滑3.5% [1] - 五大业务部门全线下滑，美容与健康、个人护理业务前三季度分别下跌1.6%和4.8% [1] - 家庭护理业务销售额下滑幅度最大，同比下滑5.3%；冰淇淋业务同比下滑4.2%；美妆与健康业务、食品业务销售额均同比下滑3%左右 [3] - 基础销售额（排除收购、处置、汇率等因素影响）整体实现约3.9%增长 [3] - 公司预计2025年下半年基础运营利润率至少为18.5%（若剔除冰淇淋业务则至少为19.5%），较2024年下半年有显著提升 [1] 业务部门表现与战略调整 - 冰淇淋业务分拆预计于2025年第四季度完成，此前因美国政府停摆而推迟 [1][3] - 美妆与健康板块基础销售额以5.1%的增速领先，个人护理业务增长4.1%，食品业务增长3.4%，家庭护理业务增长3.1%，冰淇淋业务增长3.7% [3] - 公司近年来已出售包括Kate Somerville、Dollar Shave Club、Suave在内的逾20个非核心美容与个护品牌 [1] - 公司正打造面向未来的品牌组合，优先发展美妆、健康和个人护理领域，并聚焦高端市场和电子商务，以美国和印度作为增长核心市场 [4] 区域市场表现 - 亚太及非洲地区基础销售额增长6.8%，成为全球表现最好的市场 [3] - 印尼市场增长12.7% [3] - 中国市场基础销售额重回低个位数增长轨道，与上半年的下滑态势形成鲜明对比 [1][3] - 中国市场的增长源于更专注、更具针对性的市场推广策略、产品组合高端化以及对分销体系和核心品牌（清扬、力士、凡士林）运营模式的调整 [1][3] 中国市场机遇与本土化战略 - 中国是全球最大的护肤品市场，但渗透率只有66%，存在巨大提升空间 [2] - 公司加码本土创新，研发权下放成为本轮本土化的核心特征 [5] - 联合利华在上海设有全球六大研发中心之一，其基础研究、活性物及包装选择很多由中国研发团队主导 [6] - 公司发布“AI for Science”创新平台，认为AI将在三五年左右从根本上改变行业竞争格局 [5] - 中国消费者需求迭代升级快，从关注成分转向更在意功效，并要求有临床验证数据及温和安全 [6] - 为更快响应本地需求，公司对25%的领导层进行轮换，并强调更高的绩效期望、明确的责任和差异化的激励结果 [7]

2025年第三季度财务业绩 - 2025年前9个月营业额为448亿欧元，同比下滑3.5% [1] - 五大业务部门全线下滑，美容与健康业务同比下跌1.6%，个人护理业务同比下跌4.8% [1] - 家庭护理业务销售额下滑幅度最大，同比下滑5.3%；冰淇淋业务同比下滑4.2%；美妆与健康业务、食品业务销售额均同比下滑3%左右 [3] - 从基础销售额（排除收购、处置、汇率等因素影响）来看，整体实现了约3.9%增长 [3] 各业务板块基础销售表现 - 美妆与健康板块基础销售额增速领先，达5.1% [3] - 个人护理业务基础销售额增长4.1%，食品业务增长3.4%，家庭护理业务增长3.1%，冰淇淋业务增长3.7% [3] 区域市场表现 - 亚太及非洲地区基础销售额增长6.8%，成为全球表现最好的市场 [3] - 印尼市场增长12.7% [3] - 中国市场基础销售额重回增长轨道，呈低个位数增长 [1][3] 公司战略转型与调整 - 冰淇淋业务分拆预计于2025年第四季度完成 [1] - 公司预计2025年下半年基础运营利润率至少为18.5%（若剔除冰淇淋业务则至少为19.5%），较2024年下半年有显著提升 [1] - 近年来已出售逾20个非核心美容与个护品牌，包括Kate Somerville、Dollar Shave Club、Suave等 [1] - 公司优先发展高端市场和电子商务，并以美国和印度作为增长的核心市场 [4] 中国市场策略与进展 - 中国市场增长源于更专注、更具针对性的市场推广策略以及产品组合的高端化 [1] - 公司对中国市场分销体系进行了重大改革，并对清扬、力士和凡士林三大核心品牌的运营模式进行了调整 [3] - 公司采取"针对性干预措施"，包括丰富产品矩阵、强化品牌宣传、数字化渠道拓展等 [3] - 公司预计第四季度将在中国市场取得显著进展 [3] 行业趋势与本土化创新 - 中国整体护肤品市场巨大，是全球最大的护肤品市场，但渗透率只有66%，仍有很大提升空间 [2] - 跨国企业在华本土化战略经历根本性转变，研发权下放成为核心特征 [4] - 公司发布"AI for Science"创新平台，认为AI在三五年左右会从根本上改变行业竞争格局 [4][5] - 上海研发中心是公司全球六大研发中心之一，其基础研究、重要活性物和包装的选择很多由中国研发团队主导 [5] - 中国消费者需求迭代升级快，从成分党转向更在意功效，并要求更多的临床验证数据 [5] - 公司对25%的领导层进行轮换，目标之一是为了使其能更快地响应本地需求 [6]