报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着贸易摩擦不利因素缓解，政策护盘和宏观流动性充裕，股指或重回上行通道且调整空间有限，策略上以择机做多为主；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间；不同品种受宏观、产业等多种因素影响，价格走势多为震荡，部分品种有特定的操作建议和关注要点 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指或重回上行通道，调整空间有限，策略上择机做多 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] 贵金属 - 中美初步达成共识压制贵金属价格，但美联储降息在即和美国政府停摆持续支撑金价，短期金价或震荡为主 [1] - 伦敦租赁利率大幅回落，白银震荡调整 [1] 有色金属 - 铜价因全球贸易摩擦缓解、市场风险偏好回升及高铜价抑制下游需求，短期或震荡运行 [1] - 铝价因宏观情绪向好但产业面驱动有限，或震荡运行 [1] - 氧化铝产能持续释放，产量及库存双增，基本面偏弱施压现货价格，关注成本支撑情况 [1] - 沪锌因LME锌0 - 3升贴水突破历史新高，出口预期走强带动内盘锌价反弹，短期有望维持高位 [1] - 镍价短期受宏观主导震荡偏强运行，高库存压制仍存，建议短线区间低多为主，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢期货短期震荡反弹，操作上建议短线为主，等待后续逢高卖套机会 [1] - 锡价短期受宏观情绪影响偏强震荡，中长期建议关注逢低做多机会 [1] 农产品 - 棕榈油因印尼明年实行B50预期带来支撑，但9月马来高库存与10月累库预期使盘面承压，观望为主 [1] - 豆油多空交织、缺乏新驱动，观望为主 [1] - 菜油单边建议观望为主 [1] - 棉花新年度用棉需求存在较大不确定性，盘面下方空间有限，但新作基差和盘面或持续承压 [1] - 糖价短期存在季节性偏强动力，中期新糖上市后反弹空间有限 [1] - 玉米盘面预期震荡筑底，下方空间有限 [1] - 豆粕短期盘面预期延续反弹态势，关注中美政策和南美天气变化 [1] - 纸浆建议11 - 1反套 [1] - 原木建议观望 [1] - 生猪短期或震荡 [1] 能源化工 - 原油、燃料油受OPEC + 增产、地缘局势炒作降温、美国对华关税态度软化等因素影响，或震荡 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺 [1] - 沪胶因原料成本支撑较强、中游库存持续下降、商品市场氛围偏多，看多 [1] - BR橡胶因原油转弱，成本端丁二烯支撑下滑，合成胶供给宽松，主流供价持续下调 [1] - PTA受行业“反内卷”政策消息、装置负荷下滑、产量回落等因素影响，价格午后快速拉升 [1] - 乙二醇受原油价格下跌、煤炭价格上涨、聚酯需求情况影响 [1] - 短纤价格跟随成本紧密波动，基差因PTA价格回升而走强 [1] - 苯乙烯因亚洲苯价疲软、装置开工率下降、套利窗口关闭、利润下跌、装置检修增加、原油下跌等因素影响 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - 部分化工品种价格震荡偏强或偏弱，受检修力度、下游需求等因素影响 [1] 其他 - 集运欧线逐步进入换月节奏，运价接近完全成本线，预期逐步止跌企稳 [1]

中美贸易摩擦起源 - 美国单方面于2018年对中国商品加征关税，并于2019年开始对中国高科技企业施压和实施“长臂管辖”[3] - 贸易摩擦的每一步均由美国率先发起行动，中国随后做出回应[3] 美国军事部署分析 - 美国三艘航母“乔治·华盛顿”号、“尼米兹”号和“的黎波里”号出现在中国周边海域进行大规模部署[3] - “尼米兹”号航母已老化并计划于明年退役，“华盛顿”号刚经历大修致战斗力下降，“的黎波里”号仅能搭载F-35B战机，作战能力被认为低于中国航母[5] - 美国的航母部署被视为一种路径依赖式的威慑手段，而非有效的实际军事威胁[11] 美国对华策略有效性评估 - 美国传统的政治渗透、经济制裁和军事打击策略在对华关系中已失效[9] - 加征关税的措施未对中国造成预期打击，反而使美国自身经济承受巨大压力[7] - 加征高额关税并非长期可持续的策略，从长远看将消耗美国自身经济实力[7] 中美实力对比变化 - 中国在经济和军事实力上已具备与美国对抗的能力，包括海军、空军和火箭军等作战力量能在第一时间提供支持[5][9] - 中国在第一岛链内拥有战略优势，能有效应对军事威胁[5] - 中国的崛起迫使美国调整其霸权主义政策，美国在国际事务中受到越来越多制约[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着贸易摩擦不利因素缓解，政策护盘和宏观流动性充裕，股指或重回上行通道，即便短期宏观不确定性增加，调整空间也有限，策略上以择机做多为主；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间；不同品种受宏观、产业等多种因素影响，走势各异，部分品种建议观望，部分品种给出具体操作建议[1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指或重回上行通道，调整空间有限，策略上择机做多[1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间[1] - 中美初步达成共识，市场风偏回暖压制贵金属价格，但美国政府停摆、美联储10月降息预期支撑金价，短期金价或震荡[1] 有色金属 - 市场风险偏好回升，铜价有望继续偏强运行[1] - 宏观情绪向好，产业面驱动有限，铝价或维持偏强运行[1] - 国内氧化铝产能持续释放，产量及库存双增，基本面偏弱施压现货价格，关注成本支撑情况[1] - LME锌0 - 3升贴水突破历史新高，锌出口预期走强带动内盘锌价反弹，短期沪锌有望维持高位[1] - 美国通胀数据略低于预期，强化美联储降息预期，镍价短期或受宏观主导震荡偏强运行，高库存压制仍存[1] - 半导体板块反弹，锡原料端未修复，短期受宏观情绪影响偏强震荡，中长期关注逢低做多机会[1] 黑色金属 - 产业驱动不清晰，期货估值偏低，螺纹钢、热卷方向性交易不建议参与[1] - 近月受限产压制，商品情绪较好，远月铁矿石有向上机会[1] - 短期生产利润不佳，成本支撑走强，直接需求较好，宏观利好，铁合金价格波动走强[1] - 供需有支撑，短期情绪主导，玻璃价格向下有限，价格波动走强[1] - 跟随玻璃，纯碱供给过剩压力较大，价格承压[1] - 煤焦价格回到相对高位，突破前期高点难度较大，若无新提法，可能宽幅震荡[1] 农产品 - 印尼明年有实行B50预期带来支撑，但9月马来高库存与10月累库预期，棕榈油盘面承压，观望为主[1] - 中美领导人会面在即，四季度原料边际减少、油厂降开机率挺价预期下，豆油去库预期有支撑，多空交织，观望为主[1] - 中加关系缓和预期使盘面承压，国内菜籽短缺，菜油库存从高位持续去化，单边建议观望[1] - 新疆产能扩张与纺纱利润降低矛盾，新年度用棉需求不确定，盘面对新作卖压计价充分，下方空间有限，但新作高产量使基差和盘面承压[1] - 国庆前后台风影响甘蔗收割和产量，短期糖价季节性偏强，但新糖上市后反弹空间有限[1] - 国内大豆买船榨利偏差，内盘估值较低，南美天气无明显问题，国内现货供应压力大，盘面震荡，关注中美政策和南美天气变化[1] - 纸浆下游需求疲弱，盘面压力较大，建议12 - 1反套[1] - 原木期货基本面趋弱，外盘报价上涨预期消退，已低于交割成本，短期不宜追空，可反弹后做空[1] - 近期生猪现货企稳，但盘面升水现货，需等待出栏量和出栏体重变化，短期震荡[1] 能源化工 - 美国对俄罗斯制裁、地缘紧张局势升温、美国对华关税态度软化影响原油、燃料油走势[1] - 短期供需矛盾不突出，燃料油跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺[1] - 原料成本支撑较强，中游库存持续下降，商品市场氛围偏多，沪胶走势向好[1] - 原油反弹但丁二烯成交偏弱，合成胶供给宽松，关注库存去化情况，BR橡胶震荡[1] - 市场传出PTA行业推进“反内卷”政策消息，海外装置故障、国内装置轮检使PTA产量回落，价格拉升[1] - 华东乙二醇港口库存低位，成本支撑走强，聚酯需求未明显下滑，乙二醇走势向好[1] - PTA价格回升，短纤基差走强，短纤价格跟随成本波动[1] - 亚洲苯价疲软，苯乙烯装置检修增加，利润下跌[1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑[1] - 原油价格重心下调，检修力度减弱，下游需求缓慢提升，ASH价格震荡偏强[1] - 检修支撑力度有限，下游改善不及预期，盘面回归基本面，震荡偏弱[1] - 盘面回归基本面，检修减少，供应压力大，近月仓单多，PVC震荡偏弱[1] - 广西氧化铝计划投产多，后续检修集中度下降，仓单消化不畅，高浓度碱价格倒挂[1] - 国际油气基本面宽松，CP/FEI价格走弱，LPG盘面估值修复，但现货承压下行[1] - 10价格已跌至较低位置，存在低位反弹可能，逐步进入换月节奏，运价接近成本线，预期止跌企稳[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行本月中期流动性净投放达6000亿元，维持较高水平，展现适度宽松货币政策取向 [4] - 中美经贸会谈积极，贸易摩擦不利因素缓解，股指或重回上行通道，策略上以择机做多为主 [6] 各部分内容总结 宏观金融数据 - DR001收盘价1.45，较前值变动13.11bp；DR007收盘价1.58，较前值变动17.11bp [3] - GC001收盘价1.41，较前值变动1.50bp；GC007收盘价1.64，较前值变动6.50bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.60，较前值变动0.10bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0bp [3] - 1年期国债收盘价1.37，较前值变动 -2.00bp；5年期国债收盘价1.59，较前值变动 -1.20bp [3] - 10年期国债收盘价1.84，较前值变动 -0.85bp；10年期美债收盘价3.98，较前值变动2.70bp [3] - 昨日央行开展3373亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日1890亿元逆回购到期，单日净投放1483亿元 [3] 央行操作 - 10月27日央行开展9000亿元1年期MLF操作，本月MLF净投放2000亿元，连续8个月加量续做 [4] - 10月央行开展17000亿元买断式逆回购，对冲到期13000亿元后净投放4000亿元 [4] 股指行情 - 沪深300收盘价4716，较前一日变动1.19%；IF当月收盘价4701，较前一日变动1.1% [5] - 上证50收盘价3070，较前一日变动0.78%；IH当月收盘价3067，较前一日变动0.6% [5] - 中证500收盘价7379，较前一日变动1.67%；IC当月收盘价7310，较前一日变动1.4% [5] - 中证1000收盘价7495，较前一日变动1.03%；IM当月收盘价7399，较前一日变动0.4% [5] - IF成交量113332，较前一日变动 -2.5%；IF持仓量262244，较前一日变动2.7% [5] - IH成交量56298，较前一日变动 -4.5%；IH持仓量98162，较前一日变动3.0% [5] - IC成交量136694，较前一日变动 -0.8%；IC持仓量252585，较前一日变动3.7% [5] - IM成交量214742，较前一日变动 -4.3%；IM持仓量358844，较前一日变动2.8% [5] - 昨日沪深两市成交额23401亿，较上一交易日放量3659亿 [5] 升贴水情况 - IF当月合约升贴水4.65%，下月合约4.62%，当季合约3.23%，下季合约3.14% [7] - IH当月合约升贴水1.01%，下月合约0.61%，当季合约0.03%，下季合约0.11% [7] - IC当月合约升贴水13.65%，下月合约11.67%，当季合约10.18%，下季合约10.02% [7] - IM当月合约升贴水18.70%，下月合约15.88%，当季合约13.19%，下季合约12.51% [7]

报告行业投资评级 - 贵金属行业短期震荡偏弱，长期维持牛市趋势 [1][3] 报告的核心观点 - 中美贸易谈判有“框架性进展”，避险需求降温，金价自4100上方回落，短线震荡偏弱，周内中美贸易磋商进展与FOMC主导行情，降息预期形成支撑，操作上区间内高抛低吸并严格风控 [1] - 本周跟踪FOMC降息与缩表信号、贸易磋商后续细节，周度伦敦金关注【3950—4200】，伦敦银关注【46—52】 [6] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美方称与中国在吉隆坡谈出“实质性框架”，特朗普对华100%关税威胁阶段性解除，稀土相关管制拟推迟评估 [2] - 9月美国CPI环比0.3%、同比3.0%，低于预期，市场继续定价本周与年内进一步降息 [2] - 受政府停摆与数据真空影响，白宫预计10月通胀数据或无法按期发布，会议前“信息缺口”抬升市场对降息与停止缩表的押注 [2] - 美国财政部公布第三季度财政赤字达1.55万亿美元，同比扩大约40%，债务上限调整后发债需求增加，推动市场对长期宽松的押注 [2] - 欧洲央行理事会议纪要显示多数成员认为通胀回落趋势已确立，若外部冲击可控，年内或考虑缩减紧急购债计划 [2] - 9月全球央行净增持黄金约38吨，中国央行连续第23个月增持，机构配置需求是支撑价格重要力量 [2] - 菲律宾央行官员称随着避险需求减弱、金价回落，应考虑出售部分“过量”黄金储备，目前黄金占外储约13%，高于区域央行平均水平，央行内部正讨论增持或减持 [2] 价格逻辑 黄金 - 贵金属阶段性调整开启，预计价格经历月度级震荡整理，近期中美贸易“实质性框架”使避险需求回落，压制短线金价，本周关注APEC会议与FOMC议息结果，预计议息会议难提供显著政策增量信息，四季度焦点在12月窗口期，市场或围绕明年降息空间与新任美联储主席提名博弈，长期看债务超发与逆全球化驱动美元信用下行，黄金是对冲美元信用风险核心配置资产，全球央行持续购金，长期牛市趋势未逆转 [3] 白银 - 银价短期与黄金节奏一致进入阶段性调整，近期伦敦现货紧张边际缓解，价差回归常态区间，挤仓交易结束，中美库存延续回落，部分或转移至伦敦市场，短期波动由政策与风险情绪主导，关注12月前后政策信号，长期信用货币价值松动对实物资产形成外溢效应，银价中枢随黄金抬升 [3][6] 中信期货商品指数 特色指数 - 商品指数2262.97，涨幅0.60%；商品20指数2562.99，涨幅0.64%；工业品指数2253.34，涨幅0.95%；PPI商品指数1361.58，涨幅0.98% [43] 板块指数 - 2025年10月27日贵金属指数3276.26，今日涨跌幅 -0.13%，近5日涨跌幅 -5.26%，近1月涨跌幅 +13.01%，年初至今涨跌幅 +48.08% [44]

黄金价格走势驱动因素 - 金价延续跌势，现货黄金下跌3.24%至每盎司3,971.08美元，因美中贸易关系回暖削弱了黄金的避险需求[1] - 市场焦点转向美联储利率决议，预计将宣布降息，上周美国消费者价格指数弱于预期强化了市场对降息25个基点的押注[2] - 美中官员在东盟会议期间达成初步协议，预计将在韩国由两国元首会晤时最终敲定，该协议有望延长贸易休战期并降低贸易摩擦重燃风险[1] 宏观经济事件与数据 - 本周将迎来美联储、日本央行、欧洲央行、加拿大央行等一系列央行的利率决议[2] - 美国将公布9月核心PCE物价指数以及三季度实际GDP数据，这些是美联储调整利率的重要参考指标[2] - 美国总统特朗普开启亚洲行，出席亚太经济合作组织领导人非正式会议并与多国领导人会晤[2] 黄金市场技术分析 - 黄金价格下破4000美元关口，日内最高触及4097美元，最低触及3971美元[2] - 技术分析显示黄金1小时级别形成双顶并跌破颈线位，均线继续向下发散，空头仍有下跌动能[4] - 短期阻力位关注4160-4185美元一线，支撑位关注4010-4005美元一线，若跌破3945美元则可能进一步下探[4] 相关市场动态 - 美债收益率指数重新站上4%关口，反映出市场对美联储降息预期的微妙调整和避险资金的短暂流出[2] - 美元指数日内微跌0.14%，而现货黄金承压下行，显示出市场风险偏好回暖[2]

行业与公司 * 行业为中国债券市场，核心讨论央行货币政策工具（如国债买卖、MLF、OMO）及其对市场利率、债市走势的影响 [1][2][4] * 提及权益（股票）市场，分析其与债券市场的互动关系（跷跷板效应）[10] 核心观点与论据 **1 关于国债买卖重启的背景与性质** * 四季度重启国债买卖并非出于流动性投放的急需，因央行已有MLF、OMO等工具 [1][2] * 重启更多是参考海外经验和现代货币理论（MMT），旨在丰富流动性投放工具箱，使操作更趋中性 [1][2] * 选择在四季度操作可能与政策择时不确定性及财政与央行间协调有关 [4] **2 关于2025年债市整体表现与国债买卖的影响** * 2025年债市呈现双向波动的健康状态，例如一季度下跌、二季度上涨、三季度再次下跌、四季度回升 [5] * 国债买卖政策对债市影响总体中性偏多，市场已对5个基点的利好有所定价，实际结果可能在4-6个基点之间 [1][6] * 今年操作方式更中性，对市场利好影响小于去年，论据是去年一年期国债利率降至0.9%，而今年一年期保持在1.36%左右 [1][4] **3 关于国债买卖的未来趋势与操作细节** * 未来几年国债买卖量预计将逐渐增加，以替代使用频率降低的降准工具 [7] * 预计2025年以购买短期国债为主，同时兼顾中长期（如3年以内、5-7年、7-10年），且央行可进行双向操作（既可购买也可出售） [1][8] * 市场对国债买卖的解读将随时间推移更加理性和中性 [1][7] **4 关于2025年四季度债市走势与策略** * 四季度债市预计好于三季度，存在修复行情 [1][9] * 可适当进行长久期利率债交易，并关注止盈机会；若连续几天波动极小且无增量消息，则可关注票息策略 [1][9] * 四季度国债仍有下行空间，预测十年期国债（250016券）年底可能达到1.75%左右，无税券（250011券）可能达到1.65%-1.7%之间 [3][15] **5 关于债市与其他市场的关联** * 股市与债市存在一定跷跷板效应，但非绝对；居民存款入市对债市资金影响有限，资金分流主体是非银投资者（如理财产品、混合基金），但总体分流占比有限 [10] * 未来30年地方债利率预计在2.4%-2.5%左右，此利率水平对权益市场形成压力，限制其上涨空间 [3][11] 其他重要内容 **1 关于其他政策与外部因素的影响** * 基金赎回费率政策影响有限，因赎回费用进入基金财产，资金未真正离开债券市场；理财产品不一定会大规模赎回短期债券 [3][12] * 贸易摩擦的影响已部分在市场定价中反映，其可能在11月份出台方案 [14] * 关于基金赎回费率的征求意见稿落地后，若最终版本有较大调整，反而可能带来利好 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指短期预计震荡运行，后续有望重回上行通道，调整空间有限，以择机做多为主；债期受资产荒和弱经济利好，但短期上涨空间受央行利率风险提示压制；金价短期或维持宽幅震荡；铜、铝价有望偏强运行；氧化铝基本面偏弱施压现货价格；沪锌短期有望维持高位震荡；镍价短期或受宏观主导震荡偏强运行；不锈钢期货短期震荡反弹；锡价短期受宏观情绪影响偏强震荡；工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、纯碱、焦煤、焦炭、棕榈油、豆油、菜油、棉花、白糖、玉米、豆粕、纸浆、原木、生猪、原油、燃料油、沪胶、BR橡胶、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、尿素、PE、PP、PVC、高浓度碱、SLPG、集运欧线等品种短期行情多为震荡，各有不同影响因素及操作建议[1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指短期震荡，后续有望上行，调整空间有限，择机做多；债期受利好但短期上涨空间受限；金价短期宽幅震荡；银价受市场风险偏好回升影响，关注伦敦实物情况[1] 有色金属 - 铜价有望偏强运行；铝价或维持偏强运行；氧化铝产能释放，产量及库存双增，关注成本支撑；沪锌短期高位震荡；镍价短期震荡偏强，高库存压制仍存；不锈钢期货短期震荡反弹；锡价短期偏强震荡，中长期关注逢低做多机会[1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷、铁矿石产业驱动有限，价格震荡；锰硅价格向下有限，波动走强；纯碱价格承压；焦煤、焦炭价格宽幅震荡[1] 农产品 - 棕榈油关注产地减产去库周期；豆油多空交织，观望为主；菜油单边观望；棉花需求不确定，盘面下方空间有限但新作承压；白糖短期季节性偏强，中期反弹空间有限；玉米低位震荡；豆粕关注中美贸易谈判和南美天气；纸浆建议11 - 1反套；原木观望；生猪等待出检量和出栏体重变化[1] 能源化工 - 原油受制裁、地缘局势和关税态度影响；燃料油跟随原油；沪胶市场氛围偏多；BR橡胶关注库存去化；PTA产量回落；乙二醇成本支撑走强；短纤价格跟随成本波动；苯乙烯装置检修增加；尿素有反内卷及成本支撑；PE价格震荡偏强；PP、PVC震荡偏弱；高浓度碱价格倒挂；SLPG国内基本面宽松；集运欧线存在低位反弹可能[1]

报告核心观点 - 股指短期震荡调整受海外扰动加剧及部分高位板块调整影响 后续随着不利因素缓解有望重回上行通道 政策护盘和宏观流动性充裕背景下调整空间有限 操作建议中长线做多为主 [8] 金融数据情况 利率品种 - DRO01收盘价1.32 较前值变动0.52bp；DR007收盘价1.41 较前值变动 -1.57bp；GC001收盘价1.40 较前值变动 -5.50bp；GC007收盘价1.57 较前值变动6.50bp；SHBOR 3M收盘价1.59 较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.48 较前值变动 -0.25bp；5年期国债收盘价1.62 较前值变动0.82bp；10年期国债收盘价1.85 较前值变动0.50bp；10年期美债收盘价4.02 较前值变动1.00bp [4] 公开市场操作 - 上周央行公开市场开展8672亿元逆回购和1200亿元国库现金定存操作 有7891亿元逆回购到期 实现净投放(含国库现金)1981亿元 [4] - 本周央行公开市场将有8672亿元逆回购到期 周一至周五分别到期1890亿元、1595亿元、1382亿元、2125亿元、1680亿元 周一有7000亿元MLF到期 周三有5000亿元182天期买断式逆回购到期 [5] 股票行情情况 指数表现 - 沪深300收盘价4661 较前一日变动1.18%；IF当月收盘价4648 较前一日变动1.2%；上证50收盘价3046 较前一日变动0.62%；IH当月收盘价3048 较前一日变动0.8%；中证500收盘价7259 较前一日变动1.62%；IC当月收盘价7212 较前一日变动1.7%；中证1000收盘价7419 较前一日变动1.52%；IM当月收盘价7369 较前一日变动1.7% [7] - 上周沪深300上涨3.24%至4660.7；上证50上涨2.63%至3045.8；中证500上涨3.46%至7258.5；中证1000上涨3.25%至7419.2 [7] 行业表现 - 申万一级行业指数普涨 上周通信(11.5%)、电子(8.5%)、电力设备(4.9%)、机械设备(4.7%)、传媒(4.3%)领涨 仅农林牧渔(-1.4%)、食品饮料(-0.9%)下跌 [7] 成交量 - IF成交量116181 较前一日变动 -9.4%；IF持仓量255413 较前一日变动 -3.5%；IH成交量58979 较前一日变动 -2.2%；IH持仓量95329 较前一日变动1.4%；IC成交量137728 较前一日变动 -5.1%；IC持仓量243604 较前一日变动 -4.2%；IM成交量224453 较前一日变动 -13.8%；IM持仓量349089 较前一日变动 -7.0% [7] - 上周A股日成交量分别为15749亿元、17043亿元、15180亿元、15106亿元、17592亿元 日均成交量较前一周减少3494.9亿元 [7] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约3.70%、下月合约3.75%、当季合约3.06%、下季合约3.10%；IH升贴水当月合约 -1.19%、下月合约 -0.62%、当季合约 -0.35%、下季合约 -0.30%；IC升贴水当月合约9.04%、下月合约9.19%、当季合约9.20%；IM升贴水当月合约9.47%、下月合约11.05%、当季合约11.58%、下季合约11.66% 括号里数值为年化计算后的升贴水率 标绿为升水 标红为贴水 [9]

黄金市场动态 - 受贸易局势缓和消息影响 伦敦金早盘突然跳水 跌幅超过1% 价格跌破4100美元 [2] - COMEX黄金期货同样下跌超过1% [2] - 部分投资者因美联储降息预期临近而选择获利了结 [3] 贸易局势进展 - 加拿大总理表示加政府随时准备继续推动与美国的贸易谈判 [2] - 巴西总统称与美国总统进行了建设性会谈 双方同意立即召开会议讨论关税等议题 [2] - 巴西与美国的相关团队将立即着手讨论关税及制裁措施 寻求解决方案 [2] 股票市场反应 - 美股指期货集体上涨 纳斯达克指数期货涨幅超过0.8% [2] 美联储政策预期 - 市场普遍预计美联储将于10月30日议息会议降息25个基点 联邦基金利率目标区间将下调至3.75%-4.00% [3] - 投资者将重点关注美联储决议后的措辞 以捕捉未来利率下调幅度与速度的信号 [3] - 美联储内部对未来降息路径存在分歧 多位官员强调仍需警惕通胀风险 因通胀仍高于2%的目标 [4]