巴拿马运河问题 - 中方支持巴拿马对运河的主权 致力于维护运河作为永久中立的国际通行水道地位 [1] - 中方从未参与运河的管理运营 也不插手运河的事务 [1] - 所谓"中国控制了运河"完全是谎言 [1] 其他市场动态 - 5% 李强发声 更大力度促进楼市股市健康发展 [2] - A股多家公司涉及并购重组 [2] - 证监会重磅发声 五部门召开民营企业座谈会 [2] - 某赛道大涨超40% 市值破千亿 [2] - 重磅赛道迎来多重利好 相关板块集体拉升 [2]

中国经济展望与政策建议 - 2025年GDP增长目标预计维持在5%左右 [4][92] - 政策乘数效应将比2024年有正面提升 重点期待两会推出的财税改革 财政预算投入 货币政策及科技创新举措 [3][90] - 货币政策或降准1个百分点(分2-3次) 降息0.75个百分点(分2-3次) 利率下行对稳定楼市股市有积极作用 [5][78][79][80] 房地产与结构性问题 - 房地产下行带来乘数效应 鼎盛时期贡献GDP的25% 影响50余个相关行业 [2][32][33] - 房地产仍处均值回归过程 调整时间可能较长 因2021年后房价下跌属超涨后的周期下行 [52][53][55] - 需通过稳楼市缓解居民财产性收入下降对消费的负面影响 [48][49] 消费与投资结构转型 - 消费是慢变量 投资是快变量 过去依赖投资拉动GDP导致债务增长过快 [41][42][43] - 中低收入阶层占总人口60%但收入仅占30% 若收入占比提升至40%可年增2000亿消费贡献 [83][84][85] - 需通过增加居民收入和政府消费支出拉动内需 消费场景创新如以旧换新效果有限 [47] 财政与货币政策空间 - 建议提高财政赤字水平 通过中央财政加杠杆(当前杠杆率仅20% 远低于美国的120%和日本的240%) [66][68][69][70][72] - 实际利率仍高于美国 降息有空间 适度宽松货币政策可降低社会运营成本并提升资产估值 [76][77][81] - 2024年税收收入同比下降3.4% 反映企业盈利增速下降 [37] 外部环境与贸易影响 - 美国通胀呈冲高回落趋势 难回2%以下 2025年美联储或仅降息1-2次 [12][13][14][15] - 美国维持强势美元政策 特朗普内阁贸易代表更具攻击性 需警惕贸易摩擦升级 [16][21] - 中国出口在美国消费中地位下降 加征关税对美国通胀影响有限 [7][8][9] 资本市场展望 - 2021-2023年市场低迷 2024年科创板创业板净利润总额下滑 [34][35] - 政策支持力度加大叠加GDP平稳增长 2025年资本市场繁荣可期 [65][93] - 需关注全球结构性风险(地缘冲突 债务危机 发达经济体衰退)对资本市场的潜在冲击 [26][27]

看法说多了，自己都信了，以至于错了还在坚持，甚至自己都知道错了，也为了面子而坚守，找各种理由说服自己继续坚持。这是在潜移默化中自己迷失 自己。 1月LPR按兵不动、符合预期，资金面有所缓和、资金价格仍不便宜，债市利率小幅上行。 周末主席同特朗普通电话，市场对中美关系的悲观预期有所缓和。早盘债市情绪偏弱，10Y国债利率小幅高开在1.65%。1月LPR报价保持不变，符合预 期。股市冲高回落，10Y国债利率小幅下行至1.64%。午后存单表现持续偏弱，利率小幅上行至1.647%。 今日全球市场的焦点无疑是"懂王登基"，从发行虚拟币"夫妻双双把韭割"，到计划上任后立即签署100项行政命令，只有你想不到，没有懂王做不到。不 过影响今日债市的核心变量并非中美关系改善的叙事，而依旧是资金面，虽较上周有所改善，但也谈不上宽松，资金价格仍然偏贵。本周三有9595亿元逆 回购到期，"救我救我"，希望央妈能包个春节红包给大家开心过年。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250120— 懂王登基，流量变现（-周末中美元首通电话-资金面偏紧=小上)】 资金面先紧后松，长债收益率小幅上行。 央行公开市场开展1230亿元7天期逆回购操作，今日有 ...

LPR利率与房贷市场 - 12月LPR维持不变 5年期3.6% 1年期3.1% 广州部分银行房贷利率从2.x%回升至3% 因银行息差压力[1] - 2024年LPR累计下调3次 2月降0.25% 7月降0.1% 10月降0.25% 叠加银行取消上浮比例 显著降低月供压力[1] - 2025年LPR预期下调40-50bp 月供利率或将进入2.x%时代[1] 债券市场动态 - 十年国债期货主力合约创历史新高 现货ETF距史高仅差数分钱[1] - 债市最大风险源于股市 若股市走强可能引发债市抛售 9月底行情已验证该逻辑[1] 房地产政策变革 - 多地推行套内面积计价销售 公摊面积涉及电梯井/管道井等公共服务区域[3] - 取消公摊后房本得房率提升20% 但房价同步上涨20% 属计价方式变更[3] - 新计价方式可能导致物业费/暖气费重新定价 媒体口径房价上涨但实际市场价格下跌[3] - 深圳等多城市存在"偷面积"现象 阳台按50%计算 设备间验收后改造 部分户型得房率超100%[3] 公积金政策调整 - 深圳/梅州/惠州/汕尾/东莞实现公积金异地贷款互通互认 旨在提升公积金使用率[3] - 公积金提取可偿还房贷 单案例提取数十万资金 月供节省数百元[3] 资本市场变动 - 富时中国A50指数调整 纳入北方华创 删除华能水电 调仓致北方华创尾盘异动[3] - 寒武纪-U/中信建投/上汽集团/赛力斯/金龙鱼列入备选仓 寒武纪创股价新高[3] 科技板块投资热点 - 资金持续流入科技板块 AI眼镜成为新叙事焦点 豆包发布视觉理解模型[5] - AI眼镜可完成图表分析/代码处理/科学问题解答 但谷歌Glass与苹果AR均未成功商业化[5] - 市场炒作相关概念股 非AI配镜企业股价亦上涨4-5倍 短期交易机会显著[5]

资金面与央行操作 - 央行今日开展2883亿元7天期逆回购操作，利率1.50%，净投放1628亿元[1] - 资金面上午均衡，午后偏宽松，长债收益率明显下行[1] - R001加权利率1.63%，成交量67460.36亿元，占总量89.17%[2] - R007利率1.83%，下降1bp，成交量7007.56亿元[2] - R014利率1.90%，上升9bp，成交量1014.27亿元[2] - R1M利率1.85%，下降1bp，成交量90.91亿元[2] 债市表现 - 10Y国债利率从2.11%震荡下行至2.093%，全天下降1.7bp[2][3] - 240215国债利率从2.17%下行至2.153%，下降1.7bp[3] - 2400006国债利率从2.3125%下行至2.285%，下降2.5bp[3] - 债市情绪受"小作文"影响修复，传言年内发行2万亿的60%并降低长期比例[2] - 地方债一级发行利差较低，叠加"核武器法令"消息推动利率下行[2] 市场影响因素 - 北京取消普宅标准，早盘债市情绪平稳[2] - 发改委发布会未提供增量信息，股市小幅下跌[2] - 午后股市转为上涨，但债市仍走强[2] - 部分资金博弈明日LPR报价，但概率较低[2] - 本周后半周新增供给规模较高，市场将面临考验[2]

fron Vinger 19.83% 近5年分位数 56. 99% 40.86% 近5年分位数 32. 70% 25.11% 近5年分位数 50. 24% 20交易日涨跌 20交易日涨跌 20交易日涨跌 60交易日涨跌 10.08% 近10年分位数 29.50% 60交易日涨跌 29.39% 近10年分位数 35. 65% 60交易日涨跌 16.58% 近10年分位数 22.27% 年初至今涨跌 -10.39% 近20年分位数 44. 29% 年初至今涨跌 -33.94% 近20年分位数 7.26% 年初至今涨跌 -17.40% 近20年分位数 64.83% 北京:中原房地产领先指数 市场价:浮法平板玻璃:4.8/5mm:全国 30大中城市:商品房成交面积 754.00 -1.44% ▼ 765.00 42.41 前值 1274.00 0.00% ▼ 前值 1274.00 15.46% ◀ 前值 36.73 近5年走势 近5年走势 近5年走势 -18.22% 近5年分位数 0.00% -40.76% 近5年分位数 5. 33% 近1年涨跌 近1年涨跌 30自然日涨跌 161.11% 近5年分位数 3. 50% ...

债市行情 - 10年期国开债(240205)收益率收于2.480%，较上一交易日下降5.35个基点 [1] - 日内收益率波动区间为2.300%-2.480%，呈现单边下行趋势 [1] 政策动态 - 政治局会议提出要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具 [1] - 央行当日通过公开市场操作(OMO)净投放4380亿元资金 [1] 宏观经济数据 - 4月官方制造业PMI为50.4，较前值50.8回落0.4个百分点 [1] - 货币市场利率R001报2.00%，R007报2.09%，资金面保持均衡 [1] 市场表现 - 债市利率大幅下行，与股市小幅下跌形成对比 [1] - 当日市场关注点集中在央行操作和PMI数据 [1] 后续关注 - 美联储5月2日议息会议决议 [1] - 五一假期消费数据即将公布 [1]