房地产市场现状 - 全国新建商品房销售面积同比下降3.5%，销售额下降5.2% [3] - 商品房待售面积达7.81亿平方米，创十年来新高 [3] - 房产中介普遍采取降价策略以促进成交 [1] 影响房价的三大因素 - 人口结构剧变：新生儿数量跌破900万，60岁以上老年人口突破3亿，"三不青年"群体壮大导致购房需求萎缩 [5] - 政策调控加码：房产税试点城市扩大至30个，上海对二套房超人均60平方米部分征收0.4%房产税 [5] - 市场预期悲观：购房者观望情绪浓厚，房价下跌预期形成恶性循环 [6] 行业趋势 - 房地产市场面临历史性挑战，供需关系逆转 [3] - 购房者偏好转向租房，年轻一代对长期房贷持抵触态度 [5] - 政策导向明确，"房住不炒"成为长期基调 [5]

中国人民银行在2024年下半年连续三次降息，5年期以上LPR创历史新低，降至3.6%（此前为4.2%）。地方政府也积极响应，密集出台一系列稳楼市政策， 包括降低首付比例、减免契税、放宽限购等，其中，广州、成都等15个重点城市实施"认房不认贷"政策，有效刺激了改善型购房需求。这些政策的积极效应 在2025年初开始集中显现。 2025年8月，回望中国房地产市场这波回暖，许多人开始反思去年低迷期卖房的决定是否过于草率。王健林在2024年底一次闭门经济论坛上曾大胆预测， 2025年下半年房价走势将"超乎大多数人的想象"。当时，此言论并未引起广泛关注，如今却显得颇具先见之明。 房地产市场，素来是国民经济的晴雨表。国家统计局7月数据显示，全国70个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比上涨0.7%，同比上涨3.2%，已连续四 个月正增长。一线城市涨势尤为显著，北京、上海、广州和深圳新房价格环比平均上涨1.3%，二手房成交量同比增长近25%，市场回暖迹象清晰可见。 这与2023至2024年初的市场低迷形成鲜明对比。彼时，购房者普遍持币观望，开发商资金链吃紧，市场信心不足，导致大量业主选择"割肉"卖房，部分甚至 损失百万。贝壳 ...

曾经，"两套房"象征着家庭财富的顶峰，是社交场合炫耀资本的底气。然而，潮水退去后，许多人却发现，部分资产已沦为沉重的累赘。 2018年，李嘉诚的预言——未来五年房地产将经历大洗牌，拥有两套及以上房产的家庭将面临严峻挑战——如今已成为现实。彼时，市场一片火热，多数人 将其视为危言耸听。七年过去，全国百城二手房价已连续29个月下跌，二手房挂牌量激增至15万套以上，房价只涨不跌的神话彻底破灭。 中国城镇家庭中，高达41.5%拥有两套及以上住房，而这些家庭正无可避免地走向三种结局： 一、财富缩水，郊区房成烫手山芋 " 三、月供压力剧增，断供风险骤升 高杠杆炒房者的处境尤为艰难。收入减少，而房贷压力却丝毫未减。郑州某家庭2019年贷款购买了两套房产，月供高达1.2万元，如今房价下跌40%，租金 收入仅能覆盖月供的一半，被迫依靠信用卡透支维持生计。房企债务将在2025年达到惊人的3万亿元，开发商只能通过降价抛售来偿还债务，这又引发了"降 价-断供-法拍-再降价"的恶性循环。弃房断供不仅意味着首付和已还贷款付诸东流，还会面临银行诉讼、信用记录受损等一系列麻烦。 这一切的根源在于房地产市场基本逻辑的转变。官方数据显示，中国城 ...

公司财务表现 - 2024年归属于母公司股东的净利润为40,862,860.78元，同比下降75.15% [1] - 营业收入为3,610,613,118.74元，同比下降24.08% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-565,212,941.75元，较上年同期下降 [2] - 基本每股收益为0.0589元/股，同比下降74.90% [2] - 加权平均净资产收益率为1.09%，较上年减少3.31个百分点 [2] 业务板块表现 - 房地产开发与销售业务实现销售收入10.64亿元，同比下降15.35% [4] - 矿产贸易业务实现销售收入24.77亿元，同比下降28.62% [4] - 华东地区收入占比73.62%，华中地区占比3.89%，华南地区占比20.35% [6] - 主营业务成本中矿产贸易成本占比76.97%，房产销售成本占比21.33% [7] 资产与负债情况 - 总资产为5,874,465,839.21元，同比下降5.25% [2] - 资产负债率为35.82%，剔除预收款后的资产负债率为33.44% [4] - 货币资金为467,590,390.20元，同比下降30.64% [9] - 投资性房地产增加至357,571,500.00元，主要系在建工程转入 [9] 行业环境 - 2024年全国商品房待售面积增长10.6%，住宅待售面积增长16.2% [3] - 铜精矿加工费(TC/RC)跌至负值，采购端压力上升 [4] - 中国铜精矿进口量2,811万吨，同比增长2.1%，进口金额增长14.5% [5] - 游戏行业中国自研游戏贡献73.12%市场份额，君海网络销售收入下滑41.30% [10] 发展战略 - 新能源板块将推动风光氢储业务协同发展，响应"双碳"政策 [11] - 房地产板块重点推进存量去化，优化库存管理 [11] - 矿产贸易领域注重高质量可持续发展，确保业务稳健运行 [11] - 2025年经营目标预计营业收入55.36亿元，营业成本费用52.12亿元 [11]

房地产市场热度上升与调控政策 - 二季度以来房地产市场热度明显上升 部分城市房价上涨较快 个别城市出现过热苗头[1] - 70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨城市数量保持高位 4月50个 5月57个 6月61个 7月59个[2] - 7月以来深圳 杭州 郑州 东莞 南京 宁波 长春 海口等10多个城市出台楼市收紧政策[1][3] 中央政策定位与调控要求 - 中央多次重申"房住不炒"定位 不将房地产作为短期刺激经济的手段[1][2] - 7月24日房地产工作座谈会强调坚持稳地价 稳房价 稳预期 因城施策[2] - 7月30日政治局会议再次强调坚持房子是用来住的 不是用来炒的定位[2] 地方调控措施与执行 - 地方政府及时出台差异化调控措施 包括增加土地供应 提高住宅用地比例 盘活闲置用地[5] - 多地出台政策打击违规行为 海口严禁滞后网签 深圳南京限制离婚购房 杭州限制人才优先购房套数[7] - 调控措施针对"假离婚""假人才""假落户"等规避限购行为 体现政策针对性[7] 房地产市场影响与风险 - 热点城市住宅地块楼面地价屡创新高 出现万人摇号抢购几百套住房现象[2] - 房地产过快上涨会对有效投资和消费形成挤出效应 累积金融风险 加剧与实体经济失衡[4] - 行业产业链长 对经济发展带动作用强 是经济社会发展的重要支撑[4] 调控政策方向与长效机制 - 坚持因城施策 一城一策 不搞一刀切 以城市为主体建立长效机制[6] - 稳地价 稳房价 稳预期是各地需要始终坚持的目标 避免市场大起大落[4] - 发现问题要快速反应和处置 及时采取有针对性的政策措施[6]

上海易居房地产研究院发布《2019年中国百城房价年度报告》(以下简称《报告》)。《报告》指出， 2019年二线城市房价涨幅重回个位数。 城市结构方面，《报告》指出，观察近9年房价涨幅数据，可以看出，二线城市在2016-2018年三年期 间，房价涨幅比较大，即都是两位数水平。而2019年终结了这个过程，房价涨幅重回个位数水平，体现 了较好的"房住不炒"导向。当然后续也要警惕房价涨幅扩大的风险，尤其是在都市圈、城市群大发展的 概念之下。 数据来源：各地官方房地产信息网、CRIC、易居研究院 《报告》分析，二线城市房价明显降温，值得肯定，而三四线城市虽然已经远离了2017年的疯狂涨价阶 段，但2019年涨幅依然要大于2018年，后续要警惕房价过快上涨。 2019年百城房价涨幅近9年最大 《报告》显示，2019年全年，全国100个城市新建商品住宅成交均价为14460元/平方米，同比上涨 11.2%，相比2018年全年上涨了1452元/平方米。 《报告称，观察近9年全国百城房价涨幅数据，可以看出，2012年和2014年的房价涨幅是比较小的，分 别为1.7%和3.3%，而2015-2017年涨幅明显扩大。虽然2018年涨 ...

国内房价近年下跌是多重因素交织作用的结果，核心原因可归纳为以下关键层面： 四、城市分化加剧市场脆弱性 房价下跌本质是"高杠杆扩张+人口红利消退+政策纠偏" 的历史性结果7 。 。 。 一、供需结构性失衡 1. 供给严重过剩 新房库存高企：全国商品房待售面积达7.5亿平方米7 ，广义库存需5.7年才能消化7 ； 二手房激增：重庆、武汉等城市挂牌量突破20万套7 ； 空置率畸高：全国住房空置率约15%（对应380亿平方米）7 ，三四线城市尤为严重（如鹤岗套户比达17）5 1. 需求持续萎缩 城镇化放缓：城镇化率达65.2%，增速从年均2000万降至1000万人口7 ； 主力购房人口减少：25-44岁人群较2015年减少6000万7 ； 婚育需求锐减：生育率降至1.09（低于日本）7 ，2024年结婚人数预计跌破500万7 。 二、政策与金融环境剧变 1. "房住不炒"政策深化 限购、限贷、限售政策抑制投机需求，投资购房占比从23%降至11%7 ； 保障房分流市场：深圳保障房价格比周边低40%5 1. 金融风险暴露 房企高杠杆危机：开发商依赖银行融资扩张（如恒大负债2.4万亿）7 ，房价下跌引发资金链断裂； 居民负 ...

动用"六个钱包"凑首付，这意味着一对年轻人为买房而不惜耗尽三代人的积蓄，导致整个家族财务抗风险能力大幅下降。遇上了这几年的房价下 跌叠加上收入减少，部分年轻人可能面临断供，连带影响整个家族财务状况。 2. 扭曲社会财富分配 过去的若干年，国内的社会财富向房地产集中，而家庭财富也过度沉淀在房产上，这都会抑制消费和实体经济投资。而且持续的高房价让大城市 无房家庭难以上车，阶层固化加剧。 著名的"六个钱包论"最早由经济学家樊纲在2018年的一次访谈中提出，他说："如果双方父母、爷爷奶奶、外公外婆的'六个钱包'能凑够首付，那 还是买房比较好。" 3. 透支年轻人未来 高于实际能力的房贷月供款迫使年轻人在选择职业以薪酬为导向而非兴趣与爱好，抑制创业和职业转型，而房贷还款占家庭收入比重过高（前几 年部分城市一度超50%），直接压制婚育意愿和消费能力。 4. 助推房地产泡沫 尽管该理论看似"务实"，但其负面影响深远： "六个钱包论"影响深远 1. 加剧家庭财务风险 新一代（尤其Z世代）更看重居住品质和便利性，而非产权。长租公寓、共享社区等模式兴起，满足了"拎包入住"需求，逐步受到年轻人的青睐。 在投资理财方面，年轻人更愿投 ...

楼市现状 - 临安楼市经历冲高回落 房价大幅回撤 市场信心不足 观望氛围浓厚 [3] - 商品房去化周期从47个月降至21个月 库存压力显著缓解 [6] - 上半年二手房月成交量约为新房的2.5倍 显示自住需求强劲 [6] 区位优势 - 地铁16号线2020年开通 钱塘快速路2023年全线通车 青山湖至武林广场车程缩短至40分钟 [3] - 规划建设第二条临安至杭州的高速公路 交通"融杭"持续提速 [3] - 宝龙广场 十四中青山湖校区 城市客厅等配套陆续落地 提升生活圈含金量 [3] 产业支撑 - 青山湖科技城定位先进制造业中心 目标2030年规上工业营收占城西科创大走廊超55% [5] - 规划培育500亿级企业1家 100亿级企业2家 50亿级企业3家 [5] - 150米"摩天工厂"已建成 承接主城区产业外溢 实现产城平衡 [5] 人口潜力 - 2024年末常住人口新增4000人 城镇化率仅62.7% 低于杭州84%和全国67%水平 [5] - 青山湖科技城多个高端制造业项目在建 投产后将吸附更多就业人口 [5] - 星汇城二手房成交量稳居杭州前列 显示人口流动性强 [6] 需求结构 - 当前购房者中自住需求占比显著提升 投资客基本退出 [7] - 客群包括本地改善 新临安人 余杭未科上班族 主城低密需求者 [7] - 青山湖低密楼盘大华春山月明80%客户来自余杭和主城区 [7] 发展前景 - 宅地供应克制 近一年半仅出让2宗涉宅用地 促进供需平衡 [6] - 二手房活跃度提升将带动新房置换需求 形成市场良性循环 [6] - 开发商需打造差异化产品 突出山水元素 加速市场回稳 [7]

港珠澳大桥区域经济发展 - 港珠澳大桥珠海公路口岸2024年底进出口总值突破万亿大关 日均包裹处理量达100万个[2] - 2025年经大桥出入境旅客突破千万人次 珠海香洲区新房均价逼近4万元/平方米 横琴写字楼半年成交775套[2] - 大桥红利集中于香洲、横琴等核心区域 外围区域出现供过于求现象[2] 和记黄埔资产处置策略 - 2025年8月集中抛售大湾区400套房源 惠州泷珀花园单价较2023年近乎腰斩 东莞海逸豪庭别墅价格缩水超五成[2] - 抛售项目多位于非核心区域 惠州泷珀花园总价最低仅40万元 东莞海逸豪庭因产品老化缺乏竞争力[2] - 选择性撤退体现对市场分化的清醒认知 核心区与外围区域出现明显分化[2] 房地产行业整体环境 - 2025年中国房地产销售面积持续下滑 国家统计局称"筑底需要过程"[3] - 恒大退市及房企外债违约规模超1400亿美元 行业面临重大危局[3] - 中央城市工作会议2025年终结棚改货币化 河北湖南试点取消公摊面积 标志房地产增量时代落幕[5] 资产周期与投资逻辑 - 东莞海逸豪庭1999年拿地时建安成本不足5000元/平方米 即便现价2.2万元/平方米仍保持丰厚利润[3] - 抛售项目多为2010年代拿地的存量资产 户型设计和配套设施已显落后[5] - 应对市场竞争并主动适应"房住不炒"长效机制[5] 战略转移与全球资产配置 - 截至2025年已抛售内地和香港超2300亿资产[6] - 转而掌控英国近三成天然气市场 四分之一电力分销业务[6] - 2025年6月与沃达丰合并英国电信业务 计划十年投入110亿英镑建设5G网络[5] 资本流动与风险偏好 - 美联储2022年开启加息周期后 新兴市场资本外流压力陡增[6] - 欧洲公用事业提供稳定现金流 受政策变动影响极小 成为避险港湾[6] - 英国电信投资承诺年成本协同效益达7亿英镑 确定性远高于内地楼市波动风险[8] 产业格局与资本诉求差异 - 港珠澳大桥带动贸易与产业升级 房地产作为重资产行业难以匹配流动性和收益率要求[8] - 大桥重构大湾区产业与贸易格局 房地产从"造富工具"回归居住属性[8] - 资本配置基于红利与风险权衡 流向阻力最小的河道[8]