业绩总结 - Q2'25总收入为518.8百万美元[36] - 产品部门收入为454.9百万美元[37] - 服务部门收入为63.9百万美元[37] - Q2'25每股收益为0.27美元[36] - 非GAAP净收入为12.1百万美元[42] - 非GAAP每股收益为0.27美元[43] - 2023年第二季度的运营现金流为29.2百万美元[36] - 运营利润率为5.5%[36] 未来展望 - Q3'25收入预期在480百万至530百万美元之间[38] 现金状况 - 现金余额为327.4百万美元[36] 毛利率 - Q2'25毛利率为16.3%[36] - 产品部门毛利率为14.4%[37] - 服务部门毛利率为29.9%[37]

齐鲁晚报·齐鲁壹点 宋秋梅 通讯员 陈芳 菏泽联通联合晓雨科技公司，融合5G与AI技术，打造"5G + AI + SaaS智慧西瓜大棚"，为东明县西瓜产业注入科 技动能，助力乡村振兴。 同时，AI算法深度挖掘市场消费数据，结合西瓜成熟周期、品质等级，为种植户定制个性化农事与营销方案（依 托SaaS系统的农事管理功能）。借助SaaS系统对产业资源的整合能力，精准对接电商平台、生鲜商超需求，打 通"基地直供 + 线上线下（300959）融合"销售渠道，助力东明西瓜溢价销售，单个西瓜平均增收超15%，切实提 升产业经济效益，让东明西瓜品牌更具市场竞争力。 以智慧西瓜大棚为支点，菏泽分公司推动"县-镇-村"三级产业协同网络建设，通过5G可视化平台与SaaS系统，实 现农业专家远程指导、农资供需智能匹配。目前已带动周边30余个行政村参与智慧大棚建设，培育职业农民超200 人，推动一二三产业融合发展，形成科技引领的乡村振兴新模式。 下一步，菏泽联通将持续推广"5G + AI + SaaS"模式，为东明县乡村振兴提供可复制的科技助农方案，助力社会经 济高质量发展。 平台搭载的AI智能算法，基于晓雨科技公司为国内种植场景深度 ...

市场表现 - 近三日上证指数上涨0.44%，A股成交金额较前三日下降1.78% [1] - 主力资金近三日净流入71类概念板块，其中PCB概念、先进封装、AI PC分别以51.75亿元、33.65亿元、30.81亿元位列前三 [1] 主力资金净流入板块 - **PCB概念**：板块涨幅6.14%，跑赢大盘5.70个百分点，领涨股大族数控涨幅36.59%，主力资金净流入27321.53万元 [1] - **先进封装**：板块涨幅4.97%，跑赢大盘4.53个百分点，领涨股大族数控涨幅36.59%，主力资金净流入27321.53万元 [1] - **AI PC**：板块涨幅4.93%，跑赢大盘4.49个百分点，领涨股胜宏科技涨幅19.32%，主力资金净流入152596.41万元 [1] - **5G**：板块涨幅3.49%，跑赢大盘3.05个百分点，领涨股铜冠铜箔涨幅28.42%，主力资金净流入39266.24万元 [1] - **富士康概念**：板块涨幅4.28%，跑赢大盘3.84个百分点，领涨股汇成真空涨幅22.32%，主力资金净流入7589.62万元 [1] 其他活跃板块 - **期货概念**：板块涨幅2.72%，跑赢大盘2.28个百分点，领涨股大恒科技涨幅21.91%，主力资金净流出18527.64万元 [1] - **AI手机**：板块涨幅3.46%，跑赢大盘3.02个百分点，领涨股胜宏科技涨幅19.32%，主力资金净流入152596.41万元 [1] - **OLED**：板块涨幅4.29%，跑赢大盘3.85个百分点，领涨股阿石创涨幅39.95%，主力资金净流入19163.57万元 [1] - **6G概念**：板块涨幅4.04%，跑赢大盘3.60个百分点，领涨股直真科技涨幅26.13%，主力资金净流入2941.18万元 [1] - **智能穿戴**：板块涨幅4.17%，跑赢大盘3.73个百分点，领涨股康泰医学涨幅29.44%，主力资金净流入11256.23万元 [1] 领涨个股 - 幸福蓝海以47.86%涨幅领涨短剧游戏板块，主力资金净流入24293.97万元 [1] - 硕贝德以23.29%涨幅领涨粤港澳大湾区和虚拟现实板块，主力资金净流入81769.05万元 [1] - 南亚新材以18.73%涨幅领涨MiniLED板块，主力资金净流出980.72万元 [1]

A股市场表现 - 2025年以来A股主要指数宽幅震荡，万得全A累计上涨2.17%，表现略强于其他指数，上证指数微涨0.89%，深证成指下跌3.52%，创业板指下跌5.79%，沪深300下跌1.96%，科创50下跌2.78% [1] - 科创50指数在3、4、5、6月份持续下跌，基本抹去2月份12.95%的涨幅 [1] - 主力资金净流入行业板块前五为PCB板、军工、大金融、新能源汽车、医药，概念板块前五为5G、特斯拉、华为产业链、金融科技、MiniLED [1] - 主力资金净流入个股前十包括胜宏科技、中国平安、北方稀土、西藏天路、包钢股份、中际旭创、新易盛、中油资本、华工科技、东方财富 [1] 中国市场新叙事逻辑 - 小盘风格显著占优，中证1000指数涨幅超过10%，新兴产业赛道活跃度提升，稳定币/DeepSeek/宠物经济/创新药/机器人概念涨幅超过20% [3] - 险资长周期考核强化，增厚银行板块红利价值，公募低配有望修复，ETF扩容加速利好权重股，增量资金加速银行估值重塑 [3] - 国有资本保值增值率考核调整为"年度（30%）+3年周期（50%）+5年周期（20%）"，引导保险公司注重长期保值增值 [3] 全球资本关注中国市场 - 海外长线资金动作频频，德国养老金斥资5000万美元布局中国权益资产，巴克莱银行加仓国内ETF，外资私募纷纷完成私募基金管理人登记 [5] - 港股主题ETF强势吸金，最近一个月超300亿元加仓港股主题ETF，港股创新药、科技、红利等领域持续吸引资金流入 [5] 短期市场趋势 - 短期大盘趋势偏强，增量资金入场明显，但市场赚钱效应弱 [7] - 上证指数反弹主要由金融股和资源反内卷概念带动，近期因反内卷板块"降温"情绪走弱 [11] - 创业板指数走势明显变强，有追赶指数创新高的趋势，市场波动较为剧烈 [11] - A股流动性方面，上半年在管理层政策要求下，市场维持了交投的稳定 [11] 涨跌分布 - 涨跌家数方面，跌2438家，涨2780家，跌停12家，涨停62家 [8] - 暗盘资金净流出2372家，净流入2599家 [8] - 上涨家数三日累计5600家 [9]

电子化学品行业 - 电子化学品是电子材料与精细化工相结合的高新技术产品 具有高级 精密 尖端等特点 涉及光刻胶 电子气体 湿化学品 抛光液/抛光垫和金属靶材等五大类半导体材料 [1] - 受益于5G 人工智能 消费电子 汽车电子等领域需求拉动 全球半导体材料市场规模呈现波动向上态势 2024年达675亿美元 [1] - 中国半导体材料市场规模增速高于全球 2017-2023年CAGR达10% [1] - 国内政策扶持力度加大及国外半导体出口限制推动芯片领域国产化趋势 电子化学品行业技术密集 产品更新换代快 与下游新能源 信息通讯等行业结合紧密 对材料功能性和质量要求严格 [1] 消费电子指数及ETF产品 - 消电ETF（561310）跟踪消费电子指数（931494） 该指数选取涉及智能手机 家用电器 可穿戴设备等消费电子产品领域的上市公司证券作为样本 反映消费电子相关上市公司整体表现 [1] - 消费电子指数聚焦高科技制造业 具有技术迭代快 成长性突出的特点 在行业配置和投资风格上体现显著成长属性 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证消费电子主题ETF发起联接A（014906）和国泰中证消费电子主题ETF发起联接C（014907） [1]

项目概述 - 诺基亚被选中为Medusa海底光缆系统提供技术支持 该项目由AFR-IX Telecom拥有 [1] - Medusa海底光缆系统将连接大西洋沿岸、地中海和红海 形成新的高容量数字走廊 [1] - 该项目旨在缩小欧洲和北非之间的数字鸿沟 连接摩洛哥、突尼斯、利比亚、阿尔及利亚和埃及等国家 [2] 技术细节 - 采用诺基亚1830 GX系列平台和先进的ICE7相干光学技术 每对光纤可传输数十太比特每秒的数据 [2] - 系统设计为开放式接入 为电信提供商提供先进连接服务 支持5G部署、云基础设施增长以及AI和未来技术的带宽需求 [2] - 诺基亚的解决方案提供高容量、低延迟连接 并具有最佳的每比特传输成本和功率效率 [2] 项目影响 - Medusa海底光缆将为数百万人提供更快、更可靠的连接 为更包容和创新的数字未来奠定基础 [9] - 该项目将促进全球数字经济更深层次的整合 并为AI驱动的社会提供支持 [4] - 通过诺基亚的技术 项目能够以更低的成本提供更快、更可靠的连接 并具备随需求扩展的灵活性 [3] 公司背景 - 诺基亚是B2B技术创新领导者 专注于移动、固定和云网络领域 [6] - 公司通过诺基亚贝尔实验室进行长期研究和知识产权创造 该实验室已有100年创新历史 [6] - 诺基亚的高性能网络采用真正开放的架构 可无缝集成到任何生态系统中 为全球服务提供商、企业和合作伙伴提供安全、可靠和可持续的网络 [7]

文章核心观点 Nokia将为AFR - IX Telecom拥有的Medusa海底电缆系统提供支持，该系统连接欧洲和北非，能带来高速可靠连接，推动地区数字经济发展 [1][2][9] 项目情况 - Medusa海底电缆系统连接大西洋海岸、地中海和红海，创建高容量数字走廊 [1] - 该系统是开放接入系统，连接摩洛哥、突尼斯等国，助力缩小欧洲和北非数字鸿沟 [2] - 系统可支持5G部署、云基础设施增长以及满足AI等未来技术带宽需求 [2] 技术支持 - 采用Nokia的1830 GX Series平台和先进ICE7相干光学技术，每光纤对每秒可传输数十太比特 [2] - 能以最佳成本和功率效率提供高容量、低延迟连接 [2] 各方观点 - Medusa的CTO和创始人表示与Nokia合作能为客户提供更具价值服务，构建未来基础设施 [3] - Nokia相关负责人称支持该项目有助于为数百万人提供连接，推动创新和融入全球数字经济 [4] 关于Nokia - 作为B2B技术创新领导者，在移动、固定和云网络领域有开创性工作 [6] - 拥有开放架构网络，能为全球服务提供商等提供安全可靠可持续网络 [7] - 旗下Nokia Bell Labs有百年创新历史，以知识产权和长期研究创造价值 [6]

5G商用发展现状 - 5G商用进入全面冲刺阶段 家电与科技巨头联盟不断扩大 跨界联合研发加速[1] - 中国已建成全球最大的5G商用网络 5G部署持续提速[4] - 5G+8K技术较为成熟 制造企业精益智造已有效落地 如长虹国内首条5G+工业互联网生产线[5] 企业合作动态 - 长虹与上海海思成立5G应用联合实验室 系海思目前唯一5G联合实验室 聚焦5G与AI、8K技术融合[1][2] - 联想集团与联通在线宣布将成立5G应用联合创新实验室[1] - 华为联合长虹、京东方等企业成立智慧屏白皮书工作组 探索IoT智慧家居生态模式[1] - 长虹旗下爱联科技研发首款国产超小体积5G通信模组 采用上海海思5G模组中间件方案 支持多网络制式[2] 技术应用场景 - 5G应用覆盖智能工厂、工业互联网、智能显示、物联网模组、智慧家庭、安全芯片、智慧交通等领域[2][3] - 5G电视实现5G影视、5G教育、5G游戏等功能 家庭场景从智能化走向智慧化[4] - 大屏社交和大屏云游戏应用较为繁荣 5G技术持续创新推动应用场景落地[5] - 5G模组可广泛应用于智慧工业、智慧能源、无人机等垂直领域[2] 产业协同价值 - 海思提供硬核底层技术及软硬件能力 长虹通过终端和服务应用实现技术价值释放[3] - 长虹与海思合作对家电业5G技术推广起强推动作用 是5G技术落地家庭场景的重要一步[3] - 企业合作需突破场景构建和全屋智慧实现 重点在于终端延伸后的应用和服务能力[5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：通信基础设施 - **公司**：美国铁塔公司（American Tower Corp., AMT.N）、冠城国际（Crown Castle Corp., CCI.N）、SBA通信公司（SBA Communications, SBAC.O） 纪要提到的核心观点和论据 行业趋势 - **核心观点**：美国铁塔租赁收入增长将在2025年下半年加速，并持续到2026年，长期来看，移动数据流量增长是铁塔业务收入增长的主要驱动力 - **论据** - 2025年第二季度AlphaWise调查显示，美国私人铁塔所有者报告过去三个月租赁活动增加，净租赁率达+44%，为近三年来第二强读数；所有运营商预计三大运营商申请活动增加，Verizon预计环比上升 [3][4] - 爱立信预测，到2030年移动网络数据流量将以17%的复合年增长率增长，5G和固定无线接入（FWA）的份额增加将推动网络持续密集化；2027年后人工智能推理需求增长预计将翻倍，到2030年占人工智能工作负载的约70% [46][47] 公司分析 - **美国铁塔公司（AMT）** - **核心观点**：维持对AMT股票的增持评级，预计2025年下半年国内净租赁收入增长加速，上调目标价至270美元/股 - **论据**：Sprint相关客户流失结束，核心租赁活动增加；摩根士丹利外汇团队预计美元持续走弱，AMT在新兴市场有大量业务，将从中受益；预计2025 - 2026年美国核心租赁收入增长加速，上调2025年AFFO/股预测 [5][9][63] - **SBA通信公司（SBAC）** - **核心观点**：维持对SBAC股票的持有评级，预计2025 - 2026年核心国内租赁收入增长加速，上调目标价至260美元/股 - **论据**：预计运营商活动增加，上调2026年国内租赁收入预测；下调2026年国际站点收入预测以反映更保守的估计 [65][66] - **冠城国际（CCI）**：本季度对CCI的估计没有变化 其他重要但可能被忽略的内容 - **调查详情**：2025年6月30日 - 7月15日，对美国18家私人铁塔所有者进行调查，他们共拥有约3100个站点，中位数投资组合规模约为170个站点，由于样本量小，结果仅指示方向而非统计结论 [16] - **各运营商表现** - **Verizon**：第二季度净读数升至+56%，所有铁塔运营商均报告其活动增加，56%的运营商预计未来活动增加 [12] - **T - Mobile**：第二季度净读数略降至+45%，约67%的运营商预计第三季度活动增加 [13] - **AT&T**：第二季度净读数为+44%，约75%的运营商预计第三季度活动增加，AT&T继续扩大其在美国市场的5G覆盖范围 [14] - **EchoStar（Boost Mobile）**：本季度调查净读数转为 - 29%，预计第三季度前景仍为负，读数为 - 14% [15] - **风险提示** - **美国铁塔公司（AMT）**：利率上升、外汇波动、新兴市场风险、运营商整合（美国、巴西）、相对于其他行业的估值等 [105] - **SBA通信公司（SBAC）**：利率上升、运营商资本支出和租赁下降、小基站解决方案抢占市场份额等 [85][91] - **摩根士丹利与公司关系**：摩根士丹利与AMT、CCI、SBAC存在多种业务关系，包括拥有股权、提供投资银行服务、做市等，可能存在利益冲突 [113][114][117]

阿维塔数智工厂挂牌 - 阿维塔数智工厂由长安汽车与华为、中国联通等行业顶尖合作伙伴联合打造 [1] - 该工厂是全球首个全域5G数智AI柔性超级工厂 [1] - 工厂广泛应用5G、AI、数字孪生等40余项先进技术 [1] - 技术应用确保每一台车都具备行业顶级制造质量 [1]