宏观策略：2026年中国经济展望 - 2025年中国经济主线为应对内外变化，外部受特朗普关税政策影响，内部面临资产重估、反内卷及固投增速转负等挑战 [1][4] - 2026年经济主线转为接力，不确定性减弱，政策能见度提升，重点关注政策端十五五接力、供给端AI接力、消费端以旧换新接力、财富端资产负债修复接力及价格端反内卷接力五个方向 [1][4] - 预计2026年经济增速在4.9%左右，财政政策延续积极，消费和出口增速较2025年小幅回落，投资增速回升成为改善主要来源，增长节奏呈"前高中低后稳" [1][4] - 预计2026年物价增速回升，CPI小幅正增长0.5%，PPI降幅从2025年的-2.5%收窄至-0.9%，但"供强需弱"格局短期难改 [1][4] 固收金工：茂莱转债分析 - 茂莱转债（118061.SH）发行规模5.63亿元，募集资金用于超精密光学生产加工项目、技术研发中心及补充流动资金 [5] - 债底估值83.16元，YTM为2.82%，债底保护一般；转换平价96.12元，平价溢价率4.04%；转股期为2026年05月27日至2031年11月20日 [5][6] - 转债条款中规中矩，下修条款为"15/30，85%"，总股本稀释率2.84%，对流通盘稀释率8.41%，摊薄压力较小 [5][6] - 预计上市首日价格区间为129.60~143.56元，网上中签率0.0018%，建议积极申购 [2][6] - 发行方茂莱光学为高端光学科技创新企业，2024年营业收入5.03亿元，同比增长9.78%；归母净利润0.36亿元，同比减少23.98% [6] - 公司销售净利率从2019年的19.68%降至2024年的7.06%，销售毛利率从56.71%降至48.41% [6] 公司研究：恒银科技（603106） - 公司是银行智能终端领跑者，深耕智能终端赋能数字化转型，2024年营收恢复增长，2025年上半年增长势头保持，2025H1国际业务收入达1,679万元，同比增长769% [7] - 公司毛利率持续改善，海外毛利率高于国内，未来数字人民币出海将带动海外业务成为重要利润增长点 [7] - 公司制定"四个转变"发展战略，推动国内市场向全球市场、银行场景向非银行场景等转型，并探索AI+金融生态及区块链技术在金融安全领域的应用 [8] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为5.0亿元、6.3亿元、8.0亿元，给予2026年12倍PS，目标价14.4元；2027年11倍PS，目标价17.0元 [3][8] - 公司金融终端设备具备区块链加密技术，将成为数字人民币走向世界的关键抓手 [3][8]

文章核心观点 - 数字贸易作为国际贸易新引擎 其改革创新发展是顺应时代潮流和拓展外贸新优势的重要举措[1] - 全球数字贸易出口规模从2020年4.59万亿美元增至2024年7.23万亿美元 年均增速达12.1% 高于同期全球贸易总额增长率[1] - 行业发展需加强顶层设计 支持产学研合作 优化人才培养 并积极参与国际规则制定以提升竞争力[2][3] 政策支持体系 - 从国家层面建立发展数字贸易的统筹领导机构 推动跨部门政策协调[2] - 从战略层面规划数字贸易发展的目标、路径、重点领域和政策内容[2] - 从制度层面推动立法或法律修订 加强知识产权保护法律法规[2] 技术与研发 - 支持企业、高校和科研机构合作研发大数据、云计算、人工智能、区块链、物联网等数字技术[2] - 突破关键核心技术 为数字产品生产企业和数字服务提供企业获得国际竞争优势提供技术保障[2] 人才培养机制 - 支持高校和职业院校开设数字贸易相关专业和课程 培养懂技术、熟悉国际规则、具备跨文化沟通和创新能力的复合型人才[3] - 鼓励校企合作开展产学研联合培养 提高人才培养的针对性和实践性[3] - 地方政府可实施电商培训等人才培训工程 提高从业人员数字素养和专业技能水平[3] 国际市场与规则 - 行业已加入《区域全面经济伙伴关系协定》 并正在申请加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》和《数字经济伙伴关系协定》[3] - 应加强与世界贸易组织、国际电信联盟等国际组织的沟通合作 积极参与WTO电子商务规则谈判[3]

公司合并与战略优势 - 网络研讨会旨在探讨RTB Digital与Ryvyl拟议合并的重大战略和技术优势 [1] - 此次合并是Blockchain Founders Fund在其基金中规模最大的一笔投资 [1][2] 公司管理层变动 - Aly Madhavji作为Blockchain Founders Fund的管理合伙人 已加入公司并担任首席财务官 [1][2] - Aly Madhavji在区块链投资社区拥有超过200项股权投资 此次是其最大规模的投资 [2] - 公司对这位具有远见的高管加入感到非常兴奋 [2] 会议议程与结构 - 会议首先由首席执行官James Heckman进行投资者演示文稿的回顾 [1] - 演示结束后将进入由主持人引导的问答环节 [1]

公司融资与战略 - 区块链交易平台 HelloTrade 完成460万美元融资 [1] - 本轮融资由 Dragonfly Capital 领投，Mirana Ventures 和一批天使投资人参投 [1] - 新资金将用于构建基于区块链的交易平台 [1] 公司业务与定位 - 公司旨在通过链上基础设施简化海外用户投资美股等资产的准入门槛 [1] - 公司主要与 Robinhood 和 Revolut 等平台展开竞争 [1] - 公司由前 BlackRock 数字资产部门成员 Kevin Tang 与 Wyatt Raich 创立 [1]

合作核心内容 - 公司与蚂蚁双链科技订立为期两年的可信资产管理平台服务协议，自产品交付之日起计[1] - 协议内容包括供应可信链上软件开发工具产品、相关服务及基础设施服务[1] - 蚂蚁双链科技将授予公司一项于中国使用可信链上SDK产品的非独家、不可转让、不可转售且不可分割的许可[1] 技术服务细节 - 蚂蚁双链科技将基于公司业务场景客制化链上SDK产品[1] - 向公司提供具备区块链数据记录功能的设备端SDK套件，以供安装于自动售货机上[1] 合作方背景 - 蚂蚁双链科技主要从事计算机软件的开发、设计、制造与销售，以及网络技术与多媒体技术的研发[1] 合作战略目的 - 合作使公司将自动售货机数据上链，为日后实施加盟商激励计划提供可信数据支持[1] - 公司主要通过遍布中国大陆的庞大友宝点位网络的自动售货机销售快消品，并以数据驱动的运营系统为支撑[1]

合作核心内容 - 公司与蚂蚁双链科技于2025年11月20日（交易时段后）订立为期两年的可信资产管理平台服务协议 [1] - 协议服务内容包括供应可信链上软件开发工具（SDK）产品及相关服务与基础设施服务 [1] - 蚂蚁双链科技将授予公司一项于中国使用可信链上SDK产品的非独家、不可转让、不可转售且不可分割的许可 [1] 技术服务细节 - 蚂蚁双链科技将基于公司的业务场景，客制化链上SDK产品 [1] - 蚂蚁双链科技将向公司提供具备区块链数据记录功能的设备端SDK套件，以供其安装于自动售货机上 [1] 合作方背景与公司业务 - 蚂蚁双链科技主要从事计算机软件的开发、设计、制造与销售，以及网络技术与多媒体技术的研发 [1] - 公司主要从事通过遍布中国大陆的庞大友宝点位网络的自动售货机销售快消品，其运营系统以数据驱动为支撑 [1] 合作战略目的 - 订立协议旨在使公司将自动售货机数据上链，为日后实施加盟商激励计划提供可信数据支持 [1]

公司评级与目标 - 东吴证券给予恒银科技买入评级 目标价格为14.4元 [1] - 评级理由包括公司深耕智能终端赋能数字化转型 财务数据持续向好 [1] 公司业务与技术 - 公司持续探索数字人民币与区块链技术 [1] - AI+金融技术正引领智能终端新范式 [1] 行业趋势与机遇 - 数字人民币发展引领支付赛道变革 [1] - 区块链技术成为新一代数字基建 [1]

2026广州国际金融博览会暨财富论坛前瞻：科技赋能未来金融 2026年3月4日至6日，广州将迎来一场金融与科技深度融合的盛会——2026（广州）国际金融博览会暨 财富论坛。本届展会以"金融科技新定义，推动全球金融科技创新"为主题，选址广交会展馆，汇聚全球 金融机构、科技企业及行业领袖，共同探索金融科技的未来路径。 区块链、人工智能、大数据征信等金融科技核心领域将成为展会的焦点。参展企业包括国内金融机构， 以及国际知名技术解决方案公司。展区特设"数字金融创新大赛"，展示全球新金融科技应用案例，如跨 境支付系统优化、智能投顾模型等。从家族信托到艺术品投资，展会覆盖财富全生命周期服务。 ...

文章核心观点 - 华尔街分析师认为Circle Internet Group和The Trade Desk两只股票被深度低估 预计未来一年股价有三位数涨幅的潜力 [1] - 投资者可以以110美元的价格同时购买这两只公司的股票 [2] Circle Internet Group (CRCL) 投资要点 - 公司股价较历史高点下跌73% 当前股价为69.72美元 市值160亿美元 [1][8] - 公司是稳定币USDC和EURC的发行商 USDC是市值第二大的稳定币 [3] - 公司绝大部分收入来自储备资产的利息收入 储备资产以现金或短期国债形式持有 [4] - 公司正在向支付领域扩张 Circle Payments Network已有29家金融机构加入 潜在合作管道公司达500家 [5] - 公司预计未来USDC流通量将以每年40%的速度增长 华尔街预计其收入至2027年将每年增长33% [6] - 公司当前市销率为6.5倍 Seaport Research分析师Jeff Cantwell给出的目标价为280美元 意味着300%的上涨空间 [6][7] The Trade Desk (TTD) 投资要点 - 公司股价较历史高点下跌71% 当前股价为40美元 [1] - 公司是开放互联网领域领先的需求方平台 帮助品牌规划和优化数字广告活动 [8] - 公司在联网电视广告领域占据主导地位 这是广告市场中增长最快的类别之一 [9] - 公司的关键优势在于其独立性 不拥有媒体内容或广告库存 避免了与Meta和谷歌类似的利益冲突 [10] - Grand View Research预计广告技术支出至2030年将以每年14%的速度增长 华尔街预计公司调整后收益未来三年将每年增长15% [11] - 公司当前市盈率为22倍 Stifel分析师Mark Kelley给出的目标价为90美元 意味着125%的上涨空间 [7][11]

公司成立与股权结构 - 中粮集团新成立中粮易采科技（北京）有限公司 [1] - 公司法定代表人为付幼华 [1] - 公司注册资本为5000万元人民币 [1] - 该公司由中粮集团有限公司全资持股 [1] 业务范围与技术方向 - 公司经营范围包含供应链管理服务 [1] - 业务涉及智能农业管理 [1] - 涵盖区块链技术相关软件和服务 [1] - 布局人工智能公共数据平台等AI相关业务 [1]