有一些新手，往往有这个困惑：有的职业交易员，好像经常做错，经常止损，为什么收益那么高？ 同样，很多交易者，沉湎于各种技术指标的分析判断，试图找到最有效的进场点。他们往往看重和追求 的都是高胜率，他们可能花了很多精力，希望找到一种"绝世武功"，可以在期货市场无往而不胜。 也许在某一段行情中你以为可以成功，而这种所谓的成功很多时候回导致信心爆棚，加大仓量，最终往 往是被他自认为找到的"绝世武功"搞得"走火入魔"，在复杂的市场行情中反噬其身。 PART.01 没有人能保证自己一直保持"高胜率" 在期货交易中，胜率固然是非常重要的一环，如果你能有超高的胜率，那么你赚钱的几率自然就高。但 是，我们必须清醒地认识到：市场是复杂多变的，没有一个技术系统能保证永远适用。花太多精力在提 高胜率，可能见效甚微。因此期货交易者想成长，就必须走出片面"追求胜率"的误区。 1、"就专业交易员而言，其获利交易百分率经常低于40％"。 《高级技术分析》，作者Bruce：1975年就开始从事交易的市场老手，并在1976年就进入交易系统的研 究和设计领域，是美国一流的交易系统设计及运用专家。 2、"如果期货交易有20％的成功率，那他就非常走运 ...

咖啡期货历史发展 - 1712年荷兰阿姆斯特丹交易所完成历史上首次咖啡拍卖 894包爪哇咖啡通过竞价成交 创造了超额利润 [1] - 伦敦金融城接棒后创新"蜡烛拍卖"模式 通过烛光熄灭瞬间决出交易胜者 推动咖啡金融化进程 [1][3] - 19世纪末伦敦咖啡期货交易量达实物交易10倍 1888年全球产量600万袋而期货成交6100万袋 [2] 咖啡金融生态构建 - 英国建立完整金融生态：寄卖制度解决种植者资金周转 银行网络提供跨境信用支持 标准化分级体系实现大宗商品化 [2] - 期货交易特点凸显：6100万袋期货交易中绝大多数无需实物交割 吸引金融投资者参与 [2] - 双重属性形成优势：既是消费品（欧美人均600杯/年）又是投资品 中国消费量从2019年7.2杯增至2023年16.74杯 [2][3] 价格周期与投资价值 - 周期性波动明显：价格上涨刺激扩产→供给过剩价格下跌→减产转向其他作物→供给减少推高价格 形成循环 [3] - 2024年咖啡期货价格涨幅达70% 超越黄金28%的涨幅 显示其投资价值 [1][3] - 比较优势突出：比黄金更紧密联系实体经济 比其他农产品更易贮存和操作 成为理想对冲工具 [3] 现代金融化进程 - 从荷兰拍卖到伦敦蜡烛竞价 再到芝加哥电子交易 咖啡金融化历程反映商业文明演进 [3] - 当前各类农产品普遍采用期货模式 包括玉米 棉花 大豆 鸡蛋 棕榈等 [2] - 新兴市场消费爆发（中国4年增长132%）与成熟市场稳定需求共同支撑价格基础 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤短期低位震荡，上下空间有限，国内矿山复产加快、蒙煤通关车辆回升使供给端压力大，下游钢焦企业开工小幅回升，贸易冲突加剧黑色系波动，盘面受宏观风险影响大，焦煤估值偏低且缺乏上涨驱动 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日焦煤主力低开后偏强震荡，收盘价格重心略有上移，国内矿山复产加快、产量抬升，蒙煤通关车辆回升、进口煤资源充足、口岸库存高位运行，下游钢焦企业开工小幅回升，国内焦煤竞拍价格上涨、出货好转，但海外资源价格承压、蒙煤二季度长协价下调，美国加征关税影响从美进口煤炭但替代资源充足，供给端压力大，贸易冲突加剧黑色系波动，盘面受宏观风险影响大，焦煤估值偏低且缺乏上涨驱动，短期低位震荡 [1] 期货行情 - 焦煤主力 JM2505 合约低开后偏强震荡，收盘于 905.5 元/吨，涨 7.5 元/吨，涨幅 0.84%，成交量 19.22 万手，持仓 18.71 万手，减 23382 手 [3] - 焦煤 2505 合约前二十名多头持仓 147370 手，增 18189 手，前二十名空头持仓 168148 手，增 15093 手，多增空增 [5] 现货行情 - 山西市场（介休）主流价格报价 1140 元/吨，较上个交易日持平；蒙 5主焦原煤自提价 840 元/吨，较上个交易日持平 [5] 基差情况 - 主力合约期货收盘价 905.5 元/吨，山西介休基差 234.5 元/吨，较上个交易日减 13 元/吨 [5] 基本面跟踪 供应方面 - 4 月 4 日 - 4 月 10 日当周，国内 523 家样本矿山炼焦煤开工率 87.16%，环比增 0.84 个百分点；精焦煤日均产量 78.24 万吨，环比增 1.38 万吨 [7] - 4 月 5 日甘其毛都口岸日通关量 181035 吨，日环比增 63990 吨 [7] 需求方面 - 4 月 4 日 - 4 月 10 日当周，下游独立焦企日均产量 64.84 万吨，环比增 0.1 万吨；247 家钢厂焦炭日均产量 47.41 万吨，环比增 0.03 万吨 [10] - 247 家钢厂日均铁水产量 240.22 万吨，环比增 1.49 万吨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素基本面依然偏弱，盘面小幅上涨但弹性预计不足，需求端环比走弱，盘面宽幅震荡为主，05合约关注1780 - 1900元/吨区间宽幅震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素主力合约高开高走震荡收涨，期市较本周相对波动幅度稳定 [1] - 上游工厂报价小幅上扬，前期降价后出货顺畅，部分工厂预收订单增加，交投氛围良好 [1][5] - 供给端本周日产环比下降，春季多发临检，前期检修企业复产，日产稳定，华锦、渭河等有检修计划，天庆田原等本周复产 [1] - 需求端下游情绪尚好，成交好转，接货以复合肥工厂为主，但工厂原料价格下降、利润回暖、成品库存增加、开工负荷降低，春季肥已近尾声，夏季肥进展有限，预计本月开工负荷继续走低，稻农备肥零星跟进，下一轮集中备肥在6月左右 [1] - 本期上游工厂累库，因清明假期下游接货力度不足，反映下游需求整体不足 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2505合约1855元/吨高开低走，盘面震荡收涨，收于1870元/吨，涨幅+1.03%，日成交缩量，持仓量133971手（-9836手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头-3951手，空头-7330手，东证期货净多单增加4747手、银河期货净多单增加1305手，东吴期货净空单减少1351手，中粮期货净空单增加1233手 [2] - 2025年4月11日，尿素仓单数量4687张，环比上个交易日+59张，其中嘉临沂路桥+69张，嘉施利荆州-10张 [2] 现货方面 - 上游工厂报价小幅上扬，山东、河南及河北尿素工厂主流出厂价格范围多在1850 - 1860元/吨，涨幅10 - 20元/吨，少数厂报价略高 [5] - 山西尿素工厂价格上扬，省内部分尿素工厂小颗粒报价到1840 - 1850元/吨，低端成交价今日暂未出价，大颗粒尿素价格到1850 - 1880元/吨，上调30元/吨左右 [5] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价收涨，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，5月合约基差40元/吨（+5元/吨） [8] 供应数据 - 2025年4月11日，全国尿素日产量19.1万吨，较昨日持平，开工率81.88% [9]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为偏多 [3] 报告的核心观点 - 美国加征“对等”关税致全球资产价格波动，市场对全球需求前景预测大幅下降本周甲醇港口和产区继续去库，但伊朗甲醇装置逐步恢复重启，天津渤化 MTO 装置预计 4 月检修，短期甲醇价格超跌反弹，预计上方高度有限，建议观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘甲醇主力合约期货价格上涨 4 元/吨至 2397 元/吨，华东主流地区甲醇现货价格上涨 55 元/吨至 2520 元/吨多头持仓减少 25484 手至 28.05 万手，空头持仓减少 24959 手至 29.29 万手 [3] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率 88.24%，环比上涨 3.5%，海外甲醇开工率 75.09%，环比上涨 2.34% [3] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量 56.98 万吨，较上一期减少 4.63 万吨，其中华东地区去库 5.1 万吨，华南地区累库 0.47 万吨，中国甲醇样本生产企业库存 31.43 万吨，较上期增加 0.28 万吨 [3] - 需求方面，西北甲醇企业签单 5.29 万吨，环比减少 0.35 万吨，样本企业订单待发 25.46 万吨，较上期增加 3.12 万吨烯烃开工率 87.05%，环比 +0.32%；二甲醚开工率 9.34%，环比 +1.83%；甲烷氯化物开工率 74.23%，环比 -0.91%；醋酸开工率 86.44%，环比 -3.97%；甲醛开工率 52.09%，环比 -0.78% [3] - 伊朗 Marjan165 万吨/年甲醇装置重启中，伊朗 Bushehr165 万吨/年甲醇装置维持运行中 [3] - 外交部、商务部回应美方威胁升级对华关税，中方坚决反对，若美方执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底，若美方升级关税措施落地，中方将坚决采取反制措施维护自身权益 [3] 市场逻辑 - 美国对全球加征“对等”关税引发全球资产价格剧烈波动，市场对全球需求前景预测大幅下降本周甲醇港口和产区继续去库，但伊朗甲醇装置逐步恢复重启，天津渤化 MTO 装置预计 4 月检修，短期甲醇价格超跌反弹，预计上方高度有限 [3] 交易策略 - 建议观望 [3]

上期所原油期货2405合约夜盘收跌2.93%，报467.60元人民币/桶。 沪金夜盘收涨0.58%，沪银收涨0.39%。 ...

国际原油市场动态 - 俄乌战争局势缓和导致原油价格大跌 WTI原油跌破70美元关口 布伦特原油同步重挫 [1] - 市场看跌情绪浓厚 部分分析师认为原油将开启做空行情 [2] - 国内SC原油 燃料油 沥青等商品期货品种跟随国际油价走弱 [2] 国内期货交易APP功能对比 新浪财经APP - 核心优势为实时全球行情覆盖 提供布伦特原油CFD等国际品种高频数据更新 支持多周期K线图和技术分析工具 [5] - 整合突发新闻 市场解读等资讯 并与行情数据实时联动 捕捉事件驱动交易机会 [5] - 提供专业机构研报和财经大V直播课程 适合中长线投资者 [5] 同花顺期货通 - 支持国内四大期货交易所实时行情与交易 提供毫秒级刷新 适合高频交易者 [10] - 内置30余种技术指标 支持AI辅助决策和策略回测功能 [10] - 提供高仿真模拟账户和投资者社区 增强用户粘性 [10] 文华财经 - 主打量化交易支持 允许自定义指标编写和程序化交易接口接入 [13] - 移动端"文华随身行"支持云端条件单 止损止盈设置 数据与PC端同步 [13] - 提供历史数据回溯 持仓分析等深度数据服务 侧重机构用户需求 [14] 金十数据 - 专注新闻驱动型交易 实时推送美联储决议 非农数据等关键事件及行情波动分析 [16] - 整合CFTC持仓 VIX恐慌指数等数据 通过可视化图表展示市场情绪变化 [16] - 界面设计简洁高效 适合短线交易者快速决策 [17] 东方财富期货 - 覆盖原油 贵金属 股指期货等内外盘品种行情 支持跨市场套利分析 [20] - "股吧"社区板块活跃 用户可分享交易心得并获取热门品种讨论热度 [20] - 开户流程简便 支持与股票 基金账户联动管理 适合多资产配置投资者 [20]