集运指数（欧线）期货市场表现 - 主力合约EC2602大幅下挫近8%，收于1453.5点，远月合约跌幅则不大 [1] - 即期市场疲软，多家班轮公司集体下调12月上半月报价，赫伯罗特降价至2235美元/FEU，达飞轮船和东方海外分别降价至2545美元/FEU和2280美元/FEU，马士基公布Week50开舱价在2200～2300美元/FEU [1] - 船司挺价意愿出现分化，以马士基为代表的船司挺价意愿不强，导致市场预期偏悲观 [1] 12月集运市场旺季特征 - 年末一般是船司挺价阶段，但今年开局不利，集运市场或呈现出“旺季不旺”的表现，与2026年春节时点较晚导致发运后置有关 [3] - 现货运价波动节奏和去年年末基本一致，阶段性峰值出现在12月初，自10月运价从1400美元/FEU的底部抬升后，船司利润空间逐步打开 [3] - 明年1月舱位配置充沛，Week1—2已确定的舱位规模分别达30.6万TEU和34.6万TEU，Week3—5已确定的舱位规模分别达26.1万TEU、28.5万TEU、26.8万TEU，且这三周还有6个航次待定，合计待定运力规模达9.9万TEU [3] 近月合约交易锚点与影响因素 - 近月合约未来走势将跟随即期市场的运价波动，12月至明年1月是传统旺季，船司存在挺价预期，波动节奏更多取决于船司主观层面的定价策略 [5] - 对于EC2512合约，12月上旬需关注主要船司交易的实际落地情况及是否进一步降价，12月下旬重点则是关注船司是否出现挺价及其实际落地情况 [5] - 主力合约EC2602走势与EC2512合约存在较强联动性，12月下旬船司宣涨及其落地情况将直接影响市场对明年1月下旬至2月初运价估值的预期 [5] 远月合约交易锚点与风险因素 - 远月合约更多关注地缘局势和红海复航进展，马士基首席执行官与埃及苏伊士运河负责人表示将在客观条件允许的情况下恢复红海航行，马士基将在12月恢复部分船只在苏伊士运河通行 [6] - 红海复航的实质性进展需观察，中东局势仍有反复，加沙停火协议并未得到切实有效的执行和推进，短期红海复航仍面临安全性挑战 [7] - 远月合约整体估值不高，更多是市场计价2026年基本面结构偏弱，但未充分计价红海复航兑现预期，若未来红海复航成功兑现，盘面将面临进一步下行风险 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货价格短期见顶，盘面连续回落，主力合约已出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望；后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [1][3] - 短期策略上，风险偏好者可在EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，盘面回撤至区间可尝试补仓，不建议扛单并设置好止损；套利策略建议暂时观望或轻仓尝试；长期策略建议各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 各部分内容总结 运价指数情况 - 11月17日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1357.67点，较上期下跌9.8%；SCFIS（美西航线）1238.42点，较上期下跌6.9% [2] - 11月21日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）946.44点，较上期下跌5.33%；NCFI（欧洲航线）951.65点，较上期下跌2.83%；NCFI（美西航线）955.93点，较上期下跌9.17% [2] - 11月21日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1393.56点，较上期下跌57.82点；SCFI欧线价格1367USD/TEU，较上期下跌3.53%；SCFI美西航线1645USD/FEU，较上期下跌9.76% [2] - 11月21日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1122.79点，较上期上涨2.6%；CCFI（欧洲航线）1432.96点，较上期上涨2.1%；CCFI（美西航线）850.96点，较上期上涨0.6% [2] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；Sentix投资者信心指数前值 - 9.2，预测值 - 8.5 [2] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0％，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [3] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52，前值52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [3] 主力合约情况 - 11月21日主力合约2602收盘1556.1，跌幅为3.2%，成交量2.87万手，持仓量4.34万手，较上日增手1440手 [3] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货价格短期见顶，盘面连续回落，符合日报预期，已建议部分止盈，关注12月运价支撑逻辑 [2] - 关税问题已呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或已处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [4] - 市场多空博弈激烈，暂无明显交易方向，盘面偏弱震荡，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] 报告关键要点总结 运价指数情况 - 11月17日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1357.67点，较上期下跌9.8%；美西航线1238.42点，较上期下跌6.9% [3] - 11月14日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）999.69点，较上期下跌5.12%；欧洲航线979.34点，较上期上涨7.42%；美西航线1052.43点，较上期下跌21.99% [3] - 11月14日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1451.38点，较上期下跌43.72点；欧线价格1417USD/TEU，较上期上涨7.1%；美西航线1823USD/FEU，较上期下跌17.59% [3] - 11月14日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1094.03点，较上期上涨3.4%；欧洲航线1403.64点，较上期上涨2.7%；美西航线846.24点，较上期上涨3.9% [3] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；Sentix投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [3] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0％，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [4] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52，前值52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [4] 主力合约情况 - 11月20日主力合约2602收盘1631.0，跌幅为1.39%，成交量3.28万手，持仓量4.20万手，较上日增手1785手 [4] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约回撤，远月合约较强，风险偏好者已建议EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，已建议部分止盈，关注现货走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四集运市场震荡运行，等待新驱动；12合约估值中性，将逐步走向交割逻辑，持仓量明显减少；02合约预计短期跟随现货走势，后续需观察旺季揽货情况，若旺季逐步兑现，02或有更高想象空间；04合约建议逢高空思路对待，短期更偏震荡 [3] 相关目录总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1775.7，涨幅0.70%，基差 -418.0，成交量4067，持仓量8060，持仓变动 -1508 [2] - EC2602昨日收盘价1631.0，跌幅 -0.55%，基差 -273.3，成交量32775，持仓量42029，持仓变动1785 [2] - EC2604昨日收盘价1163.0，涨幅0.03%，基差194.7，成交量3097，持仓量16014，持仓变动70 [2] - EC2606昨日收盘价1381.1，跌幅 -0.07%，基差 -23.4，成交量218，持仓量1575，持仓变动 -7 [2] - EC2608昨日收盘价1505.0，涨幅1.00%，基差 -147.3，成交量92，持仓量1224，持仓变动12 [2] - EC2610昨日收盘价1109.0，跌幅 -0.09%，基差248.7，成交量382，持仓量2493，持仓变动 -27 [2] 月差情况 - EC2512 - 2504前一日月差612.7，日环比12.1，周环比35.3 [2] - EC2512 - 2602前一日月差144.7，日环比21.5，周环比31.9 [2] - EC2502 - 2604前一日月差468.0，日环比 -9.4，周环比3.4 [2] 指标情况 - 某指标（未明确）2025/11/17公布值1357.67点，较前一期跌 -9.78%，较前两期涨24.50% [2] - SCFI（欧线）2025/11/14公布值1417美元/TEU，较前一期涨7.11%，较前两期跌 -1.56% [2] - CCFI 2025/11/14公布值1403.64点，较前一期涨2.69%，较前两期涨3.25% [2] - NCFI 2025/11/14公布值979.34点，较前一期涨7.42%，较前两期跌 -5.58% [2] 近期欧线现货情况 - Week48：MSK开舱2000美金，PA沿用，OA未调价，均值2230美金（折盘1560点左右）；12月涨价函MSK和MSC已发出，本周其他船司可能陆续给出 [3] - Week49：线下报价2200 - 2500美金；周二MSK对12月第一周开舱2500美金，MSC降价至2465美金，HMM降价至2506美金 [3] - Week50：周四马士基增派一艘加班船到12月第二周，容量为13000TEU [3] 相关新闻 - 11/21以国防部长称必须摧毁哈马斯在加沙的地道网络，以军正在不间断工作完成任务 [3] - 11/21伊朗伊斯兰革命卫队称冲突随时爆发、已提高战备水平 [3] - 11/21美国财政部加强对支持伊朗军队的石油网络的制裁 [3]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年11月20日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 集运欧线期货11月19日交易数据 |合约|前结算价|开盘价|收盘价|结算价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2512|1,771.1|1,750.0|1,763.3|1,768.7|-7.8|-0.44|2452|9568|-864| |EC2602|1,685.0|1,681.7|1,640.1|1,654.0|-44.9|-2.66|18687|40244|1384| |EC2604|1,185.0|1,173.7|1,162.7|1,168.0|-22.3|-1.88|2358|15944|-201| |EC2606|1,395.2|1,385.9|1,382.0|1,387.0|-13.2|-0.95|92|1582|-3| |EC2608|1,514.8|1,509.6|1,490.1|1,506.4|-24.7|-1.63|118|1212|51| |EC2610|1,109.2|1,114.7|1,110.0|1,111.5|0.8|0.07|264|2520|65| [6] 行情回顾与操作建议 - 当日行情：上周五盘后上期所明确2月合约最后交易日为2月9日，春节前出货潮预期在2月合约上发酵，近月12月合约因涨价落地不及预期表现偏弱 [8] - 现货情况：本周SCFIS指数环比再度转跌9.8%至1357.67，船司线上报价变动不大，航司未形成一致挺价合力，12月涨价落地不及预期，但远月涨价预期仍存且已提前发酵，或带动淡季04合约高估 [8] - 操作建议：关注02 - 04的正套机会 [8] 行业要闻 - 中国出口集装箱运输市场：11月10日至11月14日总体平稳，远洋航线市场运价分化，综合指数小幅下跌；10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，经济稳中有进 [9] - 上海出口集装箱综合运价指数：11月14日为1451.38点，较上期下跌2.9% [9] - 欧洲航线：欧元区11月ZEW经济景气指数为25，较前值环比上升；11月14日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1417美元/TEU，较上期上涨7.1% [9] - 地中海航线：供求平衡，市场运价稳定，11月14日，上海港出口至地中海基本港市场运价为2029美元/TEU，与上期持平 [9] - 北美航线：美国国会通过临时拨款法案结束政府“停摆”，此次停摆预计使美国第四季度GDP减少1.5个百分点；11月14日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1823美元/FEU和2600美元/FEU，分别较上期下跌17.6%、8.7% [10] - 以色列与巴勒斯坦问题：以色列各方强调反对巴勒斯坦建国，加沙必须非军事化、哈马斯必须解除武装；以色列要求国际部队被授权使用武器解除当地武装团体武装；土耳其外交部长表示准备在加沙采取行动，以色列侨民事务部长严厉回应 [10] 数据概览 集运现货价格 |日期|SCFIS：欧洲航线（基本港）|SCFIS：美西航线（基本港）| | ---- | ---- | ---- | |2025/11/17|1357.67|1238.42| |2025/11/10|1504.8|1329.71| |涨跌|-147.13|-91.29| |环比（%）|-9.8%|-6.9%| [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 包含集运欧线期货主力合约走势和次主力合约走势相关内容 [18] 航运相关数据走势图 - 包含欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [18][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货运价不及宣涨，压制盘面持续下探，主力合约或已处于筑底过程，建议轻仓参与或观望，关注12月运价支撑逻辑 [1][2] - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2] - 主力合约回撤，远月合约较强，风险偏好者可在EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，可考虑部分止盈，关注现货走势，不建议扛单，设置好止损 [3] - 国际局势动荡，各合约波动较大，套利策略建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [3] 各部分内容总结 运价指数情况 - 11月14 - 17日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数999.69点，较上期下跌5.12%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1357.67点，较上期下跌9.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线979.34点，较上期上涨7.42%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1238.42点，较上期下跌6.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1052.43点，较上期下跌21.99% [1] - 11月14日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1451.38点，较上期下跌43.72点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1094.03点，较上期上涨3.4%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1417USD/TEU，较上期上涨7.1%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1403.64点，较上期上涨2.7%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1823USD/FEU，较上期下跌17.59%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线846.24点，较上期上涨3.9% [1] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；Sentix投资者信心指数前值 - 9.2，预测值 - 8.5 [1] - 10月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [1] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [2] 主力合约情况 - 11月19日主力合约2602收盘1640.1，跌幅为2.66%，成交量1.87万手，持仓量4.02万手，较上日增手1384手 [2] 策略情况 - 短期策略：风险偏好者在EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，可考虑部分止盈，关注现货走势，不建议扛单，设置好止损 [3] - 套利策略：国际局势动荡，各合约波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 长期策略：各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [3] 合约调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [3] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [3] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货运价不及宣涨压制盘面持续下探，符合日报预期，主力合约或已处于筑底过程，建议轻仓参与或观望，关注12月运价支撑逻辑 [1][2] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况，空头情绪叠加现货运价不及预计宣涨，盘面整体承压下探 [2] 各部分内容总结 运价指数情况 - 11月14 - 17日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数999.69点，较上期下跌5.12%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1357.67点，较上期下跌9.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线979.34点，较上期上涨7.42%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1238.42点，较上期下跌6.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1052.43点，较上期下跌21.99% [1] - 11月14日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1451.38点，较上期下跌43.72点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1094.03点，较上期上涨3.4%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1417USD/TEU，较上期上涨7.1%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1403.64点，较上期上涨2.7%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1823USD/FEU，较上期下跌17.59%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线846.24点，较上期上涨3.9% [1] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；Sentix投资者信心指数前值 - 9.2，预测值 - 8.5 [1] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [1] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [2] 主力合约情况 - 11月19日主力合约2602收盘1640.1，跌幅为2.66%，成交量1.87万手，持仓量4.02万手，较上日增手1384手 [2] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤，远月合约较强，风险偏好者建议在EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，可考虑部分止盈，关注现货走势，不建议扛单，设置好止损 [3] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [3] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [3] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [3] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [3] 其他情况 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向 [2] - 联合国安理会预计于当地时间11月17日就涉加沙战后安排问题的决议草案进行表决，草案由美国起草，存在多项争议内容 [4]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 周三震荡偏弱，空头多交易12、1月高运力压制下，旺季高度受限制；12估值中性，将逐步走向交割逻辑，持仓量明显减少；02合约预计短期也主要跟随现货走势，后续观察旺季揽货情况，若后续旺季逐步兑现，02或有更高的想象空间；04仍建议逢高空思路对待，短期更偏震荡 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1763.3，跌0.35%，成交量2452，持仓量9568，持仓变动 -864；EC2602昨日收盘价1640.1，跌2.26%，成交量18687，持仓量40244，持仓变动1384；EC2604昨日收盘价1162.7，跌1.43%，成交量2358，持仓量15944，持仓变动 -201；EC2606昨日收盘价1382.0，跌0.22%，成交量92，持仓量1582，持仓变动 -3；EC2608昨日收盘价1490.1，跌1.29%，成交量118，持仓量1212，持仓变动51；EC2610昨日收盘价1110.0，跌0.18%，成交量264，持仓量2520 [2] 月差情况 - EC2512 - 2504前一日月差600.6，日环比10.7，周环比42.3；EC2512 - 2602前一日月差123.2，日环比31.8，周环比67.6；EC2502 - 2604前一日月差477.4，日环比 -21.1，周环比 -25.3 [2] 指标情况 - 现指SCHIS（欧线）2025/11/17公布值1357.67点，较前一期跌9.78%；SCFI（欧线）2025/11/14公布值1417美元/TEU，较前一期涨7.11%；CCFI 2025/11/14公布值1403.64点，较前一期涨2.69%；NCFI 2025/11/14公布值979.34，较前一期涨7.42% [2] 近期欧线报价情况 - Week48：MSK开舱2000美金，PA以沿用为主，OA也暂未调价，均值2230美金（折盘1560点左右）；12月涨价函MSK和MSC已发出，本周其他船司可能会陆续给出 [4] - Week49：周二MSK对12月第一周开舱2500美金，符合预期；周三，MSC降价至2465美金，HMM降价至2506美金 [5] 相关新闻 - 11/19 Politico消息，白宫即将公布一项与俄罗斯达成的重大新和平协议，各方有望在本月底前就结束持续三年半的俄乌冲突的框架达成一致，甚至“最快本周内”就能敲定 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SCFIS持续下行压制盘面下跌，符合日报预期，可部分止盈，关注12月运价支撑逻辑 [2] - 关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [6] - 后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 11月17日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1357.67点，较上期下跌9.8%；美西航线1238.42点，较上期下跌6.9% [3] - 11月14日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1451.38点，较上期下跌43.72点；欧线价格1417USD/TEU，较上期上涨7.1%；美西航线1823USD/FEU，较上期下跌17.59% [4] - 11月14日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）999.69点，较上期下跌5.12%；欧洲航线979.34点，较上期上涨7.42%；美西航线1052.43点，较上期下跌21.99% [5] - 11月14日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1094.03点，较上期上涨3.4%；欧洲航线1403.64点，较上期上涨2.7%；美西航线846.24点，较上期上涨3.9% [5] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；10月Sentix投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [5] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [5] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52，前值52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [6] 期货市场情况 - 11月18日主力合约2602收盘1678.1，跌幅为2.88%，成交量2.92万手，持仓量3.89万手，较上日减手20手 [6] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤，远月合约较强，风险偏好者建议EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，可考虑部分止盈，关注现货走势，不建议扛单，设置好止损 [7] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [7] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [7] 合约调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [7] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [7] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [7] 地缘政治情况 - 联合国安理会预计于当地时间11月17日就一份涉加沙战后安排问题的决议草案进行表决，草案由美国起草，存在多项争议内容，以色列坚决反对 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二盘面回吐周一部分涨幅，12合约估值中性，将走向交割逻辑且持仓量明显减少；02合约预计跟随现货走势，旺季揽货情况决定其想象空间；04合约建议高空思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2512收盘价1769.5，跌1.27%，成交量5750，持仓量10432，持仓变动-1654；EC2602收盘价1678.1，跌2.78%，成交量29150，持仓量38860，持仓变动-20；EC2604收盘价1179.6，跌0.68%，成交量2737，持仓量16145，持仓变动-37；EC2606收盘价1385.0，跌1.35%，成交量143，持仓量1585，持仓变动-36；EC2608收盘价1509.6，跌0.76%，成交量74，持仓量1161，持仓变动-12；EC2610收盘价1112.0，跌0.54%，成交量183，持仓量2455，持仓变动51 [2] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日580.0，日环比-14.7，周环比-22.2；EC2512 - 2602前一日91.4，日环比25.1，周环比-81.9；EC2502 - 2604前一日498.5，日环比-39.8，周环比59.7 [2] 现货指数情况 - SCHIS于2025/11/17公布，为1357.67点，较前一期跌9.78% [2] - SCF（欧线）于2025/11/14公布，为1417美元/EU，较前一期涨7.1% [2] - CCFI于2025/11/14公布，为1403.64点，较前一期涨2.69% [2] - NCFI于2025/11/14公布，为979.34点，较前一期涨7.42% [2] 欧线报价情况 - 11月下船司宣涨2365 - 2950美金；Week47线下PA1900 - 2100左右、OA和Gemini在2200 - 2400，船司均值2260美金（折盘1580点左右）；Week48均值2230美金（折盘1560点左右） [4] - 12月MSK和MSC已发涨价函，MSK周二对12月第一周（week49）开舱2500美金，符合预期 [4] 相关新闻 - 11/18哈马斯表示以一切手段抵抗以色列合法，拒绝解除武装 [5] - 11/18安理会通过涉加沙决议，巴勒斯坦国表示欢迎，强调落实决议保障加沙正常生活等 [5]