债券市场根本性转变 - 疫情前储蓄过剩、资金追逐债券的时代已结束，各国政府借贷成本上升，巨额预算赤字风险加剧 [1] - 美国年度赤字可能突破2万亿美元并达3万亿美元，美元储备货币地位面临潜在冲击 [1] 债券收益率上升驱动因素 - 2年期美债收益率上升10个基点，10年期上升35个基点，30年期上升5个基点，反映债券供给冲击而非通胀恐慌 [2] - 政府债券发行量大幅增加导致投资者要求更高回报 [3] 期限溢价回归常态 - 2016-2024年期限溢价为负，投资者宁愿少赚钱持有政府债券，反映安全资产渴求 [4] - 自去年10月以来期限溢价升至9个基点，与金融危机前常态一致，表明风险-收益权衡回归正常 [4] 全球债券市场压力 - 日本20年期政府债券拍卖需求疲软，德国增加借贷资助国防和基建，英国应对顽固通胀，共同形成全球债券压力 [5] - 疫情前低通胀、零利率和量化宽松政策使政府借贷容易，企业从净借款方转为净储蓄方 [5] 美国债务问题特殊性 - 美国联邦赤字超GDP的6%，未来十年或超7%，高于历史任何持续期及多数发达经济体 [7] - 2023年前美国占发达经济体赤字一半，2023-2030年将达三分之二，对全球影响显著 [7] 美元特权地位动摇 - 长期美债失去历史约2.5个基点的收益率优势，反映美国特殊地位衰落 [8] - 美元在收益率上升时反常下跌，外国投资者考虑减持美元资产，美债"黄金标准"地位受质疑 [8] - Moody's剥夺美国最后一个AAA评级，惠誉此前已下调评级，10年期收益率曾触及5% [8]

黄金价格走势 - 国际黄金价格连续四天下跌 截至昨日17点盘中低点触及每盎司1369 95美元 [1] - 4月15日单日跌幅达9 3% 创30年来最大单日跌幅纪录 [3] - 4月16日现货黄金跌至1 321 5美元/盎司 为2011年2月以来最低水平 随后反弹150美元至1 487美元/盎司 [3] - 5月15日以来累计下跌2% 跌破1 400美元/盎司关口 昨日盘中最大跌幅达29美元 [3] 黄金消费市场特征 - 西安金店在4月价格暴跌期间出现抢购潮 部分门店断货 [5] - 消费者结构：50%以上为长期投资客 30克以内小额交易占比超80% 婚庆刚需客户对价格敏感度低 [5] - 银行渠道实物黄金交易案例：4月15日某客户以310元/克购入4公斤 当前银行售价284元/克 浮动亏损10 4万元 [7] - 上海黄金基准价从297 5元/克跌至271 5元/克 银行金条溢价从12 5元/克收窄 [7]

欧洲央行量化宽松政策评估 - 欧洲央行执委施纳贝尔指出量化宽松政策效果不及此前预期 [1] - 未来使用量化宽松政策的门槛应更高 [1]

美联储主席更替背景 - 美国总统特朗普对现任美联储主席鲍威尔态度反复 但不满情绪长期存在[1] - 历史上美联储主席曾多次面临总统施压 伯恩斯因屈从尼克松导致通胀失控 沃尔克坚持加息最终控制通胀但代价高昂[1] - 鲍威尔主席任期剩余1年 继任者需为特朗普经济政策支持者[1] - 美联储主席任命受法律限制 需从现有7名理事中提名或等待空缺[3][4] 现任美联储理事会成员结构 - 理事会7名成员中4人由拜登任命 2人由特朗普任命 1人由奥巴马任命[3] - 鲍威尔理事任期至2028年 主席职务可被单独撤换[2][3] - 库格勒理事因填补空缺 任期仅至2026年1月 为最早可能出现的人事空缺[3] 热门继任人选分析 凯文·沃什（外部候选人） - 2017年曾为美联储主席最终候选人 拥有华尔街、政府、美联储和学界跨领域经验[6] - 现任胡佛研究所研究员 妻子为雅诗兰黛家族继承人[6] - 质疑量化宽松政策 认为美联储过度干预市场 支持降息且对关税影响通胀持乐观态度[7] - 近期为特朗普过渡团队提供经济建议 公开支持其降息倡议[7] 米歇尔·鲍曼（现任理事） - 特朗普2018年提名的理事 2024年反对激进降息50基点 与特朗普立场一致[11][12] - 主张放松银行监管 反对提高大型银行资本要求 批评硅谷银行处理方式[12] - 若当选将推动"创新导向"的银行监管框架 利好华尔街金融机构[12] 朱迪·谢尔顿（争议人选） - 2020年美联储理事提名在参议院被否决 主张恢复金本位制[15] - 批评美联储2%通胀目标 质疑央行存在必要性 近期转向支持白宫主导货币政策[16] - 提议发行50年期黄金支持债券 建立长期价值基准[16] 其他潜在候选人 - 白宫国家经济委员会主任哈塞特、前世界银行行长马尔帕斯等均在考虑范围[17]