政策成效 - 上半年规上装备制造业增加值同比增长10.5%，数字产品制造业增加值增长14.3%，汽车制造业增加值增长17.3% [1] - 社会消费品零售总额同比增长6.3%，以旧换新政策有效释放消费潜能 [1] - 累计申请以旧换新资金5.66亿元，带动补贴产品销售额超43亿元 [2] 产业升级与循环经济 - 回收报废汽车5.5万辆、家电15万台、电动自行车3.6万辆，回收循环利用体系稳步推进 [2] - 主导制定"两新"领域国家标准8项，发布市级地方标准4项，标准牵引作用显著 [2] 政策体系与项目储备 - 制定"两重""两新"任务清单，明确重点任务和支持标准 [1] - 编制11个专项工作方案，包括生态环境治理修复、地下管网建设改造等实施方案 [1] - 计划结合"十五五"规划编制，提前储备高质量项目，推动产业与服务质效双提升 [2] 后续工作重点 - 通过"惠企'镇'行"活动提升政策直达率，优化以旧换新资金使用效率 [2] - 强化跨部门协作，聚焦重点支持领域解决实施难点 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入27.46亿元，同比增长43.91%，其中国外市场收入增长62% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.44亿元，同比增长52.62%，创历史同期新高 [1] - 中期分红方案为每10股派发现金红利0.90元（含税），并以资本公积金每10股转增4股 [1] 业务发展 船舶动力业务 - 抓住内河船舶"设备更新"政策机遇，LNG动力产品销量大幅提升 [1] - 完成WH20/WH25重油机组系列化开发及配套，巩固WH28远洋渔船、海工平台等战略细分市场 [1] 发电机组业务 - 数据中心领域销量和收入大幅增长，突破三大运营商集采准入和头部互联网企业市场 [2] - 打破进口品牌垄断，提升品牌知名度 [2] - 在油气田设备、电源车等细分市场实现突破 [2] 替代燃料与推进系统 - 构建"LNG+甲醇+生物燃料"多元技术体系 [2] - 完成"36米高速客船集成项目"和"长航货运散货船集成项目"系统调试 [2] - 自主研发喷水推进器完成工程验证，推进系统单机功率覆盖400kW至1500kW [2] - 推进系统集成业务在国外市场取得突破 [2]

国民经济总体态势 - 国民经济保持稳中有进发展态势 仍需宏观政策持续发力以释放内需潜力并促进双循环[1] - 7月工业增加值同比增长5.7% 低于前值6.8% 工业生产者出厂价格同比下降3.6% 购进价格同比下降4.5%[2] 消费表现 - 7月社会消费品零售总额同比增长3.7% 较6月4.8%和5月6.4%持续放缓[1] - 商品零售额同比增长4.0% 低于前值5.3% 但部分品类表现亮眼：家用电器和音像器材类增28.7% 家具类增20.6% 通讯器材类增14.9% 文化办公用品类增13.8%[1] - 餐饮收入增长疲软 7月仅增1.1% 较6月0.9%略有回升但远低于5月5.9%[1] - 第三批690亿元中央财政消费补贴8月到位 第四批将持续至年底 育儿补贴政策（每孩每年3600元）和公办幼儿园保育教育费免除政策将释放消费能力[2][3] 投资表现 - 1-7月全国固定资产投资同比增长1.6% 较1-6月回落1.2个百分点[1] - 制造业投资减速1.3% 基建投资减速1.4% 地产投资减速0.8%[1] - 地产行业持续调整 基础设施投资需加快政府债券发行和使用效率[3] 出口表现 - 7月出口同比增长7.2% 高于前值5.9% 保持超预期增长态势[1][2] - 外部环境不确定性仍存 美国关税政策影响虽趋缓但未消除[2] 政策与市场影响 - A股自6月起走出慢牛行情并创年内新高 形成财富效应增强投资者信心与消费动力[2] - 对居民个人消费贷款和服务业经营主体贷款实施财政贴息 以鼓励服务业消费[3] - 高温暴雨等短期因素影响7月数据 后续增量宏观政策有望促进有效投资和内需释放[3]

政策效果总体表现 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策推行一年多来效果持续显现 在促进转型升级 提振消费需求 畅通经济循环等方面发挥积极作用 [1] 设备更新领域表现 - 全国企业采购机械设备类金额同比增长7.3% [1] - 工业企业采购机械设备类金额同比增长9.8% [1] - 信息传输软件业设备采购金额同比增长27.8% [1] - 科技服务业设备采购金额同比增长28.3% [1] - 民营企业设备采购金额同比增长9.3% [1] 消费品以旧换新领域表现 - 日用家电销售额同比增长44.5% [1] - 视听设备销售额同比增长22.8% [1] - 家具零售额同比增长30.1% [1] - 卫生洁具零售额同比增长13.6% [1] - 服务型机器人制造业销售额同比增长51.1% [1] - 全国新能源车销量同比增长81.7% [1] 经济循环效应 - 政策形成"政策驱动-需求释放-产业升级"的良性互动 [2] - 政策拉动全国零售业需求增长并反作用于供给端 [2] - 带动制造业企业推进设备更新升级 [2] - 制造业销售收入同比增长5.8% [2] - 经济内循环更加顺畅 [2] 政策持续实施 - 税务部门将强化"政策+服务"双轮驱动 [2] - 推动"两新"政策持续显效 [2] - 为经济高质量发展注入更强动能 [2]

大规模设备更新和消费品以旧换新政策效果 政策整体效果 - 政策推行一年多来在促进转型升级、提振消费需求、畅通经济循环等方面发挥积极作用 [1] - 形成"政策驱动-需求释放-产业升级"的良性互动 [2] 设备更新领域 - 全国企业采购机械设备类金额同比增长7.3%（2024年4月-2025年7月） [1] - 工业企业设备采购金额同比增长9.8% [1] - 信息传输软件业设备采购金额同比增长27.8% [1] - 科技服务业设备采购金额同比增长28.3% [1] - 民营企业设备采购金额同比增长9.3% [1] 消费品以旧换新领域 - 日用家电销售额同比增长44.5% [1] - 视听设备销售额同比增长22.8% [1] - 家具零售额同比增长30.1% [1] - 卫生洁具零售额同比增长13.6% [1] - 服务型机器人制造业销售额同比增长51.1% [1] - 全国新能源车销量同比增长81.7% [1] 经济循环影响 - 政策直接拉动全国零售业需求增长 [2] - 带动制造业企业设备更新升级 [2] - 制造业销售收入同比增长5.8% [2]

投资资金规模与分配 - 2025年超长期特别国债支持设备更新的投资补助资金达1880亿元 已全部下达完毕 [1][2][15] - 资金覆盖约8400个项目 带动总投资超过1万亿元 [1][2] - 首批1730亿元支持7500个项目 第二批150亿元新增900个项目 总规模达1880亿元支持8400个项目 [14][15] 资金补助强度变化 - 首批项目平均获补约2306.67万元 第二批降至约1667万元 降幅达27.7% [16] - 补助强度变化体现政策对不同领域项目需求的精准适配 [16] 支持领域范围 - 资金支持16大领域：工业设备、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、住宅老旧电梯、电子信息、设施农业、粮油加工、安全生产、回收循环利用、海关查验设备 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13] - 工业设备更新支持多行业淘汰落后设备 应用"三化"设备 鼓励园区集群更新 [3] - 教育设备更新覆盖高校实验室仪器、职业院校实训设备、基础教育教学设备 优先前沿及重大需求项目 [6] - 电子设备更新涉及半导体封装测试设备、5G基站核心部件、人工智能算力设备等智能化升级 [9] - 医疗设备更新包含各级医疗机构设备 淘汰问题设备 [8] 政策实施进展 - 国家发改委优化设备更新支持范围 完善项目申报审核标准 严格项目筛选把关 [2] - 下一步将加强统筹协调 推动形成实物工作量 严格资金闭环管理 确保中央资金用到实处 [2]

大规模设备更新政策效果 - 2024年4月至2025年2月全国企业采购机械设备金额同比增长5.9% [1] - 2024年10月至2025年2月机械设备采购金额增速提升至7.1% [1] - 2024年1-6月设备工器具购置投资同比增长17.3% 较全部投资增速高14.5个百分点 [1] 投资贡献与行业表现 - 设备工器具购置投资对全部投资增长的贡献率达86.0% [1] - 土木工程建筑业销售收入同比增长11.6% 反映基建投资加速 [1] - 建筑工程用机械制造销售收入同比增长6.3% 显示施工投入加快 [1] 机器人产业链投资标的 - 机器人产业ETF（159551）跟踪机器人指数（H30590）覆盖全产业链企业 [1] - 指数重点配置自动化与智能制造领域公司 [1] - 无账户投资者可关注联接基金国泰中证机器人ETF发起联接A（020289）及C类份额（020290） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月金融数据显示财政托底显著，生产行业关注设备更新进展，服务行业体现财政托底作用，各行业呈现不同发展态势[1] 中观事件总览 生产行业 - 2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金下达完毕，支持约8400个项目，带动总投资超1万亿元，涉及工业、用能设备等多领域[1] 服务行业 - 2025年7月末，广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%；狭义货币（M1）余额111.06万亿元，同比增长5.6%；前七个月净投放资金4651亿元；前七个月人民币贷款增加12.87万亿元，存款增加18.44万亿元；7月末社会融资规模存量为431.26万亿元，同比增长9%[1] 行业总览 上游 - 能源方面，国际油价持续回落[2] - 农业方面，鸡蛋、棕榈油价格回升[2] 中游 - 农业方面，生猪制品开工率持续上行[3] 下游 - 地产方面，一、二线城市商品房销售季节性回落，处近三年低位[4] - 服务方面，影视热度降低，票房减少[4] 行业信用利差跟踪 |行业|去年同期|季度削|一个月前|上周|本周|分位数| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |农牧渔林|82.39|74.12|49.63|45.82|49.03|1.20|[48] |采掘|32.55|46.30|30.03|28.57|29.75|1.50|[48] |化工|63.83|60.97|44.99|42.51|42.21|0.20|[48] |钢铁|37.20|54.09|39.12|38.88|39.14|4.70|[48] |有色金属|39.18|57.19|42.07|39.95|40.31|4.30|[48] |电子|51.41|71.10|48.63|42.59|42.56|0.30|[48] |汽车|55.97|48.42|31.92|31.72|32.44|1.60|[48] |家用电器|38.26|51.62|40.43|39.88|40.83|6.20|[48] |食品饮料|36.29|43.68|31.00|27.94|28.85|0.70|[48] |纺织服装|50.36|53.20|41.17|39.39|39.78|0.70|[48] |轻工制造|151.74|161.64|135.59|129.87|128.32|7.20|[48] |医药生物|50.50|70.74|47.14|43.96|45.14|0.90|[48] |公共事业|25.63|32.34|22.37|21.02|21.78|1.20|[48] |交通运输|25.73|36.41|25.13|25.72|26.22|4.30|[48] |房地产|201.44|119.67|89.55|83.29|81.77|0.00|[48] |商业贸易|38.95|49.45|34.36|33.53|33.73|0.80|[48] |休闲服务|64.28|124.89|112.14|103.96|102.63|81.40|[48] |银行|25.23|18.25|14.46|14.38|14.30|1.60|[48] |非银金融|25.25|33.14|24.83|22.67|23.20|0.70|[48] |综合|68.91|49.30|34.97|33.69|33.75|0.80|[48] |建筑材料|33.27|45.35|28.41|25.41|26.56|1.00|[48] |建筑装饰|35.36|56.00|44.50|44.62|45.76|9.60|[48] |电气设备|54.44|80.91|68.23|68.67|70.21|30.60|[48] |机械设备|26.83|49.00|39.18|37.25|38.00|11.80|[48] |计算机|65.52|58.07|36.14|33.77|33.71|0.50|[48] |传媒|242.03|44.96|30.66|32.42|33.51|1.70|[48] |通信|28.74|26.82|26.44|24.02|25.37|2.90|[48] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|频率|更新时间|价格|同比|过去5天趋势| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|H|8/13|2320.0|-0.25%||[49] |农业|现货价:鸡蛋|日|8/13|6.4|3.23%||[49] |农业|现货价:棕榈油|日|8/13|9522.0|5.54%||[49] |农业|现货价:棉花|日|8/13|15204.2|0.05%||[49] |农业|平均批发价:猪肉|H|8/13|20.3|-2.03%||[49] |有色金属|现货价:铜|日|8/13|79473.3|1.41%||[49] |有色金属|现货价:锌|日|8/13|22548.0|1.06%||[49] |有色金属|现货价:铝|日|8/13|20776.7|0.63%||[49] |有色金属|现货价:镍|H|8/13|124133.3|1.39%||[49] |有色金属|现货价:铝|H|8/13|16831.3|0.04%||[49] |有色金属|现货价:螺纹钢|H|8/13|3327.5|-0.39%||[49] |有色金属|现货价:铁矿石|H|8/13|794.8|0.79%||[49] |有色金属|现货价:线材|H|8/13|3490.0|0.72%||[49] |非属|现货价:玻璃|H|8/13|14.5|-3.79%||[49] |非属|现货价:天然橡胶|H|8/13|14858.3|1.71%||[49] | |中国塑料城价格指数|H|8/13|808.0|-0.31%||[49] |能源|现货价:WTI原油|日|8/13|63.2|-3.05%||[49] |能源|现货价:Brent原油|H|8/13|66.1|-2.25%||[49] |能源|现货价:液化天然气|日|8/13|4070.0|-1.74%||[49] |能源|煤炭价格:煤炭|日|8/13|782.0|0.51%||[49] |化工|现货价:PTA|H|8/13|4731.9|-0.83%||[49] |化工|现货价:聚乙烯|H|8/13|7441.7|-0.04%||[49] |化工|现货价:尿素|日|8/13|1777.5|-1.93%||[49] |化工|现货价:纯碱|日|8/13|1302.5|0.00%||[49] |地产|水泥价格指数:全国|日|8/13|127.7|-1.05%||[49] | |建材综合指数|日|8/13|117.4|0.54%||[49] | |混凝土价格指数:全国指数|H|8/13|93.4|-0.06%||[49]

记者了解到，2025年以来，国家发展改革委会同有关部门和各地方优化设备更新支持范围，完善项目申 报审核标准，严格做好项目筛选把关，推动重点领域实施设备更新。下达完毕的1880亿元投资补助资金 用于支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、住宅老旧 电梯、电子信息、设施农业、粮油加工、安全生产、回收循环利用等领域约8400个项目，带动总投资超 过1万亿元。 今年1880亿元超长期特别国债支持设备更新投资补助资金下达完毕 记者13日从国家发展改革委获悉，2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已于近 期下达完毕。 记者：魏弘毅、魏玉坤 来源：新华网 下一步，国家发展改革委将按照党中央、国务院决策部署，会同各有关方面持续加强统筹协调，扎实推 进项目建设，推动尽快形成更多实物工作量，严格项目和资金闭环管理，确保中央资金用到实处，更好 发挥"两新"政策效能。 转自：新华社 ...

下一步，国家发展改革委将按照党中央、国务院决策部署，会同各有关方面持续加强统筹协调，扎实推 进项目建设，推动尽快形成更多实物工作量，严格项目和资金闭环管理，确保中央资金用到实处，更好 发挥"两新"政策效能。 记者13日从国家发展改革委获悉，2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已于近 期下达完毕。 记者了解到，2025年以来，国家发展改革委会同有关部门和各地方优化设备更新支持范围，完善项目申 报审核标准，严格做好项目筛选把关，推动重点领域实施设备更新。下达完毕的1880亿元投资补助资金 用于支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、住宅老旧 电梯、电子信息、设施农业、粮油加工、安全生产、回收循环利用等领域约8400个项目，带动总投资超 过1万亿元。 (家电网® HEA.CN) ...