公司上市与融资背景 - 宁波菲仕技术股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，中金公司为独家保荐人[1] - 公司曾获得京津冀基金、先进制造基金、汇嘉汇金基金等多家机构投资[1] - 截至2024年1月最后一轮融资时，公司估值已超过40亿元人民币[1] - 2025年以来，卧龙电驱、大洋电机、埃斯顿等多家电驱领域A股上市公司亦寻求"A+H"两地上市[1] 公司业务概况 - 公司是2001年成立的中国领先、全球布局的电驱动解决方案供应商，提供高精度、高效率、大扭矩的电驱动系统及解决方案[2] - 主要业务包括新能源汽车解决方案、特种精密电驱系统、工业自动化解决方案和其他业务[5] - 新能源汽车业务收入占比从2024年上半年的36.3%大幅提升至2025年上半年的60.4%，成为最大业务板块[5] - 已获得14家商用车厂商的21个定点项目和8家乘用车厂商的26个定点项目，其中21个项目已实现量产[5] 财务表现 - 报告期内营收分别为13.76亿元(2022年)、12.43亿元(2023年)、15亿元(2024年)和9.09亿元(2025年上半年)[3] - 同期年内亏损分别为1.3亿元、1.12亿元、1.77亿元和2126.1万元，三年半累计亏损4.4亿元[3] - 2025年上半年收入同比增长58%，但净亏损仍达2126.1万元[3] - 毛利率有所改善但存在波动，分别为8.29%(2022年)、14.26%(2023年)、16.13%(2024年)和14.64%(2025年上半年)[6] 业务细分表现 - 新能源汽车解决方案毛利率从2022年的-11.8%改善至2025年上半年的1.5%，但仍为四大业务中最低[7] - 特种精密电驱系统毛利率保持在较高水平，2025年上半年为42.3%[7] - 工业自动化解决方案毛利率2025年上半年为12.5%，较2022年的5.2%有所提升[7] - 新能源汽车业务销量从2022年的9.67万套增至2025年上半年的13.18万套，但平均售价从5763元降至4166元[5] 客户与运营风险 - 前五大客户收入占比从2022年的53%升至2025年上半年的64.7%，客户集中度持续攀升[7] - 2024年因一家新能源汽车客户财务困境，一次性计提应收账款减值1.04亿元及存货撇减1740万元[8] - 经营活动现金流量净额仅在2023年录得正流入，其他报告期均为负值[8] - 截至2025年上半年贸易应收款项与票据达6.44亿元，流动比率与速动比率均低于1，资产负债率长期超过80%[8] 行业市场前景 - 全球电驱动解决方案市场规模从2020年的2785亿元增长至2024年的4713亿元，预计2029年将达到9574亿元[10] - 中国市场从2020年的1121亿元跃升至2024年的2217亿元，年均复合增长率18.6%，预计2029年达4129亿元[10] - 2025年1-10月中国新能源汽车产量1267.2万辆，同比增长28.1%，累计渗透率达46.4%[12] - 2025年10月新能源汽车新车销量占汽车总销量51.6%，占有率首次过半[12] 市场竞争地位 - 以2024年收入计，公司是中国工业控制领域第二大专用电驱动解决方案供应商，市场占有率6.6%[13] - 以2024年销量计，公司是中国第六大乘用车电驱动系统第三方供应商[13] - 工业控制电驱动解决方案前五大公司合计市占率32.7%，其中公司收入4.6亿元，排名第二[14] - 公司是国内少数能提供涵盖三大层级一体化解决方案的电驱动供应商之一[13]

公司上市与融资背景 - 宁波菲仕技术股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，中金公司为独家保荐人 [1] - 公司曾获得京津冀基金、先进制造基金、深圳赛富基金等多家机构投资 [1] - 截至2024年1月最后一轮融资，公司估值已超过40亿元 [1] - 2025年以来，卧龙电驱、大洋电机、埃斯顿等多家电驱领域A股上市公司亦寻求"A+H"两地上市 [1] 公司业务概况 - 公司成立于2001年11月，是中国领先、全球布局的电驱动解决方案供应商 [2] - 产品具有高精度、高效率、大扭矩特点，广泛应用于多个基础工业领域 [2] - 主要业务包括新能源汽车解决方案、特种精密电驱系统、工业自动化解决方案和其他业务 [5] - 以2024年销售收入计，公司是中国工业控制领域第二大专用电驱动解决方案供应商，市场占有率6.6% [13] - 以2024年销量计，公司为中国第六大乘用车电驱动系统的第三方供应商 [13] 财务表现 - 报告期内营收：2022年13.76亿元、2023年12.43亿元、2024年15亿元、2025年上半年9.09亿元 [3] - 报告期内亏损：2022年1.3亿元、2023年1.12亿元、2024年1.77亿元、2025年上半年2126.1万元，累计亏损4.4亿元 [3] - 2025年上半年收入同比增长58%，但净亏损2126.1万元 [3] - 毛利率波动：2022年8.29%、2023年14.26%、2024年16.13%、2025年上半年14.64% [6] - 报告期内经营活动现金流量净额分别为-6632.5万元、788.5万元、-1.3亿元、-4079.7万元，仅2023年录得净流入 [8] 新能源汽车业务发展 - 公司自2016年切入新能源汽车赛道，2025年上半年该业务收入占比大幅提升至60.4% [5] - 已获得14家商用车厂商的21个定点项目，8家乘用车厂商的26个定点项目，其中21个已量产 [5] - 新能源汽车业务销量从2022年9.67万套增至2025年上半年13.18万套，但平均售价从5763元降至4166元 [5] - 该业务最新毛利率仅1.5%，为四大业务中最低 [5] 行业市场前景 - 全球电驱动解决方案市场规模从2020年2785亿元增长至2024年4713亿元，预计2029年达9574亿元 [10] - 中国市场从2020年1121亿元跃升至2024年2217亿元，年均复合增长率18.6%，预计2029年达4129亿元 [10] - 2025年1-10月中国新能源汽车产量1267.2万辆，同比增长28.1%，累计渗透率46.4% [12] - 2025年10月新能源汽车新车销量占汽车总销量51.6%，占有率首次过半 [12] 公司运营与挑战 - 前五大客户收入占比从2022年53%升至2025年上半年64.7%，客户集中度持续攀升 [7] - 2024年因一家新能源汽车客户财务困境，一次性计提应收账款减值1.04亿元及存货撇减1740万元 [8] - 截至2025年上半年贸易应收款项与票据达6.44亿元，流动比率与速动比率均低于1，资产负债率长期超80% [8] - 公司正积极拓展至具身机器人、低空经济等新兴应用领域 [8]

公司业务发展 - 公司创业前两年专注于C端市场，为自动驾驶与具身智能领域研发近50门课程 [1] - 公司从今年初始开始收到大量企业服务需求，业务转向B端市场 [1] - 公司正式推出企业服务与咨询业务，旨在助力客户技术路线升级、团队人员升级和提供决策参考 [1] 公司资源与能力 - 公司已积累近3年行业咨询与培训经验 [1] - 公司储备大量专家人才库 [1] - 公司全平台粉丝数量近40万 [1] 企业服务范围 - 公司企业服务包括品牌宣传、产业咨询、技术培训和团队升级 [4] - 公司已与国内多个高校、职业院校、Tier1、主机厂及具身机器人公司建立企业合作 [2] - 公司期望触达更多需要升级的企业，推动行业进步 [2]

文章核心观点 - 苏州在江苏省标杆孵化器建设中表现突出，新增13家且总数达24家，占全省近三分之一，新增数量和总数均位居全省首位 [1] - 标杆孵化器覆盖人工智能、绿色技术、具身机器人等战略性新兴产业，形成“高精尖”产业的矩阵化发展格局，为产业升级与创新突破注入动能 [1] - 政府计划围绕“十五五”规划目标，构建开放协同的优质孵化生态以推动创新发展 [2] 孵化器建设成就 - 苏州拥有省标杆孵化器24家，占全省总数近三分之一 [1] - 2025年度新增13家标杆孵化器，新增数量与总数均位居全省首位 [1] 孵化器产业覆盖 - 新增标杆孵化器覆盖人工智能、绿色技术、具身机器人等战略性新兴产业 [1] - 标杆孵化器已初步形成覆盖“高精尖”产业的矩阵化发展格局 [1] 代表性孵化器案例 - 苏大天宫人工智能产业孵化器聚焦“AI+具身智能”，已孵化企业120家，培育17家高新技术企业和3家上市企业 [1] - 清源科创绿色技术孵化器采用七步精准孵化体系，已孵化67家企业，科技型中小企业和高新技术企业占比分别高达64%和31% [1] - 昆山具身机器人产业孵化器采用“政产学研协同”模式，已集聚25家高层次人才企业 [1] 未来发展计划 - 政府将紧密围绕“十五五”规划目标，构建开放协同的优质孵化生态 [2]

2025年前三季度业绩表现 - 营业收入53.73亿元，同比增长7.16% [3] - 主营业务收入48.99亿元，同比增长12.59% [3] - 毛利率19.49%，同比增加9.46个百分点 [3] - 归属于上市公司股东的净利润5.15亿元，同比增长161.81% [3] - 扣除非经常性损益的净利润4.30亿元，同比增长381.94% [3] - 剔除股权激励费用影响后，调整后净利润约为5.5亿元 [3] 市场与销售结构 - 境外销售收入9.42亿元，占营业收入17.54%，与上年同期基本持平 [4] - 对美国出口销售收入3.54亿元，占营业收入6.58%，同比增长43.92% [4] - 新能源汽车及汽车零部件领域销售收入26.15亿元，产品销售量同比增长23.46% [5] - 节能变频空调领域销售收入14.46亿元，产品销售量同比增长18.48% [5] 产能与战略规划 - 新建产能稳步释放，产能利用充足 [5] - 2025年建成年产4万吨高性能稀土永磁材料产能目标基本达成 [7] - 投资建设年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目，力争2027年建成6万吨总产能 [7] 新业务与资源布局 - 具身机器人电机转子及磁材产品已有小批量交付 [6] - 在香港设立具身机器人电机转子研发中心，成为香港特区政府引进重点企业伙伴 [6] - 持有稀土回收企业银海新材51%股权，其年产5000吨稀土产品废弃物综合利用项目已获批复 [9]

公司战略布局 - 公司已成立具身机器人事业部[1] - 公司积极开展具身机器人应用研究[1] - 公司将结合自身战略规划及市场需求推进相关业务拓展与产业布局[1] 行业关注与动态 - 公司将持续关注智能机器人领域的技术创新[1] - 公司将持续关注智能机器人领域的产业发展动态[1]

港股半导体板块表现 - 芯片股早盘走高 华虹半导体涨1.24% 中芯国际涨1.02% [1] - 半导体行业2025年延续上行趋势 美国出口管制升级推动科技自立自强目标 [1] 港股医药与生物技术 - 来凯医药-B再涨超15% 月内累计涨幅超40% [1] - 公司将乳腺癌候选新药LAE002中国地区权益授予齐鲁制药 交易总金额达20.45亿元 并有权收取10%至20%梯度销售分成 [1] 港股科技与通信 - 剑桥科技早盘涨近10% 截至发稿涨超5% [1] - Meta与谷歌深入谈判 考虑从2027年起在数据中心大规模采用TPU 潜在采购规模或达数十亿美元 [1] - 广和通早盘一度涨超14% 截至发稿涨9.29% [2] - 华为推出首款陪聊机器人"智能憨憨" 售价399元 正式切入智能陪伴市场 [2] 港股工业与材料 - 中国天瑞水泥涨超4% [2] - 公司接获控股股东煜阔告知 香港高等法院已驳回针对煜阔的清盘呈请 [2] - 华众车载早盘涨近12% [2] - 公司与魔狸科技战略合作 聚焦AI赋能、具身机器人应用、灵巧手开发、轻量化材料创新四大方向 [2] 港股自动驾驶与娱乐 - 小马智行-W再涨超5% [3] - 公司第三季度收入同比增长72%至2540万美元 其中Robotaxi服务增长89% 毛利率达18.4% 同比提升9.1个百分点 [3] - 泡泡玛特涨超8% [3] - 索尼影业获得公司人气IP"Labubu"电影改编权 公司已成立电影工作室并登记动画剧集著作权 [3] 港股消费与光学 - 康耐特光学涨超4% [3] - 公司作为镜片独供的夸克AI眼镜S1在"双11"预售期间位列天猫智能眼镜品牌、店铺、XR品类销量第一 累计销量突破5000台 [3] 港股农业 - 优然牧业涨超9% [4] - 华源证券指出公司是全球最大原奶供应商 业务覆盖育种、草业、饲料、奶牛养殖全产业链且各业务行业领先 [4] 美股金融科技 - Robinhood股价涨超10.93% [5] - 公司推出期货和衍生品交易所及清算所 通过与Susquehanna成立合资企业深化预测市场投资 [5] 美股储能概念 - 储能概念股集体上涨 Fluence Energy涨13.24% CleanSpark涨13.79% GE Vernova涨3% Vistra Energy涨3.49% [5] - Fluence Energy第四季度每股收益13美分低于预期的20美分 收入10.4亿美元低于预期的13.8亿美元且低于去年同期的12.3亿美元 [5] 美股软件与服务 - 甲骨文涨4.02% 此前自9月高点累跌近40% [6] - 德意志银行维持买入评级并将目标价从335美元上调至375美元 基于云基础设施/AI相关服务增长潜力 [6] 美股教育科技 - 高途跌8.05% [6] - 公司第三季度收入15.8亿元人民币同比增长30.7% 现金收入11.9亿元同比增长11.2% 前九个月累计收入44.6亿元同比增长41% [6] 美股航空与科技硬件 - 亿航智能涨1.49% [6] - 公司第三季度营收同比下滑至9250万元 净亏损8210万元 当期交付42台无人驾驶eVTOL 维持全年营收约5亿元预期 [6] - 戴尔科技涨5.83% [6] - 公司第三季度营收同比增长11%至270.05亿美元创历史新高 但不及分析师预期的272亿美元 [6]

业务板块与战略定位 - 镁铝轻质化合金一体化铸造为核心主营业务，面向新能源汽车、消费电子、通讯、医疗器械等市场 [4] - 非晶合金为成长性主营业务，面向消费电子、医疗器械、新能源汽车、精密仪器仪表、高品质文体音乐器材等市场 [4] - 生物可降解医用镁为孵化中的未来产业，面向人体植入式骨骼器械、植入式韧带修复器械、腔肠支架等市场 [4] 非晶合金材料优势与应用 - 非晶合金材料具备高强度、高硬度、高光洁度、耐腐蚀和耐磨性等特殊性能，抗弯强度、抗拉强度、弹性形变等均优于常用材料 [3] - 非晶合金加工过程快，后加工工序少，模具成型可批量化生产，成型精度高，且生产过程中原料、产品无毒副作用，环保优势明显 [3] - 目前公司非晶合金产品应用于折叠屏手机铰链结构件、可穿戴设备结构件、车门锁扣、医疗器械结构件、音乐及体育器材结构件等 [3] 镁合金在新能源汽车领域的优势 - 镁合金是目前最轻的金属结构材料，密度低于铝合金和钢材，可实现新能源汽车减重、增强续航里程 [8] - 镁合金具备优异的电磁屏蔽性能、高导热性及减震特性，能有效解决新能源汽车电子设备散热、车身结构振动等实际问题 [8] - 当前镁合金市场价格低于铝，成本优势明显，且中国镁资源丰富 [8] 研发与产能布局 - 公司已成立具身机器人事业部，积极开展具身机器人应用研究，持续关注智能机器人领域的技术创新与产业发展动态 [9] - 清溪长山头新建厂房主要用于轻合金精密压铸件和非晶合金精密结构件项目，预计竣工日期为2027年1月 [10] - 墨西哥子公司将分三步建设：先建立营销和中转交付基地，再建设小规模生产基地，最终建设大型压铸基地，目前注册登记工作有序推进 [10] 产品注册与资本运作 - 公司可降解镁骨内固定螺钉产品正在进行申请材料补正，待国家药监总局审批通过后可实现生产上市销售 [5][6] - 公司将通过投资、并购等方式促进产业整合，完善业务布局，增强核心竞争力，具体资本运作将及时履行信息披露义务 [10] 经营与市值管理 - 公司三季度经营业绩呈现积极向好态势，通过调整客户结构与产品布局、推进精益生产、提升自动化水平等措施实现提质增效 [2] - 公司通过提升盈利能力、强化公司治理、推进高质量信息披露、加强投资者沟通等方式进行市值管理 [7]

格隆汇11月26日丨领益智造(002600.SZ)在互动平台表示，公司正积极推动具身机器人硬件制造业务的 落地。公司在机器人领域拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等执行层核心技术，在机器人底 盘、灵巧手 、关节模组、手臂、皮肤/外壳、散热方案、充电方案等具备研发能力和量产经验，已为多 家北美和国内行业头部客户提供相关硬件，也已在人形机器人/机械狗整机ODM组装方面有成熟经验。 公司因与客户签署了商业保密协议，具体合作信息受到商业保密协议的约束不便披露。 ...

重要政策动向 - 国家航天局发布行动计划，鼓励商业航天布局产业链，重点支持低成本可复用运载火箭、低轨通信导航遥感卫星星座、商业发射场及大众消费服务等环节[1] - 国家数据局支持数据交易所探索建立全链条服务体系，推进数据市场与金融市场融通发展及公共数据产品流通交易[2] - 科技部强调将部署实施国家重大科技任务，全链条推进关键核心技术攻关，并强化企业科技创新主体地位[3] - 网信部门集中查处一批未有效落实AI生成内容标识规定的移动互联网应用程序[3] 新能源材料与电池产业链 - 华友钴业子公司与亿纬锂能签订供应协议，2026至2035年期间预计供应超高镍三元正极材料合计约12.78万吨，聚焦欧洲高端车企需求[5] - 国晟科技拟以2.406亿元收购孚悦科技100%股权，标的公司主要从事高精密度新型锂电池结构件的研发生产[13] 科技创新与研发进展 - 恒瑞医药自主研发的创新型抗肿瘤药物HRS-8364片获临床试验批准，拟用于治疗晚期实体瘤，目前国内外尚无同类药物上市，累计研发投入约2165万元[8] - 大洋电机拟投资1000万元参与产业基金，主要投资于主营具身机器人机械臂产品及数据服务的睿尔曼智能科技[13] 算力与数字基建布局 - 实达集团积极推进智算领域投入与布局，承接算力中心建设项目及算力调度平台开发，已落地克融云智算中心等项目，并正收购数产名商95%股权以参与2000P智算中心运营[7] 公司资本运作与融资 - 摩尔线程科创板IPO中签号码共有33600个，战略配售获配股数1400万股，占总发行数量20%，获配金额15.9992亿元[4][5] - 德明利拟向特定对象发行股票募资不超过32亿元，用于固态硬盘扩产、内存产品扩产及研发总部基地项目[12] - 世纪华通取得招商银行不超过9亿元股票回购专项贷款承诺函，借款期限3年[11] - 天孚通信控股股东通过询价转让方式转让301.1万股，占总股本0.39%，转让价格140元/股，总金额4.22亿元[10] 国际业务拓展与并购 - 春秋电子拟通过新加坡子公司以现金要约收购液冷公司Asetek A/S全部股份，要约价格1.72丹麦克朗/股，总要约对价不超过5.73亿丹麦克朗，标的公司为戴尔外星人等品牌提供散热解决方案[9] 公司治理变动 - 上纬新材选举彭志辉为董事长，并聘任田华为首席执行官[6][7]