报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美元回升施压铜价，铜趋势强度为0，处于中性状态，市场受宏观和行业新闻影响，包括欧美贸易协议、中美经贸会谈、美国对进口铜征收关税等事件[1][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，沪铜主力合约昨日收盘价79,000，日涨幅 -0.32%，夜盘收盘价79010，夜盘涨幅0.01%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,763，日涨幅 -0.34% [1] - 期货成交和持仓方面，沪铜主力合约昨日成交75,630，较前日减少12,517，持仓176,092，较前日减少4,738；伦铜3M电子盘昨日成交13,965，较前日增加1,900，持仓270,000，较前日减少789 [1] - 期货库存方面，沪铜昨日期货库存17,832，较前日增加1,699；伦铜昨日期货库存127,400，较前日减少1,075，注销仓单比13.56%，较前日减少1.11% [1] - 价差方面，LME铜升贴水较前日减少0.66，保税区提单升水较前日减少2，上海1光亮铜价格较前日减少300，现货对期货近月价差较前日减少30等 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观方面，欧盟领导人捍卫欧美贸易协议但德国业界担忧，中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行 [1] - 微观方面，至少四艘载铜船只试图在8月1日前抵达美国港口以规避50%关税，自由港麦克莫兰首席执行官未看到关税细节，Prospect资源公司与FQM签署投资协议扩大铜矿勘探，智利预计获特朗普关税豁免致纽铜一度跌超6%、铜矿股普跌 [1][3] 趋势强度 铜趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 - 锌震荡走弱 [1] - 锌趋势强度为 -1，最看空 [3] 报告的核心观点 - 特朗普缩短对俄罗斯达成俄乌协议期限至 10 到 12 天，原油盘中涨近 3%，此前他曾设想与俄方进行“大量贸易”，俄罗斯稀土矿是潜在目标 [2] - 智利预计获特朗普关税豁免，纽铜一度跌超 6%，铜矿股普跌，智利财长认为应把铜排除在高关税之外且不会对美国产品加征报复性关税 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价 22645 元/吨，较前日跌 1.05%；伦锌 3M 电子盘收 2829 美元/吨，较前日跌 0.40% [1] - 沪锌主力成交量 193107 手，较前日增加 41021 手；伦锌成交量 8275 手，较前日减少 2398 手 [1] - 沪锌主力持仓量 124461 手，较前日减少 4767 手；伦锌持仓量 188773 手，较前日减少 1902 手 [1] - 上海 0 锌升贴水 0 元/吨，较前日增加 20 元/吨；LME CASH - 3M 升贴水 -1.8 美元/吨，较前日减少 10.8 美元/吨 [1] - 广东 0 锌升贴水 -95 元/吨，较前日减少 5 元/吨；进口提单溢价 135 美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津 0 锌升贴水 -50 元/吨，较前日增加 20 元/吨；锌锭现货进口盈亏 -1546.1 元/吨，较前日减少 34.31 元/吨 [1] - ZN00 - ZN01 为 -30 元/吨，较前日增加 10 元/吨；沪锌连三进口盈亏 -1360.31 元/吨，较前日减少 46.07 元/吨 [1] - 沪锌期货库存 13767 吨，较前日增加 478 吨；LME 锌库存 115500 吨，较前日减少 275 吨 [1] - 1.0mm 热镀锌卷含税 4385 元/吨，较前日无变动；LME 锌注销仓单 54950 吨，较前日增加 150 吨 [1] - 上海 Zamak - 5 锌合金 23825 元/吨，较前日减少 120 元/吨；LME off warrant（T + 3）19243 吨，较前日减少 2712 吨 [1] - 上海 Zamak - 3 锌合金 23275 元/吨，较前日减少 120 元/吨；氧化锌 ≥99.7% 为 21600 元/吨，较前日减少 100 元/吨 [1]

市场动态 - 标普500指数连续六天上涨并创下新高 [1] - 美元汇率上涨超过1%，创下两个月来最大涨幅 [1] - 欧元汇率下跌超过1% [1] - 黄金价格连续四天下跌 [1] - 纽约期铜价格一度下跌超过6% [1] - 国内焦煤夜盘价格下跌超过10% [1] 中美经贸关系 - 中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩开始举行 [1] 政策动态 - 中国推出育儿补贴政策，为3周岁以下婴幼儿提供每年3600元补贴 [1] 能源市场 - 特朗普缩短对俄罗斯达成协议的最后通牒期限 [1] - 原油价格盘中上涨近3% [1] 美国财政 - 美国财政部三季度借款预期突破万亿美元，上调82% [1] - 债务上限提高后加速发债 [1] - 5年期美债拍卖表现意外疲软，海外需求创三年新低 [1] 金属市场 - 智利预计能获得特朗普关税豁免 [1] - 纽约期铜价格一度下跌超过6% [1] - 铜矿股普遍下跌 [1] 科技行业 - 特斯拉向三星下达165亿美元芯片大单 [1] - 马斯克表示将亲自参与提升生产效率 [1]

所以Marcel希望，今天在华盛顿开始的谈判中，也能把铜纳入谈判范围，否则就没意义了。因为智利对美国出口的商品中，超过 一半是铜和木材，如果这些被排除在谈判成果之外，那这个协议对智利没什么好处。 同时，Marcel明确否定了对美国产品加征报复性关税的可能性。他强调，加关税最终是让自己国家的消费者买单，他不想惩罚 智利的老百姓。 受Marcel发言影响，COMEX铜期货短线跳水，日内整体跌幅迅速扩大至超6%，随后跌幅砍半。美股铜矿概念股也普跌， McEwen盘中跌超6%，自由港（FCX）盘初跌超5%。 纽约铜盘中跌超6%，因智利财长预计将获得美国铜关税豁免，而且智利不会报复美国关税。 7月28日周一，智利财政部长Mario Marcel就与美国正在进行的关税谈判发表了讲话。此次谈判有两个部分可能会影响智利，一 个是普遍性的关税，就是对很多国家都一样收税。另一个是特别对铜征收50%的高关税，但目前细节还不清楚。 Marcel认为有希望把铜排除在高关税之外，因为在跟其他国家的类似谈判中，美国是愿意为原材料（比如钢铁、铜）单独"开绿 灯"谈条件的。Marcel举例称，英国和美国的协议里，钢铁就是特别谈的，印度尼西亚和 ...

智利铜关税豁免 - 智利财长预计将获得美国总统特朗普的铜关税豁免 [1] - 智利表示不会对美国关税采取报复措施 [2]

市场消息：欧盟贸易负责人表示，关税豁免清单可进一步增加。 ...

美欧葡萄酒和烈酒关税豁免讨论 - 美欧贸易协议总体框架已确定 但酒类商品相关细节仍需商榷 [1] - 葡萄酒和烈酒可能享受关税豁免的讨论仍在进行中 [1] - 酒类是欧盟对美国的主要出口商品之一 [1]

特朗普中东之行成果 - 特朗普访问沙特、阿联酋、卡塔尔等中东国家，获得数千亿美元的军购合同和投资承诺 [1] - 卡塔尔额外赠予特朗普一架波音大型飞机 [1] 中美贸易谈判进展 - 特朗普政府给予多数贸易伙伴90天临时关税豁免，但除英国外未达成任何协议 [3] - 中国虽未被纳入豁免名单，却率先与美国达成减税协议，协议基于"平等互利"原则 [3] - 该协议为其他国家与美国谈判提供了"样板"，为中国后续谈判创造有利局面 [3] 中国对美企业管制调整 - 中国商务部宣布暂停对28家美国实体的出口管制措施90天，原措施禁止向其出口军事用途物品 [5] - 对17家美国"不可靠实体"的相关管制措施也进行调整，部分措施暂停90天或完全暂停 [6] - 这些调整实质是为美企提供90天豁免缓冲期，后续是否延长取决于美方表现 [8] 中美战略资源博弈 - 中国掌握稀土等战略矿产供应，对美国科技和军工企业至关重要 [11] - 中国实施战略矿产出口管制，打击走私并禁止第三国企业向美提供含中国矿产的产品 [13] - 稀土提炼需800多道工序，美国在该领域存在技术瓶颈 [13] 特朗普态度转变 - 特朗普主动释放访华意愿，称"中美关系对全球格局具有不可替代的战略价值" [8] - 这一转变源于中国给予美企90天豁免期，美国急需解决战略矿产供应问题 [11]

白银期货行情 - 白银期货当前交投于9372美元/盎司，较开盘价9300美元/盎司下跌0.53%，日内波动区间为9290-9447美元/盎司，呈现震荡走势 [1] - 沪银本周9520空单目标9320已实现，利润空间达200点，9300支撑位确认有效，整体维持多头趋势但需警惕高位震荡 [4] - 沪银关键压力位9550，若突破则上看9650-9700区域，下方9300为重要支撑位，短线建议区间操作 [4] 美欧贸易谈判进展 - 欧盟优先通过谈判解决与美贸易争端，双方正探索类似美日协议的框架，预计达成可行方案 [3] - 美方提案对欧盟商品征收15%基准关税（原威胁30%），覆盖汽车、药品等行业，但钢铁50%关税或难松动 [3] - 欧盟可能降低10%汽车进口关税作为对等让步，但拒绝效仿日本对美投资承诺 [3]

报告核心观点 - 本周美国与多国进行贸易谈判，印尼再提B50 [1] 各板块总结 大豆系与菜籽系粕类油脂 - 截至7月15日当周，约7%的美国大豆种植区域受干旱影响，前一周为9%，去年同期为5% [2] 棕榈系油脂 - 印尼研究将生物柴油掺混比例提高至50%，相关研究预计年底完成，截至7月16日，印尼今年生物柴油消费量达742万千升 [3] - 马来西亚8月毛棕榈油参考价格为每吨3864.12林吉特（约合910.28美元），较7月显著上涨，出口税从7月的8.5%提升至9% [3] 综合 - 7月16日，美国与印尼达成贸易协议，印尼增加购买美国飞机、价值150亿美元能源和价值45亿美元农产品，美国将关税税率从32%降至19%；美国可能维持给日本设定的关税税率，或与印度达成贸易协议，接近与印度达成协议，有可能与欧洲达成协议 [4] - 印尼就与美国贸易协议细节谈判，寻求美国免除印尼可可、橡胶、粗棕榈油和镍的关税，美国科技产品不受印尼“本地成分”规定约束；除酒精饮料和猪肉外，美国商品享受零关税，部分不受进口配额限制；印尼鹰航将从波音买飞机，印尼国家石油公司将从美国进口能源 [5]