产品与认证里程碑 - 中国航空工业集团自主研制的“祥云”AS700载人飞艇于12月30日成功取得全国首张国产载人飞艇生产许可证(PC证) [1] - 该PC证的获批标志着我国首款按适航标准自主研制的载人飞艇正式迈入批量生产阶段 [1] - 此前AS700载人飞艇已于2023年12月成功取得型号合格证(TC证) TC证与PC证共同构成了从设计批准到生产批准的完整监管闭环体系 [1] 产业化能力与测试验证 - 2024年以来AS700载人飞艇团队完成了多应用场景超过187架次累计602小时的安全试飞 [1] - 团队构建起覆盖原材料采购零部件制造整艇装配出厂检测等全流程质量管控体系 [1] - 通过AS700的产业化实践我国首次建立起载人飞艇研发设计生产制造试验试飞服务保障等全链条体系并培育了一支专业化队伍 [2] 市场订单与商业前景 - 截至目前AS700载人飞艇已获得42架订单 [2] - 产品的规模化落地将为低空旅游城市安保文旅消费等多元场景提供创新解决方案 [2] - 未来随着量产交付推进AS700将从试验场景飞入市场一线为构建现代化低空交通旅游网络推动区域经济发展注入新动能 [2] 行业与政策背景 - AS700载人飞艇的产业化为国家大力发展低空经济培育新质生产力的政策环境提供了实践 [2] - 该实用化航空器的规模化落地将完善我国民用航空制造产业生态 [2] - 产品的成功为国产载人飞艇规模化交付和商业化运营奠定了坚实基础 [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的投资评级（如买入、持有、卖出）[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 报告核心观点 - 在国家战略驱动下，中国无人机产业已跃升为战略性新兴产业，市场规模全球领先、产业链完整，正从“制造主导”向“技术引领与生态构建”加速转型[1] - 产业面临上游核心技术依赖进口、商业回报周期长、国际合规与地缘政治风险等多重挑战[1] - 未来发展将聚焦智能化、绿色化、空域数字化及市场多元化突围[1] 战略定位与政策支持 - 无人机作为低空经济的核心载体，被定义为依托低空空域（通常指1,000米以下，可延伸至3,000米）活动的无人驾驶航空器[2] - “十五五”规划首次将低空经济纳入战略性新兴产业集群，标志着无人机产业从区域性探索正式上升为国家战略[2] - 国家已构建从“适航-空域-生产-运营”的全环节政策框架，多项强制性国家标准在2023年至2026年间颁布实施[3] - 空域管理改革推动低空空域管理从试点探索走向“体系化、数字化”融合运行，多个试点地区动态划设新型低空空域并简化审批流程[3] - 例如，四川省划设了全国面积最大的低空协同管理空域，公开报道面积超6,700平方公里[4] - 基础设施建设强调构建“基础设施体系化”，织密“空中交通网”[4] - 例如，山东省已建成数百个无人机起降平台和数千套低空通信导航监视设施[4] - 广东省规划在三甲医院、核心景区、交通枢纽等重点区域配套建设起降平台与能源补给设施[4] 市场规模与进出口格局 - 2024年全球无人机市场规模估计为352.8亿美元，预计到2029年将达到676.4亿美元，复合年增长率为13.90%[5] - 2024年中国民用无人机市场规模约1,468亿元，预计2030年市场规模超4,000亿元，2024～2030年复合增长率达18.3%[5] - 中国已稳居全球第一大无人机制造国和出口国地位[6] - 2025年1～11月，中国出口无人机共计451.14万架，同比增长38.80%，出口金额28.39亿美元，同比增长46.00%[7] - 出口均价为0.63千美元/架，同比增长约5%[7] - 消费级无人机（最大起飞重量≤250克）是出口主力，1～11月出口约451.13万架，累计出口数量占总量超99%，出口金额约25.5亿美元[7] - 工业级与大型无人机（最大起飞重量＞150千克）1～11月累计仅出口12架，但2025年11月单架出口均价超40万美元[7] - 同期，中国进口无人机1.15亿美元，远低于出口规模[9] - 进口结构以中型工业无人机（最大起飞重量＞250克且≤7千克）为主，累计进口金额达4,793万美元，同比增长超75%[9] - 航拍类消费级无人机进口额仅6,562万美元，反映国内消费级市场已基本实现国产替代[9] - 出口市场呈现“多极化、区域聚焦”特征[10] - 美国是最大单一买家，大疆占据美国商用无人机市场约90%份额[10] - “一带一路”沿线国家2025年预计市场规模达120亿美元[10] - 中国无人机进口主要为高精度传感器、专用芯片、高端飞控模块及特定用途小型无人机[10] 产业链结构特征与产业布局 - 产业链可分为上游原材料与核心零部件、中游整机研发生产、下游应用服务三个环节[11] - 上游飞控系统方面，国产解决方案在消费级和主流工业级市场已广泛应用并占据主导，但高端飞控与顶尖水平仍有差距[13] - 上游传感器与通信模块方面，高端传感器（如高精度RTK、激光雷达、视觉导航）和机载通信芯片仍依赖进口[13] - 上游动力系统方面，电池能量密度已达300Wh/kg级别，处于全球第一梯队；氢燃料电池等新型动力已实现商业化应用并进入国际市场[13] - 中游消费级无人机由大疆创新主导，全球市占率超70%[14] - 中游工业级无人机呈现“头部集中、细分分散”，纵横股份（测绘）、极飞科技（农业植保）、观典防务（安防）等企业在细分领域领先[14] - 中游军用无人机以航天彩虹（彩虹系列）、中无人机（翼龙系列）为代表[14] - 下游农业植保领域，极飞科技、大疆占全球市场30%，2024年出口台套数同比增长38.5%[14] - 下游电力巡检方面，无人机巡检解决方案可替代人工降低成本65%[14] - 下游物流配送领域，2024年无人机配送订单量同比增长120%[14] - 区域产业生态各具特色：长三角地区呈现“技术引领、场景多元”的特点[15] - 珠三角地区构建“制造+应用”双轮驱动模式[15] - 成渝地区聚焦“特色场景、生态优先”[15] - 北京延庆区作为全国首批民用无人驾驶航空试验区，2024年低空技术营收达24亿元，企业数量约120家[15] 核心挑战与未来发展趋势 - 当前面临的主要挑战包括关键零部件仍依赖进口、工业级场景商业化成本高回报周期长、适航认证与空域管理尚未完全打通、国际市场的合规与地缘政治风险[16][17] - 例如，全国仅20个民用无人驾驶航空试验基地开展符合性验证[16] - 2025年12月，美国FCC将所有外国生产的无人机系统及关键零部件列入‘不可信供应商清单’，禁止其新型产品在美国销售[17] - 未来发展趋势包括智能化与自主化加速演进、eVTOL成为新赛道、低空经济与数字基建深度融合、军民融合与国际化双轮驱动、绿色低碳成为产业新导向[17][18] - 在物流配送和工业应用领域，无人机正从远程操控向具备环境感知、任务规划与自主决策能力的智能化系统演进[17] - eVTOL被视为城市空中交通的核心载体，亿航智能的EH216-S型飞行器已率先获得中国民航局颁发的型号合格证与标准适航证[18] - eVTOL预计“十五五”期间将进入商业化应用初期[18] - “低空智联网”将成为新型基础设施的重要组成部分[18]

事件概述 - 航空工业西飞民机自主研制的新一代新舟鸿鹄HH-200航空商用无人运输系统首架机于12月29日在陕西阎良总装下线 [1] 产品与研发 - 新舟鸿鹄HH-200采用上单翼双尾撑上单尾布局，白蓝色调搭配扩张性变体后机身 [3] - 该产品标志着公司在探索“低空+物流”无人运输的新质装备创新应用模式方面实现关键技术突破 [3] - 新舟鸿鹄系列研制工作于2021年9月启动，HH-100于2024年6月完成首飞，HH-200于2024年12月下线 [4] - 公司于2024年11月在珠海航展发布了《航空商用无人运输系统发展企业白皮书》 [4] - HH-200已完成TC（型号合格证）申请受理，迈入适航取证新阶段 [4] 产品性能与成本 - 产品设计寿命为3-5万飞行小时、1.5万飞行起落，构建全生命周期1200万吨公里的稳定运力基础 [4][5] - 吨公里运营成本不大于4.7元，可大幅降低长期运营成本 [5] - 依托低地板高度与宽敞无障碍装货入口，无需专用设备即可实现5分钟全流程装卸操作，提升货物周转率 [5] - 具备全域飞行能力，可覆盖除南北极以外的主要大陆及距陆地边界800千米范围内的海上区域 [6] - 具备不大于500米的短距离起降优势，可适配所有通航机场场域条件 [6] 市场应用与战略意义 - 产品为物流运输、应急保障等多场景应用提供了全新解决方案 [3] - 在未来货运体系中，HH-200将承担区域轮辐式运输及轮辐间连接的角色 [4] - 基于灵活的平台化架构，产品功能可全面覆盖，包括应急救援物资投送、空投、灭火、环境影响与控制，并可拓展至农林作业、遥感探测等特殊作业 [6] - 公司旨在通过HH系列完善国家大型运输机谱系，建设行业领先的无人运行研发制造和服务保障体系，支撑低空经济生态建设 [3] - 该产品将推动全产业链协同升级，通过创建规模化运营模式提升行业效率，串联技术研发、场景协同、产业发展等关键环节，助力构建高效、智能、多元的现代化低空产业新格局 [6]

神思电子公告，近日，济南市公共资源交易中心发布《济南数字低空飞行管理服务平台低空保障设施建 设项目中标公告》，公司中标济南数字低空飞行管理服务平台低空保障设施建设项目。项目招标人济南 低空经济发展有限公司与公司共同受济南能源集团有限公司控制，该交易将构成关联交易。中标金额2 亿元，占公司2024年度经审计营业收入的21.92%。 ...

公司客户结构演变 - 公司早期客户以国企和科研院所为主 [1] - 近年来下游客户覆盖面逐步扩大，民营客户显著增加 [1] - 2025年前三季度，公司新签订单复购率近60%，其中民企占比超过70% [1] 公司战略与市场拓展 - 公司持续通过技术迭代、强化AI赋能和多元化行业布局以提升核心竞争力 [1] - 公司在扩大航空航天等领域市场份额的同时，持续加强对低空经济、汽车、医疗、能源、船舶、机械设备、半导体、人形机器人等领域的渗透力度 [1]

公司核心进展与战略 - 公司于12月28日在合肥肥东白龙机场成功完成VT35新一代长航程复合翼无人驾驶载人eVTOL首次公开飞行，验证了其安全、稳定及可靠的飞行性能 [1] - 公司已准备好启动商业运营，以预约制方式逐步开放eVTOL飞行服务，已有大批客户、员工及媒体率先体验并获得积极反馈 [4] - 公司主力机型EH216-S专注于城市内空中交通，VT35则将应用场景拓展至城际与区域间出行，如长三角、珠三角及京津冀城市群，共同构成“城市+城际”产品矩阵 [4] - 公司云浮生产基地二期项目已启动试生产，基地将扩大至4.8万平方米，年产能目标达到1000架eVTOL航空器及其零部件 [3] - 公司位于北京房山区的低空应急救援装备总部已实现首架消防版无人驾驶航空器EH216-F的整机组装下线 [3] - 公司2026年核心战略重点是以安全为前提，以产品力、创新力和运营力为核心驱动力，推动商业化运营落地与国际化布局深化 [10] 产品与研发进展 - 中国民航局已于2025年3月正式受理VT35的型号合格证申请，适航审定工作正在稳步推进，公司将参考EH216-S的成功认证路径全力推动VT35的测试与认证进程 [3][10] - 除EH216-S和VT35两款载人机型外，公司在物流、消防应急等领域也有产品布局，并持续开发EH216系列的新版消防机、VT系列物流机以及倾转旋翼版本，以覆盖更多元应用场景 [3][10] - 公司通过与英搏尔成立合资公司，共同升级和扩建云浮生产线，以提升自动化制造水平和生产效率 [3] 产能与供应链布局 - 公司云浮生产基地年产能目标为1000架eVTOL航空器及其零部件，合肥、威海等其他生产基地的建设也按计划推进，以持续增强未来生产能力、供应链韧性及交付效率 [3] - 公司与汽车供应商敏实集团达成战略合作，围绕eVTOL高安全性机身系统研发制造等领域开展深度合作，构建价值链战略合作体系 [8] - 公司与国轩高科达成深入合作，聚焦EH216系列的动力系统升级，并规划未来在多机型领域深化协作 [9] - 相较于去年，低空经济供应链持续壮大发展，形成全链条体系化协同，上下游联合研发效率均大幅提升 [8] 市场拓展与全球化 - 公司积极推动出海，以合规先行、多元布局为原则，结合不同国家和地区的市场需求与政策环境灵活调整策略 [5] - 公司已与泰国、阿联酋、巴西、西班牙、卢旺达、哈萨克斯坦等国家的政府和民航监管机构积极沟通，推动eVTOL在当地落地发展和政策法规完善 [5] - 在泰国，EH216-S已在曼谷沙盒区域开展月余的试运行和应急飞行演示，泰国民航局预计将在未来数月内批准eVTOL商业运营，公司计划将沙盒区域扩展至芭堤雅、格兰岛、普吉岛与苏梅岛 [6] - 2025年公司在海外市场取得显著进展，涵盖泰国、西班牙和卡塔尔等国，并在非洲及日本市场保持稳定节奏的飞行展示积累与监管沟通 [11] 行业观点与竞争格局 - 公司认为低空经济发展不是“慢下来”而是“稳下来”，行业正褪去浮躁、回归产业本质，稳扎稳打地推进 [1][12] - 低空经济发展不应盲目求快，必须以“安全第一”为前提和根基，低空航空器的技术可靠性、适航合规性及运行安全性都必须经受最严苛的检验 [2][12] - “十五五”规划建议明确提出加快低空经济战略性产业集群发展，为行业提供了长期、稳定且高确定性的政策预期 [2][13] - 公司认为未来竞争的核心是技术路线、生产成本、运营网络与生态标准的四维协同竞争，而非单一维度的比拼 [8] - 公司以开放心态看待行业竞争，认为良性竞争是行业发展的催化剂，并凭借全球首家取得“适航三证”的优势积累了丰富的飞行及运行经验 [8] 运营与生态构建 - 公司正积极参与中国民航局大型无人驾驶航空器操控员执照管理试点工作，推动安全飞行体系化建设，做好商用专业认证人才培养 [4] - 公司将稳步推进EH216-S在国内的商业化运营，加快运营关键能力建设，积极参与相关标准体系和示范项目建设 [10] - 公司将继续协助已交付客户开展常态化飞行，通过分场景的验证与试运行，逐步建立不同应用模式的运营模板，为未来规模化商业化运营积累数据和实践经验 [10] - 公司积极与国际民航组织进行深度探讨，在适航审定、飞行标准、运行规则、安全保障、人员培养等领域建立完善政策法规进行常态化互访交流 [6]

格隆汇12月30日丨建研设计(301167.SZ)在互动平台表示，公司尚未承接过专门服务于低空飞行的基础 设施设计咨询项目。在通用航空机场及配套设施设计方面，公司完成过华东地区（合肥）空中交通管制 能力提升基础设施建设工程、合肥新桥国际机场飞行区及工作区扩建工程项目设计、骆岗机场全向信标 台抬升工程项目设计等项目，此类业务目前在公司整体营收中的占比不到1%。未来，公司将持续关注 低空经济发展趋势，并结合自身实际，积极参与和服务于相关领域的发展。 ...

格隆汇12月30日丨建研设计(301167.SZ)在互动平台表示，公司尚未承接过专门服务于低空飞行的基础 设施设计咨询项目。在通用航空机场及配套设施设计方面，公司完成过华东地区（合肥）空中交通管制 能力提升基础设施建设工程、合肥新桥国际机场飞行区及工作区扩建工程项目设计、骆岗机场全向信标 台抬升工程项目设计等项目，此类业务目前在公司整体营收中的占比不到1%。未来，公司将持续关注 低空经济发展趋势，并结合自身实际，积极参与和服务于相关领域的发展。 ...

文章核心观点 - 中国在应用科学领域已取得全球主导地位，贡献分值达22261，占全球产出56%，远超排名第二的美国（4099分，占比10%），且科研机构垄断全球前三十名 [1] - 2025年是中国科技取得多项标志性突破的一年，在人工智能、低空经济、深空探测、量子计算等多个前沿领域实现从追赶到引领的跨越，并展现出通过开源、性价比和快速商业化改写全球产业规则的能力 [1][4][7][13][16] 人工智能 (AI) 行业 - **DeepSeek R1大模型发布，技术达到世界顶尖水平**：深度求索公司于2025年1月20日发布DeepSeek R1大模型，在多项权威测试中达到甚至超越OpenAI o1水平，并登顶中美应用商店榜首 [2] - **以“开源+低价”策略颠覆产业格局**：该模型采用MIT协议完全开源，其API定价仅为竞品的1%-3.6%，通过极致的性价比和开放姿态震动全球AI产业 [2][4] - **技术领先优势持续巩固**：同年5月28日，升级版DeepSeek-R1-0528发布，进一步巩固了其技术领先地位 [2] 低空经济与航空产业 - **全球率先进入载人无人机商业运营时代**：2025年3月28日，中国民航局向亿航和合翼航空颁发全国首批载人无人机运营合格证，亿航EH216-S成为全球首款“四证齐全”的载人无人机 [5] - **开启万亿级低空经济市场**：此举标志着“空中出租车”正式具备商业运营资格，为低空经济打开了巨大的市场空间 [5][7] - **大型无人运输机实现吨级跨越**：2025年3月15日，壹通无人机公司自主研发的TP1000大型无人运输机首飞成功，该机有效载荷达1000公斤，航程1000公里，填补了国内大型无人货运航空器的空白 [14][16] 航天与深空探测领域 - **小行星采样返回任务启航**：2025年5月29日，天问二号探测器成功发射，执行中国首次小行星采样返回任务，使中国成为继美、日之后第三个实施此类任务的国家 [8][10] - **构建全球首个太空计算网络**：2025年5月14日，“三体”计算星座首批卫星以一箭十二星方式成功入轨，这是全球首个太空计算星座，首批卫星即具备5POPS算力和30TB存储能力，未来将扩展至千星规模，算力达1000POPS [11][13] - **载人航天安全体系实现质的飞跃**：神舟二十二号飞船进入应急发射待命状态，标志着中国载人航天从“单船单任务”模式升级为“主份备份并行”的成熟运营模式 [28][30] 能源与基础科学研究 - **核聚变能源研究取得世界级突破**：2025年1月20日，EAST“人造太阳”在1亿摄氏度条件下实现等离子体稳态运行1066秒，大幅刷新此前403秒的世界纪录，标志着相关研究从基础科学迈向工程实践 [17][19] - **量子计算优越性再次刷新世界纪录**：2025年3月3日发布的“祖冲之三号”量子计算机，在随机线路采样任务中展现出比超级计算机快约15个数量级（千万亿倍）的计算能力，超越谷歌2024年成果达6个数量级 [22][24] - **建成国际领先的空间环境监测网**：子午工程二期于2025年3月21日通过验收，是国际首个覆盖日地空间全圈层的综合性空间环境地基监测设施，新增16个台站和195台（套）设备 [19][21] - **开启粒子物理研究新时代**：2025年8月26日，江门中微子实验装置正式投入运行，该装置核心为直径35.4米的球体，内部充填2万吨液体闪烁体，旨在测定中微子质量排序 [25][27]

聚焦云端，点燃低空经济"新引擎"。低空经济作为万亿级新赛道被写入国家规划，市场前景广阔。建行重庆市分行结合目前低空行业普遍存在的"小众、高 端、拓客难"等瓶颈问题，选择与本地低空产业标杆企业进行样板合作，在给予传统信贷支持外，还利用其数字金融优势扮演了 "场景架构师" 与 "流量连接 器" 的双重角色。平台助力获客，以"建行生活"平台为主阵地，首创设立"低空经济专区"。市民在这里可获得低于原价50%的飞行体验优惠以及建行数字人 民币100元专享优惠券等实惠，公众体验空中观光的门槛大大降低。培育产业生态，规划从"趣味飞行体验"到"亲子研学"再到"飞行驾驶培训"的渐进式生态 闭环，不仅为合作企业引流获客，更为培育山城低空产业生态注入金融活水。下一步，建行重庆市分行还将深化探索"元管家"等数字化金融工具在无人机培 训、飞机驾照培训等方面的运用，积极参与该产业的发展。 以赛为媒，铆接文体旅消费"新链条"。"渝超"等体育赛事热度高涨，"雄起"的呐喊声响彻巴渝大地。如何将赛事带来的巨大流量，转化为对各区县经济发展 的持久动力？建行重庆市分行以2025成渝体育产业联盟大会为契机，主动对接并深度参与市体育局"跟着赛事去旅行" ...