直播核心内容与议程 - 直播核心观点是解读中东地区市场前景、政策导向、营商环境及跨境电商等机遇，助力消费品企业出海布局 [2] - 直播议程涵盖中东消费市场前景、重点国别营商环境差异、发展战略与政策导向利用、本地化模式与跨境电商切入、本地消费文化特点把握以及先期高增长企业经验借鉴等关键议题 [3] - 具体议程安排包括开场介绍、中东市场发展机遇与生态协作及企业本地化分享、中东电商零售发展前景及对中企出海机会评估、互动交流等环节 [4] 分享嘉宾专业背景 - 万凌先生拥有25年跨国企业管理与连续创业经验，长期推动中东文明秩序与中国商业智慧融合，作为中东建设联盟执行秘书长，深度参与企业在阿联酋、沙特、卡塔尔、伊拉克的投资与布局 [6] - 华晓亮先生是消费品企业出海实战专家，拥有近20年业务战略、营销管理与数字化实战经验，持续帮助食品饮料、纺织服装、消费电子、家居用品、石油化工等企业开发海外市场或进行全球供应链布局 [8][9] - 华晓亮先生曾担任联想集团全球战略规划项目负责人，助力其商业服务业务海外市场机会评估与增长策略设计，并深度主导方太集团品牌战略、出海战略及数字营销顶层设计，助力规划500亿战略蓝图 [9]

股价表现与资金流向 - 11月18日盘中股价上涨2.12%，报25.07元/股，成交金额3709.20万元，换手率1.01%，总市值37.05亿元 [1] - 当日主力资金净流入177.25万元，大单买入402.42万元（占比10.85%），卖出225.18万元（占比6.07%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨12.19%，近5个交易日、20日、60日分别上涨1.13%、4.85%、6.91% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月14日 [1] 公司基本情况 - 公司全称为青岛英派斯健康科技股份有限公司，位于山东省青岛市，成立于2004年6月23日，于2017年9月15日上市 [1] - 公司主营业务为健身器材的开发、制造与销售，收入构成为商用产品80.92%、其他12.39%、户外产品6.46%、家用产品0.22% [1] - 公司所属申万行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品，概念板块包括青岛、小盘、冰雪产业、体育产业、跨境电商等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.48万户，较上期减少24.69%，人均流通股为10016股，较上期增加32.78% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，民生加银持续成长混合A（007731）为新进第六大股东，持股135.63万股；银华品质消费股票A（009852）为新进第十大股东，持股80.34万股 [3] - 华夏稳增混合（519029）为第七大股东，持股133.16万股，较上期增加11.60万股；天弘医疗健康A（001558）为第八大股东，持股127.89万股，较上期减少20.01万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.56亿元，同比减少4.53%；实现归母净利润5075.05万元，同比减少41.88% [2] - A股上市后公司累计派现5619.49万元，近三年累计派现2895.49万元 [3]

股价表现与交易情况 - 11月18日盘中股价下跌2.08%至9.88元/股，成交金额2.51亿元，换手率6.10%，总市值39.73亿元 [1] - 当日主力资金净流出2450.34万元，特大单和大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司今年以来股价累计上涨104.98%，近5日、近20日和近60日分别上涨11.26%、13.56%和32.44% [1] - 今年以来已9次登上龙虎榜，最近一次为11月17日，龙虎榜净买入3650.41万元 [1] 公司基本面与财务状况 - 2025年1-9月实现营业收入6.57亿元，同比增长32.62% [2] - 2025年1-9月归母净利润为亏损1544.48万元，但亏损额同比收窄29.28% [2] - 公司主营业务收入构成为：贸易业务83.76%，纺织生产14.63%，其他1.61% [1] - A股上市后累计派现9709.70万元，近三年累计派现402.11万元 [3] 股东结构与行业属性 - 截至9月30日股东户数为2.97万户，较上期减少11.13% [2] - 人均流通股为13553股，较上期增加12.52% [2] - 公司所属申万行业为纺织服饰-纺织制造-其他纺织 [2] - 所属概念板块包括小盘、跨境电商、电子商务、小红书概念、新材料等 [2] 公司背景与主营业务 - 公司成立于1998年5月19日，于1998年5月27日上市 [1] - 公司位于湖南省长沙市芙蓉中路三段420号华升大厦 [1] - 主营业务涉及苎麻纺、织、印染及服装服饰、医药机械的生产、销售及外贸进出口 [1]

股价表现与资金流向 - 11月18日盘中股价下跌2.01%至5.84元/股，成交金额6484.18万元，换手率0.50%，总市值157.33亿元 [1] - 当日主力资金净流出660.56万元，其中特大单卖出262.01万元占比4.04%，大单买入809.53万元占比12.48%同时卖出1208.08万元占比18.63% [1] - 公司今年以来股价下跌10.43%，但近期呈现反弹，近20日上涨6.18%，近60日上涨9.57% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为服饰设计与开发、外包生产及营销分销，核心产品为森马品牌休闲服饰和巴拉巴拉品牌儿童服饰 [1] - 儿童服饰是公司主要收入来源，占比70.15%，休闲服饰占比28.02%，其他业务占比1.83% [1] - 2025年1-9月公司实现营业收入98.44亿元，同比增长4.74%，但归母净利润为5.37亿元，同比减少28.90% [2] 股东结构与分红记录 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.99万户，较上期增加20.28%，人均流通股为44299股，较上期减少16.86% [2] - A股上市后累计派发现金红利125.85亿元，近三年累计派现26.94亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股8735.54万股，但相比上期大幅减少8436.40万股 [3] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装 [1] - 涉及的概念板块包括社区团购、多胎概念、电子商务、户外露营及跨境电商等 [1]

展会概况与规模 - 2025海南汽车生态露营博览会暨海花岛露营生活嘉年华于11月16日圆满结束，活动为期9天[1] - 展会以“人·车·生活·露营共享”为主题，打造集产业展览、文化交流、休闲旅游及投资推介于一体的高端会展平台[3] - 活动总面积约30万平方米，汇聚400多个国内外知名品牌参展，参展车辆超千台，其中100余辆为全球顶级经典车，内容规模创全国同类展会新高[3] 参展品牌与品类 - 乘用车品牌包括奥迪、比亚迪、212、丰田、长安等[3] - 皮卡品牌包括长城汽车、江铃汽车、福田皮卡、吉利雷达、奇瑞威麟等[3] - 房车品牌包括上汽大通、赛德、飞翔、Vala、海世通、喜顺隆等[3] - 户外品牌包括喜马拉雅、秋野地、明丰等，并获中国银行等金融机构支持[3] 场景体验与活动创新 - 创新采用“海陆空”三维立体场景展示形式，为观众带来沉浸式汽车生态旅游和露营体验[5] - 采用“展会+嘉年华”双轮驱动模式，活动期间吸引124,543名全国观众莅临参观体验[7] - 汽车生活展区涵盖房车、宿营车、新能源汽车、皮卡、重型机车和经典车全品类阵容，多家房车俱乐部组织近千台房车参与[13] 同期赛事与特色活动 - 同期举办2025中国经典车拉力赛暨新能源汽车集结赛，呈现经典与未来的汽车盛宴[16] - 酷野中国·全地形越野体验(儋州站)设有7.5万平米越野公园，供车友竞技和观众体验[18] - 成功举办“渔乐海花岛·房车聚知音”钓鱼比赛，现场百余人参与，生动诠释展会主题[21] 展区设置与业态覆盖 - 设置汽车生活、房车露营、低空经济、跨境电商、皮卡生活方式等10余个特色板块[23] - 大型活动包括《引擎全开·直达绿洲》狂欢节、SNST日落计划派对、ADEX全球水舞艺术大赛、真人CS体验、露营车友海南环岛游等，实现全业态覆盖[23] - 依托低空空域开放试点，专设飞行体验区，包括固定翼飞机和热气球展区，提供空中俯瞰视角[25] 跨境电商与文化展示 - 跨境电商展区集中展示自贸港政策下消费新机遇，探索“线下体验+线上下单”新型商业模式[27] - 设立吉林省非遗市集，展示传统医药、技艺、美术类非遗项目，促进中华文化保护与探索[41] 行业大会与产业影响 - 举办2025汽车品牌大会，以“国际国内双循环下的汽车品牌向新之路”为主题，汇聚行业专家探讨发展路径[44] - 举办第六届房车旅游大会，以“畅享房车生活，纵览海岛风情”为主题，搭建房车旅游新生态交流平台[44] - “儋州之夜”招商推介会精准推介自贸港税收、跨境贸易政策优势，旨在吸引企业落地助力产业链发展[46] - 展会通过全方位媒体宣传，总曝光量约1.2亿次，产业号召力充分体现，引发行业广泛关注[46]

股价表现 - 公司美股盘前交易时段股价上涨3 19%至158 700美元[1][2] - 当日收盘价为153 800美元，较前一交易日下跌3 78%[2] - 盘前交易时段股价波动区间为151 780美元至162 620美元，振幅达6 78%[2] 欧洲市场业务进展 - 阿里国际站在欧洲市场的订单量实现同比大幅增长57%[1] - 公司于今年初宣布将针对欧洲核心市场进行翻倍投入[1] - 公司全年最核心的全球中小企业峰会CoCreate增设欧洲专场[1] 公司基本财务数据 - 公司总市值为3669 79亿美元，流通市值为3468 31亿美元[2] - 最新交易日成交量为3399 1万股，成交额为52 86亿美元[2] - 公司市盈率（TTM）为17 70倍，静态市盈率为20 37倍[2]

公司双十一大促核心表现 - 活动期间平台共吸引超过3600万名消费者参与 平台流量 订单量和跨境品类表现全面增长[1] - 公司跨境电商平台Ozon Global上 中国卖家的商品交易总额同比增长超过一倍 来自中国的订单量较去年同期激增超过六倍[1] - 整个大促周期 消费者累计下单超过2800万笔中国商品订单 覆盖1200万名购买用户[3] - 11月11日莫斯科时间20:00–21:00销售峰值期间 一小时内产生超过10万笔跨境订单[4] - 整个大促期间 Ozon Global商品累计浏览量超过31亿次 其中服装品类浏览量突破13亿次[4] 跨境业务增长与品类表现 - 中国商品在平台上持续走俏 来自中国的订单突破2870万笔[3] - 平台已成为中国跨境电商进入俄罗斯及周边市场的主要渠道[3] - 销量排名前五的品类为饰品(同比增长超10倍) 内衣与家居服(同比近12倍) 女装(同比超5倍) DIY工具(同比超4倍) 厨房用品(同比8倍)[5] - 按销售额排名 增长领先的五大品类为智能手机与平板(同比增长超2倍) DIY工具(同比3倍) 外套(同比2.3倍) 笔记本与台式电脑(同比3.4倍) 女装(同比超2.5倍)[5] 公司战略与市场拓展 - 平台已从一个展示窗口 发展为支持商家增长的完整生态体系[5] - 自2022年在深圳设立办公室以来 公司不断加深与中国卖家的合作[5] - 公司持续在中国完善跨境物流基础设施 已在上海 霍尔果斯 杭州等超过10个城市布局合作履约中心[5][6] - 自2024年起 中国卖家可通过平台将商品销售至哈萨克斯坦 白俄罗斯 亚美尼亚等平台运营的多个国家 销售覆盖范围进一步扩大[6] 公司业务概况 - 公司是一家多品类俄罗斯电商平台 拥有完善的物流网络[7] - 公司业务覆盖哈萨克斯坦 亚美尼亚 白俄罗斯 俄罗斯 吉尔吉斯斯坦 乌兹别克斯坦 阿塞拜疆 格鲁吉亚 并在中国和土耳其设有业务[7] - 平台提供超过3.7亿种商品 涵盖20多个品类[7] - 目前公司拥有6300万活跃用户 并助力60多万名创业者在俄罗斯及独联体市场拓展业务[7]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [6] 核心观点 - 报告认为公司三季度压力测试已过，经营韧性凸显，上行拐点正逐步显现 [1][4] - 尽管短期受外部政策影响业绩承压，但伴随中美经贸关系改善及公司自身运力提升与效率优化，未来普货需求有望修复，运价具备向上弹性，盈利将稳步增长 [2][8] 2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度营业收入为59.9亿元，同比下降6.2% [2][4] - 2025年第三季度归母净利润为7.1亿元，同比下降9.8% [2][4] - 2025年前三季度营业收入为172.5亿元，同比下降2.4%；归母净利润为20.0亿元，同比下降3.2% [4] 分业务板块表现 - 航空速运业务营收为27.9亿元，同比增长22.6% [8] - 地面综合服务业务营收为7.0亿元，同比增长9.2% [8] - 综合物流解决方案业务营收为25.0亿元，同比下降27.9%，主要受美国小包裹关税政策取消影响，跨境电商货量同比下降拖累 [8] - 航空速运业务毛利为5.6亿元，同比增长14.9% [8] - 地面综合服务业务毛利为3.1亿元，同比增长22.9% [8] - 综合物流解决方案业务毛利为4.3亿元，同比下降21.4% [8] 盈利能力与运营效率 - 2025年第三季度毛利率同比提升1.6个百分点至21.6% [2][8] - 尽管TAC运价指数均值同比下降约6%，且货机平均利用率下降约12%，但公司通过增加货机架数、积极调优运营航线，在价跌量增背景下实现了毛利率的提升 [8] 费用与收益情况 - 2025年第三季度期间费用同比增长0.9亿元至2.3亿元，其中财务费用同比多增0.4亿元，主要因货机引进导致租赁债务增加 [8] - 2025年第三季度其他收益同比下降0.7亿元至0.05亿元，主要为政府补贴同比回落 [8] 未来展望与驱动因素 - 7月底TEMU美国全托管恢复，跨境空运需求有望持续改善，支撑旺季空运价格中枢 [8] - 公司持续引进货机推动业务量持续增长，预计2025-2027年归母净利润分别为26.5亿元、29.5亿元、33.5亿元 [8] - 对应2025-2027年市盈率分别为10.1倍、9.0倍、8.0倍 [8] - 公司维持较好分红政策，股息率具备性价比，安全边际充足 [8] 市场表现与估值 - 当前股价为16.80元（截至2025年11月14日收盘价） [6] - 每股净资产为12.00元 [6] - 近12月最高/最低价分别为18.02元/11.61元 [6]

市场整体涨停情况 - 11月17日A股市场共计100只个股涨停[1] 连板股表现 - 锂电股孚日股份收获8连板[1] - 跨境电商板块三木集团收获7连板[1] - *ST正平以9连板成为当日连板天数最高个股 所属智算服务概念[1] - 医药概念股*ST绿康和人民同泰分别收获8连板和6连板[1] - 天然气概念胜利股份和焦炭概念安泰集团均收获5连板[1] - 家纺概念直爰美家收获4连板[1] - 多只个股收获3连板 涵盖林业、锂矿+固态电池、光伏+建筑装饰、储能+卫星导航、固态电池、机器人等概念[1] - 收获2连板的个股数量众多 概念覆盖商业航天、创新药、具身智能、储能、陶瓷、中药、机器人、华为+Al智能体、固态电池、算力、零售+医疗、煤炭、风电、半导体、光伏+储能等[2]

股价与交易表现 - 11月17日公司股价下跌1.60%，成交额为4167.52万元，换手率为2.07%，总市值为40.14亿元 [1] - 当日主力资金净流出509.81万元，占成交额0.12%，在所属行业中排名第8位，且连续3日被主力资金减仓 [3] - 近3日、近5日、近10日及近20日的主力资金净流出额分别为1207.97万元、1344.29万元、2532.11万元和3740.54万元 [4] 公司业务与市场定位 - 公司是自行车产品出口商，产品线包括全尺寸、多系列的自行车、助力电动自行车及相关衍生产品，可为客户提供一站式服务 [2] - 主营业务收入构成：配件占32.36%，其他产品占22.04%，成人自行车占17.86%，儿童自行车占16.86%，助力电动自行车占10.42%，摩托车占0.32% [6] - 公司拥有自主品牌，在北美、南美及东南亚等国家具有一定知名度，产品销售遍布全球五大洲80多个国家和地区 [2] - 公司婴童车产品包括推杆车、平衡车等，尺寸范围为10寸至20寸 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入23.69亿元，同比增长32.45%；归母净利润为1.29亿元，同比增长56.55% [6] - A股上市后累计派现4.93亿元，近三年累计派现2.91亿元 [7] - 截至11月10日，公司股东户数为1.26万，较上期减少1.78%；人均流通股为9292股，较上期增加1.82% [6] - 截至2025年9月30日，富国改革动力混合（001349）位列第六大流通股东，持股248.83万股，较上期增加64.73万股 [7] 市场与渠道 - 公司海外营收占比高达96.44%，受益于人民币贬值 [2] - 公司跨境电商线上销售平台主要包括AMAZON、Lazada、AliExpress、Walmart等 [2] - 公司所属概念板块包括出海概念、融资融券、一带一路、跨境电商、小盘等 [6] 技术面与资金面 - 公司筹码平均交易成本为18.14元，近期筹码减仓程度减缓 [5] - 主力持仓未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1344.29万元，占总成交额的3.96% [4] - 目前股价靠近16.90元支撑位 [5]