报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月26日股指期货下跌、30年期国债期货上涨、金属期货偏强、农产品期货下跌；发改委7月将下达第三批消费品以旧换新资金；商务部已批准一定数量稀土出口合规申请；香港发表数字资产发展政策宣言2.0；上海期货交易所拟上市胶版印刷纸期货及期权 [2][10][12][38][39] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 6月26日股指期货下跌、30年期国债期货上涨、金属期货偏强、农产品期货下跌；涨幅前三为焦煤（3.6%，持仓环比增7.7%）、多晶硅（3.5%，持仓环比减3.7%）、工业硅（2.7%，持仓环比增4.8%）；跌幅前三为菜籽粕（2.7%，持仓环比增8.9%）、豆粕（2.4%，持仓环比减0.8%）、豆二（1.6%，持仓环比减12.0%） [10][11][12] 上涨品种 - **工业硅**：6月26日涨2.7%至7720元/吨；企业有停炉传闻，但供需矛盾未缓解，硅价承压；供应上北方大厂复产、西南丰水期开工回升；需求上多晶硅减产、有机硅需求或稳、铝合金影响有限；库存上社会库存累库、期货性价比高、仓单库存去化快 [16][17][18] - **20号胶**：6月26日涨2.6%至12145元/吨；外部冲击结束，基本面无指引前或随商品整体波动，胶价震荡偏弱；供给受雨季影响原料价反弹、7 - 8月到港或减少；需求上轮胎企业开工恢复、库存积压好转，但预期仍弱；三季度或有去库交易，难深跌 [23][24][25] 下跌品种 - **菜籽粕**：6月26日跌2.7%至2550元/吨；国内豆粕供需双增、菜粕供需双弱，盘面区间运行；未来两月大豆到港增加、油厂开机率高，本周压榨量或达250万吨、6月或达950万吨；豆粕库存季节性回升，下游提货不同步则油厂累库、基差承压；长期看能繁母猪存栏增，豆粕刚需或稳中有增，市场预期四季度有供应缺口 [31][32][33] 中国要闻 宏观新闻 商务部已依法批准一定数量稀土出口合规申请，将加强审批工作，愿与相关国家加强出口管制沟通对话；发改委7月将下达第三批消费品以旧换新资金，抓紧推出加力实施设备更新贷款贴息政策 [38] 行业新闻 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，欲打造数字资产全球创新中心；上海期货交易所拟上市胶版印刷纸期货及期权，完善浆纸产业期货期权品种序列 [39][40]

市场整体表现 - 全市场超3600只个股上涨 沪深两市半日成交额9913亿 较上个交易日放量138亿 沪指跌0.21% 深成指涨0.85% 创业板指涨1.16% [1] - 券商股盘中拉升 有色金属大涨 银行 保险 港口等板块跌幅居前 [2] 小米汽车及股价表现 - 小米集团（ADR）股价暴涨超10% 港股小米股价一度大涨超6%至61.45港元创历史新高 总市值超1.5万亿港元 [4][5] - 小米汽车概念股开盘大涨 电工合金20cm涨停 模塑科技直线拉涨停 海泰科 凯众股份 德迈仕等跟涨 [7] - 小米首款SUV汽车YU7标准版定价25.35万元 Pro版27.99万元 Max版32.99万元 3分钟大定突破200000台 1小时突破289000台 [10] - 雷军表示订单远超预期 将加快交付 分析师认为小米汽车设计博采众长且价格优势显著 专家指出小米通过生态联动构建市场壁垒 战略向平台型企业转型 [12] 券商及金融板块 - 券商股盘中拉升 天风证券涨停 华西证券 国海证券 国盛金控等跟涨 [13][14] - 天风证券股价5.16元涨10.02% 总市值523.32亿 换手率18.72% [15] - 大金融板块活跃 弘业期货4连板 爱建集团3连板 五矿资本 中粮资本 瑞达期货等跟涨 [17] - 香港发布数字资产政策宣言2.0 将实施牌照化管理 天风国际证券牌照升级可提供虚拟资产交易服务 [20][21] - 中信证券认为稳定币连接法币与虚拟世界 中美立法加速推动科技企业和金融机构入局 [22] 有色金属板块 - 有色金属概念股走强 北方铜业 株冶集团 中孚实业涨停 西藏珠峰 江西铜业涨超6% [23][24] - 高盛预计铜价2025年8月达每吨10050美元峰值 因供应紧张 分析师指出铜在电动车 电力系统 AI基建中的关键作用 中国银河证券认为铜矿供应矛盾将持续 铜价中枢有望上移 [27]

金融科技主题指数表现 - 中证金融科技主题指数(930986)强势上涨2 09%，成分股恒宝股份(002104)上涨9 99%，四方精创(300468)上涨7 87%，京北方(002987)上涨6 44%，银之杰(300085)和拉卡拉(300773)等个股跟涨 [3] - 金融科技ETF(516860)上涨2 25%，最新价报1 46元，盘中换手7 48%，成交6954 69万元，近1周日均成交2 01亿元 [3] - 金融科技ETF近1年净值上涨105 37%，在指数股票型基金中排名8/2883，居于前0 28%，自成立以来最高单月回报为55 92%，最长连涨涨幅为113 16%，年盈利百分比为66 67% [4] 香港数字资产政策动态 - 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2 0》，提出"LEAP"四大策略框架，包括优化法律与监管、扩展代币化产品种类、推进应用场景及跨界别合作，以及人才与合作伙伴发展 [3] - 香港证监会将担任数字资产交易服务提供者及托管服务提供者的主要监管机构，并将于2025年8月1日起实施稳定币发行人发牌机制 [3] 稳定币产业发展前景 - 稳定币产业方兴未艾，是链接数字资产和现实世界的桥梁，随着全球监管政策落地，行业有望实现合规发展，应用层有望在广度和深度上不断延伸 [4] - 建议关注明确提出申请且获批确定性高的稳定币发行商，以及可能构成发行及应用生态闭环的相关标的及产业参与方 [4] 资金流动与杠杆资金布局 - 金融科技ETF最新资金净流入3000 44万元，连续3天获杠杆资金净买入，最高单日净买入1379 81万元，最新融资余额达8095 26万元 [4] 基金表现与跟踪精度 - 金融科技ETF近1年夏普比率为1 39，今年以来相对基准回撤0 44%，回撤后修复天数为79天，在可比基金中修复最快 [5] - 管理费率为0 50%，托管费率为0 10%，在可比基金中费率最低，近1月跟踪误差为0 039%，跟踪精度最高 [5] 指数成分与权重 - 中证金融科技主题指数前十大权重股包括同花顺(300033)、东方财富(300059)、恒生电子(600570)等，合计占比52 03% [5] - 同花顺(300033)涨跌幅2 59%，权重9 50%，东方财富(300059)涨跌幅3 03%，权重9 01%，恒生电子(600570)涨跌幅1 01%，权重7 47% [7]

证券板块表现 - A股证券板块持续走强 天风证券涨停 华西证券涨近6% 湘财股份 太平洋等跟涨 [1] 政策驱动因素 - 香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2 0》 明确未来数字资产交易 托管等服务将进行牌照化管理 [1]

北京未来数字空间创新试验区建设 - 核心观点：依托石景山区首钢园建设具有全球影响力的北京未来数字空间创新试验区，通过政策支持推动数字产业发展[1] 数字产业基础设施布局 - 适度超前布局数字产业基础设施，支持市级公共算力交易平台等资源向试验区倾斜[1] - 针对初创企业、创作团队等特殊需要，提供算力免费等优惠服务[1] 数字资产服务平台 - 支持建立可信数字资产服务平台，形成游戏、影视、文旅、文博等数字资产[1] - 配套数字资产流通、确权、维权等服务[1] 文化公共设施建设 - 支持市政公共空间交互体验、数字展演等文化公共设施建设[1] - 引入国家级、北京市重点实验室，提升重点产业方向技术保障能力[1] 数字技术平台建设 - 推动面向产业应用的影音视听、渲染引擎、虚拟现实、交互设备等数字领域共性技术平台建设[1] - 开展技术适配性研发[1] 影视游戏产业发展 - 建设影视游戏垂类大模型训练基地[1] - 挖掘优势团队，开发AI辅助创作工具[1]

人事调整 - 任命Frank Fu Kan为独立非执行董事、审计委员会、薪酬委员会及提名委员会成员，其在科技行业拥有30年经验，尤其在区块链、数字货币和WEB 3.0领域具备专业知识 [1][2] - 任命陈嘉丽为独立非执行董事、审计委员会主席及提名委员会成员 [1] 战略布局 - 公司批准1亿美元预算，未来两年用于发展WEB 3.0业务和投资数字货币资产 [1] - 重点投资领域包括稳定币、RWA（现实世界资产）及数字资产全链条生态系统，并积极拓展相关业务牌照申请 [1] - 战略方向以人工智能、并购及区块链技术为核心，旨在成为连接Web2和Web3的桥梁 [5] 业务表现 - 2025年上半年资管业务实现3个被投企业IPO，包括Circle Internet Group（稳定币第一股），其IPO当日开盘价69.32美元，盘中最高达103.75美元，后续股价最高上涨至298.99美元（较发行价涨超8倍） [3][10] - 投行业务在人工智能及并购领域持续领先行业 [3] 历史投资案例 - 2019年主导嘉楠科技纳斯达克上市 [4] - 2021年投资Amber Group（已在美国合并上市） [4] - 2022年投资Matrixport并协助Bitdeer美股SPAC上市 [4] - 2024年担任HashKey集团财务顾问，主导融资及合规化进程 [4] 公司发展背景 - 董事长许彦清提出华兴"2.0时代"概念后，业务企稳回升，交易质量和数量在人工智能、并购等领域表现突出 [3] - 2024年总收入与净投资收益达8.4亿元，战略转型驱动业绩复苏 [10]

数字资产发展 - 中国香港特别行政区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，目标将香港打造为全球数字资产创新中心，强调代币化应用与多元化场景结合[1] - 政策延续2022年首份宣言框架，通过稳慎监管与市场创新结合，构建与实体经济融合的数字资产生态圈[1] 普惠金融体系 - 国家金融监管总局与央行联合发布方案，计划五年内建成高质量综合普惠金融体系，重点优化县乡村金融服务与普惠信贷管理[2] - 强化民营企业信贷支持，推进普惠保险产品供给与专业化机制建设[2] RWA生态合作 - 中国移动通信联合会征集全国RWA生态合作伙伴，计划成立20家单位的"RWA联合实验室"，推动数据要素协同创新[3] - 优先支持合作伙伴参与RWA相关标准制定，赋能技术研发与资金配套[3] 内外贸一体化 - 商务部实施内外贸一体化企业倍增行动，下半年将举办330多场外贸优品中华行活动[4] - 落实15条支持政策，通过财政、金融、保险措施减免企业展位费、租金等成本[4] 设备更新政策 - 国家发改委将推出设备更新贷款贴息政策，降低融资成本，今年以来以旧换新商品销售额超1.4万亿元[5] 医保目录调整 - 2025年医保目录首次纳入商保创新药目录，强化商业健康保险在多层次医疗保障中的作用[6] 国产CPU技术 - 龙芯3C6000发布，采用自主龙架构指令系统，性能对标2023-2024年主流产品，完全脱离境外供应链[7][8] 防洪工程建设 - 中办、国办推进防洪水库与蓄滞洪区建设，强化大江大河堤防达标及中小河流治理[9] 以工代赈投资 - 国家发改委新增中央预算内投资165亿元支持以工代赈项目，预计解决38万困难群众就业，重点倾斜群体集中地区[10] 前沿产业布局 - 上海聚焦细胞与基因治疗、量子科技、6G等领域，加快基础研究先行区建设，发挥国家实验室引领作用[11]

宏观消息 - 国家金融监督管理总局、中国人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》，强化民营企业信贷支持，持续加大信贷资源投入[1][4] - 国家发展改革委将于7月份下达第三批消费品以旧换新资金，推出设备更新贷款贴息政策以降低融资成本[4] - 央行开展5093亿元逆回购操作，实现净投放3058亿元[5] - 国家医保局首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案，强化多层次医疗保障体系[5] - 工信部计划到2027年制修订绿色低碳领域标准百项以上，完善绿色低碳标准体系[5] - 香港发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，旨在打造全球数字资产创新中心[6] - 沈阳延长住房公积金贷款最低首付款比例15%的政策至2025年底[6] 市场热点 - 国际清算银行报告称稳定币在代币化方面有前景，但未达到成为货币体系支柱的要求[9] - 算力概念股热度上行，CPO、PCB等算力硬件股跟涨，胜宏科技、新易盛创历史新高[10] - 国盛金控股票交易异常波动，公司经营情况未发生重大变化[11] - 瑞银重申特斯拉"卖出"评级，预计Q2交付量36.6万辆，同比下降18%[11] - 恒达新材获建行4500万元股票回购专项贷款[12] - 蓝色光标递交H股上市申请，发行尚存不确定性[12] - 中国信保1-5月短期出口信用保险承保金额近4000亿美元，同比增长14.6%[13] - 2025年暑期档总票房破15亿，《碟中谍8》《酱园弄·悬案》《新·驯龙高手》位列前三[14] - 龙芯中科发布龙芯3C6000系列服务器芯片及2K3000/3B6000M工控及移动终端芯片[15] - 全国首艘氢电拖轮"氢电拖1"轮在青岛港入列，实现零碳排放[16] 大公司动态 - 阿里巴巴2025财年收入9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元，阿里云AI相关产品收入连续七个季度三位数增长[19] - 海尔集团周云杰表示行业应通过技术创新提升消费体验，而非价格战[19] - 佳禾智能将5亿元可转债闲置募集资金用于理财，募投项目仍未启动[19] - 鸿蒙智行对智界全系车型现金补贴2万元，购车权益价值6万元[20] - 蜜雪冰城创始人张红超、张红甫兄弟以1179.4亿元身家成为河南首富[21] - 黑猫股份表示其导电炭黑可应用于机器人领域电池及传感器[22] - 寒武纪表示其通用型智能芯片可适配包括DeepSeek在内的主流开源模型[23] - 中国移动通信联合会征集RWA生态合作伙伴，推动RWA与数据要素协同创新[23] - OpenAI与微软商讨未来多年合作事宜[23] - 荣耀终端获上市辅导备案，迈出A股IPO关键一步[24] - 小米发布YU7车型，售价25.35万元起，1小时大定突破289000台[24] - 宾利回应与某食品品牌联名活动未经授权，保留法律措施权利[24]

稀土出口与供应链 - 商务部已批准欧盟一定数量的稀土合规出口申请，并将持续加强合规审批工作 [2] - 中国愿与相关国家加强出口管制沟通对话，促进便利合规贸易 [2] 经济刺激政策 - 今年第三批消费品以旧换新资金将于7月下达，设备更新贷款贴息政策将加力实施 [3] - 繁荣群众性赛事活动、深化文体旅融合等内容将被纳入相关规划和政策 [3] - 国家发展改革委表示新的储备政策陆续出台实施，推动经济持续健康发展 [3] 人民币汇率动态 - 6月26日在岸及离岸人民币对美元汇率盘中双双升破7.16，创去年11月中旬以来新高 [4] - 离岸人民币最高升至7.1525，在岸人民币最高触及7.1565 [4] - 人民币走强原因包括美元走弱和国内宏观经济形势稳中偏强 [4] 医保与商保创新 - 国家医保局首次将商业健康保险创新药目录纳入2025年医保目录调整方案 [5] - 商保创新药目录调整标志着商业健康保险在多层次医疗保障体系中作用提升 [6] 数字资产发展 - 香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，提出"LEAP"框架 [7] - 香港正构建统一全面的数字资产服务提供者监管框架，涵盖交易平台、稳定币发行人等领域 [7] 公司动态 - 小米YU7 SUV起售价25.35万元，1小时大定突破28.9万台 [13] - 小米宣布未来五年（2026-2030年）将再投入2000亿元研发费用 [13] - 阿里巴巴2025财年年报显示9名合伙人退出，总人数精简至17人 [14] - 宇树科技年度营收已超10亿元人民币，员工人数从1名增至1000多名 [15] - 荣耀终端启动IPO辅导，或成A股首家AI终端生态企业 [16][17] 行业热点 - 固态电解质膜战略布局提速，A股隔膜企业股价异动 [18] - 港股机器人板块扩容，高研发投入催生融资热 [18] - 造纸业头部企业着力重塑竞争格局 [18] - 暑期出游高峰临近，文旅市场各方合力促消费 [18] 市场行情 - A股26日三大指数转跌，上证综指跌0.22%至3448.45点 [19] - 港股恒生指数跌0.61%，恒生科技指数跌0.26% [19] - 美股道指涨404.41点至43386.84点，纳指涨194.36点至20167.91点 [19] - 欧股涨跌互现，德国DAX30指数涨0.59%至23646.43点 [20] 市场策略 - 兴业证券认为半年报业绩预告披露或为市场"破局"关键抓手 [21] - 东莞证券建议关注金融、机械设备、大消费和TMT等板块 [21] 公司公告 - 瑞达期货、国盛金控、北方导航等公司公告经营情况正常 [22][23][24] - 银座股份称泡泡玛特相关业务收入占比不超过0.02% [25] - 大连重工2025年上半年净利预增11.12%—18.92% [27] - 陕西金叶实控人提议4000万元至7000万元回购股份 [27] - 赛象科技中标5.33亿元空客天津项目 [29] - 亚太股份获制动钳及EPB项目定点，生命周期销售总金额约6.4亿元 [30] - 精测电子控股子公司签订1.13亿元半导体设备销售合同 [30] - 智飞生物拟发行不超过60亿元公司债券 [30]

香港经济与金融发展 - 香港本地生产总值连续9个季度保持增长，突破3万亿港元水平 [3] - 香港国际金融、贸易和航运中心地位进一步巩固，在创新科技、绿色金融、艺术文化等新兴领域着力 [3] - 粤港澳大湾区建设中香港获得新的发展加速度 [3] 香港回归28周年庆祝活动 - 香港特区政府与社会各界推出特别优惠活动，涵盖公共交通、文化艺术、消费等领域 [4] - 超过1000家餐厅和商户提供餐饮优惠，公共交通如"叮叮车"、地铁、轻轨、渡轮等提供多种优惠 [4] - "维园庆回归"活动以"文化×创科"为主题，融合传统中华文化元素与现代科技 [5] 香港国安法实施成效 - 香港国安法实施五年来，驻港公司数量同比增长10%，达到9960家 [6] - 香港中华总商会认为国安法保障投资者权益，为香港未来发展注入强心针 [6] - 香港总商会指出国安法巩固社会稳定，为经济增长奠定坚实基础 [6] 金融科技与互联互通 - "跨境支付通"正式上线，实现内地与香港快速支付系统互联互通，便利跨境汇款 [7] - 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，致力打造数字资产全球创新中心 [7] - 香港将代币化政府债券发行常规化，推进现实世界资产代币化以提升流动性 [7] 粤港澳大湾区融合 - 沪港通、深港通、债券通、跨境理财通等机制深度连接国际资本与中国机遇 [8] - 广深港高铁、港珠澳大桥等基础设施加速粤港澳大湾区经济社会的软融合 [9] - 香港正以前所未有的深度和广度融入粤港澳大湾区这个世界级产业集群 [9] 未来发展方向 - 北部都会区发展愿景承载拓展土地空间、优化产业布局等多重期待 [9] - 香港深化绿色金融、布局Web3 0、低空经济等前沿领域发展 [9] - 香港作为国际资本进入中国内地的"超级联系人"地位日益巩固 [8]