峰会概况 - 2025全球华人经济与科技峰会在吉隆坡举行 聚焦数字与绿色转型时代的全球领导力与伙伴关系 [1] - 峰会重点讨论人工智能 区块链等新兴技术应用 可持续发展与绿色经济举措 以及华人企业家全球业务拓展策略 [1] - 峰会旨在向全世界介绍中国发展成果 促进中国和东盟合作 并因应人工智能时代加入科技主题 [1] 中国科技创新能力 - 中国新能源汽车 锂电池 光伏产品等新三样出口额2024年较2020年增长2.6倍 [2] - 中国新能源汽车产销量连续十年位居世界第一 [2] - 中国在2025年全球创新指数报告中首次跻身全球前十 拥有24个全球百强创新集群 [2] - 深圳—香港—广州创新集群排名全球第一 北京集群第4位 上海—苏州集群第6位 [2] 区域合作与全球经济 - 东盟与中国的合作被视为维持全球市场稳定与扩张的重要支撑 [3] - 中国—东盟自贸区3.0版升级议定书签署 将合作延伸至数字 绿色 标准协调等新兴领域 [3] - 全球经济亮点包括人工智能 生物技术 绿色能源等新技术机遇 以及全球南方经济体增长创造的空间 [3] 中国未来科技发展目标 - 十五五时期目标为大幅提升科技自立自强能力 推动高水平科技自立自强 [3] - 重点推动集成电路 高端仪器 基础软件 先进材料 生物制造等领域关键技术全链条突破 [3] - 中国愿在强化科技自主能力方面与其他国家分享机遇 [4]

股价表现与资金流向 - 11月21日盘中股价下跌2%至6.85元/股，成交额2.32亿元，换手率0.8%，总市值287.86亿元 [1] - 当日主力资金净流出3041.34万元，特大单净卖出1251.34万元，大单净卖出1790万元 [1] - 公司今年以来股价下跌17.23%，近5日、20日、60日分别下跌3.93%、12.74%和12.29% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涵盖证券经纪、财务顾问、证券承销、自营投资、资产管理及资本中介等，并通过子公司从事直投、期货经纪等业务 [2] - 主营业务收入构成以资产管理及基金管理业务为主，占比34.06%，其次为证券经纪及信用业务（22.29%）和自营投资及交易业务（18.31%） [2] - 2025年1-9月归母净利润为7.71亿元，同比增长20.21% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日，公司股东户数为23.47万户，较上期减少0.56%，人均流通股增至17904股 [2] - 截至2025年9月30日，多家ETF增持公司股份，其中国泰中证全指证券公司ETF增持4375.79万股至1.09亿股，华宝中证全指证券公司ETF增持2231.20万股至7252.36万股 [3] - 香港中央结算有限公司增持2079.18万股至5789.51万股，成为第十大流通股东 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现14.47亿元，近三年累计派现6.56亿元 [3]

股价与交易表现 - 11月21日盘中报26.10元/股，下跌2.14%，总市值61.10亿元，成交1.31亿元，换手率2.19% [1] - 当日主力资金净流出653.80万元，特大单及大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司股价表现强劲，今年以来累计上涨103.43%，近5个交易日、20日、60日分别上涨12.07%、34.33%、57.80% [1] - 今年以来13次登上龙虎榜，最近一次（11月19日）龙虎榜净卖出2469.72万元，买入总额2.86亿元（占总成交额12.48%），卖出总额3.11亿元（占总成交额13.56%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1998年3月3日，于2017年4月21日上市，总部位于上海G60商用密码产业基地 [2] - 主营业务为以公钥基础设施PKI为核心的商用密码软件产品的研发、生产、销售及服务，提供信息安全整体解决方案 [2] - 主营业务收入构成：PKI安全应用产品42.98%，通用安全产品33.02%，PKI基础设施产品23.94%，其他产品0.07% [2] - 所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括小盘、密码安全、军工信息化、信息安全、区块链等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入2.35亿元，同比减少29.25%；归母净利润为-6541.30万元，同比减少71.98% [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为3.03万，较上期减少29.99%；人均流通股7633股，较上期增加42.83% [2] - A股上市后累计派现1.49亿元，近三年累计派现2558.55万元 [3] - 截至2025年9月30日，华宝中证金融科技主题ETF（159851）为第七大流通股东，持股280.65万股，较上期增加134.58万股 [3]

公司资本运作与上市 - 法拉第未来控股子公司AIxCrypto Holdings Inc已完成纳斯达克上市公司的更名手续，并以全新股票代码“AIXC”进行交易，这是贾跃亭在纳斯达克控制的第二家上市公司 [1] - 公司将此次资本运作定义为“双飞轮、双上市”体系的搭建 [2] 新上市公司战略与业务规划 - AIxC的战略定位是聚焦于区块链底层技术与AI驱动力的结合，试图构建一个连接Web2与Web3的业务生态 [1] - AIxC的业务规划将布局“三驾马车”：Web3 AI交易终端、RWA（现实世界资产）及EAI生态开发、以及加密资产AI管理 [1] - 其RWA业务将率先启动FFAI股票的代币化项目，计划通过独立第三方首批购入价值500万美元的FFAI股票 [1] 对母公司的战略协同与赋能 - AIxC作为独立增长引擎，预计将从融资、资产、技术等五个维度对母公司FF进行“反向赋能” [2] - 在融资层面，FF希望借助股票代币化探索比传统Web2市场成本更低、效率更高的融资路径，以缓解造车业务的资金压力 [2] 法拉第未来业务进展更新 - 在技术储备上，公司近期提交了一项基于区块链技术的车辆共享分时租赁系统专利，旨在通过自动化信用校验和结算实现闲置车辆的收益分配 [2] - 在量产交付方面，公司正冲刺年底前实现FX Super One的首车下线，并定于11月27日开启中东地区的首车交付 [2]

股价表现 - 公司股价高开逾3%，截至发稿时上涨3.01%至2.74港元，成交额为42.06万港元 [1] 合作协议核心内容 - 公司与蚂蚁双链科技订立为期两年的可信资产管理平台服务协议，服务自交付之日起计算 [1] - 协议内容包括供应可信链上软件开发工具产品及相关服务与基础设施服务 [1] - 蚂蚁双链科技将授予公司一项于中国使用可信链上SDK产品的非独家、不可转让、不可转售且不可分割的许可 [1] 技术合作细节 - 蚂蚁双链科技将基于公司的业务场景，客制化链上SDK产品 [1] - 合作将向公司提供具备区块链数据记录功能的设备端SDK套件，以供其安装于自动售货机上 [1] 合作战略意义 - 合作使公司将自动售货机数据上链，为日后实施加盟商激励计划提供可信数据支持 [1] - 公司主要通过遍布中国内地的庞大自动售货机点位网络销售快消品，并以数据驱动的运营系统为支撑 [1]

宏观策略：2026年中国经济展望 - 2025年中国经济主线为应对内外变化，外部受特朗普关税政策影响，内部面临资产重估、反内卷及固投增速转负等挑战 [1][4] - 2026年经济主线转为接力，不确定性减弱，政策能见度提升，重点关注政策端十五五接力、供给端AI接力、消费端以旧换新接力、财富端资产负债修复接力及价格端反内卷接力五个方向 [1][4] - 预计2026年经济增速在4.9%左右，财政政策延续积极，消费和出口增速较2025年小幅回落，投资增速回升成为改善主要来源，增长节奏呈"前高中低后稳" [1][4] - 预计2026年物价增速回升，CPI小幅正增长0.5%，PPI降幅从2025年的-2.5%收窄至-0.9%，但"供强需弱"格局短期难改 [1][4] 固收金工：茂莱转债分析 - 茂莱转债（118061.SH）发行规模5.63亿元，募集资金用于超精密光学生产加工项目、技术研发中心及补充流动资金 [5] - 债底估值83.16元，YTM为2.82%，债底保护一般；转换平价96.12元，平价溢价率4.04%；转股期为2026年05月27日至2031年11月20日 [5][6] - 转债条款中规中矩，下修条款为"15/30，85%"，总股本稀释率2.84%，对流通盘稀释率8.41%，摊薄压力较小 [5][6] - 预计上市首日价格区间为129.60~143.56元，网上中签率0.0018%，建议积极申购 [2][6] - 发行方茂莱光学为高端光学科技创新企业，2024年营业收入5.03亿元，同比增长9.78%；归母净利润0.36亿元，同比减少23.98% [6] - 公司销售净利率从2019年的19.68%降至2024年的7.06%，销售毛利率从56.71%降至48.41% [6] 公司研究：恒银科技（603106） - 公司是银行智能终端领跑者，深耕智能终端赋能数字化转型，2024年营收恢复增长，2025年上半年增长势头保持，2025H1国际业务收入达1,679万元，同比增长769% [7] - 公司毛利率持续改善，海外毛利率高于国内，未来数字人民币出海将带动海外业务成为重要利润增长点 [7] - 公司制定"四个转变"发展战略，推动国内市场向全球市场、银行场景向非银行场景等转型，并探索AI+金融生态及区块链技术在金融安全领域的应用 [8] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为5.0亿元、6.3亿元、8.0亿元，给予2026年12倍PS，目标价14.4元；2027年11倍PS，目标价17.0元 [3][8] - 公司金融终端设备具备区块链加密技术，将成为数字人民币走向世界的关键抓手 [3][8]

文章核心观点 - 数字贸易作为国际贸易新引擎 其改革创新发展是顺应时代潮流和拓展外贸新优势的重要举措[1] - 全球数字贸易出口规模从2020年4.59万亿美元增至2024年7.23万亿美元 年均增速达12.1% 高于同期全球贸易总额增长率[1] - 行业发展需加强顶层设计 支持产学研合作 优化人才培养 并积极参与国际规则制定以提升竞争力[2][3] 政策支持体系 - 从国家层面建立发展数字贸易的统筹领导机构 推动跨部门政策协调[2] - 从战略层面规划数字贸易发展的目标、路径、重点领域和政策内容[2] - 从制度层面推动立法或法律修订 加强知识产权保护法律法规[2] 技术与研发 - 支持企业、高校和科研机构合作研发大数据、云计算、人工智能、区块链、物联网等数字技术[2] - 突破关键核心技术 为数字产品生产企业和数字服务提供企业获得国际竞争优势提供技术保障[2] 人才培养机制 - 支持高校和职业院校开设数字贸易相关专业和课程 培养懂技术、熟悉国际规则、具备跨文化沟通和创新能力的复合型人才[3] - 鼓励校企合作开展产学研联合培养 提高人才培养的针对性和实践性[3] - 地方政府可实施电商培训等人才培训工程 提高从业人员数字素养和专业技能水平[3] 国际市场与规则 - 行业已加入《区域全面经济伙伴关系协定》 并正在申请加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》和《数字经济伙伴关系协定》[3] - 应加强与世界贸易组织、国际电信联盟等国际组织的沟通合作 积极参与WTO电子商务规则谈判[3]

公司合并与战略优势 - 网络研讨会旨在探讨RTB Digital与Ryvyl拟议合并的重大战略和技术优势 [1] - 此次合并是Blockchain Founders Fund在其基金中规模最大的一笔投资 [1][2] 公司管理层变动 - Aly Madhavji作为Blockchain Founders Fund的管理合伙人 已加入公司并担任首席财务官 [1][2] - Aly Madhavji在区块链投资社区拥有超过200项股权投资 此次是其最大规模的投资 [2] - 公司对这位具有远见的高管加入感到非常兴奋 [2] 会议议程与结构 - 会议首先由首席执行官James Heckman进行投资者演示文稿的回顾 [1] - 演示结束后将进入由主持人引导的问答环节 [1]

公司融资与战略 - 区块链交易平台 HelloTrade 完成460万美元融资 [1] - 本轮融资由 Dragonfly Capital 领投，Mirana Ventures 和一批天使投资人参投 [1] - 新资金将用于构建基于区块链的交易平台 [1] 公司业务与定位 - 公司旨在通过链上基础设施简化海外用户投资美股等资产的准入门槛 [1] - 公司主要与 Robinhood 和 Revolut 等平台展开竞争 [1] - 公司由前 BlackRock 数字资产部门成员 Kevin Tang 与 Wyatt Raich 创立 [1]

合作核心内容 - 公司与蚂蚁双链科技订立为期两年的可信资产管理平台服务协议，自产品交付之日起计[1] - 协议内容包括供应可信链上软件开发工具产品、相关服务及基础设施服务[1] - 蚂蚁双链科技将授予公司一项于中国使用可信链上SDK产品的非独家、不可转让、不可转售且不可分割的许可[1] 技术服务细节 - 蚂蚁双链科技将基于公司业务场景客制化链上SDK产品[1] - 向公司提供具备区块链数据记录功能的设备端SDK套件，以供安装于自动售货机上[1] 合作方背景 - 蚂蚁双链科技主要从事计算机软件的开发、设计、制造与销售，以及网络技术与多媒体技术的研发[1] 合作战略目的 - 合作使公司将自动售货机数据上链，为日后实施加盟商激励计划提供可信数据支持[1] - 公司主要通过遍布中国大陆的庞大友宝点位网络的自动售货机销售快消品，并以数据驱动的运营系统为支撑[1]