政策导向 - 2024年中央经济工作会议将提振消费、扩大内需列为2025年首要经济任务 [1] - 国家通过消费品以旧换新、消费补贴等政策保持消费市场平稳增长 [1] - 国务院推出个人消费贷款贴息和服务业贷款贴息政策以降低信贷成本 [1] 金融机构举措 - 建设银行率先启动"提振消费扩内需"专项行动强化金融供给 [2] - 通过"建行生活"平台发放政府消费补贴并创新"政府补贴+金融权益"模式 [2] - 重点支持汽车、家电、家装等以旧换新消费领域 [2] - 打造场景化消费金融新模式促进与各类消费业态融合 [2] 普惠金融服务 - 建设银行推出"建行惠懂你"平台为服务业主体提供专属信贷产品 [2] - 持续加大普惠金融信贷供给力度增强市场主体信心 [2] - 将落实贷款贴息政策帮助消费市场参与者便捷获取政策红利 [2]

消费环境优化政策 - 中央政治局会议强调要有效释放内需潜力并实施提振消费专项行动 [1] - 中国是全球第二大消费市场且拥有最大规模中等收入群体蕴含巨大消费潜力 [1] - 市场监管部门将牵头联动行业主管部门形成监管合力落实"谁监管谁维权"原则 [1] 企业责任与广告整治 - 市场监管部门引导企业建立消费者权益保护合规体系完善首问负责和先行赔付制度 [2] - 重点整治"神医""神药"广告食品广告疗效化宣传及金融理财虚假广告 [2] - 鼓励经营者主动公开并履行优于法律规定的承诺从源头预防消费侵权 [2] 网络零售监管措施 - 中国连续12年保持全球最大网络零售市场地位 [2] - 已出台《网络交易监督管理办法》《自然人网店管理规范》明确监管红线 [2] - 将加快制定《直播电商监督管理办法》《网络交易平台规则监督管理办法》 [2] 直播电商专项治理 - 强化直播电商平台主体责任加强商家资质和商品信息审核 [3] - 增加直播带货产品质量抽查频次从严打击虚假营销等违法行为 [3]

消费环境优化政策 - 中央政治局会议强调要有效释放内需潜力并实施提振消费专项行动 优化消费环境成为激发消费潜力的重要抓手 [1] - 中国是全球第二大消费市场 拥有全球最大规模中等收入群体 蕴含巨大消费和投资潜力 [1] - 市场监管部门将牵头联动多部门形成监管合力 落实"谁监管谁维权"原则 推动行业监管职责落地 [1] 企业责任与广告整治 - 市场监管部门将引导企业建立消费者权益保护合规体系 完善首问负责和先行赔付制度 强化质量担保和售后服务责任 [2] - 针对违法广告问题 市场监管部门将重点打击"神医神药"广告 食品疗效化宣传 虚假金融理财广告等乱象 [2] - 中国连续12年保持全球最大网络零售市场地位 网络消费环境净化成为监管重点 [2] 网络交易监管措施 - 已出台《网络交易监督管理办法》《自然人网店管理规范》等制度 明确监管红线和底线 [2] - 将加快制定《直播电商监督管理办法》《网络交易平台规则监督管理办法》 保障平台各方权益 [2] - 市场监管部门将强化直播电商平台主体责任 加强商家资质审核 加大商品质量抽检力度 打击虚假营销行为 [3]

经济政策定调与规划 - 中共中央政治局会议决定10月召开二十届四中全会 研究制定"十五五"规划建议并部署下半年经济工作 [2] - 下半年经济工作重点包括宏观政策持续发力 释放内需潜力 深化改革 扩大开放 防范风险 保障民生 [3] - 政策安排兼顾短期紧要事项和中长期要求 符合市场预期 [3] 消费提振与供给优化 - 经济工作核心是"有力提振消费 破除内卷" 通过优化供给端质量和创新 同时刺激内需增长 [4] - 消费提振将提升经济增长可持续性 减少对外部市场依赖 使增长成果惠及普通民众 [4] - 该方向既是下半年工作重点 也是"十五五"规划的潜在主线 [4] 消费刺激政策实施 - 政府通过"国补"等真金白银措施刺激消费 政策力度超出市场预期 [5] - 育儿补贴制度2025年实施 标准为每孩每年3600元 覆盖全国3岁以下婴幼儿 [5] - 这是首次大范围普惠式现金补贴 突破传统民生政策框架 [5] 政策效果预期 - 生育补贴预计拉动社零增长0 2个百分点 [6] - 配套政策如免费学前教育正在部署 形成系统性支持 [6] - 民生领域将成为"十五五"促消费的重要抓手 [6]

政策导向与核心目标 - 国务院常务会议提出对个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行贴息，旨在通过财政金融联动降低居民信贷成本和服务业融资成本，激发消费潜力和市场活力[1][2] - 政策聚焦个人消费（如购车、家电焕新、文旅）和服务业经营主体（如餐饮、家政、托育），通过贴息减轻居民支出压力并支持企业扩大经营规模[3][4] - 政策方向与下半年提振消费专项行动一致，强调扩大商品消费（以旧换新）、培育服务消费新增长点（家政、文旅等）、在民生改善中扩大消费需求[4] 消费市场现状与潜力 - 截至2024年底全国个人不含住房贷款的消费性贷款余额达21万亿元，占住户部门贷款余额25.4%，消费贷每增长1个百分点可拉动新增信贷超2000亿元[5] - 当前个人一般消费贷额度为20万—100万元，还款周期通常1—3年，政策可能通过拉长期限、降低利率进一步释放消费潜力[5] - 服务消费支出比例持续提升，未来政策将围绕家政、养老、文旅等民生领域优化供给和消费环境[4] 金融机构应对策略 - 银行业需精准对接需求：针对个人消费端设计贴息产品（明确利率、额度、期限），简化线上申请流程；针对服务业中小微企业定向提供贷款支持并明确贴息细则[6] - 交通银行等机构计划切入文旅、体育等新兴服务消费场景，通过主题营销和便捷融资产品提升消费意愿，重点挖掘年轻客群及新市民需求[6] - 银行需加强贷后跟踪和资金用途审核，配合财政部门建立全流程台账以确保贴息资金透明高效使用[6] 政策预期与行业影响 - 下半年促消费政策或加码，包括上调耐用消费品以旧换新资金额度、全国发放消费券、扩大服务消费财政贴息范围等[4] - 政策将推动消费基础设施升级和服务能力提升，助力经济结构长期转型，同时对冲外需波动[2]

核心观点 - 2025世界人工智能大会（WAIC）展示AI技术突破与全球合作愿景，聚焦算力集群、人形机器人等前沿领域，推动产业智能化升级[11][23][24] - 7月制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点，但生产指数（50.5%）仍处扩张区间，大型企业（50.3%）和新动能行业保持韧性[19][22] - 1-6月规模以上工业企业利润同比下降1.8%，但6月单月降幅收窄至4.3%（较5月改善4.8个百分点），装备制造业利润同比增长9.6%[14][17][18] 资讯要闻 政策动态 - 中共中央政治局会议部署下半年经济工作，强调"持续发力、适时加力"的宏观政策基调，重点包括提振消费（培育服务消费新增长点）、反内卷式竞争治理及统一大市场建设[9][10] 行业事件 - 2025WAIC规模创新高：展览面积突破7万平方米，覆盖AWS、Google、华为等300+企业，展示昇腾NPU集群（算力300 PFlops）等核心技术[11][23] - 国务院总理提出AI发展三大方向：普及普惠（智能平权）、创新合作（联合技术攻关）、共同治理（全球框架构建）[12][13] 市场表现 指数与行业 - 主要指数分化：科创100周涨0.5%（年初至今+22%），沪深300周跌1.8%[25][26][28] - 申万行业涨幅前三：医药生物（+2.9%）、通信（+2.5%）、传媒（+1.1%）[28] - 热点板块：光模块（CPO）周涨7.96%，创新药涨5.3%；稀土永磁跌5.62%[32] 产业数据 制造业 - 6月装备制造业利润同比+9.6%，其中汽车行业利润增长96.8%，电气机械/仪器仪表分别增长18.7%/12.3%[17][18] - 7月PMI结构：生产指数50.5%（环比-0.5pct），新订单指数49.4%（环比-0.8pct），原材料库存指数47.7%[22] 投资建议 - **新质生产力**：聚焦人工智能（算力集群/ASIC芯片）、人形机器人（关节模组技术）、创新药、低空经济等[3][23][24] - **消费复苏**：关注汽车（6月行业利润+96.8%）、家电、新消费场景[3][18] - **防御配置**：高股息资产、黄金（地缘避险需求）[3][33]

政策方向与市场建设 - 中共中央政治局会议提出纵深推进全国统一大市场建设 推动市场竞争秩序持续优化 依法依规治理企业无序竞争 [1] - 会议同时提出深入实施提振消费专项行动 在扩大商品消费的同时 培育服务消费新的增长点 [1] 行业竞争环境治理 - 内卷式竞争体现为低价无效无序竞争 不利于行业健康可持续和高质量发展 [2] - 全国统一大市场建设是破解内卷式竞争的重要抓手 通过打破地方保护和市场壁垒 保证商品和要素在全国更大范围内顺畅流通 实现资源要素的优化配置 [2] - 市场倒逼机制有利于形成优胜劣汰的竞争环境 促使低效无效产能退出 让优质高效产能更好发展 形成对优秀企业的正向激励 [2] - 具体可通过“一控两规范”推进 即调控内卷式竞争严重行业的供求关系 严格控制新增产能 同时优化存量产能 实现市场供求关系从供大于求走向基本平衡 [3] - 规范地方政府行为 解决因部分地方政府政绩观偏差 采取违背市场公平竞争的招商引资行为而导致的行业盲目无序扩张问题 [3] - 规范企业行为 防止在供过于求背景下 企业为保存市场份额采取价格战 虚假宣传 侵犯商业秘密等违反公平竞争的市场行为 [3] - 在规范企业行为过程中 需加强政府有力有效的市场监管 同时发挥行业协会作用约束行业内企业行为 确保其合法合规经营 [3] 消费增长动力与策略 - 消费的稳定合理增长对中国经济的稳定发展至关重要 推动消费增长需针对不同人群分类精准施策 [4] - 对于中低收入群体 收入是制约其消费的主要因素 必须通过有效举措提高其收入水平 从根本上解决消费能力问题 [5] - 对于中等收入和高收入群体 时间往往是影响消费的关键 需要落实带薪休假制度 优化休假安排 适当增加闲暇时间 [5] - 部分群体有消费意愿却难以找到合适产品 需从供给侧推动产业升级 提供更优质 更高质量的产品以激发消费意愿 [5] - 消费离不开适宜场景 旅游 观演 体育赛事等是当前消费热点 需打造优质场景和内容为群众消费创造便利条件 [5] - 目前部分领域存在消费卡点堵点 如一些大城市的汽车限购 部分城市高端住房消费未完全放开等 应深化改革破除体制机制约束 保障消费自由 尤其要满足中高端群体的合理消费需求 [5] - 做好以上五点 消费的内生动力将被极大激发 从而保障消费增长的合理速度和可持续性 充分发挥消费对经济增长的基础作用 [6]

新华社北京7月31日电（记者申铖）31日召开的国务院常务会议，部署实施个人消费贷款贴息政策 与服务业经营主体贷款贴息政策。 "这两项贷款贴息政策，分别从供需两端发力提振消费。"何代欣说，其中，对服务业经营主体贷款 进行贴息，有助于为相关经营主体提供更多支持，扩大优质服务供给，进一步促进服务消费。 会议称，要抓好贴息政策组织实施，加强部门协同，简化办理手续，推动政策尽快落地，同时严格 监管提高资金使用效益，确保财政资金用好用到位。 何代欣表示，实施两项贷款贴息政策，涉及财政、金融、商务等多个部门，相关部门和地区应加强 协调，尽快确定政策细则和实施路线，将惠企利民的好政策落到实处。 扫一扫在手机打开当前页 "从消费品以旧换新政策，到此次会议部署的两项贷款贴息政策，体现了宏观政策多措并举着力促 消费。"中国社科院财经战略研究院财政研究室主任何代欣说。 会议指出，对个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行贴息，有利于通过财政金融联动的方式，降 低居民信贷成本和服务业经营主体融资成本，更好激发消费潜力、提升市场活力。 ...

政策支持与资金下达 - 国家发改委将于10月下达第四批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金，全年累计下达3000亿元 [4] - 今年"两重"建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [4] - 发改委将督促地方落实资金配套责任、细化资金使用计划，确保资金有序均衡用到年底 [4] 人工智能+行动 - 国务院常务会议研究审议了《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 [7] - 人工智能已具备解决现实场景中复杂问题的能力，对产业降本增效、提升全要素生产率作用凸显 [7] - 发改委将推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成创新与应用良性循环 [7] - 将着力优化人工智能创新生态，加大政策支持力度，夯实算力、算法、数据等基础 [7] 市场秩序整治 - 中央财经委会议和中央政治局会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争 [8] - 价格法修正草案进一步明确了低价倾销等不正当价格行为的认定标准 [8] - 将重点治理为排挤竞争对手或独占市场，低于成本价倾销的行为 [8] - 发改委将选取"内卷式"竞争问题突出的行业领域开展成本调查，督促企业规范价格行为 [9] 国内大循环建设 - 国务院召开做强国内大循环工作推进会，明确这是推动经济行稳致远的战略之举 [5] - 要围绕稳定就业、提振消费、扩大有效投资等方面抓好工作落实 [5]

政策支持 - 贵州省人民政府办公厅发布《贵州省提振消费专项行动实施方案》[1] - 加强投资支撑消费 利用中央预算内投资和超长期特别国债等资金[1] - 依法依规支持教育医疗 技能培训 养老托育 文旅体育等领域项目[1] 资金监管与兑付 - 强化财政资金监管 督促落实各类奖补资金兑付[1] REITs发行支持 - 支持符合条件的消费 文化 旅游等领域项目发行基础设施不动产投资信托基金（REITs）[1]