投资计划 - 公司决定投资80亿元人民币在淮安园区整合建设淮安产业园 [1] - 投资建设期为2025年下半年至2028年 [1] - 资金来源为公司自有资金 不涉及募集资金的使用 [1] 产能建设 - 同步投资建设SLP 高阶HDI及HLC等产品产能 [1] - 扩充软板产能 [1] 市场应用 - 为快速成长的AI应用市场提供PCB解决方案 [1] - 解决方案涵盖服务器 光通讯 人形机器人 智能汽车及AI端侧产品等多领域 [1]

核心财务表现 - 上半年实现营业收入181.4亿元 同比增长3.1% [2] - 净利润8.4亿元 同比增长5.4% 核心净利润13.2亿元 同比增长10.8% [2] - 毛利润24.9亿元 同比增长3.8% 经营性净现金流同比增加20.5亿元 [2] - 现金资产114.6亿元 拟派付中期股息11亿元 年化股息率约9% [2][4] 业务结构转型 - 住宅物业管理服务收入102.79亿元 同比增长10.4% 占总收入56.7% [3] - 物业及设施管理服务收入51.69亿元 同比增长7.7% 占总收入28.5% [3] - BPaaS解决方案收入8.6亿元 同比增长9% 居住相关资产服务收入8.6亿元 同比大增39.6% [3] - 主动压缩开发商业务及非核心业务 转向有现金流的利润深耕 [3] 蝶城战略成效 - 累计完成300个蝶城改造 覆盖1688个项目 占在管项目总量38.3% [5] - 通过蝶城战略提效金额达2.3亿元 房屋修缮业务收入2.3亿元 同比增长95% [5] - 自营装修业务新签约2.7亿元 增速达50% [5] - 在存量市场斩获114个新项目 带来6.68亿元年化饱和收入 同比增长31.5% [5] 运营模式创新 - 推出弹性定价模式 已在重庆、青岛等多地落地实施 [6] - 弹性定价模式向行业开源 推动物业服务成为"生活品质投资" [6] - 成立"惊蛰"专项工作组 推进关联方资产去化 维护轻资产运营模式 [2] 技术应用与成本管控 - 行政开支降至8.86亿元 同比下降8.0% [7] - 首批6名AI员工正式上岗 GC平台升级至2.0版本 实现多模型调用与多AI协作 [7] - 强调AI应用需与客户需求结合 避免技术自嗨 同时注重员工转岗规划与技能培训 [7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入181.4亿元，同比增长3.1% [3] - 核心净利润13.2亿元，同比增长10.8% [1][3] - 净利润同比增长5.4% [3] - 经营性现金流同比增加20.5亿元 [3] - 现金资产达114.6亿元 [3] - 流动比率1.18，处于健康水平 [7] 业务战略 - 开发商关联业务收入占比下降至6.5% [4] - 循环型业务收入163.1亿元，同比增长9.5%，占总收入比重89.9% [4] - 蝶城战略累计完成300个改造，覆盖1688个项目（占在管项目总量38.3%），提效金额达2.3亿元 [3] - 通过技术投入使行政开支从9.63亿元降至8.86亿元，降幅8.0% [3] - 在存量市场获取114个住宅物业项目，年化饱和收入6.68亿元，同比增长31.5% [4] 创新举措 - 推行"弹性定价"策略，重庆项目物业费收缴率提升20% [4] - 计划将弹性定价模式向全行业开源 [6] - 首批6名AI员工正式上岗 [3][8] - GC平台升级2.0版本，实现多AI agent协作 [8] - 在武汉新唐项目投入500万元微改造，实现客流量增长26%、销售额提升31% [7] 资产优化 - 成立"惊蛰"专项工作组处理重资产剥离 [7] - 通过专业管理最大化资产价值，维护轻资产模式 [7] 发展预期 - 预计2025年营收和核心利润增速将进一步扩大 [1][3][4] - 物业行业将从2025年开始迎来反弹阶段 [1] - 核心业务收益增幅与开发商业务降幅形成正向剪刀差 [1] - 未来将在蝶城全面落地人机混合用工模式 [9]

此外，美图公司构建了覆盖图像、视频及设计领域的AI工具矩阵。截至6月30日，公司在生产力场景的 月活跃用户数为2300万，同比增长21.1％。（智通财经记者 郭莎莎） 具体来看，上半年，影像与设计产品业务收入13.5亿元，同比增长45.2％；广告业务收入4.3亿元，同比 增长5％；美业解决方案业务收入3010万元；其他业务收入620万元。影像与设计产品业务为公司最大收 入来源，收入增长归因于付费订阅用户数的提升。财报披露，截至6月30日，美图付费订阅用户数达约 1540万创历史新高，同比增长超42％。 8月18日，美图公司（1357.HK）披露2025上半年财报，报告期内，总收入18亿元，同比增长12.3％；经 调整后归属于母公司权益持有人净利润4.67亿元，同比增长71.3％。财报显示，业绩增长主要得益于AI 应用取得突破，全球付费订阅用户数量提升，以订阅为主的影像与设计产品业务收入快速增长。 ...

财务业绩 - 2025年上半年营收181.4亿元同比增长3.1% 毛利24.93亿元同比增长3.8% 毛利率稳定在13.7% [2] - 核心净利润13.2亿元同比增长10.8% [2] - 循环型业务收入163.1亿元同比增长9.5% 占总收入比重升至89.9% [2] - 开发商关联业务收入占比降至6.5% [2] 业务发展 - 住宅物业领域在存量市场获取114个项目 年化饱和收入6.68亿元同比增长31.5% [3] - 通过"惊蛰"专项工作组剥离重资产 维护轻资产模式 [4] - 对销售型资产坚持整体损益≥0原则 对运营型资产实施精细化运营 [4] - 武汉新唐项目投入500万元微改造 实现客流量增长26% 销售额提升31% [4] 行业现状 - 业主对物业费定价敏感度提升 希望主导定价权 [3] - 物业投标过程中存在中间商乱象 头部企业需联合反对 [3] - 公共资源收益应作为住房养老金补充 而非发放红包 [3] - 业主对服务品质和价格关注度显著提升 地方政府出台相关价格政策 [3] 创新实践 - 重庆落地弹性定价项目 物业费收缴率提升20% [3] - 提出H类真人、R类机器人、A类智能体三类员工协作模式 [4] - 首批6名AI员工于2025年7月转正上岗 [4] - AI应用需与客户需求结合 避免技术自嗨 强调人机协作 [5] 未来展望 - 预计2025年全年营收和核心净利润增速将进一步扩大 [5] - 业绩增长路径包括弹性定价带来的内生增长、新业务价值释放、投资驱动业务及AI降本增效 [5]

美图公司首席财务官兼公司秘书颜劲良表示，"随着AI应用在全球市场取得突破，我们的影像与设计产 品业务收入贡献进一步提升，整体毛利率持续改善，进而带动净利润再创历史新高。" 8月18日，美图公司（1357.HK）发布2025上半年财报：总收入18亿元，同比增长12.3％；经调整后归属 于母公司权益持有人净利润4.67亿元，同比增长71.3％。 美图公司表示，总收入与净利润的增长主要得益于AI应用取得突破，全球付费订阅用户数量提升，以 订阅为主的影像与设计产品业务收入快速增长。 财报显示，2025上半年，美图公司影像与设计产品业务收入13.5亿元，同比增长45.2％，占总收入的 74.2％。 截至2025年6月30日，美图付费订阅用户数约1540万创历史新高，同比增长超42％；付费订阅渗透率达 5.5％。与此同时，美图全球月活跃用户数达到2.8亿，同比增长8.5％。 "全球月活跃用户规模持续扩大，尤其是国际市场实现快速增长，这将使我们更加坚定地执行生产力和 全球化的战略，服务全球用户的多元化场景需求，打造世界级产品。"颜劲良称。 （文章来源：新华财经） ...

评级与目标 - 美银证券重申京东健康"买入"评级 看好公司高增长动能及AI应用潜力 [1] - 预期2026年收入及经调整营业利润增长分别达15%及26% 高于阿里健康的10%及22% [1] 财务表现 - 上半年收入同比升25%至353亿元人民币 经调整净利润同比升35%至36亿元 均胜预期 [1] - 经调整营业利润同比增61% [1] 业绩预测与驱动因素 - 将2025至27年经调整营业利润预测上调13%至14% [1] - 推动上半年表现的两大因素持续：线下药房市占率增加及医疗健康品牌广告预算增加 [1]

财务表现 - 京东健康上半年收入同比增长25%至353亿元 [1] - 经调整净利润同比增长35%至36亿元 [1] - 经调整营业利润同比增长61% [1] 业绩预期 - 2025至2027年经调整营业利润预测上调13%至14% [1] - 预期2026年收入增长15% 高于阿里健康的10% [1] - 预期2026年经调整营业利润增长26% 高于阿里健康的22% [1] 业务驱动因素 - 线下药房市占率增加推动业绩增长 [1] - 医疗健康品牌广告预算增加促进收入 [1] 投资评级 - 目标价由50港元上调至68港元 [1] - 重申"买入"评级 [1] 竞争优势 - 公司展现高增长动能 [1] - AI应用潜力被看好 [1]

港股通科技ETF流动性表现 - 港股通科技ETF嘉实盘中换手率达23.04% 成交额5796.79万元 显示市场交投活跃[2] - ETF紧密跟踪恒生港股通科技主题指数 反映港股通范围内科技主题上市公司表现[2] 腾讯控股季度业绩表现 - 第二季度收入同比增长15%至1845亿元 超出市场预估1789.4亿元[2] - 净利润556.3亿元 同比增长17%[2] 港股市场前景展望 - 美联储降息临近 港币汇率承压现状有望扭转 汇率对港股压制作用将弱化[2] - 港股资产因稀缺性吸引增量资金流入 科技消费类资产与AI应用新消费产业趋势相关度更高[2] - AI应用加速落地 受益AI周期的港股科技成为主线[2] 恒生港股通科技指数权重构成 - 前十大权重股合计占比72.71% 包括快手-W(7.13%)、中芯国际(6.44%)、腾讯控股(5.65%)等[4] - 权重股涨跌互现 其中快手-W涨1.56% 中芯国际跌1.54% 腾讯控股涨0.94%[4]

中国经济转型与资本市场展望 - 2025年中国经济转型、无风险收益系统性下沉及资本市场改革将推动上证指数突破3700点，反映社会各界对国家治理的认可与资本市场观念改善 [2] - 政策与资金合力推动市场信心修复，长期资金入市比例提升及国际化深化有望促成A股可持续慢牛格局 [3][7] 资金与基本面共振分析 - 上证指数突破3700点源于流动性改善、居民财富再配置及外资加速流入，两融余额重返2万亿元以上，新开户数大幅增长印证增量资金支撑 [5] - 本轮上涨由政策预期与产业趋势共振驱动，中央稳增长信号明确，AI、先进制造、反内卷等主题成为资金焦点 [5] - 当前全A市净率（PB）达1 76，距历史估值上限2倍PB不足10%空间，未来股价进一步抢跑基本面的空间有限 [5] - 相比2021年3700点时权重股股价处于高位，当前多数蓝筹股股价仍处低位，经济能见度提升或推动股市进一步上升 [5] 慢牛格局共识 - 增量资金平缓流入与盈利预期筑底将维持震荡慢牛，回调视为布局机会 [7] - A股正从政策驱动转向基本面驱动，高质量发展转型、产业升级及制度完善增强全球资本吸引力 [7] - 人工智能、集成电路、创新药等技术趋势及国潮消费提升经济增长能见度，无风险收益下沉加速增量资金入市 [7] 板块投资机会 - AI技术革命催化下，算力概念、AI应用、机器人等成长板块景气度较高 [9] - 反内卷概念涵盖传统领域（钢铁、水泥）及新兴产业（光伏、锂电、新能源汽车），供需格局改善与盈利修复成主线 [9] - 金融与高分红资产具长期稳定性，新兴科技与消费动向带来新商业机会 [9] - 工业金属、工程机械、钢铁等传统产业受益于海外制造业修复及国内反内卷政策推进 [10]