一级市场回暖迹象 - 2025年3月机构LP出资活跃度环比上升24%，同比上涨17个百分点，市场参与度企稳回升[6] - 新备案私募股权、创投基金总计351只，环比增加20.6%，同比增加16.2%，其中创业投资基金占比67%（236只）[8] LP类型结构分析 - 政策型LP出资数量占比41.85%，产业型占比37.17%，财务型17.39%[10] - 政策型LP出资规模占比超63%，国家级基金如596亿元国家军民融合产业投资基金二期落地，财政部出资100亿元[12] - 地方产业集团主导产业型LP出资，非上市公司活跃度环比飙升51%，如广西铝业集团设立铝基材料基金整合产业链[14] - 金融机构LP中银行出资规模最大，AIC试点扩容后认缴超32亿元[16] 区域投资特征 - 长三角地区LP出资活跃度占比42%，江苏省表现突出[21] - 苏州工业园区二期产业基金（100亿元）50%投向生物医药，南京江宁智慧股权投资基金（100亿元）聚焦航空航天、人工智能[21] - 国家级基金带动跨区域联动，如北京军民融合基金二期新增江西、陕西等12地国资参与，江西省现代产业引导基金出资20亿元[22][24] 活跃LP案例 - 吴中金控集团出资4次，合计认缴4285万元，聚焦科技创业[25][26] - 广州产投出资20.49亿元，重点布局半导体、新能源，旗下穗开智造基金专注新能源汽车[28] - 长三角(嘉兴)战略新兴产业基金覆盖4省，认缴2.79亿元，推动区域产业协同[29][30] 行业驱动因素 - 政策驱动与技术突破共振，国家级基金和地方引导基金立体化布局加速硬科技投资[32] - 地方国资通过"省级母基金+区县基金"协同体系构建产业链闭环，如苏州、南京的百亿级产业基金[21][24]

募资情况 - 本周新增备案基金94只 规模总计638.83亿元 其中杭实智投产业投资基金募资规模最大达100亿元 [3] - 全年累计备案基金数量1241只 规模总计9036.84亿元 [3] - 新登记股权投资基金管理人0家 取消备案13家 全年累计管理人数量23家 [3] 投资情况 - 本周发生48起投资事件 披露金额事件42起 涉及总金额227.60亿元 [7] - 最大单笔投资为金源国际控股10亿美元收购Newmont Golden Ridge Ltd 100%股权 标的拥有加纳Akyem金矿项目 [7][8] - 医疗健康领域投资活跃 成大生物获46.93亿元投资 映恩生物获6500万美元投资 [12][14] - 信息技术领域 九识智能获1亿美元投资 智谱AI获2亿元投资 [12][19] 并购情况 - 本周发生28起并购事件 披露金额94.88亿元 [23] - 最大并购为奥瑞金科技60.66亿港币收购中粮包装75.6%股权 标的为综合性消费品包装企业 [23][24] - 材料行业并购活跃 涉及大胜达、冠石科技等企业 [24][25] 上市情况 - 本周7家企业上市 总融资63.42亿元 [26] - 最大IPO为霸王茶姬纳斯达克上市 募资4.11亿美元 该品牌为新中式茶饮连锁企业 [26] - 生产制造领域正力新能香港上市募资10.05亿港币 宏工科技创业板上市募资5.32亿元 [26]

募资情况 - 本周新增备案基金94只，规模总计638.83亿元，全年累计备案基金1241只，规模总计9036.84亿元 [3] - 杭实智投（杭州）产业投资基金合伙企业（有限合伙）募集100亿元，为本周募资规模最大基金 [3] - 新登记股权投资基金管理人0家，取消备案登记13家，全年累计管理人数量23家 [3] 投资情况 - 本周共发生48起投资事件，披露金额事件42起，涉及金额227.6亿元 [7] - 最大单笔投资为金源国际控股以10亿美元收购Newmont Golden Ridge Ltd 100%股权，标的拥有加纳Akyem金矿项目 [7][8] - 医疗健康领域投资活跃，成大生物获韶关高腾46.93亿元投资，映恩生物获6500万美元投资 [12][14] - 信息技术领域智谱AI获2亿元投资，傲势科技获2亿元投资 [19][20] 并购情况 - 本周并购市场共28起事件，披露金额94.88亿元 [23] - 最大并购为奥瑞金科技以60.66亿港元收购中粮包装75.6%股权，标的为综合性消费品包装企业 [23][24] - 材料行业并购活跃，海利得收购复合新材料公司90%股权，宁波富邦收购富邦精业10%股权 [25] 上市情况 - 本周7家企业上市，总融资63.42亿元 [26] - 霸王茶姬在纳斯达克上市募资4.11亿美元，为新中式茶饮品牌，海外门店近40家 [26] - 生产制造领域宏工科技创业板上市募资5.32亿元，正力新能港股上市募资10.05亿港元 [26]

中国股权投资行业现状 - 行业处于融资、投资、退出严重负向螺旋的冰点期 [4][5] - 人民币基金募资连续三年下降：2022年下降13.6%，2023年下降5%，2024年下降40.3%，2024年整体基金规模仅为2021年的46% [5] - 美元基金募资下降更为剧烈：2022年下降18.6%，2023年下降56.4%，2024年下降48.6%，2024年投资额仅为2021年的18.5% [5] - 2024年整体投资总额仅为2021年的4-5成，天使、VC、PE均受冲击 [6] - 国资在基金出资中占比显著提升，2024年出资笔数占比65.5%，金额占比81.6%，30亿规模以上基金中国资份额超9成 [6] 行业退出困境 - 退出案例持续负向螺旋：2022年下降3.7%，2023年下降9.6%，2024年下降6.3%，2024年退出案例数为2021年的40% [6] - IPO上市企业数量下降45.3%，VC/PE在IPO企业中的占比从超80%降至51.4% [6] - 2024年A股终止IPO企业达436家，较2023年增长159%，2025年前三个月仅8家企业申报IPO [6] - 并购重组活动未有效激活，2023年过会家数仅25家，为2016年高峰期的1/10，2024年受理26家，创2018年以来新低 [6] - 借壳上市受严控，基本降至0 [6] 行业生态变化与挑战 - 基金管理人持续出清，2018-2020年注销2300家（占24%），2022-2024年累计注销3300家，去年注销家数是新增的8倍 [7] - 目前12000多家备案管理人中，仅约4000家能有效运营 [7] - 中美市场差距拉大，美国2023年投资额1万亿美元（增长21.1%），中国约1万亿人民币（下降8%），差距超7倍 [7] - IPO预期被打破，2023年8月后真实过会率从63.7%大幅降至10.8%，IPO排队企业从1100家降至171家 [7] - 上市门槛全面提高，主板净利润要求提至2亿（最近一年1亿），创业板从2000万提至1亿（最近一年不少于6000万） [7] - 并购审核耗时8.2个月，比美国高83%，2023年重大并购重组上市公司仅89家，创2015年以来新低 [7] - 对赌回购诉讼案例剧增，约10万家企业中1.4万家企业面临数亿元回购压力 [7] 国际经验借鉴 - 美国市场从IPO依赖转向并购主导，2001-2019年间90%退出通过并购，仅10%通过IPO [8] - 美国通过SPAC、反向收购等方式推进上市，降低科技类企业上市门槛，效果是上市公司市值增长2.5倍以上 [8] 行业破解之道 - 首要任务是恢复IPO常态化，目标为每年100-200家 [9][10] - 借鉴美国经验，激活并购重组并降低科技类企业上市门槛，监管应从“父爱式”转向“市场化”，设立负面清单和“监管沙盒” [10] - 发展并购基金，放开控股型并购，美国早期项目6-7成通过并购退出 [10] - 创新并购支付工具，目前以现金收购为主，需突破股份支付和资产支付 [10] - 提供财税扶持，如对5年以上个人投资者免征资本所得税 [11] - 适时调整《资管新规》，银行业权益投资比例已从9.47%降至2.78% [11] - 机构需转变观念，从撮合服务转向“资本共投+顾问”服务，创新对赌条款设计 [11]

交易概述 - 公司拟以现金向北京双洲科技有限公司增资 取得增资后50 10%股权并成为控股股东 [1] - 双洲科技投前整体估值约1 5亿元 具体估值结果根据最终评估报告确定 [1] - 交易价格等具体条款由各方另行协商并签订正式协议确定 [1] 交易性质 - 本次交易不构成关联交易 预计不构成重大资产重组情形 [1] - 《股权投资意向协议》仅为意向性约定 表达各方初步合作意愿和洽谈结果 [1] - 具体交易方案尚需进一步论证和沟通协商 交易能否达成存在不确定性 [1] 战略意义 - 若完成本次股权投资 双洲科技将纳入公司合并报表范围 [1] - 有助于公司整合信息安全领域的研发 技术 市场等资源 [1] - 拓宽产品线和市场渠道 提升市场份额 提高综合竞争力 [1]

市场交易概况 - 本周共发生139起募资、投资、上市和并购事件，涉及总金额1184.99亿元人民币 [2] - 金额最大的交易为赛力斯集团受让华为持有的深圳引望智能10%股权，作价115.00亿元人民币 [2][18] - 交易地域分布集中于广东省（16.7%）、江苏省（15.2%）和浙江省（13.6%） [2] 募资情况 - 本周新增备案基金73只，规模总计936.86亿元人民币 [3] - 国家军民融合产业投资基金二期募集规模最大，达596.00亿元人民币 [3] - 全年累计备案基金1038只，总规模7863.18亿元人民币 [3] 投资情况 - 本周共发生50起投资事件，披露金额事件34起，总投资额96.32亿元人民币 [7] - 最大单笔投资为曜修生物向凯赛生物注资59.26亿元人民币，后者为生物制造产业化技术开发商 [7][14] - 信息技术领域投资活跃，典型案例包括镜识科技获5.28亿元人民币投资（达晨财智领投） [12][13] 并购事件 - 本周发生13起并购事件，披露金额145.33亿元人民币 [18] - 除赛力斯并购案外，天山股份完成对Société Les Ciments de Jbel Oust和Granulats Jbel Oust的100%股权收购 [19] - 龙星化工全资收购中橡重庆，涉及化工和能源矿产领域 [19] 上市动态 - 本周3家企业上市，总融资6.48亿元人民币 [20] - 首航新能创业板上市募资4.87亿元人民币，资金用于储能系统建设及新能源研发 [20] - 江苏宏信香港主板上市募资1.34亿港币，山友暖通纳斯达克募资560万美元 [20] 重点行业分布 - 信息技术领域投资占比显著，涉及银牛微电子、星河智源等企业单笔融资均达1.00亿元人民币 [13][14] - 生物技术领域大额融资突出，凯赛生物59.26亿元人民币融资创本周最高 [7][14] - 材料/能源领域活跃，美程陶瓷获1.00亿元人民币投资，龙星化工完成矿产资产并购 [15][19]

募资情况 - 本周新增备案基金85只，规模总计418.88亿元，其中南京江宁智慧股权投资合伙企业（有限合伙）募集100.00亿人民币，为本周募资规模最大基金 [3] - 全年累计股权投资备案基金943只，规模总计6739.14亿元 [3] - 本周新登记股权投资基金管理人0家，取消备案登记12家，全年累计股权投资基金管理人数量为17家 [3] 投资情况 - 本周共发生53起投资事件，披露投资金额事件39起，共计49.95亿人民币 [7] - 金额最大的投资事件为瑞桥鼎科（上海）医疗科技有限公司获得超10.00亿人民币融资，投资方包括上海康士桥商务咨询有限公司、北京市医药健康产业投资基金等 [7] - 医疗健康领域投资活跃，华海药业获得6.00亿人民币融资，海斯凯尔、万海医疗各获1.00亿人民币投资 [16][17] - 信息技术领域投资事件频发，原力灵机获2.00亿人民币投资，ELU.AI获1.00亿人民币投资 [14][15] 并购情况 - 本周并购市场共发生23起并购事件，披露交易金额104.85亿人民币 [20] - 金额最大的并购事件为华润三九医药股份有限公司以59.90亿人民币收购天士力医药集团28.0%股权 [20] - 医疗健康领域并购活跃，诺思兰德收购北京诺思兰德74.8%股权，丽珠医药收购丽珠生物15.9%股权 [20][21] - 企业服务领域并购较多，中国中化收购中国智能28.8%股权，北斗星通收购真点科技20.4%股权 [20][21] 上市情况 - 本周有6家企业上市，总融资金额27.76亿人民币 [23] - 开发科技在北京证券交易所上市，募集10.17亿人民币，为北交所2021年开市以来募资规模最大的公司 [23] - 电子信息产业上市企业较多，矽电股份在创业板上市募集5.45亿人民币，胜科纳米在科创板上市募集3.66亿人民币 [24] - 浙江华业和浙江华远分别在创业板上市，募集4.17亿和3.14亿人民币 [24] 地域分布 - 交易事件主要分布在广东省（15.6%）、江苏省（13.8%）和浙江省（12.6%） [2] - 投资金额TOP5地区未披露具体数据，但显示地域集中度较高 [7]

2025上海全球投资促进大会 - 上海连续第五年举办全球投资促进大会 展示"五万亿城市"投资机遇 [1] - 上海市产业转型升级二期基金总规模500亿元 首期100亿元投向新一代电子信息 高端装备 汽车 新材料 软件和信息服务 工业服务等领域 [3] - 上海市国资并购基金矩阵总规模超500亿元 覆盖国资国企改革 集成电路 生物医药 高端装备 民用航空 商业航天 消费等领域 [3][4] 上海并购基金布局 - 2024年12月上海发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025-2027)》 提出设立100亿元集成电路设计产业并购基金和100亿元生物医药产业并购基金 [4] - 政府投资基金可通过普通股 优先股 可转债等方式参与并购基金出资 对"链主"企业CVC基金设立开通快速通道 [4] - 上海通过并购基金实现确定性招商 形成示范性布局 [4] 上海母基金与直投基金动态 - 上海人工智能生态基金规模100亿元(首期30亿元) 由上海国投联合徐汇资本 临港控股 漕河泾总公司及米哈游 商汤科技 哔哩哔哩等企业发起 重点投资AI基础设施 大模型 端侧AI应用 [6] - 上海三大先导产业母基金总规模890.03亿元 投向集成电路 生物医药 人工智能 对子基金出资比例最高达50% 要求子基金产业聚焦率70% [6] - 上海未来产业基金规模100亿元 财政全额出资 期限15年(可延至18年) 具有政府引导 长期支持 宽容失败特点 [6][7] 上海股权投资生态建设 - 浦东科创母基金将存续期限由10年延长至12年 打造长期资本 [7] - 上海拥有超40家母基金 在管规模全国前五 2020年落户4支国家级母基金总规模2449.5亿元 [7] - 2024年上海出台《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》 支持管理人上市 机构发债 设立8个股权投资集聚区 各区配套不低于100亿元区级引导基金 [7][8] 上海创投政策创新 - 2024年7月上海发布《关于进一步推动上海创业投资高质量发展的若干意见》 扩大引导基金规模 优化国资考核机制 实施尽职免责 [8] - 上海设立100亿元科创接力基金 完善私募股权退出机制 支持S基金发展 [8] - 上海通过政策组合拳持续优化"募投管退"全流程 吸引机构集聚 培育耐心资本 [7][8]

清科创业（0 1 9 4 5 .HK）旗下私募通统计：截至本周五下午，募资、投资、上市和并购共 1 5 6起事件，涉及总金额4 9 0.33亿人民币。从交易金额来看，本周金额较大事件是： 2 0 25年3月1 0日，诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、李怡名、摩根士丹 利国际股份有限公司、瑞士银行集团等投资国联民生证券股份有限公司2 0亿人民币。从 交易事件地域分布看，目前主要分布在北京市、上海市和广东省，占比为北京市 2 1 .8%，上海市1 6 . 7%，广东省占16.0%。 涉及总金额4 9 0 . 3 3亿元人民币。 01 本周募资情况 作者 | 私募通 来源 | 决策投资圈 （ID：PEDATAMAX） 本周新登记股权投资基金管理人共计4家，取消备案登记2家，全年截至目前累计股权投 资基金管理人数量为1 6家。本周新增备案基金数量为69只，规模总计3 1 3 . 4 1亿元，本周 备案基金募资最多的为国科金柯空间探索股权投资（绍兴）合伙企业（有限合伙），募 集8.5亿人民币。全年截至目前累计股权投资备案基金数量为7 7 2只，规模总计6 0 5 6 . 1 8 亿元。（2 0 2 5年3月7 ...

工商银行金融支持民营企业 - 工商银行与全国工商联联合举办"金融助企 提质向新"推进会 宣布设立总规模800亿元的科技创新基金 定位耐心资本 以股为主 股债贷保联动 重点支持硬科技和民营经济 [2] - 工商银行未来3年计划为民企提供不低于6万亿元投融资 支持企业坚守主业和做强实业 [2] - 银行系资金加速涌入一级市场 工商银行800亿科技创新基金被视为行业重要活水 [2] 银行资金参与股权投资行业趋势 - 工商银行系资金近两年频繁参与股权投资 包括2024年8月设立三支基金(75亿绿能基金 150亿强链基金 35 01亿双碳基金) 合计260亿元 [4] - 2023年工商银行与国联集团发起百亿母基金 采用"母基金+直投"策略 [4] - 2023年6月工商银行与苏创投共同设立200亿元苏州产业创新集群母子基金 重点投向电子信息 装备制造 生物医药 先进材料四大产业 [4] 政策支持银行参与股权投资 - 2021年银保监会发文支持商业银行投资功能的子公司出资创业投资基金和政府产业基金 [5] - 2022年国务院办公厅提出探索银行与外部股权投资机构深化合作 [5] - 2024年金融监管总局扩大五大行金融资产投资公司试点至18个城市 签约金额超3500亿元 [5] - 2025年3月金融监管总局进一步扩大试点范围至所在省份 并支持保险资金参与 [5] 其他银行系资金动向 - 2024年8月中国银行设立300亿元科创母基金 聚焦人工智能 量子技术 生物技术等领域 [5] - 2024年5月六大银行合计出资1140亿元参与国家集成电路产业投资基金三期(总规模3440亿元) [5] 行业展望 - 银行资金有望成为私募股权领域重要LP 其长期资金属性可缓解行业"长钱"短缺问题 [6] - 行业期待更多银行系资金进入一级市场 提供长期资本和耐心资本 [6] 其他行业活动 - 首届中阿投资峰会将于2025年4月在阿联酋举办 由全球母基金协会主办 [8][12] - 2024全球最佳母基金机构榜单揭晓 [14] - 第三届达沃斯全球母基金峰会在瑞士举办 [15]