冰雪经济整体表现 - 滑雪场人潮涌动，线上线下滑雪装备热销，工厂车间开足马力扩大生产[1] - 冰雪经济的发展串联起旅游、培训、装备制造、营销服务等多个领域，形成复合产业生态[1] - 实现了现代服务业与先进制造业的融合发展，为地区经济注入新活力[1] 需求与市场驱动因素 - 冰雪旅游和运动走热直接拉动相关装备的生产销售[1] - 消费升级和需求变迁反映在冰雪经济发展中，“在家门口玩冰雪”成为南方人冬季新选择[1] - 带动民宿、雪服租赁、滑雪培训等冰雪经济上下游产业发展[1] 供给端与产业基础 - 浙江缺乏天然冰雪资源但拥有强大的产业集群优势和产品生产能力[1] - 市场主体迅速调整，拓展新兴冰雪领域，如运动装备生产企业开拓冰雪产品新领域[1] - 从主动打造室内滑雪场到开拓冰雪产品新领域，显示对冰雪经济的敏锐触觉[1]

冰雪运动市场概况 - 浙江现有经营性冰雪运动场所26家，其中滑雪场18家（含8家室内），数量居南方省份前列[4] - 2024-2025雪季，浙江参与冰雪运动人数超200万人次[5] - 湖州长兴的太湖龙之梦乐园冰雪世界旺季最高峰日接待游客量超过1万人次[3] 主要滑雪场运营情况 - 湖州安吉云上草原滑雪场总面积近40万平方米，雪道总长3.8公里，可同时容纳1.5万人滑雪，每年雪季客流量平均达25万人次，营收占全年约80%[4] - 云上草原滑雪场今年元旦当天客流量便超过4000人次[4] - 太湖龙之梦乐园冰雪世界日常有近30个教练，冬季高峰期将近80人，雪场上午9时30分开园，晚上10时30分闭园[3] 冰雪装备制造与销售 - 浙江全省拥有超过500家冰雪装备相关企业，形成从滑雪服、雪镜到除雪车、雪地摩托的完整产业链[10] - 嘉兴桐乡的酷趣公司今年9月至11月，儿童滑雪服、滑雪镜等装备销售额超过7000万元，同比增长40%[6] - 宁波宁海深甽镇作为“中国运动杖之乡”，拥有34家运动杖生产企业，滑雪杖等产品出口比例超过90%，占据全球约六成市场份额，预计今年国内滑雪杖销量较去年增幅将超50%[8] - 台州路桥区雪地靴年产值超10亿元，产量约占全国同类产品三分之一[9] 企业创新与市场拓展 - 义乌国际商贸城冰雪产品品类繁多，包括滑雪板、滑雪眼镜、冰爪等，商户逐渐增多[7] - 台州路桥露宇鞋业通过跨境电商将雪地靴销往南半球，实现全年无淡季，现在平均每天能稳定发出500多双雪地靴[9] - 企业推出创新产品如可拆卸冰刀鞋、发热雪地靴等，并尝试直播带货、培育自主品牌[7][9]

冰雪旅游市场升温 - 冬季冰雪旅游快速升温 黑龙江漠河迎来今冬首趟冰雪旅游专列[1] - 首趟冰雪旅游专列Y783次满载300多名游客从哈尔滨出发抵达漠河 开启赏冰玩雪之旅[1][3] 旅游产品与客源特征 - 该冰雪旅游专列主打“慢旅行、深体验”特色 游客活动包括找北追光、乘坐马爬犁、打卡最北地标、体验界江冬捕等[3][5] - 该专列主要客源来自长三角和珠三角地区 游客因对北国冰雪世界的向往前往北极村[5] 交通运力提升与行业带动 - 为满足冬季旅游旺季需求 铁路部门近期增开了哈尔滨至漠河的列车[7] - 民航部门加密了漠河与黑龙江省内各旅游城市之间的串飞航线[7] - 立体交通网络助推地方冰雪经济 截至新闻发布时 漠河机场今年旅客吞吐量已突破24.4万人次 同比增长14.01%[7]

行业规模与增长 - 中国冰雪产业规模预计在2025年将突破万亿元大关，达到10053亿元[1] - 全国雪场数量从2018年的1133个快速扩张至2024年的2678个，增幅达136%[1] - 2024-2025冰雪季，全国滑雪场消费金额达786.13亿元[1] 区域扩张与消费拉动 - 冰雪运动向南方扩展，浙江宁波一座1.75万平方米的滑雪场每日吸引数百名爱好者，其中约70%客流来自长三角地区[2] - 广东深圳建成世界最大的室内滑雪中心，实现室外26℃与室内零下6℃的体验[2] - 滑雪场消费辐射效应显著，其周边两公里内消费金额同比增长27.97%，对零售、交通、餐饮等行业拉动作用明显[1] - 武汉、广州、成都等城市将冰雪乐园引入核心商圈，提供冰滑梯、雪地露营等多样化娱乐项目[2] 业态创新与融合模式 - “冰雪+研学”模式兴起，阿勒泰地区、乌鲁木齐市、吉林省推出“雪假”政策，雪场配套推出冬令营、文化研学及门票优惠活动[3] - “冰雪+文化”模式发展，哈尔滨开通至漠河的“冰雪旅游列车”，融合主题装饰与文化讲解[3] - 新疆喀什举办超过160场民俗活动与文化展演，突出“少雪不寒、民俗浓郁”特色[3] - “冰雪+娱乐”模式引领消费潮流，包括“冰雪+温泉”组合以及青海西宁等地的“林海滑雪+围炉煮茶”等混搭玩法[3][4] - 长白山、张家口等地推出特色温泉民宿以满足游客多样化需求[4]

核心策略观点 - A股市场有望预热牛市春躁行情，在政策维稳资金托底下，当前调整被视为牛市中的健康调整，为岁末年初行情预热[2][4] - 配置方向上，AI产业链有望成为春躁主线，流动性预期及风险偏好修复下，科技成长板块最为受益，宽基指数中科创50、创业板指有望率先修复[2][4] - AI产业链景气趋势向好，下游需求旺盛，但基础设施建设短期面临存力与电力供应短缺，资源紧缺带来存力与电力投资机会，算力特别是国产算力仍有广阔成长空间[2][4] - 可重点关注AI行情"硬切软"配置机会，尤其是"谷歌链"[2][4] 12月金股组合 - 保利置业集团（房地产）[2][6] - 极兔速递-W（交运）[2][6] - 招商轮船（交运）[2][6] - 万华化学（化工）[2][6] - 安集科技（化工）[2][6] - 华友钴业（电新）[2][6] - 安井食品（食品饮料）[2][6] - 长白山（社服）[2][6] - 菲利华（电子）[2][6] 房地产行业：保利置业集团 - 2025年上半年营收同比增长48.1%，结算面积81.4万平同比增长20.8%，结算金额173.7亿元同比增长52.5%，但归母净利润同比下降44.3%[8] - 毛利率17.5%同比提升3.2个百分点，三费率同比下降2.0个百分点至10.7%，净利率1.3%同比下降0.7个百分点[8] - 有息负债规模682亿元同比下降8.6%，平均融资成本下降48BP至2.90%，现金短债比1.6X同比提升0.13X，"三道红线"指标全面转绿[9] - 2025年1-7月销售金额295亿元同比下降13.5%，行业排名第15位较2024年上升2位，销售目标500亿元已完成59%[10] - 上半年新增土储118.3万平同比增长77.1%，拿地金额337亿元，拿地强度高达126%[11] 交运行业：极兔速递-W - 2025年上半年总收入54.99亿美元同比增长13.1%，东南亚市场收入19.70亿美元同比增长29.6%，新市场经调整EBITDA首次转正达157万美元[13] - 东南亚市场包裹量32.3亿件同比增长57.9%，市占率提升至32.8%较2024年底提升5.4个百分点，中国市场包裹量106亿件同比增长20%[14] - 东南亚区域单票成本从0.60美元降至0.50美元，中国市场单票收入从0.34美元降至0.30美元，单票成本从0.32美元降至0.28美元[15] 交运行业：招商轮船 - 2024年归母净利润51.07亿元同比增长5.59%，2024年第四季度归母净利润17.38亿元环比增长99.31%[16] - 油运板块收入92.06亿元同比下滑4.82%，干散货收入79.40亿元同比增长11.70%，好望角型船TCE同比大涨58%至25,082美元/天[17] - 集运板块通过优化航线结构，毛利率增加12.30个百分点至29.94%[17] 化工行业：万华化学 - 2025年上半年聚氨酯、石化、精细化学品板块收入分别为368.88亿元、349.34亿元、156.28亿元，同比分别+4.04%、-11.73%、+20.41%[19] - 销售毛利率13.84%同比下降2.57个百分点，管理费用同比下降17.11%至11.78亿元，财务费用同比下降46.09%至5.98亿元[19] - 聚氨酯业务产销量达298万吨/303万吨同比增长5.30%/12.64%，120万吨/年第二套乙烯装置一次性开车成功[20] 化工行业：安集科技 - 2025年前三季度毛利率56.61%，净利率33.57%同比提升3.65个百分点，期间费用率23.98%同比下降3.34个百分点[23] - 2025年上半年抛光液收入9.30亿元同比增长38.23%，毛利率58.10%，全球半导体CMP抛光材料市场规模2025年预计增长6%至36.2亿美元[24] - 功能性湿电子化学品收入2.07亿元同比增长75.69%，毛利率49.01%同比提升11.11个百分点[25] 电新行业：华友钴业 - 2025年前三季度营收589.41亿元同比增长29.57%，归母净利润42.16亿元同比增长39.59%[26] - 年产12万吨镍金属量的Pomalaa湿法项目开工建设，Arcadia锂矿资源量提升至245万吨品位1.34%[26] - 与LG新能源签署长单协议，2026-2030年期间供应三元前驱体7.6万吨，三元正极材料8.8万吨[27] 食品饮料行业：安井食品 - 2025年第三季度营收37.7亿元同比增长6.6%，菜肴制品营收增速+8.8%，速冻米面制品营收增速-9.1%[28] - 特通直营渠道营收同比增长68.1%，商超渠道营收同比增长28.1%，新零售及电商渠道营收同比增长38.1%[28] - 第三季度毛利率20%同比提升0.1个百分点，归母净利率7.3%同比提升0.3个百分点[29] 社服行业：长白山 - 2025年第三季度营收4.01亿元同比增长17.78%，归母净利润1.51亿元同比增长19.43%[31] - 2025年第三季度接待游客202.48万人次同比增长20.7%，7-9月单月接待量均创历史新高[31] - 沈白高铁于9月28日正式开通运营，G331国道同日贯通，温泉部落二期项目主体结构已封顶[32] 电子行业：菲利华 - 拟投资6.24亿元用于石英电子纱智能制造（一期）建设项目，其中定增募资3亿元[33] - 博通第三代CPO以太网交换芯片Tomahawk6-Davisson正式商用，总交换容量达102.4Tbps，预计将催化石英电子布需求增长[34] - 公司是国内少数从事合成石英玻璃研发制造的企业，高端光学合成石英玻璃材料已在国家多个重点项目中使用[35]

冰雪旅游旺季启动 - 黑龙江已进入新一季冬季冰雪旅游季，依托优质冰雪资源，各地开展特色活动 [1] - 全省正式启动冬季冰雪旅游“百日行动”，以“冰雪世界·龙马精神”为主题，旨在为高质量发展注入新动能 [7] 市场需求与热度 - 冰雪季以来，哈尔滨冰雪大世界搜索量环比上涨163% [1] - 中国雪乡景区预订持续向好，漠河、北极村保持冬季旅游热门目的地地位 [1] 产品与服务供给 - 精心打造“十”大主题线路、“百”场美食盛宴、“千”台文旅盛事等全链条产品矩阵 [7] - 伊春市超前谋划，将展开近百场趣味性、惠民性、群众性文体旅活动 [5] - 推动冰雪运动与旅游、文化、商业互动共进 [5] 地方特色活动案例 - 伊春铁力桃源湖景区举办300人参与的2.5公里冰雪徒步活动，欣赏雾凇林海风光 [3] - 伊春铁力市年丰乡提供雪地摩托、雪地足球等体验及北欧风木屋休闲项目 [3]

行业规模与增长前景 - 据预测，今年中国冰雪产业规模将突破万亿元大关 [1] - 第二十七届哈尔滨冰雪大世界园区面积扩大至120万平方米，为历史上规模最大的一届 [1] - 黑龙江省“十五五”规划建议提出，力争使冰雪经济等四大产业总规模达到一万亿元 [3] 主要省份竞争格局 - 黑龙江是我国最早开发和运营冰雪产业的省份，拥有多个“第一”的冰雪家底优势 [1] - 吉林正深化自身“中国冰雪经济第一大省”标签，新疆则加速建设中国“冰雪第三极” [1] - 南方省份通过发展室内滑雪场等方式开拓冰雪市场 [1] 冰雪运动参与度 - 黑龙江以13.18%的冰雪运动参与率位列全国首位，大幅领先于吉林的7.77%和新疆的6.05% [5][6] - 辽宁、河北、山西、宁夏、山东的冰雪运动参与率在4.61%至5.85%之间 [6] 基础设施与企业分布 - 河北省以84个滑雪场馆数量位列全国第一，黑龙江与辽宁并列第二，均为73个 [7] - 新疆以72个滑雪场馆数量紧随其后 [7] - 黑龙江冰雪运动产业相关企业数量为1480家，比第一的河北少266家，比第二的北京少88家，排名全国第三 [7] 国家级旅游目的地认定 - 在全国26家国家级滑雪旅游度假地中，吉林和新疆各占5席，数量为全国之首 [12] - 黑龙江仅有2家国家级滑雪旅游度假地，数量位列内蒙古、河北等省份之后 [12] 政策目标与发展挑战 - 黑龙江省冬季冰雪旅游“百日行动”实施方案划定目标，力争实现接待游客数量、游客总花费同比分别增长10%和15%以上 [3] - 行业面临市场化程度不高、同质化竞争等短板，需提升冰雪经济价值转化能力 [16]

沈白高铁运营表现 - 沈白高铁自2025年9月28日开通至11月19日累计发送旅客98.66万人次 [1] 冰雪产业规模与增长 - 冰雪产业总规模从2015年2700亿元快速增长至2024年9800亿元并预计2025年突破1万亿元大关 [2] - 政策规划目标为2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元2030年达1.5万亿元 [2] - 全国冰雪运动场地从2018年1133个增至2024年底2678个 [2] 冰雪产业发展格局 - 冰雪产业已形成冰雪制造业与冰雪服务业双轮驱动格局 [2] - 东北、京津冀、西北地区呈现冰雪经济三足鼎立态势 [2] 南方冰雪市场发展 - 深圳前海冰雪世界作为全球最大室内滑雪场于2024年9月29日运营日均接待滑雪游客超5000人次 [5] - 室内雪场运营商已在10个城市运营11个室内雪场其中包括7个南方城市 [5] - 南方发展冰雪经济应立足都市休闲定位打造滑雪+娱乐+购物一站式城市休闲综合体 [5] 冰雪产业未来发展方向 - 破局核心是将雪场从单一冬季场地重新定位为四季度假目的地实现从卖雪向卖场景卖生活方式转型 [6] - 可通过发展山地自行车滑草等四季户外运动打造户外运动公园开发自然休闲与康养项目等举措丰富业态 [6]

政策动向 - 吉林省印发《吉林省2025年“冰雪假期”专项工作方案》，明确冰雪假期为12月3日至7日，义务教育阶段学生全部放假，不挤占寒暑假[3] - 新疆乌鲁木齐市宣布2025年12月1至5日为“雪假”，结合周末最长可达9天假期[3] - 新疆阿勒泰地区于2025年12月1日至5日为全地区7.3万名中小学生设立首个“雪假”，结合周末形成9天连续假期[5] - 政策鼓励机关企事业单位职工带薪休假陪伴子女参与冰雪活动，并推动景区对中小学生实行免票和家长优惠[3] 行业影响 - 秋假、雪假对旅游等行业带动作用显著，多地景区因秋假出现客流大幅增长，部分景区因游客量饱和而限流[6] - 南方航空数据显示，11月29日至12月7日，南航在乌鲁木齐市、阿勒泰地区始发航班订座量同比分别增长51%、99%，超长“雪假”推动青少年旅客成为阶段出行主力军[6] - 冰雪假期期间，吉林省文旅厅组织全省冬季开放的171家A级旅游景区中，具备合格资质的39家滑雪场和滑冰馆对中小学生实行免票和家长优惠[3] - 专家分析认为，设置冰雪假期有利于培育市场促进冰雪经济发展，并通过错峰出游形成旅游消费淡季不淡[6] 政策背景 - 今年3月中办、国办印发的《提振消费专项行动方案》明确提到“鼓励有条件的地方结合实际探索设置中小学春秋假”[5] - 今年9月商务部等9部门发布的《关于扩大服务消费的若干政策措施》提到优化学生假期安排，鼓励有条件的地方探索设置中小学春秋假[5] - 专家指出中国各地气候条件差异较大，设置春秋假应因地制宜，雪假是适应当地气候情况并与文旅业发展结合的安排[6]

国家层面政策支持 - 国务院办公厅发布实施意见，提出支持建设综合性重大场景、行业领域集成式场景及高价值小切口场景，以扩大生产、工作、生活场景供给 [2][3] - 政策旨在形成“技术突破—场景验证—产业应用—体系升级”的发展路径，为冰雪经济创新场景的打造和应用提供支撑 [3] 地方政府具体举措 - 黑龙江省实施冬季冰雪旅游“百日行动”方案，以“冰雪世界·龙马精神”为主题，推出十大主题线路，力争实现接待游客数量和游客总花费同比增长10%以上 [4] - 辽宁省推出冰雪季文体旅高质量融合举措，构建“冰雪+”多元业态和场景体系，通过主题活动和惠民政策扩大冰雪消费能力 [5] - 吉林省发布支持冰雪经济发展的若干措施征求意见稿，包含“吉冰音雪英才”集聚计划及鼓励全民参与的16条人社新政 [5] - 新疆维吾尔自治区规划至2030年文旅产业集群发展，已建成A级景区776家（其中5A级18家，全国第三），累计建成冰雪运动场地118个，滑雪场103个及国家级滑雪旅游度假地5家 [6] - 内蒙古自治区在2025-2026年冰雪季将举办重点赛事活动315项，通过打造“跟着赛事去旅行”等品牌扩大体文旅商消费 [8] 金融与消费支持 - 中国人民银行北京市分行等12部门印发方案，鼓励金融机构围绕冰雪经济等消费场景丰富金融产品，探索“门票收益权质押”等融资模式 [7] - 方案着力培育精品赛事体系和赛事运营企业，以支持消费提升 [7]