桥水基金创始人观点 - 桥水基金创始人瑞达利欧认为美债市场存在令人担忧的因素 [1]

美债市场担忧 - 桥水基金创始人瑞·达利欧指出美债市场存在潜在风险 [1]

美债市场近期动态分析 - 当前美债市场再度出现抛售现象 10年期国债收益率升至4 53% 长债ETF TLT收于2023年11月以来最低点 [2] - 与上月反常抛售不同 本轮抛售有明确逻辑支撑 包括美联储降息预期减弱至年底12月 以及风险资产价格回升导致市场情绪变化 [2] - 经济学家彼得·希夫警告美债市场处于崩溃边缘 债券义警对"美丽大法案"表示不满 [2] "美丽大法案"影响评估 - "美丽大法案"是综合性预算法案 包含减税 移民改革等内容 预计未来十年将造成3 7万亿美元财政赤字 年度赤字占GDP比重超7% [3] - 法案可能加速美国债务扩张 利空美债并弱化其避险功能 [3] 机构观点分歧 - 中金公司认为美国关税态度软化及贸易谈判进展提升风险偏好 但未解决美元美债避险能力下降问题 特朗普减税政策可能进一步弱化美债避险功能 [3] - 国泰海通固收团队认为美国具备充足安全垫机制 短期违约风险不大 债务风险被高估 经济衰退仍是主要逻辑 当前环境类似2011年 [3] - 国泰海通判断美债中长期配置价值优于欧债和日债 预计短期流向欧日市场的避险资金将回流美债 [4] 历史经验参考 - 美国历史上未发生过主权债务违约 但有技术性违约或接近违约案例 当前有较充足风险垫机制 [3]

4月CPI报告对美债市场的影响 - 分析师认为4月CPI报告对美债市场是一份不错的报告，相对于近期美债收益率的上升而言 [1] - 交易前景显示美联储仍有降息空间，尽管短期内持谨慎态度 [1] 美国经济前景的评估 - 可能需要几个月的时间才能对美国经济有一个更清晰的了解 [1]

中美贸易局势缓和的市场影响 - 中美联合声明显示两国贸易紧张局势缓和，浇灭了市场此前的诸多担忧 [2] - 市场将此次关税下调视为对经济的有力支持，资金开始流向风险资产领域 [3] 美联储降息预期调整 - 利率市场交易员大幅降低对美联储年内降息的押注，预计降息幅度从75个基点显著下降至约55个基点 [2] - 交易员对首次降息时间的预期大幅延后至9月份，年内降息次数被压缩到仅有两次 [2] - 花旗经济学家将美联储下次降息窗口预期从6月推迟至7月 [4] - 高盛直接将美联储下次降息时间从7月推迟至12月 [4] 美债市场反应 - 对货币政策敏感的两年期美债收益率一度最高攀升12个基点，重新突破4%大关 [3] - 过去一周，两年期美债收益率从3.55%的低位大幅攀升逾40个基点 [3] - 五年期美债收益率也从3.85%左右升至4.11% [3] - 美股等风险资产大幅反弹，削弱了美债的吸引力，导致美债市场热度降温 [3] 市场参与者策略变化 - Columbia Threadneedle投资公司利率策略师认为市场处于超调状态，资金正流向风险领域，该公司倾向于做空短期债券 [4] - 上月底至少有一位大型期权交易商豪掷1800万美元押注美联储今年不会降息 [4] - 芝加哥商品交易所相关特定看跌期权的未平仓合约数已超过27.5万份 [4] 经济前景预测修正 - 高盛上调了2025年美国第四季度经济增长年率预测，并下调未来12个月出现经济衰退的概率 [4] - 市场此前因贸易战阴云笼罩，曾完全定价了年内四次降息的预期 [3]

白银t+d行情 - 白银t+d当前交投于8255一线上方 开盘价为8115元/千克 暂报8229元/千克 上涨0.34% [1] - 盘内最高触及8255元/千克 最低下探8115元/千克 短线走势偏向看涨 [1] - 上方阻力位关注8360-8450区间 下方支撑位在8140-8210区间 [4] 美债市场动态 - 10年期和30年期国债标售前夕 市场谨慎情绪推动长期美债收益率上行 [2] - 10年期国债标售规模为420亿美元 30年期为250亿美元 长期限国债对利率敏感度高 标售易引发收益率波动 [2] - 3年期580亿美元国债标售表现平稳 但长期国债标售面临更大考验 [2] 贸易政策影响 - 白宫延长90天关税豁免期以展开谈判 但协议细节缺失加剧投资者焦虑 [2] - 特朗普政府贸易保护主义策略引发市场对美债海外需求的担忧 主要持有国减持可能推高美国借贷成本 [2] - 长债收益率走势由全球贸易局势与供需关系主导 而非美联储货币政策 [2] 美债市场压力 - 扩张性财政政策导致赤字攀升 债券供应持续增加 [3] - 贸易摩擦可能削弱外国投资者认购意愿 若主要买家转向观望 美国国内资金或难以消化巨量供给 [3] - 市场承受能力面临测试 收益率存在非理性飙升风险 [3]

外资对美国资产配置的变化 - 过去二十年美国市场表现卓越，得益于持续优于其他发达市场的经济增长和相对稳定的政策环境，美元作为全球储备货币地位稳固，美债被视为首选避险资产 [1] - 近期美国政府的关税政策反复不定，加上对美联储独立性可能受到侵蚀的持续质疑，加剧了外国投资者的担忧 [1] - 美国与其它发达经济体的增长差距正在缩小，大摩预测美国2025年和2026年的增长率将分别降至0.6%和0.5%，而欧元区2026年增速将加速至1.1%，美国相对欧元区的正增长优势将在2025年消失并在2026年转为负值 [1] 美国资产配置的潜在转向 - 不确定性可能导致外国投资者减少对美国资产的配置，转向非美资产，并可能提高其对美国资产敞口的货币对冲比率，这两者都可能持续对美元构成压力 [2] - 美国股市与美元之间的相关性出现显著变化，呈现出更类似于新兴市场的模式（股市下跌伴随美元走弱），挑战了市场关于跨资产关系的长期假设 [1] 替代避险市场的可行性 - 美债市场规模高达约27万亿美元，其深度和流动性远超其他潜在的"避险"市场，如德国国债或日本政府债券 [3] - 尽管市场担忧正在推升欧元和日元的相对吸引力，但由于缺乏同等规模和流动性的替代品，外国投资者仍难以大规模撤出美债市场 [3]

股指期货与科技股表现 - 道指期货下跌0.92%、标普500指数期货下跌1.07%、纳指期货下跌1.18% [1] - 苹果股价下跌1.51%、英伟达下跌2.25% [1] 美元指数走势 - 美元指数盘中跌破98关口，最低触及97.96，截至发稿报98.02 [2] 跨境物流与海关新规 - DHL临时暂停向美国个人发送海关申报价值超过800美元的B2C货物 [3] 奈飞Q1财报表现 - 奈飞Q1调整后每股收益6.61美元（预期5.67美元），营收105.4亿美元（预期105亿美元），股价上涨2.98% [4] 黄金价格动态 - 现货黄金突破3390美元/盎司关口，截至发稿报3394.34美元/盎司 [5] 美联储主席解雇风险 - 分析人士警告特朗普若解雇鲍威尔可能冲击美债市场 [6] 特斯拉Model Y投产推迟 - 特斯拉推迟美国平价版Model Y量产计划，原定上半年推出，现可能延至Q3或明年初，股价下跌3.82% [7] 黑石集团评级与业务展望 - 摩根士丹利重申黑石集团增持评级，目标价150美元，预计其私募信贷业务2025年AUM同比增长35%至1070亿美元 [8] 美国企业利润前景 - 摩根士丹利称标普500盈利修正幅度接近下行极限，企业面临的不确定性高于疫情初期 [9] 国际货币基金组织动态 - 国际货币基金组织年会于北京时间18:00举行 [10]

海外宏观与政策 - 特朗普关税政策转向缓和，对除中国外国家暂缓关税90天，并预计在3-4周内与中国达成协议 [2] - 美国经济呈现非典型转冷，居民部门动能大幅衰减，消费活动濒临收缩，但企业部门表现稳健，就业市场受“劳工荒”支撑 [2] - 特朗普与美联储矛盾激化，特朗普团队希望大幅降息以减轻财政压力并激活私人投资，但美联储因就业市场未显著转冷及再通胀担忧而态度偏鹰，对降息持高度谨慎态度 [2] - 预计美联储年内将降息2次共50个基点，以对冲财政退坡及政策不确定性的冲击 [2] 美国市场 - 美股本周下跌，主要受美国对中国芯片出口限制及美联储态度低于预期影响，当前估值回落至长期合理水平，但基本面尚未改善，建议标配并均衡配置，关注公用事业、消费和医疗等防御性行业 [3] - 美债市场悲观情绪因关税暂缓和官方支持表态而缓和，利率从高位回落至4.3%，预计将宽幅震荡，维持高配中短久期美债的观点 [2][3] - 美元短期可能进一步下行，中期基本面优势下降，因德国财政扩张挑战“美强欧弱”叙事，且市场对关税的担忧集中在经济衰退风险 [3] - 黄金看涨因素包括美国滞胀风险上升、关税政策不确定性强化央行购金逻辑以及市场避险情绪偏强 [4] 中国经济基本面 - 一季度中国实际GDP同比增长5.4%，最终消费贡献率为51.7%，较去年四季度的29.7%有较大提升，净出口和资本形成分别贡献39.5%和8.7% [6] - 房地产市场“小阳春”后景气持续性不足，4月1-19日30大中城市新房日均成交面积环比3月下降32.6%，各线城市同步收缩，样本36城二手房成交价环比下降2.6% [6] - 3月出口金额同比增速大幅提升10.1个百分点至12.4%，但“抢出口”效应近尾声，4月第三周重点港口集装箱吞吐量均值环比下降 [7] 中国政策动向 - 国常会要求加大逆周期调节力度，提出“三个着力”以稳就业外贸、促消费扩内需、优结构提质量，预示4月末政治局会议政策基调积极 [8] - 一季度财政支出较为积极，全国政府性基金支出同比增长11.1%，央行上周通过逆回购操作净投放资金3,338亿元以配合财政政策 [8] - 政策加力方向预计集中在一线城市限购优化、新发放房贷利率调整、政府收储及城中村改造 [6] 中国市场展望与配置 - 债市短期偏防守，但资金面维持宽松，预计低波震荡，中长期利率中枢下行趋势未改，建议适当增加债券仓位，关注中短久期品种 [11] - A股上周上证指数上涨1.2%，银行地产表现强势，受政策预期支撑，市场或延续震荡，建议标配，中短期关注内需防御方向的消费和红利板块，长期均衡配置科技、消费、红利 [11][12] - 港股恒生指数上周反弹2.30%，但科技股下跌0.27%，反弹后或仍面临基本面考验，建议防守型配置 [12]

新华财经上海4月14日电（葛佳明） 中国外汇交易中心公布数据显示，4月11日当周三大人民币汇率指数全线下跌，CFETS人民币汇率指数报97.35，按周跌 1.42，创2023年9月以来低位；BIS货币篮子人民币汇率指数报103.32，按周跌1.54，创2024年1月以来低位；SDR货币篮子人民币汇率指数报91.06，按周跌 1.49，创2020年8月以来低位。 | 指数名称 | 当日指数 | | --- | --- | | CFETS人民币汇率指数 | 97.35 | | BIS货币篮子人民币汇率指数 | 103.32 | | SDR货币篮子人民币汇率指数 | 91.06 | 上周（4月7日至11日），市场对美国资产的信心因关税政策反复持续受挫，美国金融市场出现了股、债、汇三杀的局面，美元指数跌穿100整数关口，全周 累计跌幅达到3.06%，收报99.769，为2022年以来低位。 主要货币对美元多数上涨，瑞郎和日元上周受益于其避险属性涨幅居前，瑞郎上周涨至2015年以来高点周内大幅收涨5.3%；日元上周涨2.37%；欧元上周涨 幅约为3.59%，澳元和新元则同样受益于市场风险偏好的回暖均涨超4%。 高盛北亚 ...