黄金价格驱动因素 - 特朗普对美联储的抨击可能削弱美元资产信任度 推动黄金作为避险资产吸引力上升 潜在推高金价至每盎司5000美元[1] - 美联储独立性遭破坏可能导致通胀加剧 股票及长期债券价格下跌 美元储备货币地位削弱[1] - 黄金作为不依赖机构信任的保值手段 在政治不确定性及美国债务担忧环境下获得投资者及央行青睐[1] 价格表现与预测 - 黄金价格创每盎司3560美元历史新高 年内涨幅达35%[1] - 高盛基本预测显示黄金价格年底平均达3700美元 2026年年中升至4000美元 前提是央行购买力度保持强劲[1] - 若美国私人持有国债市场中1%资金转向黄金 金价可能涨至每盎司5000美元[2] 市场动态与机构观点 - 市场对美联储降息预期扩大 利好非收益性资产黄金[1] - 摩根大通提出类似观点 认为在宏观环境下少量资金从美国资产撤出可能推动金价至每盎司6000美元[2] - 路威信资产管理公司多资产投资组合经理指出当前处于"双重超重"黄金投资状态 预测美联储风波将推动金价进一步上涨[2]

美元资产短时间内正在被抛售。 首先是美元，美元指数下跌0.3%，至98.187，美元兑日元下跌0.4%，至147.24，欧元兑美元也上涨 0.3%，至1.165美元。 其次是美债，基准10年期美国国债收益率升至4.2887%，而长期30年期国债收益率上涨3.3个基点，达到 4.922%。两年期美债收益率下跌3.6个基点，至3.694%。 在美指美债的波动下，黄金价格得到了提振。 日内收盘，沪金上涨0.3%，报收785.12元/克。 期货公司观点 广发期货： 8月来随着多个国家和美国达成贸易协议后对市场情绪影响减弱，且关税收入一定程度对冲通胀上升的 影响对美元资产形成支撑，但 7 月美国经济数据呈现恶化、政府赤字压力在高利率背景下较大，且关税 带来的负面影响增加，市场避险需求仍存。技术面上国际金价持续盘中形成三角形态在3450 美元的前 高存在阻力需酝酿更强的突破驱动，关注美俄乌领导人会晤后对俄乌停战的推动进程和美联储主席鲍威 尔在央行年会中的表态，金价仍在 3300-3400 美元区间窄幅波动，建议在价格回调到位阶段低位通过黄 金看涨期权上构建牛市价差策略。 ...

市场反应 - 美元指数下跌0.3%至98.187 美元对日元下跌0.4%至147.24 欧元对美元上涨0.3%至1.165 [2] - 10年期美债收益率升至4.2887% 30年期美债收益率上涨3.3个基点至4.922% 两年期美债收益率下跌3.6个基点至3.694% [2] - 美股期货下跌 MSCI亚太股指（除日本外）下跌0.2% 日经指数收盘跌0.97% 韩国综合指数跌30.50点 上证指数跌0.39% 恒生指数跌1.18% [3] - 黄金价格涨至3386.27美元/盎司 创8月11日以来最高点 [4] 美联储独立性影响 - 美国总统首次罢免美联储理事 市场担忧货币政策独立性受损 [1] - 特朗普通过解职库克可能控制七人理事会中的四席 [4] - 多家投行预计美联储9月降息25个基点 期货市场定价降息概率达84% [3] 法律与政治争议 - 库克宣称特朗普解职行为非法 计划采取法律行动 [2] - 1935年最高法院判例规定总统无权因政策分歧罢免独立机构官员 [5] - 共和党议员支持解职决定 民主党议员指责其违反《联邦储备法》 [6] 经济政策影响 - 市场预期降息加速但长期通胀风险上升 收益率曲线陡峭化 [2] - 政治干预可能导致长期利率上升 与特朗普降低长期利率的目标相悖 [7] - 美元资产全球信誉受损 道富银行指出可信度下降影响安全资产地位 [3]

美元资产抛售压力 - 亚洲投资者正大规模抛售美元资产，规模可能高达2万亿美元，全球市场可能受到冲击 [1] - 经济学家Stephen Jen警告美元面临2.5万亿美元的"雪崩式"抛压，主要来自亚洲国家持有的美元储备 [1] - 亚洲出口商和投资者积累的"极其庞大"美元储备扩大了该地区与美国的贸易顺差 [1] 贸易战与资金流动 - 特朗普贸易战加剧可能导致亚洲投资者将资金汇回，引发美元大规模流出 [1] - 亚洲国家存在"裸美元多头头寸"（未对冲美元波动的头寸），加速美元资产抛售 [1] - 马来西亚、越南等贸易顺差国家是裸美元多头头寸的主要持有者 [2] 亚洲货币走势 - 美元指数自2月高点下跌8%，过去一个月所有亚洲货币对美元升值 [3] - 中国台湾新台币兑美元汇率升值超5%，突破30台币兑1美元关口，为2022年夏季以来首次 [6] - 新台币暴涨的推手包括保险公司、企业的汇率对冲及融资套利交易的止损 [7] 区域货币联动 - 瑞银预计新台币上涨可能引发韩国、新加坡等区域性货币的联动反应 [8] - 挪威、新加坡、新西兰的外国资产占总投资资产比例全球最高 [8] - 亚洲地区中，韩国、马来西亚、泰国、菲律宾、印尼持有大量外国资产 [8] - 美元资产抛售将导致美元兑这些亚洲货币大幅下行 [8]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一 道指涨0.28% 纳指跌0.10% 标普500涨0.06% [1] - 大型科技股分化 特斯拉涨0.33% Meta涨0.45% 苹果涨0.41% 亚马逊跌0.68% 微软跌0.18% 谷歌A跌0.83% [2] - 热门中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨0.68% 蔚来涨超6% 斗鱼/理想汽车/BOSS直聘/唯品会涨超3% [2] 制造业数据恶化 - 美国4月达拉斯联储商业活动指数-35.8 创2020年5月以来新低 远低于预期的-14.1 [4] - 企业高管用"混乱"和"疯狂"形容特朗普关税措施引发的动荡 [4] - 受访者呼吁美联储降息以应对关税带来的不确定性 [5] 特朗普政策影响 - 特朗普执政百日支持率39% 创80年来最低 较2月下降6个百分点 [7] - 72%美国人认为其经济政策可能导致衰退 53%认为经济状况恶化 [7] - 关税政策导致进口商品价格飙升 服装鞋类价格或上涨65%-87% [8] 美元资产抛售潮 - 纳斯达克指数自1月20日以来跌超11% 最高振幅超27% 标普和道琼斯跌超7% [10] - 美股七姐妹市值蒸发2.7万亿元 亚马逊商品平均涨价近30% [12][13] - 美元指数自109跌至97.9 创尼克松时代以来最大跌幅 [15] 美债与外汇储备 - 美元占全球外汇储备份额从2015年66%降至2024年不足58% [17] - 2024年外资官方部门净卖出600亿美元美债 转向欧元/黄金等资产 [18] - 10年期美债收益率飙升至4.49% 30年期突破5% [19] 公司评级调整 - 高盛将亚马逊目标价从255美元下调至220美元 富国银行从203美元下调至199美元 [14] - 苹果目标价被Moffett Nathanson从184美元大幅下调至141美元 维持"卖出"评级 [14]

外资对美国资产配置的变化 - 过去二十年美国市场表现卓越，得益于持续优于其他发达市场的经济增长和相对稳定的政策环境，美元作为全球储备货币地位稳固，美债被视为首选避险资产 [1] - 近期美国政府的关税政策反复不定，加上对美联储独立性可能受到侵蚀的持续质疑，加剧了外国投资者的担忧 [1] - 美国与其它发达经济体的增长差距正在缩小，大摩预测美国2025年和2026年的增长率将分别降至0.6%和0.5%，而欧元区2026年增速将加速至1.1%，美国相对欧元区的正增长优势将在2025年消失并在2026年转为负值 [1] 美国资产配置的潜在转向 - 不确定性可能导致外国投资者减少对美国资产的配置，转向非美资产，并可能提高其对美国资产敞口的货币对冲比率，这两者都可能持续对美元构成压力 [2] - 美国股市与美元之间的相关性出现显著变化，呈现出更类似于新兴市场的模式（股市下跌伴随美元走弱），挑战了市场关于跨资产关系的长期假设 [1] 替代避险市场的可行性 - 美债市场规模高达约27万亿美元，其深度和流动性远超其他潜在的"避险"市场，如德国国债或日本政府债券 [3] - 尽管市场担忧正在推升欧元和日元的相对吸引力，但由于缺乏同等规模和流动性的替代品，外国投资者仍难以大规模撤出美债市场 [3]