黄金价格走势 - 伦敦金短线交投于3386.26美元附近 最新报3386.42美元/盎司 跌幅0.30% 最高3399.14美元/盎司 最低3385.28美元/盎司 短线偏向震荡走势 [1] - 昨日金价于3393处遇阻回落 触及日线支撑位3373一线企稳 日线图呈现十字星形态 上方存在阻力压力 [4] - 上方目标位首先关注3398高点 突破后可能上探前期高点3406一线 若站稳3406则有望进一步上探3415-3421区间 [4] 美元与债市动态 - 美元走势冲高回落 盘中攀升至近三周最高点98.72 于98.17附近收盘 美元相对稳健对金价构成压制 [2] - 美国两年期国债收益率下滑至近四个月低位3.625% 10年期国债收益率降至4.236% 30年期国债收益率上行至4.915% [2] - 五年期与30年期国债收益率差值扩大至2021年8月以来最高水准 收益率曲线趋陡可能预示经济复苏或宽松货币政策 [2] 市场驱动因素 - 投资者关注美联储政策走向及法国政局变化 对美联储独立性潜在担忧为金价提供缓冲空间 [2] - 美国财政部700亿美元五年期国债招标需求处于平均水平 反映投资者适应当前低利率环境 [3] - 法国总理贝鲁面临信任投票 民意调查显示多数法国人期望新选举 可能导致欧元走弱支撑美元 但加剧全球不确定性刺激黄金避险买需 [3] 价格前景分析 - 美元与债市相互作用为黄金提供有力支撑 若债券收益率继续下行 黄金价格有望进一步拓展上涨空间 [3] - 若金价未能有效突破3406 可尝试反手做空 若站稳3406之上则有望上探3415-3421区间后再寻机反手做空 [4]

特朗普与美联储的冲突升级 - 特朗普宣布解除美联储理事丽莎·库克职务并立即生效 [3][6] - 美联储理事丽莎·库克计划就解雇一事提起诉讼 [3][6] 特朗普政府试图扩大对美联储的影响 - 政府研究对12家地区联储银行施加更多影响的方案 包括审查行长遴选过程 [4] - 利用每五年一次的地区联储主席再授权投票程序 明年2月举行投票 可能向鹰派主席施压 [7] - 前美联储副主席警告明年可能有多个地区联储主席被免职 [8] 美联储独立性受威胁的潜在后果 - 分析人士警告此举可能标志美联储自1951年以来的独立性终结 [4][10] - 可能导致更高通胀、公信力下降及更高长期利率 [9] - 美债市场出现扭曲陡峭化反应 长端收益率上升且短端实际收益率下降 反映通胀预期和风险溢价上升 [4][10] 美联储领导层变动进展 - 美国财长透露将在秋季确定特朗普选择的美联储主席人选 [4][9] - 财长将向特朗普推荐3至4位主席候选人 未入选者可能被提名为地区联储行长 [9] 市场与机构分析观点 - 德银报告指出特朗普政府寻求通过控制理事会多数席位推行宽松货币政策 [10] - 经济学家认为这是"尾部风险" 但可能消除FOMC中的重要反对声音 [11] - 投资者错误假设美联储未来仍仅根据经济数据决策 缺乏政治化美联储的历史参照 [10]

特朗普与美联储的冲突升级 - 特朗普宣布解除美联储理事丽莎·库克职务并立即生效 [2][6] - 美联储理事丽莎·库克计划就解雇一事提起诉讼 [2][5] - 特朗普政府研究对美联储12家地区银行施加更多影响的方案 包括审查地区银行行长遴选过程 [3] 美联储独立性受威胁 - 特朗普政府寻求通过解雇理事和再任命授权控制美联储理事会多数席位 [7][13] - 美联储理事会每五年需对地区联储主席任职资格进行重新授权 下一次投票定于明年2月举行 [7] - 前美联储副主席布雷纳德警告称特朗普的操作可能导致多位地区联储主席被免职 [8][10] 对货币政策的影响 - 若特朗普政府获得理事会多数席位 可能推行宽松货币政策并改变利率决策偏好 [13] - 联邦公开市场委员会由7名美联储理事和5名地区联储主席组成 在利率决策中扮演关键角色 [8] - 美国财长贝森特表示将在秋季确定特朗普选择的美联储主席人选 [3][11] 市场反应与风险预期 - 美债市场出现扭曲陡峭化反应 长端收益率上升且短端实际收益率下降 [3][13] - 分析人士警告美联储独立性受威胁可能推高通胀预期和风险溢价 [3][13] - 德银报告指出特朗普政府策略可能改变理事会权力格局 形成四张稳定"鸽派"投票 [13] 潜在长期影响 - 特朗普此举可能标志着美联储自1951年以来享有的独立性走向终结 [3][13] - 政治化美联储可能导致美国进入通胀更高、波动性更剧烈的时代 [13] - 投资者缺乏历史参照 错误假设未来美联储官员会一如既往根据经济数据行事 [13]

特朗普政府可能影响美联储决策的潜在路径 - 特朗普政府寻求通过解雇美联储理事库克获得理事会多数席位控制权 若成功将拥有多种工具绕过FOMC推行宽松货币政策 [3] - 在库格勒理事辞职后 特朗普在委员会中获得越来越多支持宽松政策的力量 沃勒和鲍曼两位特朗普任命理事在7月FOMC会议投支持降息反对票 [4] - 若成功罢免理事库克并任命倾向大幅降息候选人 理事会将出现四张稳定鸽派投票 构成七个席位中的多数 增加更快更大幅度降息内部压力 [6][7] 单方面降低储备金余额利率的技术可能性 - 设定储备金余额利率IORB的权力在于理事会而非整个FOMC 历史上虽与FOMC利率目标区间保持一致但仅为惯例而非法律约束 [9] - 理论上与FOMC决议相左的理事会多数派可单方面投票降低IORB 通过此渠道强行实现部分宽松目标 [10] - FOMC虽控制隔夜逆回购利率可部分抵消影响 但内部权力对抗将导致货币市场出现前所未有的混乱动态 [11] 重塑FOMC投票格局的长期机制 - 全部12位地区联储主席的任命每五年需获得理事会批准才能连任 下一轮审批周期在2026年第一季度 [12] - 寻求激进宽松政策的理事会多数派可利用此项权力否决鹰派立场地区联储主席的连任申请 [13] - 通过逐步替换FOMC中鹰派声音并批准符合政策目标候选人 从根本上改变FOMC投票格局为长期宽松政策铺平道路 [13] 市场已出现的反应与预期影响 - 美债市场出现扭曲陡峭化反应 长端收益率上升 短端实际收益率下降 [1][5] - 美联储独立性受威胁将推高通胀预期和风险溢价 [1][5] - 四张异议票将引爆内部宽松压力 集体发声分量远超以往 对美联储主席鲍威尔和其他谨慎委员形成巨大掣肘 [6][7]

特朗普政府寻求美联储理事会控制权 - 特朗普政府正通过解雇美联储理事库克寻求理事会多数席位控制权 一旦成功将拥有多种工具绕过FOMC整体意愿强行推行宽松货币政策[1] - 在库格勒理事辞职后 特朗普在委员会中获得越来越多支持宽松货币政策的力量 沃勒和鲍曼两位特朗普任命理事在7月FOMC会议投支持降息反对票[1] - 被提名接替库格勒的美国经济顾问委员会主席米兰预计将为政策辩论增添鸽派声音[1] 理事会权力格局变化影响 - 若成功罢免理事库克并任命倾向大幅降息候选人 理事会权力格局将发生质变 出现四张稳定鸽派投票构成七个席位中的多数[2][3] - 四个来自理事会的异议票将极大增加要求更快更大幅度降息的内部压力 集体发声分量远超以往[3] - 多数席位理事会足以对美联储主席鲍威尔和其他谨慎委员形成巨大掣肘 持续推动宽松政策哪怕通胀数据高企[3] 技术性宽松工具运用 - 设定储备金余额利率IORB的权力在于理事会而非整个FOMC 历史上总是将IORB设定在与FOMC利率目标区间相适应水平[4] - 理论上与FOMC决议相左的理事会多数派可单方面投票降低IORB 强行实现部分宽松目标[5] - FOMC仍控制隔夜逆回购利率ONRRP 可通过调整该利率部分抵消影响 但将导致货币市场出现前所未有混乱动态[5] FOMC结构重塑机制 - 全部12位地区联储主席任命每五年需获得理事会批准才能连任 下一轮五年期主席审批周期在2026年第一季度[7] - 寻求激进宽松政策的理事会多数派可利用权力否决持鹰派立场反对降息的地区联储主席连任申请[7] - 通过逐步清洗FOMC中鹰派声音并批准符合政策目标候选人 从根本上改变FOMC投票格局为长期宽松政策铺平道路[7] 市场影响表现 - 美债市场出现扭曲陡峭化反应 长端收益率上升短端实际收益率下降[1] - 美联储独立性受威胁推高通胀预期和风险溢价[1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 近期中证1000股指期货涨势明显 其上涨受政策扶持、产业发展、资金流向与市场偏好等多层面因素驱动 但短期内涨幅大可能积累回调风险 [3][4] - 预计本周股指期货行情继续高位震荡向上为主 [7] - 黄金短期做平台小幅震荡 杰克逊霍尔央行年会美联储主席释放利好 9月降息概率提升 利多黄金 目前周线调整比较充分 [11][12] - 铁矿今日震荡回落 需关注下方支撑情况 铁水产量仍在高位 但原料强成材弱格局未变 需警惕钢厂利润侵蚀之下负反馈发生 [15][16] - 玻璃今日小幅调整 再次考验下方支撑 日融基本维持稳定 厂库延续累积态势 下游深加工订单回暖成色尚显不足 需关注临近旺季补库情况 [18][19] - 棕榈油近期油脂市场累计涨幅较大 在库存压力整体升高和缺少需求配合下 市场继续追涨动力下降 获利回吐压力升高 应震荡偏空对待 [22] - 纸浆受港口高库存压制 金九银十旺季到来以及海外减产、涨价等因素传导不顺畅 上行空间有限 短期维持底部震荡观点 关注5000支撑布多 关注9月份美联储是否降息 [25] 根据相关目录分别进行总结 中证1000股指期货上涨原因 - 政策角度 央行宽松货币政策信号如降准降息预期为市场注入流动性 提升投资者风险偏好 政府对新兴产业扶持使中证1000指数中众多成分股企业受益 推动指数上行带动股指期货上涨 [4] - 产业发展层面 科技产业变革浪潮中 人工智能、半导体等领域取得突破 中证1000指数覆盖不少这类领域企业 产业崛起带动相关成分股股价攀升 成为股指期货上涨关键动力 [4] - 资金流向与市场偏好 中证1000的市盈率处于历史较低分位 有较大估值修复空间 对资金有很大吸引力 相比沪深300等 资金更愿意流向中证1000股指期货追逐潜在收益 [4] 股指期货行情 - 消息面上 全国政协十四届常委会第十三次会议举行全体会议 国新办就服贸会筹备工作进展情况举行新闻发布会 预计本周行情继续高位震荡向上为主 [7] 黄金行情 - 短期做平台小幅震荡 杰克逊霍尔央行年会美联储主席释放利好 9月降息概率提升 利多黄金 目前周线调整比较充分 [11][12] 铁矿行情 - 技术面上 今日震荡回落 关注下方支撑情况 铁水产量仍在高位 但近期原料强成材弱的格局并未改变 需警惕钢厂利润侵蚀之下负反馈发生 [15][16] 玻璃行情 - 技术面上 今日小幅调整 再次考验下方支撑 日融基本维持稳定 厂库延续累积态势 下游深加工订单回暖成色尚显不足 关注临近旺季补库情况 [18][19] 棕榈油行情 - 近期油脂市场累计涨幅较大 在库存压力整体升高和缺少需求配合下 市场继续追涨动力下降 获利回吐压力升高 震荡偏空对待 [22] 纸浆行情 - 受港口高库存压制 纸浆金九银十旺季到来以及海外减产、涨价等因素传导不顺畅 上行空间有限 短期维持底部震荡观点 关注5000支撑布多 关注9月份美联储是否降息 [25]

债券市场近期表现 - 8月以来债券市场经历显著调整 10年期国债收益率从7月初的1.65%升至8月下半月的1.8% [1] - 万得中长期纯债型基金指数8月以来下跌0.17% 7只中长期纯债主题基金跌幅超2% 超120只基金跌幅超0.7% [2] - 债基市场出现大额赎回现象 股债跷跷板效应导致资金从债基抽离 [3] 基金经理操作策略分化 - 部分基金经理采取左侧布局策略 认为当前10年期国债收益率1.79%具备配置价值 预期收益率可能回落至1.65% [2] - 国泰基金建议在10年期国债收益率1.75%附近逐步加仓长债 30年期国债收益率2.0%附近具较高性价比 [2][4] - 另一部分基金经理保持审慎 选择缩短久期 将低流动性信用债置换为高流动性利率债 增强组合流动性 [3] - 汇丰晋信基金采取防守策略 降低组合久期并优化持仓结构以应对赎回压力 [3] 流动性及政策环境 - 人民银行维持适度宽松货币政策 8月通过增量续作逆回购和MLF呵护市场流动性 [1] - 流动性始终保持适度宽松 但债券收益率未能突破前低水平 [3] - 社融增速持续提升 显示宏观经济复苏韧性 [3] 债市中长期展望 - 货币政策预计保持宽松 低利率环境将维持 债市出现超调或转向概率不大 [2][3] - 长期通胀预期变化需要关注 但债市长期走强趋势不变 [4] - 10年期国债收益率中枢持续下行几率较大 财政政策配合可能推动利率中枢进一步下移 [4] - 若权益市场转为震荡或政策效果回落 债市情绪有望快速企稳 [2]

市场前景与货币政策 - 未来经济指标特别是8月份CPI和就业报告若超预期可能促使FOMC推迟宽松货币政策[1] - 若美联储9月如期降息可能引发更强劲的疯牛行情推动标普500指数在2025年底前达到7000点[1] 标普500指数目标预测 - 基准情景主观概率55% 预计标普500指数2025年底达6600点 2026年底攀升至7700点[1] - 2026年牛市驱动力将转向企业盈利增长[1]

美联储主席候选人遴选进展 - 白宫正在梳理大量候选人名单并将迅速启动面试流程 [1] - 经过初步筛选共有11位超强能力候选人进入最终选拔阶段 [3] - 候选人包括现任理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒、达拉斯联储主席洛莉·洛根、白宫经济学家凯文·哈塞特及前任理事凯文·沃什 [3] 美联储政策动向 - 美国政府因经济形势迫切要求快速降息 需加快推进主席接替人选面试 [3] - 住房市场持续低迷推动政府维持宽松货币政策立场 降息可刺激房地产商增加房屋建造量 [3] - 9月16-17日政策会议预计通过自2024年12月以来首次25个基点降息 [4] 房地产市场状况与政策应对 - 房屋建造过少导致库存过低 持续推动房价上涨 [3] - 低库存状况使美国购房者压力持续增大 [3] - 降息政策旨在通过刺激房地产建设控制房价增长 [3] 重要事件时间节点 - 鲍威尔本周五将在杰克逊霍尔美联储年会发表讲话 可能是其任期内最后一次演讲 [4] - 鲍威尔演讲可能透露9月份FOMC决议政策倾向 [4] - 现任美联储主席鲍威尔的任期至2026年5月正式结束 [3]

阻力位首先在0.6625，即7月24日的高点，其上方是2024年11月7日的峰值0.6687。若能果断突破该水 平，将为重返象征性的0.7000关口打开通道。另一方面，初步支撑位在0.6418（8月1日低点），其次是 200日简单移动平均线（SMA）0.6386。若跌破该位置，将下探6月23日的低点0.6372。 西太平洋银行-墨尔本研究院的调查显示，8月消费者信心指数攀升5.7%，达到98.5，创2022年初以来最 高值。读数低于100意味着悲观者仍然多于乐观者。此前澳洲联储降息至3.6%，为今年第三次降息，并 表示随着经济失去些许动能，可能需要进一步放宽政策以实现其通胀和就业目标。 周二（8月19日）亚市早盘，澳元兑美元下跌，目前交投于0.64附近，截止北京时间11:30分，澳元/美元 报价0.6492，下跌0.01%，上一交易日澳元/美元收盘报0.6493。周二公布的调查显示，澳洲8月消费者信 心大幅改善，因今年第三次降息提振了财政和经济前景。 ...