东南亚电商市场增长 - 2012年至2024年东南亚电商年度销售额从40亿美元增至1840亿美元 [1] - 东南亚地区拥有近7亿人口且年轻人口比例突出互联网普及率除老挝缅甸和东帝汶外均突破70% [6] - 印尼泰国和越南的电商消费增速最为显著 [6] 中国企业参与东南亚电商 - Lazada获得阿里巴巴多轮注资并依托阿里生态系统实现数字生态蜕变 [3] - TikTok Shop借助中国直播带货和短视频热度开辟内容电商新路径 [3] - 中国物流跨境支付企业在东南亚布局完善数字新基建推动电商生态成熟 [3] 电商购物体验升级 - 东南亚消费者偏爱可视化强轻决策高复购的商品如美妆个护小家电服饰配饰等 [6] - 中国卖家凭借供应链优势成为东南亚电商平台主流卖家群体之一 [7] - Lazada应用AI在精准推荐卖点生成智能客服等场景提升用户体验和运营效率 [7] 直播带货与内容电商 - 约75%的东南亚消费者更愿意购买网红推荐的产品80%至少有一次根据网红代言做出购买决策 [9] - TikTok Shop通过短视频种草引流直播促单转化广告复投扩量实现转化 [9] - 直播带货GMV占比在过去3年间翻了4倍 [11] 物流与支付基础设施 - 菜鸟顺丰中通百世等中国物流平台在东南亚布局智能化物流网络和本土物流服务 [13] - 京东物流在马来西亚越南新增3大自营海外仓将物流时效从7天压缩至2～3天 [14] - 东南亚电子支付普及率突破50%泰国马来西亚印尼基于二维码的移动支付占比超55% [14] 支付痛点与解决方案 - 东南亚银行发卡数量限制电子支付普及原因包括信用体系不健全收入水平参差不齐等 [14] - PingPong通过全球支付网络和本地化清算通道实现跨境支付快速到账降低成本 [15] - 中国支付服务企业为东南亚支付场景赋能如银联国际与老挝国家支付网络合作 [15]

东南亚电商市场增长 - 2012年至2024年东南亚电商年度销售额从40亿美元增至1840亿美元 [1] - 东南亚地区拥有近7亿人口且年轻人口比例突出互联网普及率除老挝缅甸和东帝汶外均突破70% [2] - 印尼泰国和越南的电商消费增速最为显著消费者偏爱可视化强轻决策高复购的商品如美妆个护小家电服饰配饰等 [3] 中国企业在东南亚的布局 - Lazada获得阿里巴巴多轮注资并依托阿里生态系统实现数字生态蜕变 [1] - TikTok Shop借助中国直播带货和短视频热度开辟内容电商新路径 [1] - 中国物流企业如菜鸟顺丰中通百世集团等纷纷进入东南亚市场布局智能化物流网络和海外仓服务 [8][9] - PingPong等中国支付服务商在东南亚布局合规经营和本地化服务网络支持跨境电商企业 [11] 电商平台技术升级与运营策略 - Lazada在东南亚大规模应用AI实现精准推荐卖点生成智能客服等业务场景用户与AI互动量同比增加46% [4] - TikTok Shop通过短视频种草引流直播促单转化广告复投扩量的模式复制国内抖音商城成熟经验 [6] - 东南亚电商平台通过高频次强营销的大促活动争夺用户注意力TikTok Shop双十二当天东南亚跨境整体GMV接近翻倍多个国家增长超过200% [8] 内容电商与直播带货 - 约75%的东南亚消费者更愿意购买网红推荐的产品80%的受访者至少有一次根据网红代言做出购买决策TikTok是网红营销主要渠道 [6] - 中国卖家在东南亚复制国内直播带货模式助力TikTok Shop建立成熟的内容生态和达人生态 [6] - 直播带货GMV占比在过去3年间翻了4倍 [7] 物流与支付基础设施 - 东南亚物流时效从7天压缩至2～3天海外仓服务显著提升效率 [9] - 东南亚电子支付普及率突破50%泰国基于二维码技术的移动支付占电商交易的55%马来西亚和印尼比例更高 [9] - 东南亚银行发卡数量限制电子支付普及信用体系不健全居民收入参差不齐基层交易主体偏好现金交易 [10]

滴滴投资新石器无人车 - 滴滴投资无人驾驶商用车企业新石器 双方此前于7月达成送货合作 [1] - 新石器于2月完成10亿元C+轮融资 [1] - 合作有助于降低人力成本并提升配送精准度与效率 [1] 小红书组织架构调整 - 小红书组建大商业板块 由COO柯南与CMO之恒共同领导 [2] - 调整旨在促进商业化与交易深度协同 推动跨部门资源整合 [2] - 增强广告与交易业务协同性 提升内容电商领域竞争力 [2] 速卖通物流升级 - 速卖通启用全流程自动化跨境物流园区 位于广东东莞 [3] - 仓库主要用于欧洲消费者包裹国内流转 运输时效最快提升6小时 [3] - 自动化技术降低人力成本并提升物流精准度与效率 [3]

NO.2 小红书组建大商业板块 近日，小红书内部宣布，为促进商业化和交易的深度协同，公司将组建大商业板块，公司COO（首席 运营官）柯南担任总负责人，和CMO（市场营销总监）之恒共同组成领导班子。此次调整，将会推动 产品、技术、人才等资源的跨部门协同。 ｜ 2025年8月14日 星期四 ｜ NO.1 滴滴投资新石器无人车 此前双方已达成送货合作 8月13日，有消息称滴滴已投资无人驾驶商用车企业"新石器"，两家公司尚未回应此事。《每日经济新 闻》记者从接近两家公司的知情人士处确认该信息属实。此前新石器公开表示，7月，新石器与滴滴出 行旗下滴滴送货达成合作。2月，新石器宣布完成10亿元C+轮融资。 点评：这一合作标志着滴滴在无人配送领域的战略布局，进一步拓展其业务边界。通过与新石器的合 作，滴滴一定程度上能够利用自身平台优势和用户基础，卡位无人配送领域。此外，无人配送技术的应 用不仅能够降低人力成本，还能提升配送的精准度和效率，增强用户体验。 每经记者｜王郁彪 每经编辑｜魏官红 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自 担。 点评：这一调整有助于小红书在商业化和交易领域实现 ...

TikTok Shop全球生态扩张 - 2025年上半年TikTok Shop完成从高速增长向高质量增长的跃迁，核心市场如美区、印尼、泰国进入成熟阶段，品牌化经营趋势显著，拉美与欧洲市场加速拓展，多个新开国家月GMV破百万美金 [1] - TikTok凭借15.82亿月活用户及高效内容推荐机制，广告触达规模跻身全球前三，达18.4亿 [1] - 全球电商市场中社交平台成为新增量入口，TikTok Shop通过内容驱动+移动端一键转化模式与移动电商趋势高度吻合 [39][40] 区域市场表现 - 美区"店播"表现亮眼，美妆与个护类直播GMV占比41.6%，保健品首次超越美妆登顶 [1][17] - 东南亚市场以达人为核心，印尼GMV占比30%，美妆与3C数码为核心品类 [1][17] - 欧洲市场品牌自播主导，德国、法国店播占比98%，英国领跑 [1][17] - 西语市场品牌自播成主流，巴西占比92%，墨西哥增长迅猛 [1][17] 关键商业事件 - TikTok恢复美国服务后24小时内恢复运营，有效减少用户与商家流失 [27] - 墨西哥市场上线后Hot Sale大促期间全站GMV同比增长208% [58] - 英国站启动跨境POP模式，吸引在英运营能力强的中国商家参与 [27] - 法国、德国、意大利上线首月GMV暴涨340倍 [29] - 推出"PEAKS品牌新增长计划"，帮助商家实现品效合一与长期增长 [32] 达人生态与商业化 - 美区达人合作号为主力，东南亚印尼、泰国表现突出，欧洲新站实现"达人破局" [2] - 全球广告生态成型，GMVMax成为唯一投放路径，AI驱动提升效率 [2] - 头部机构集中效应显著，美区Social Army、印尼TIGER WONG MCN等表现突出 [2][23] 全球电商趋势 - 2025年全球电商市场规模达21.62万亿美元，预计2027年突破8万亿美元 [40][45] - 移动电商销售额2025年预计达2.51万亿美元，占零售电商总额59% [39] - 全球已有27.7亿人通过电商平台或社交媒体购物，渗透率超全球人口33% [34]

行业趋势 - 抖音电商秒杀频道升级聚焦产业带优质民生产品 推出"夏日美味开吃节"活动推介川渝肉蛋低温制品 [1] - 川渝肉蛋低温制品产业带企业通过内容电商实现转型 以优质内容"种草"打造爆款带动全产业链升级 [1] - 抖音电商从"人找货"转变为"货找人"模式 通过内容生态触达买家实现发现式购物 [12] 公司表现 廖记棒棒鸡 - 全国26省市拥有900多家门店 2014年即布局电商 2024年3月转向抖音店铺自运营后总销量突破102万单 [2][3][5][6] - 爆款产品卤香老鸡爪销量超33万单 抖音渠道销售额占线上总销售额60% [6][19][20] - 通过秒杀频道推出10-30元小规格产品 曝光量增长3倍 订单量增长7倍 [19] 谭八爷 - 抖音旗舰店总销量达580万单 爆款冷吃牛肉和无骨鸡爪分别销售42万单和21万单 [8] - 抖音渠道占线上销售额60% 计划深化供应链体系优化产品结构 [20][26] - 通过用户反馈动态调整产品线 从冷吃牛肉迭代到手撕兔等新品 [16] 美好食品 - 抖音店铺总销量近65万单 美好清卤肥肠等产品销量过万 [11] - 秒杀频道带动鸡肉小酥肉等产品曝光量增长3倍 订单量增长7倍 [19] - 规划布局全国10余个冷链卫星仓 实现次日达配送 [26] 产业影响 - 线上爆款产品反哺线下渠道 廖记棒棒鸡电商专供产品扩展至900家门店 [21] - 产业带发展带动供应链扩张 廖记新增3家稳定合作供应商 谭八爷推动自贡冷吃兔产业 [23][25] - 美好食品将线下产品小规格化改造 熊猫火锅主题包装适配线上需求 [25]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 东南亚电商市场中Tiktok Shop作为行业黑马增势亮眼，极兔或尽享单量红利，继续推荐极兔速递，看好公司三市场齐发力，给予公司25 - 27年归母净利预测分别为3.80、5.76、8.23亿美元，经调整净利润分别为4.67、6.63、9.09亿美元，采用分部估值，一年期目标市值1001亿港币，目标价11.16港元 [7][33] 各部分总结 东南亚电商市场 - 市场规模：2024年东南亚电子商务平台总交易额达1284亿美元，同比增长12%；印尼贡献565亿美元GMV，占地区总GMV的44%；泰国和马来西亚GMV同比分别增长21.7%和19.5% [6][8] - 竞争格局：2024年Shopee以668亿美元GMV居首，占52%市场份额；TikTok Shop增长迅猛，GMV达226亿美元，市占率17.6%（不含Tokopedia），并购Tokopedia后市场份额达27.6%；Lazada保持稳定，GMV为180亿美元，市占率14.0%；TikTok Shop靠内容电商模式起家，东南亚社交媒体渗透率提升助其扩张，除印尼外其他四国社交媒体渗透率近或超70%，移动电商在印尼、泰国占比超60% [6][11][18] - 极兔承接件量：印尼是极兔主场和TikTok Shop重要市场，TikTok的GMV分布中印尼和泰国占比最高，分别为28%和25%，印尼TTS市占率达34%；2025年4月东南亚六国TikTok平台销售额约36.6亿美元，较去年同期增长115% [6][23] 东南亚快递行业主要玩家对比 - 极兔：电商倾向选龙头快递企业，件量增加可降单票成本、提升服务质量；极兔价格有竞争力，在Shopee平台曾与SPX价格持平，24年末在Shopee平台运费比其自建物流略高几美分，但比印尼其他物流商有优势；2023H1 - 2024H2单票价格从0.87美元降至0.67美元，24年份额提升3.2pct至28.6%；对比泰国邮政和Flash，极兔在泰国市场报价最低 [3][26][29] 投资建议 - 持续看好极兔三市场发力：东南亚市场稳居龙头，电商高增拉动业务量；中国市场H1件量增速20%，基本跑平行业，静待反内卷利于利润贡献；新市场业务快速发展，潜力大 [7][34][35]

Labubu和假发在TikTok的爆火 - Labubu系列盲盒在TikTok英美区累计播放量分别超过285亿次和236亿次，连续数周登顶美国TikTok Shop销售榜 [1] - 假发品类在TikTok Shop爆发新能量，无胶头套假发通过黑人美妆博主展示快速佩戴效果，引发海啸般点赞与下单 [1] - 2022年黑五大促许昌假发卖家在TikTok Shop的GMV增长194%，成为跨境渠道增速王 [10] 许昌假发产业发展历程 - 全球每10顶假发有6顶来自河南许昌，从业人口超30万，历史可追溯至明朝 [2] - 跨境电商经历两个阶段：第一阶段通过亚马逊和速卖通销售，速卖通每2秒卖出一顶假发；第二阶段通过独立站绕过中间商 [2] - 独立站建站成本高达70万，广告投放成本高且转化率低，站点生命周期仅3个月至1年 [4] 假发行业面临的挑战 - 假发标准化程度高，缺乏溢价空间，平台比价导致卖家不断压价换流量 [5] - 原料分散且生产工艺劳动密集型，稍加培训即可上岗，难以建立技术壁垒 [6][8] - 生产计划刚性而需求变化快，易导致库存积压 [8] TikTok Shop带来的变革 - OQ Hair无胶头套通过TikTok博主展示视频爆火，2023年9月入驻后迅速成为假发类目Top1 [13] - OQ Hair种草短视频累计浏览量破千万，多条爆款视频带货额达几十万甚至上百万美元 [15] - TikTok Shop通过短视频和直播生动展示假发佩戴体验，解决了传统货架电商难以展示"体验"的痛点 [15][16][17] 内容驱动产业创新 - TikTok Shop数据看板帮助商家快速了解海外消费者喜好变化，指导产品迭代 [18] - 内容成为消费品工业链条新前置环节，从被动卷爆款转向主动用内容影响用户 [21] - 垂直细分需求通过内容平台快速进入生产上游视野，如运动鞋服领域的Lululemon案例 [23] 假发产业新趋势 - 许昌假发商家将销售移交厂二代或创一代，更关注新品开发与呈现方式 [25] - 低技术含量、高情境依赖商品通过内容激活，如不卡头发墨镜和可折叠汽车遮阳板在TikTok Shop热销 [24] - TikTok Shop为传统产业创造新增长通道，通过内容展示创造产品价值差异 [25]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：消费品（趋性品牌、宠物用品及食品）、电子（电子烟、AI眼镜） - **公司**：百亚、豪悦、洁婷、天元宠物、H&B、iQOO、MetaRibbon、Rocky、雷鸟、明月、英帕斯、万代、BAT、艾特拿、可望、陶通 纪要提到的核心观点和论据 行业趋势 - **趋性品牌**：线下渠道壁垒高，新品牌难进入，但内容电商抖音崛起为二三线品牌提供弯道超车机会，如百亚在抖音份额居首且全国化扩张逻辑顺畅[1] - **电子AI及AI眼镜**：成长赛道，渗透率快速甚至加速提升，源于消费情绪价值和自我愉悦意识崛起，有现象级产品带动需求，产品供给受重视[2] - **电子烟**：H&B赛道中长期成长性好、空间大，下游大客户BAT的Glode二代6月将进入日本第二个市场[3][5] - **宠物**：赛道渗透率进入加速提升边际趋势[5] 公司情况 - **豪悦（洁婷）** - **经营考核**：重视洁婷收入规模，短期对利润有容忍度，团队考核转向中长期指标，职业经理人模式延续[6][7] - **电商团队**：大本营在武汉，杭州办公室有5 - 6名核心运营人员，大促时增至十余人，便于与平台对接[8] - **产品产能**：今年推出双优慈善服立体护围和吸引力两个系列新品，吸引力产品定位高端，自身有研发基因，与豪悦并购后在新材料研发和产能上获赋能[9] - **渠道方面**：核心区域线下渠道优势明显，源于前身斯宝集团化妆品递推促销模式；电商重要性提升，公司放权，费用有年度预算[10][11] - **费用投放**：公司看重规模，费用投放是重要支撑，去年洁婷品牌收入6亿多、利润2500万，利润率低[12] - **天元宠物** - **收入构成**：2024年宠物用品收入占比55%，宠物食品占比43%，外销与内销各占一半[12] - **内销业务**：主要为宠物食品代理商，与艾特拿、可望等合作，2024年收入高增因获一级代理权；收购陶通利于稳固代理权合作，代理权一年一签[13][14] - **产能模式**：30%自产、70%外协，借助浙江、义乌产业链；受关税影响在东南亚布局产能，如柬埔寨2020年设厂、越南有铁笼子工厂[15] - **业绩展望**：内销随市场成长但今年难超去年增速，希望控制存货减值影响利润[16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 日本万代是长牛公司，品牌矩阵做好后会进行产品延展和拓展[4] - 电子烟H&B赛道中，飞沫一年的H&B销量占比可观，在日本、欧洲渗透率和市占率提升快[3] - AI概念虽有多年，但市场对其关注从去年MetaRibbon现象级产品出现后增强，还有Rocky、雷鸟及大厂将推AI新品[3][4]

董宇辉新账号"兰知春序"首播表现 - 新账号"兰知春序"首播聚焦电影访谈，开播前粉丝量达百万级别，开播当晚新增21万粉丝，直播间涌入超10万人[3][6] - 直播期间账号与"与辉同行"共同登上带货总榜前两名，小黄车加购199件产品，累计销量5万-7.5万，销售额100万-250万[3][8] - 节目布景区别于传统带货直播间，以经典电影海报为背景，访谈内容涵盖中国电影120年发展史及行业未来[6] 内容战略与业务布局 - 新账号定位文化内容输出，未来计划拓展博物馆、科技馆、艺术馆等系列节目及演出、书籍讲解[6] - 直播上架超200个产品，以图书类为主（如《大众电影》杂志、四大名著连环画），结合情怀消费与主题联动[8] - 公司通过终南远眺开发文旅项目（如西安数字文旅产业聚集区），兰知春序负责文化内容制作，形成"内容+电商+文旅"闭环[13][19] 主播矩阵与公司架构调整 - 与辉同行已取得MCN资质，旗下主播鹏鹏（粉丝86.9万）、盼盼等形成梯队，但多数主播粉丝量约30万，流量支撑有限[12] - 董宇辉成立多家公司（终南远眺、长歌有和等），通过子三省间接持股与辉同行，从台前转向幕后决策者角色[13][14] 与东方甄选的差异化路径 - 与辉同行粉丝量3000万超越东方甄选（2833.7万），但后者矩阵账号总粉丝量仍占优势[17] - 东方甄选加速"去超头化"，自营产品营收占比37%（48亿GMV中），推出600款SKU，卫生巾单品10分钟售罄4000单[18] - 与辉同行以农产品为主（如新疆行专场），东方甄选侧重会员体系（22.83万会员，同比增长84.4%）与爆品策略[18][19] 行业竞争格局 - 头部机构尝试降低对单一IP依赖：东方甄选通过自营产品与会员体系，与辉同行通过内容矩阵与文旅融合[19][20] - 直播电商进入差异化竞争阶段，文化价值绑定（与辉同行）与爆品需求锚定（东方甄选）成为两种典型模式[21]